"«МЕГАФОН» ПОДАЛ ХОДАТАЙСТВО О ПОКУПКЕ РИТЕЙЛЕРА «СВЯЗНОЙ» — ФАС" — негативчик же? не?
Тимофей Мартынов, в долгосроке может и нет
Прошу прощения за офф-топ, не совсем по теме Мегафона, но всё же. Хочу провести эксперимент, собрать коллективный «Хороший» и «Плохой» портфели из акций индекса Московской биржи и посмотреть, существует ли все таки коллективная способность к отличию нерастущих акций от растущих. Подробнее тут Хороший и Плохой портфель
"«МЕГАФОН» ПОДАЛ ХОДАТАЙСТВО О ПОКУПКЕ РИТЕЙЛЕРА «СВЯЗНОЙ» — ФАС" — негативчик же? не?
Оптимизация присутствия мобильных операторов в розничном бизнесе выгодна всем участникам рынка. Мы в целом позитивно рассматриваем сценарий, при котором МегаФон станет миноритарным акционером объединенной компании на базе Связного и Евросети. Во-первых, в этом случае МегаФону не придется консолидировать результаты Евросети в своей отчетности. Во-вторых, снижение остроты конкуренции на рынке было бы выгодно всем ее участникам. В настоящее время мы пересматриваем нашу модель для МегаФона.Уралсиб
Мегафон.Начало пути на 100 рублей.
В четверг эта контора выключила мне связь и интернет. Проплатил им вперед месячный тариф но для них это не повод обеспечивать ОПЛАЧЕННУЮ ВПЕРЕД услугу. Повод для отключения связи они нашли очень законный(по их мнению)-на счету у меня было 4 рубля и я отправил ММС с фотографией ценой в 7 рублей, счет ушел в минус на 3 рубля. И все. А дальше мне понадобилось время ПОНЯТЬ что случилось, добраться до автомата оплаты, пополнить счет и перезагрузить телефон. В итоге отрезали мне(трейдеру) доступ к торгам и информации на 3 часа. У мню к ним возник законный вопрос-если на счету недостаточно денег ЗАЧЕМ БЫЛО ОТПРАВЛЯТЬ эту ММС?????? Зачем и ради чего они это делают ??? А что бы 10 миллионов абонентов держали на своих(мегафоновских)счетах деньги.Беспроцентный кредит граждан замечательной лавке МЕГАФОН. КРЕАТИВНО но подло. 20 летней дружбе с Мегафоном пришел конец. Меняю оператора. Вобчем Мюнхаузен не Мюнхаузен, но этим злыдням конец.
Тимур Нигматуллин, аналитик «Открытие Брокер»
Операторы мобильной связи в России отчитались по итогам 2017 года. Это даёт возможность полноценно проанализировать отраслевые тренды с момента начала последнего экономического кризиса и дать прогноз развития рынка на среднесрочную перспективу.
В целях сопоставимости показателей сравнение компаний сектора целесообразно проводить на уровне российского сегмента бизнеса – ключевого источника выручки. В случае с VEON, по итогам года соответствующий сегмент сгенерировал чуть менее 50% операционных доходов, «Мегафону» – 98,6% выручки, а «МТС» – 93%.
С точки зрения динамики сервисной мобильной выручки и маржи OIBDA стоит отметить влияние следующих факторов:
1. Динамика реальных зарплат. В условиях длительного и значительного снижения реальных зарплат российские домохозяйства проявили нехарактерную для них ранее склонность к экономии на услугах связи. По данным Росстата, с 2013 по 2017 год доля соответствующих расходов домохозяйств сократилась на 2% до 3,3%. Потребители переходили на более дешёвые тарифы и отказывались от дополнительных sim-карт.
2. Курс рубля. Большая доля операционных расходов мобильных операторов исторически привязана к курсу доллара. Помимо этого, ослабление национальной валюты снижает поступления от зарубежного роуминга на фоне падения заграничного турпотока, а также прочих категорий VAS выручки.
3. Увеличение конкуренции. Запуск «Теле2» на ключевом для российских операторов Московском регионе негативно сказался на ценообразовании. Фактически олигопольная модель конкуренции «тройки» сделала большой шаг в сторону монополистической конкуренции. В сочетании с усилившимся к тому времени падением реальных зарплат и ослаблением рубля компании сектора показали рекордное синхронное падение маржи.
4. Попытки диверсификации. Снижение маржи и усиление госрегулирования закономерно привело к снижению рентабельности инвестиций. На рынке мобильной связи оформился тренд на диверсификацию (покупка «Мегафоном» контроля в Mail.ru Group, инвестиции «МТС» в Ozon и системную интеграцию, развитие VEON собственной интернет-платформы). В отдельных случаях M&A сделки сильно разбалансировали денежный поток и перегрузили компании долгами. В частности, на этом фоне «Мегафон» отказался от выплаты дивидендов.
5. Попытки нерыночного ценообразования. После рекордного падения мобильной выручки и сжатия маржи во второй половине 2016 года игроки рынка стали синхронно менять стратегию ценообразования по принципу «больше услуг по большей цене» в том числе на архивных тарифах. Первым этапом стала отмена безлимитных data-тарифов в начале 2017 года, вторым – повышение цен на теперь лимитированные VAS. Действия операторов совпали с локальным восстановлением реальных зарплат населения и привели к заметному ускорению темпов роста мобильной выручки в России, а также закономерному улучшению маржи. Тем не менее действия заинтересовали антимонопольные органы и могут иметь непродолжительный эффект из-за большого числа представленных на рынке игроков.
6. Отказ от низкомаржинальной розницы. Соглашение между операторами о сокращении избыточного числа салонов связи положительно влияет на маржу. У российских операторов показатель «чистого оттока» абонентской базы исторически составляет 50-60% в год. В этой связи снижение продаж фактически неработающих контрактов способно значительно повысить маржу. Впрочем, под вопросом остаётся длительность заключенного «перемирия».
В целом 2017 год стал годом восстановления российского рынка мобильной связи после падения за период 2014-2016 года. Тем не менее в среднесрочной перспективе рыночная конъюнктура сохраняет негативный потенциал. Так, вне зависимости от рыночной стратегии и динамики реальных зарплат населения ценообразование на рынке с четырьмя федеральными игроками, очевидно, подразумевает более низкую маржу по сравнению с ранее сложившейся олигополией «тройки». Вероятно, первые последствия вновь обострившейся конкуренции уже проявились в 4 квартале 2017 года и в этом плане нанесли наибольший ущерб марже «Мегафона».
С учётом сформировавшихся среднесрочных трендов интерес для инвестиций представляют излишне перепроданные акции мобильных операторов, предлагающие по этой причине высокую дивидендную доходность. Одновременно стоит ориентироваться на компании с диверсификацией вне слабо предсказуемой в плане регулирования и макроэкономических тенденций российской юрисдикции. Среди трёх публичных компаний сектора рекомендуем бумаги VEON c целью $3,8 за ADS + 33% дивиденд (инвестиционная идея «VEON – Дивиденды будут расти» от 28.02.2018).
В истории с отменой дивидендов интересна позиция Газпромбанка, точнее ее полное отсутствие. В интернете, во всяком случае, я не нашел ничего по данной ситуации. Это дополнительно подтверждает, как мне думается, что пакет у Телии был куплен Газпромбанком в интересах будущего владельца, которого сейчас светить неуместно. Как следствие, условия получения профита Газпромбанком в будущем были оговорены устно. Возможно, есть у кого-то информация/соображения по этому моменту?
Результаты «МегаФона» можно отметить в целом как нейтральные. Финансовые показатели продолжают стагнировать, как и отрасль телеком в РФ. В то же время позитивным моментом является хороший рост FCF, данный показатель является базой для расчета дивидендов (70% от FCF «МегаФон» направляет на дивиденды).ПАО Промсвязьбанк
Однако этот позитив был полностью нивелирован сообщением менеджмента о том, что по итогам 2018 года компания не планирует платить дивиденды. На этой новости капитализация «МегаФона» сократилась на 32 млрд руб. (-9%), что больше, чем компания могла выплатить в качестве дивидендов (25 млрд руб.)
… что негативно влияет на инвестиционную привлекательность акций. Финансовые результаты МегаФона за 4 кв. 2017 г. в целом соответствуют ожиданиям рынка, указывая на то, что существенных оснований для оптимизма по поводу конкурентной ситуации на рынке мобильной связи пока нет. В то же время отказ от выплаты дивидендов значительно снижает привлекательность акций МегаФона относительно основных конкурентов в секторе, которые продолжают предлагать хорошую дивидендную доходность. Среди российских телекоммуникационных компаний мы предпочитаем акции МТС. В настоящее время мы пересматриваем нашу модель по МегаФону.Уралсиб
Мы ожидаем, что давление на акции, наблюдавшееся до публикации результатов, сохранится, поскольку инвесторов скорее всего разочарует отсутствие дивидендов в 2018 и слабый рост прибыли в 2017. Темпы роста выручки в сегменте беспроводной связи продолжали улучшаться кв/кв за счет роста выручки от передачи мобильных данных, что говорит о том, что конкуренция не ухудшилась в 4К17. В то же самое время общие темпы роста выручки скорее всего останутся слабыми в 2018 из-за снижения выручки в сегменте голосовых услуг и фиксированной телефонии. Существенный рост капзатрат, которые увеличатся до 80 млрд руб. (+40% г/г) — возможная причина решения об отмене дивидендов, и мы считаем, что это неблагоприятно скажется на доверии инвесторов.АТОН
Я считаю, что инвестиционные решения не должны зависеть исключительно от политических новостей, поэтому мы рекомендуем инвесторам обращать минимальное внимание на обострение геополитической ситуации. На наш взгляд, текущих политических факторов недостаточно, чтобы как-то значительно корректировать распределение активов в среднесрочной перспективе.Киселев Владимир
«МегаФон» не планирует выплачивать дивиденды в 2018 году. Акции компании значительно упали по итогам торгов, достигнув в течение дня исторического минимума. Причиной отказа «МегаФона» от дивидендов стала необходимость значительно нарастить капитальные вложения в связи с продолжением стройки сети LTE, а также выполнением «закона Яровой». На наш взгляд, акции «МегаФона» ранее были значительно переоценены рынком и сейчас находятся вблизи своих фундаментально обоснованных значений. Мы ждем их доходность на уровне рынка в ближайший год.
ПАО «МегаФон» (ИНН 7812014560) основано в 1993 году как ЗАО «Северо-Западный GSM», в 2002 году переименовано в ОАО «МегаФон». Компания является вторым по величине сотовым оператором РФ, обслуживающим более 69 млн абонентов. Дочерние компании МегаФона работают в Таджикистане, Абхазии и Южной Осетии.
Уставный капитал Мегафона составляет 62 млн руб. и разделён на 620 млн акций номиналом 0.1 руб.
IPO Мегафона состоялось в ноябре 2012 года на LSE и Московской бирже.
Цена предложения была $20/GDR, были размещены акции на $1,8 млрд, капитализация на IPO составила $11,2 млрд.
Годовой отчет Мегафона 2015