Лента акции

Мы приветствуем наших подписчиков и читателей канала! 
Ну вот, друзья пришло время выделить внимание фаворитам российского рынка. Сегодня поговорим о ритейлере Лента🍏. С начала 2025 г. акции компании, в довольно темпе, выросли на 74%📈, когда сам индекс потребительского сектора (MOEXCN) упал на -6%📉. При таком темпе, можно ожидать увеличение выручки Ленты еще на 23% в 2026 г.

Почему такая уверенность и какие факторы поддерживают?

В феврале Лента представила операционные результаты за 2025 г. За этот период выручка выросла на 68% и впервые превысила 1,1 трлн руб. Обращает на себя внимание увеличение онлайн-продаж на 26,7%. Существенная часть такой прибыли приходиться на М&A-сделки (поглощение), которые также используют IT-компании (Астра💻, Софтлайн🖥️)

1️⃣В июне 2025 г. Лента приобрела компанию «Молл», которая управляет торговой сетью «Молния-Spar» (5 гипермаркетов, 18 супермаркетов и 49 магазинов у дома по брендом Spar.

2️⃣Ранее мы уже писали о планах ритейлера настроится на курс Дальнего Востока. В декабре уже вышла первая такая сделка. Лента получила 67% долей Группы компаний «Реми». В сделку входит 115 магазинов (87 в Приморском крае, 24 в Хабаровском крае и 4 в Сахалинской области).

Сегодня разберем операционные результаты Лента за 2025 год. Отчет сильный по росту, но внутри уже видны сигналы замедления потребителя.

За год группа вышла на розничную выручку 1,10 трлн руб., это +24,2% г/г. Для крупного ритейла — очень высокий темп. В 4 квартале отдельно — 319,8 млрд руб., рост +22,4%. Компания растет быстрее рынка за счет масштабной экспансии и сделок M&A.

Ключевой показатель качества роста — LFL-продажи. За год они прибавили +10,4%, в 4 квартале — +8,0%. Но структура роста показательная: почти весь прирост дал средний чек (+9,3% за год и +7,9% в квартале), а трафик около нуля — +1,0% за год и всего +0,1% в квартале. Это означает простую вещь: люди тратят больше за счет цен и инфляции, а не потому что чаще ходят в магазины.

Сеть активно наращивает масштаб. За год открыто (с учетом закрытий и покупок сетей):

✔️ более 1 400 новых магазинов разных форматов
✔️ общее число точек достигло 6 760
✔️ торговая площадь выросла на 16,6% — до 3,04 млн кв. м

В последние годы физики очень акцентированы на ставке ЦБ. И это оправданно. Заседаний ждут сильнее, чем отчётов компаний. Но одновременно не стоит забывать, что есть компании, которые мало зависят от ставки ЦБ, что видно как по их финпоказателям, так и по динамике котировок.

🧩 Истории, которые уже растут

▪️ Лента. Котировки +70% за год, покупают другие компании, наращивают ЧП, всё ещё оцениваются недорого.

▪️ МД Медикал. Котировки +70% за год, оттока клиентов нет, покупают бизнесы за наличные средства. Классная защитная акция с приличными темпами роста.

▪️ Россети Ленэнерго и другие сетевики. Котировки +40–90% за год. За счёт тарифов и в капекс вкладываются (долг не критичный), и дивиденды с доходностью 1–12% платят.

▪️ Ozon. Это вообще не защитный сектор. Котировки +40% за год, вышли на устойчивую EBITDA, запустили дивиденды. Растут даже несмотря на снижение потребительской активности, что особенно ценно.

▪️ Полюс. Котировки +70% за год, готовимся к шикарному отчёту за 2025. Да, в золоте пузырь, но это не мешает инвесторам Полюса получить жирную прибыль, пока остальной рынок ждёт снижения ставки ЦБ.

Мы повышаем целевую цену по акциям «Ленты» на 23%, до 2 650 рублей, после достижения предыдущего таргета в 2 150 рублей. Рекомендация «покупать» сохраняется, потенциал роста с текущих уровней — 26%.

Динамику поддерживают:
— высокие темпы роста выручки и сильная динамика LFL-продаж;
— лучшая в секторе рентабельность по EBITDA;
— M&A-стратегия, создающая стоимость для акционеров без допэмиссии.

Ожидаем, что в 2026 году выручка компании вырастет на 23% г/г за счёт консолидации «Реми» (декабрь 2025) и OBI (январь 2026). Долговая нагрузка остаётся низкой для сектора и будет снижаться по мере роста EBITDA при отсутствии новых сделок.

Бумаги торгуются по мультипликатору EV/EBITDA (IAS 17) 2026 года на уровне 3,4х — сопоставимо с X5 и ниже, чем у «Магнита», при более высоких темпах роста выручки и рентабельности.

По нашим оценкам, первый дивиденд по итогам 2026 года возможен в 2027 году и может составить 113 рублей на акцию (доходность ~5,4%). Прогноз актуален при отсутствии крупных M&A-сделок.

Ритейлер «Лента» планирует заняться тепличным бизнесом. Компания изучает возможность приобретения действующих промышленных теплиц (источник — «Известия»). 

Очередные странные инвестиционные проекты «Ленты». Теплицы — непрофильный для ритейла сектор. Доля в выручке и прибыли будет минимальной, зато потребует создания и структурирования отдельного направления. 

Несколько лет назад в теплицы решил пойти «Магнит». Но бизнес особо не пошел, так как случился расфокус при отсутствии значимого финансового результата. Поэтому «Магнит» поэкспериментировал, но далее решил проект не масштабировать.

В последние полтора года у «Ленты» большие проблемы с качеством инвестиций:

▪️Купили «Улыбку радуги». К концу 2025 года трафик находится на околонулевой отметкеэ при 3% росте чека (сильно ниже инфляции).

▪️Вкладывают большие деньги в «Монетки», которые теряют трафик (-2% в четвертом квартале) и проигрывают конкуренцию с другими сетями.

▪️Купили убыточные гипермаркеты OBI, где, в условиях развития онлайна, перспективы не проглядываются.

🍅 🥦🍑Лента уходит в «огород»: Зачем ритейлеру свои теплицы и что это даст акционерам? Лента объявляет о запуске собственных агропроектов. Т...

Лента объявляет о запуске собственных агропроектов. Теперь часть овощей, ягод и зелени на полках будет не от перекупщиков, а со своих грядок. В бизнесе это называется вертикальная интеграция, и вот почему это круто:

1. Рост маржинальности (Прибыль станет выше) 📈
Когда Лента покупает помидоры у фермера, она платит за: наценку фермера, логистику, услуги посредников.
Свое производство: Позволяет забирать всю эту маржу себе. Себестоимость своего огурца всегда ниже покупного. Для инвестора это означает рост чистой прибыли и потенциальных дивидендов.

2. Контроль качества и свежести (Shelf-life) 🥗
Собственные теплицы рядом с распределительными центрами позволяют сократить путь «с грядки на полку» до нескольких часов.
Результат: Меньше списаний (овощи не гниют на складах), выше лояльность покупателей. Люди идут туда, где самая свежая зелень.

3. Независимость от поставщиков 🛡️
Помните, как внезапно взлетают цены на яйца или огурцы? Имея свои мощности, Лента страхует себя от ценовых шоков и дефицита у внешних поставщиков. Это делает бизнес более устойчивым к кризисам.

RETAIL
Магнит
по дневным


Лента
по дневным

Алексей Девятов

Рынок акций не вырос в прошлом году и движется в боковике в 2026 году, тем не менее котировки ряда компаний показывают восходящий тренд. Мы выделили такие акции и проанализировали их драйверы роста.

Принцип отбора бумаг: акции торгуются в плюсе с начала 2026 года, значительно выросли за прошедшие 12 месяцев и визуально находятся в явном растущем тренде.

Лента

Акции ретейлера последние годы регулярно попадают в топ-списки благодаря уверенному росту. Лента совершила несколько крупных сделок M&A, успешно интегрировала приобретения в собственную сеть и при этом контролирует уровень долговой нагрузки. В результате улучшились и операционные, и финансовые показатели. Сейчас Лента — это один из лидеров потребительского сектора по темпам роста бизнеса.

В декабре 2025 года компания представила обновлённую стратегию развития до 2028 года. На её основе и с консервативными допущениями мы оценили справедливую стоимость акций Ленты — существенный потенциал роста сохраняется, подробности здесь. 

• Ритейлер Группа Лента объявила ключевые операционные результаты по итогам четвертого квартала и всего 2025 года.

• Темпы роста выручки оказались в рамках ожиданий и являются одними из самых высоких в секторе.

• Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции позитивно оценивают результаты Группы Лента и считают, что акции Ленты являются привлекательными для долгосрочных инвесторов.

Ключевые показатели за 2025 год

Лента представила операционные результаты за 2025 год.

Выручка выросла на 24,2% до 1,1 трлн руб. В 4-ом квартале рост +22,2% до 322 млрд руб.

Торговая площадь выросла на 16,6% до 3 млн кв. м за счет активного расширения Монетки и M&A сделок (проглотили Молнию-Спар, купили Реми).

Сопоставимые продажи выросли на 10,4% при росте сопоставимого трафика 1%. В 4-ом квартале сопоставимый трафик прибавил +0,1%, а выручка +8%.

🛒 Операционные итоги одного из флагманов российского ритейла за 2025 год можно охарактеризовать как безусловный успех. Компания не только выполнила, но и превзошла ключевую цель предыдущей стратегии, впервые в своей истории преодолев рубеж в 1 триллион рублей розничной выручки (рост 24,2%). Это достижение стало отправной точкой для нового, еще более амбициозного плана, озвученного руководством.

📊 Драйверы роста: супермаркеты, «Монетка» и онлайн
Рост был всесторонним и стратегически выверенным:
Форматный успех: Быстрее всего росли супермаркеты (+30,3%) и магазины у дома (формат «Монетка», +29,1%). Именно агрессивная экспансия дискаунтеров (открыто 1034 новых точки) стала локомотивом. Глава компании заявил о планах открывать не менее 1000 «Монете» в год.
Рост среднего чека: LFL-средний чек вырос на 9,3%, что указывает на эффективную работу с ассортиментом и покупательской корзиной в условиях инфляции.
Стабильный онлайн: Продажи через интернет прибавили 18,5%, достигнув 74,8 млрд рублей.

Друзья, сегодня поговорим про операционные результаты одного из лидеров отечественного продуктового ритейла — Ленты. Вчера компания отчиталась по итогам 2025 года, где сообщила о реализации ключевой цели предыдущей стратегии. Пройдемся обо всём по порядку:

📈 Розничная выручка в 2025 году продемонстрировала рост на 24,2% г/г и составила рекордные 1,1 трлн руб., во многом благодаря сегмента Супермаркетов, которые остаются одним из наиболее быстрорастущих форматов группы. Напомню, что ключевой целью Стратегии-2025 было увеличить выручку до 1 трлн рублей в 2025 году. Компания с этим справилась и даже с небольшим опережением.

— Сопоставимые (LFL) продажи выросли на 10,4% г/г.
— LFL-средний чек вырос на 9,3% г/г.
— LFL-трафик прибавил 1,0% г/г.
— Онлайн-продажи выросли на 18,5% г/г — до 74,8 млрд руб. Доля онлайн-продаж от общей выручки составила ~7%.

📈 Динамика выручки сегментам бизнеса:

— Гипермаркеты: 570,7 млрд руб. (+10,9% г/г).
— Супермаркеты: 116,5 млрд руб. (+30,3% г/г).

Фактический объём выручки по итогам 4К25 оказался незначительно ниже нашего прогноза, на ~2%. Результат ожидаем, что подтверждается нейтральной реакцией рынка.

Основной вклад в выручку, около 52%, обеспечили гипермаркеты с ростом 11% г/г, до 571 млрд руб. Супермаркеты и магазины у дома показали существенный рост выручки на 30% и 29% г/г соответственно, что обусловлено активной экспансией. Количество супермаркетов выросло на 17% при росте площади на 20%, а число магазинов у дома увеличилось на 36% при росте площади на 29%.

Фактические значения по открытиям и LFL-продажам незначительно ниже прогнозов. Отмечаем замедление LFL-продаж в 4К25 на фоне ослабления инфляции, замедления роста среднего чека и снижения трафика — это общерыночная тенденция. Ожидаем сохранения тенденции к экономному потреблению, что сдержит рост трафика и чека: их динамика в 2026 году, по нашим ожиданиям, будет ниже уровней 2025 года.

Сохраняем позитивный взгляд на акции в долгосрочной перспективе, полагая, что при достижении прогнозов сохраняется потенциал роста.

Сегодня Группа Лента раскрыла операционную отчетность за 12 месяцев 2025 года. Компания уверенно и достаточно позитивно завершила год: выручка впервые превысила отметку 1,1 трлн руб., что на 24% выше показателей прошлого года, сопоставимые продажи (LFL) выросли на 10,4%, средний чек на 9,3%, а трафик на 1%. Экспансия также ускорилась — +16,6% по площади за прошедший год. Компания опережает Х5 по темпам роста и активно развивает мультиформатность, включая покупку «Реми» и OBI.

Несмотря на общее замедление спроса в секторе, Лента демонстрирует сбалансированный рост чека и трафика, особенно в супермаркетах, которые стали локомотивом LFL-роста. Также стоит отметить, что 4-й квартал у компании вышел сильным: розничные продажи выросли на 22,4%, а LFL-продажи — на 8,0%. Именно в этом квартале Лента впервые обошла Х5 по темпам роста LFL-продаж. Этот факт, на фоне более заметного охлаждения у ключевого конкурента, подчеркивает, что общая динамика в секторе сказывается на Ленте в меньшей степени. Отчет за четвертый квартал выглядит чуть скромнее годового, но все же вполне уверенно и даже сильнее ожиданий.

Сегодня «Лента» представила операционные результаты за 2025 год. Выручка группы выросла до 1,1 трлн рублей, прибавив 24,2%. Формально цель пятилетней стратегии по достижению одного триллиона рублей выручки выполнена. Однако за хорошими на первый взгляд результатами скрываются факторы, которые показывают, что времена для «Ленты» наступают непростые.


В конце 2023 года «Лента» купила «Монетку» — уральскую сеть магазинов «у дома». Эта сделка стала game changer в инвестиционном кейсе «Ленты». «Монетки» дали серьезный буст как по выручке, так и по EBITDA. Видя это, «Лента» стала опережающим образом инвестировать в открытие новых магазинов.

Но что-то пошло не так. Во второй половине 2025 года трафик «Монеток» стал падать, хотя все должно было быть наоборот. В третьем квартале lfl-трафик просел на 2,1% (г/г), в четвертом — на 2% (г/г). В результате по итогам года «Монетки» ушли в минус на 0,6% с перспективой дальнейшего ухудшения. Высокая конкурентность в секторе дает о себе знать.

Вместе с этим «Лента» продолжает вкладывать большие деньги в новые магазины «у дома». В 2025 году были открыты 1034 такие точки, а их общее количество достигло 3928 единиц. Вложения все больше представляются неэффективными.