МГТС представила отчетность за полугодие 2018 года по РСБУ. Прямо перед отсечкой я призывал инвесторов фиксировать прибыль, так как разовая ДД в 10% казалось мне дороговатой. Но сумасшедшие любители дивидендов как всегда пытались запрыгнуть в последний вагон и разогнали акции до 2200 рублей!!! После отсечки котировки упали до 1700, где сейчас и торгуются. Падение котировок произошло не из за моих прогнозов, а из за повышения доходностей ОФЗ. (безрисковая ставка в расчете DCF увеличилась, что привело к удешевлению всех активов, кроме нефтяников) Но акции МГТС я считаю дорогими даже по 1700 рублей. смотрим отчетность.
Основной бизнес приносит компании 10-12 миллиардов чистой прибыли в год. Еще 22 миллиарда у компании есть в виде нераспределенной прибыли. Все вместе это 300-350 рублей на акцию!(и это я считаю в пользу компании) Так же, как мы узнали из новостей, у компании много недвижимости в Москве, которую она активно распродает. Оценить количество недвижимости на продажу я не смог. В МСФО за 2017 год инвестиционная недвижимость и активы для продажи совокупно составляют 2.5 млрд рублей. Зато прекрасно видно ежегодное сокращение основных средств. Это хорошо для инвесторов, они получают дополнительную прибыль в виде дивидендов!
В итоге, даже при сохранении больших дивидендов я считаю справедливой стоимостью акции 1500-1700 рублей. Пока у Системы проблемы с долгами можно спокойно получать дивиденды. Но помните, когда Сбербанк дает ДД в 9%, то ДД такой не ликвидной акции, как МГТС, должна быть в 1.5 раза выше.
Успешных инвестиций!
vk.com/wall-160689000_3131