Мосэнерго акции

Снижение выручки обусловлено сокращением отпуска тепловой энергии в отчетном периоде из-за более теплой, чем в 1 квартале 2021 года, погоды. Операционные расходы сократились на 5,6% г/г, сильнее, чем выручка, что положительно отразилось на рентабельности. Маржа EBITDA увеличилась на 5,7 п.п. до 28,3%. Основное влияние на показатель EBITDA оказало восстановление резервов под обесценение активов. Чистая прибыль составила 13,1 млрд руб. (+38,6% г/г). В 2022 году можно ожидать, что потребление электроэнергии перейдет к снижению, вследствие ожидаемого сокращения экономики, что приведет к ослаблению финансовых результатов компании. Отчетность вызвала положительную реакцию на рынке, котировки акций в пятницу прибавляли 3,1% и были лучше индекса МосБиржи +0,4%. В более долгосрочной перспективе акции Мосэнерго могут быть интересны в случае выплаты дивидендов за 2021 год. Решение по дивидендам пока не принято.

В пятницу ещё одна компания опубликовал финансовые результаты за I кв. 2022 г. по МСФО. Выручка Мосэнерго за отчётный период сократилась на 3,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 75,2 млрд руб. на фоне сокращения отпуска тепловой энергии.

Тем не менее, чистя прибыль компании увеличилась на 38% – до 13,1 млрд руб. Такой рост в основном обусловлен восстановлением резервов под обесценивание активов. А также сокращением операционных расходов на 5,6% – до 62 млрд руб.

Из интересного, 28 апреля 2022 г. Мосэнерго досрочно погасила кредит с плавающей ставкой в размере 7,5 млрд руб., который взяла у Газпромбанка в конце 2021 г. Об этом компания написала в консолидированном отчёте.

После публикации финансовых результатов, акции Мосэнерго выросли на 10%, но в течение торговой сессии скорректировались. В итоге рост по итогам дня превысил 3%. Несмотря на реакцию рынка и рост прибыли, мы не рекомендуем покупать акции компании. Во-первых, прибыль была бумажная, во-вторых с уходом Siemens, у компании могут начаться проблемы. Мосэнерго использует и газовые турбины ГТЭ-160, которые делаются на базе турбины Siemens V 94,2A. #MSNG

В 2022 году можно ожидать, что потребление электроэнергии перейдет к снижению, вследствие ожидаемого сокращения экономики, что приведет к ослаблению финансовых результатов компании.

Выручка ПАО «Мосэнерго» по итогам 1 квартала сократилась на 3,7% по сравнению с аналогичным показателем 2021 года и составила 75 млрд 173 млн рублей. 

Операционные расходы по итогам 3 месяцев 2022 года снизились на 5,6%, составив 61 млрд 979 млн рублей.

Показатель EBITDA вырос в отчетном периоде на 20,5% — до 21 млрд 255 млн рублей. Основное влияние на него оказало восстановление резервов под обесценение активов.

Показатель EBITDA, скорректированный на величину резервов, составил 18 млрд 317 млн рублей, снизившись на 1,5%.

Прибыль Группы «Мосэнерго» выросла на 38,6% и составила 13 млрд 080 млн рублей. Скорректированная прибыль за отчетный период составила 10 млрд 142 млн рублей, сократившись на 2,6%.

Прибыль Группы «Мосэнерго» по МСФО за I квартал 2022 год выросла на 38,6% (gazprom.ru)

Электростанции Мосэнерго в январе-марте 2022 года выработали 19,3 млрд кВт∙ч электроэнергии — на 0,5% меньше показателя за аналогичный период 2021 года (19,4 млрд кВт∙ч).

Отпуск тепловой энергии с коллекторов ТЭЦ, районных и квартальных тепловых станций «Мосэнерго» составил 34,4 млн Гкал, что на 10,5% ниже аналогичного показателя 2021 года (38,5 млн Гкал).

«Мосэнерго» в I квартале 2022 года сохранило выработку электроэнергии на уровне предыдущего года (gazprom.ru)