Мечел акции

В первом полугодии 2025 года цены на экспортный энергетический уголь из России продолжили падение и к концу июня достигли минимальных уровней с конца 2020 — начала 2021 года. По данным Центра ценовых индексов (ЦЦИ), 27 июня тонна угля калорийностью 6000 ккал/кг на условиях FOB на Дальнем Востоке стоила $69, что на 21% ниже уровня начала года и на 25% — год назад. В порту Тамань цена составила $63 за тонну, снизившись с начала года на 22%, а в портах Балтийского моря — $55, что на 26% меньше, чем в январе.

Стоимость коксующегося угля в конце июня оценивалась в $97 за тонну на базе FOB Дальний Восток — это на 18% меньше, чем в начале года, и на 31% ниже, чем в июне 2024 года. Такое падение цен и маржинальности стало одной из ключевых причин кризиса в российской угольной отрасли. Для сравнения, в июне 2022 года цена энергоугля в портах Дальнего Востока была $195 за тонну.

На снижение цен влияют не только мировой спрос, но и санкции, рост транспортных расходов (аренда вагонов, тарифы РЖД, перевалка в портах), укрепление рубля и импортные пошлины Китая.

В июне 2025 года морской экспорт коксующегося угля из России снизился до 2,23 млн тонн — это на 23% меньше, чем в мае, и на 35% меньше, чем в июне 2024 года. Показатель стал минимальным с сентября прошлого года, свидетельствуют данные Kpler. Особенно резко просел экспорт из южных портов: он отсутствует второй месяц подряд.

Причина — спад в мировой металлургии. Производство стали в мае сократилось на 3,8% год к году: в Китае — на 6,9%, в России — также на 6,9%, в Германии — на 6,4%. Снижение производства тянет вниз спрос на металлургическое сырьё, включая уголь.

По оценкам аналитиков, при текущих ценах более 20% производителей коксующегося угля работают в убыток. Особенно уязвим экспорт не из Дальнего Востока. Южные направления (Турция, Индия) просели из-за сокращения производства и сезонных факторов. Индия уже обеспечена углём, а Китай может увеличить импорт из Монголии, что усилит давление на российских поставщиков.

Мировые цены упали до $104–175 за тонну, а российские — до $113–188,8. За первое полугодие котировки снизились на 12–19%. Даже несмотря на высокое качество российского угля, большинство поставщиков полутвердых и полумягких марок работают на грани рентабельности.

В январе–мае 2025 года добыча угля компанией «Мечел» упала на 24% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив 3,3 млн т. Снижение произошло как на активах в Якутии (–490 тыс. т), так и в Кузбассе (–570 тыс. т), следует из данных Argus.

Гендиректор компании Олег Коржов признал, что причиной падения стали минимальные цены на уголь, упавшие на 31% год к году. Так, стоимость марки ГЖ на FOB Дальний Восток к 30 июня составляла всего $97 за тонну. Ситуация осложняется импортными пошлинами в размере 3–6% и слабым спросом со стороны Китая, где растет внутренняя добыча и падает выплавка чугуна и стали.

В этих условиях «Мечел» оптимизирует производство, снижая добычу нерентабельных марок и прогнозируя сокращение отгрузок до 25% по итогам года. Дополнительный удар нанес пожар на фабрике «Нерюнгринская», восстановление которой ожидается к октябрю. Несмотря на кризис, руководство компании рассчитывает на рост цен к концу года на фоне снижения предложения, колебаний курса и ключевой ставки.

Угольную отрасль России в ближайшие 12–18 месяцев может ожидать волна консолидации — к такому выводу пришли аналитики НКР. На фоне рекордных убытков (113 млрд руб. в 2024 году) и падения экспортной выручки мелкие и средние игроки рискуют либо покинуть рынок, либо быть поглощенными крупными структурами.

Снижение цен на уголь, потеря европейского рынка, высокие процентные ставки и ограниченный доступ к долгосрочному кредитованию — ключевые факторы давления. В зоне наибольшего риска — производители энергетического угля. Новые экспортные направления (Китай, Индия, Турция) требуют гибкой ценовой политики, что снижает маржинальность поставок.

Эксперты отмечают, что крупные компании вроде СУЭК, «Кузбассразрезуголь», «Мечела» и «Эльгаугля» могут воспользоваться ситуацией и приобрести активы мелких игроков за минимальные суммы или в обмен на погашение долгов. Однако ограниченный доступ к дешевым заёмным средствам сдерживает волны M&A: совокупная задолженность угольных компаний уже превышает 1,19 трлн руб.

Мечел, банки и магия реструктуризации: как дефолт превращают в 'успешную сделку

Мы много говорим о проблемах в экономике из-за высокой ключ...

В июне стоимость перевалки угля в российских портах снизилась до $9,2–13 за тонну, а в ряде случаев — до $5–10, показало исследование NEFT Research. Это максимум падения с апреля: ставки снизились на 7–19% за месяц и на 23–49% год к году. Причина — затоваренность складов (около 50 млн тонн или 26% экспорта за 2024 год), снижение экспортного спроса, низкие цены на уголь и логистические ограничения.

По словам участников рынка, порты работают «почти в ноль», а спрос остаётся неопределённым. Уровень складских запасов превышает среднемесячные значения на 20–25%. По прогнозам аналитиков, даже если темпы перевалки не ухудшатся, избыток угля сохранится до конца III или даже IV квартала.

В NEFT Research подчёркивают: ставки на перевалку продолжат падать, приближаясь к себестоимости операций. При этом цены на российский энергетический уголь с начала года упали на 3,4–20% и сейчас колеблются в пределах $62,8–107 за тонну. Это делает экспорт убыточным и снижает загрузку портов.

◾В России сальдированный убыток угольных компаний в январе-апреле 2025 года составил 128,6 млрд рублей против прибыли 14,3 млрд рублей годом ранее.

◾По данным Росстата, в январе-апреле 2025 года угольные компании получили прибыль в размере 51,2 млрд рублей (-33,7%), убытки составили 179,8 млрд рублей (рост в 3,1 раза).

◾Доля прибыльных компаний угольной отрасли за отчетный период составила 37,2% против 47,6% годом ранее, убыточных — 62,8% против 52,4%.

rosstat.gov.ru/compendium/document/50801

«Одна из самых главных проблем… это ситуация с закредитованностью, — сказал он. — Кредитов набрано на 1,2 трлн руб. К концу года мы ожидаем… до 1,4 трлн руб.».

Увы, но последний отскок является лишь коррекцией волны [2] перед следующим витком снижения. 

Импульсная модель пятерки по-прежнему не была завершена, а основная цель лежит на уровне 63.62. 

Жду локального восстановления в район 100.0 и дальше на юг.

  Закрытый клуб / Больше идей и готовых сигналов в Телеграм   

Объем торгов углем на Санкт-Петербургской товарно-сырьевой бирже за январь–май 2025 года увеличился на 47% в годовом выражении и составил почти 558 тыс. тонн. Основу составили энергетические угли марок Д и СС, на которые пришлось половина всех продаж. Однако даже с учетом роста через биржу проходит всего около 0,3% всей угледобычи в стране.

Причины усиления биржевой активности — административное давление со стороны ФАС и Минэнерго, а также попытки производителей компенсировать экспортные убытки: за последние три года российский угольный экспорт стабильно снижается, а мировые цены остаются низкими. Для примера, тонна угля на FOB Дальний Восток стоит лишь $70 — на 29% меньше, чем год назад.

Тем не менее большая часть угля в России продается вне биржи — по долгосрочным прямым контрактам. Многие электростанции не могут закупить нужный им уголь на бирже из-за отсутствия нужных характеристик. Эксперты указывают на слабую ликвидность, логистические сложности и нехватку складов.

тут лет пять только на долги работать будут, банки по сути признали компанию банкротом

БАНКИ-КРЕДИТОРЫ ПОЗВОЛИЛИ МЕЧЕЛУ ОПТИМИЗИРОВАТЬ ПЛАТЕЖИ НА 2025-2026 ГГ., С 2027Г. СМОЖЕМ ГАСИТЬ «ТЕЛО» ДОЛГА — CFOБАНКИ-КРЕДИТОРЫ ПОЗВОЛИЛИ...

Мечел оказался в центре событий. Так, компании удалось получить индивидуальную господдержку. Она выражается в виде рассрочки по уплате налогов, сборов, страховых платежей на сумму более 13 млрд рублей на три года. По словам замгендиректора Мечела по финансам Нелли Галеевой, это даст Мечелу около 500 млн рублей ежемесячно. Но спасёт ли это компанию?

Мечел сейчас — живой труп. Проблем у компании огромное количество:

• снижение мировых цен на уголь и сталь вынуждает работать на грани рентабельности
• введение санкций вводит ограничения на рынок сбыта, в результате логистические издержки по поиску новых рынков сбыта приводят к потерям (у Сегежи та же история), а на внутреннем рынке огромная конкуренция и дополнительный демпинг по ценам
• высокий долг — он составил уже гигантские 259 млрд рублей, что больше всех активов, оцениваемых в 256 млрд рублей, а выплаты по кредитам за последний год выросли на 44% и составили 46 млрд рублей (для сравнения — операционная прибыль компании всего 14,1 млрд рублей)

Доля убыточных предприятий угольной отрасли РФ за 5 месяцев 2025 года выросла с 53% до 62%, а убытки составили 79,9 млрд руб. Без антикризисных мер убытки могли достичь 300-350 млрд руб., а кредиторская задолженность — 1,5 трлн руб. Об этом в интервью ТАСС сообщил замглавы Минэнерго Дмитрий Исламов.

«Только за I квартал убытки угольщиков составили 79,9 млрд руб., а доля убыточных предприятий выросла с 53% до 62%, продолжила расти и кредиторская задолженность», — сказал он.

«Без мер, которые мы приняли, убытки угольных компаний могли достичь в этом году 300-350 млрд руб., а кредиторская задолженность — 1,5 трлн [руб.]», — добавил Исламов.

Замминистра отметил, что угольная отрасль в 2024 году стала единственной крупной убыточной отраслью в России. В прошлом году убытки составили 112 млрд рублей, кредиторская задолженность — 1,2 трлн рублей. Без антикризисных мер угольная отрасль Россия могла бы в этом году лишиться 15% добычи, или 65 млн тонн угля в год, а 51 предприятие могло обанкротиться.