Как продовольственная инфляция сказывается на ритейле
КАК ПРОДОВОЛЬСТВЕННАЯ ИНФЛЯЦИЯ СКАЗЫВАЕТСЯ НА РИТЕЙЛЕ
Во многих каналах вы услышите тезис: «что инфляция перекладывается на полку и это защищает наши инвестиции в ритейл.»
Данный тезис используется, как главный аргумент покупки ритейла в портфель, особенно при высокой инфляции.
❗ С точки зрения законов экономики тезис правильный, но жизнь устроена сложнее.
«Инфляционный допинг» vs. «Новая реальность»
Высокая инфляция долгое время служила для ритейлеров своеобразным «допингом»: цены на полках росли, а вместе с ними — и выручка.
И в моменте, пока не начался рост операционных издержек: рост зарплат, удорожание логистики, рост аренды помещений и т. д. — это служило драйвером для роста чистой прибыли.
Однако с начала 2026 года ситуация кардинально изменилась.
Годовая продовольственная инфляция в России замедлилась почти вдвое — до 4,97% в марте 2026 года.
Этот переход создает новые вызовы:
📌 Давление на средний чек и маржу: Рост цен на полках замедляется, но операционные издержки (логистика, персонал, кредиты) продолжают расти темпами, которые могут опережать инфляцию, что напрямую сжимает маржинальность бизнеса.
Авто-репост. Читать в блоге
>>>
Финаме
БКС Мир Инвестиций
