Европлан акции

Тикер: #LEAS
Текущая цена: 665.5
Капитализация: 78.9 млрд.
Сектор: Лизинг и шеринг
Сайт: europlan.ru/investor

Мультипликаторы (LTM):

P\E — 15.56
P\BV — 1.88
P\S — 2
NIM — 9.5%
COR — 8.9%
CIR — 27.5%
ROE — 12.1%
Акт.\Обяз. — 1.26

Что нравится:

✔️снижение чистого долга на 36.7% к/к (140.6 → 89 млрд);
✔️рост чистой прибыли в 2.1 раза к/к (1.1 → 2.2 млрд).

Что не нравится:

✔️чистый процентный доход снизился на 4.9% к/к (5.1 → 4.8 млрд);
✔️чистый непроцентный доход уменьшился на 14.5% к/к (5.2 → 4.5 млрд);
✔️чистый инвестиции в лизинг снизились на 7.3% к/к (183.2 → 169.9 млрд);
✔️свободный денежный поток уменьшился на 3.5% к/к (21.8 → 21.1 млрд);

Дивиденды:

Дивидендная политика предусматривает направление на дивиденды не менее 50% от чистой прибыли по МСФО (может быть и меньше в случае, если средств потребуются на наращивание портфеля.

По данным сайта Доход за 4 квартал 2025 года прогнозируется выплата дивидендов в размере 6.56 руб (ДД 0.99% от текущей цены).

▫️Капитализация: 80 млрд ₽ / 665₽ за акцию

▫️Чистый % доход:21,8 млрд ₽ (-15% г/г)
▫️Чистый не % доход: 18,1 млрд ₽ (+14% г/г)
▫️Чистая прибыль: 5,1 млрд ₽ (-66% г/г)
▫️P/E ТТМ: 15,7
▫️fwd P/E 2026: 11,4
▫️P/B: 1,9
▫️Дивиденды 2025:8,7%
▫️fwd дивиденды 2026: 0%

✅ Кроме надежд на то, что сейчас дно цикла, из позитивного можно отметить только отсутствие убытков, несмотря на ситуацию.

❌ Стоимость риска взлетела до8,9% в 2025м году (против 1,6% в кризисном 2014м, поэтому и резервы под кредитные убытки увеличились кратно. С платежеспособностью клиентов явно есть проблемы, только странно, что они до сих пор не отражаются на результатах некоторых банков.

❌ Бизнес сильно сжался. Лизинговый портфель за год уменьшился на треть. За год компания закупила и передала в лизинг всего 30 тыс. единиц автотранспорта(-48% г/г) и техники на сумму 105,5 млрд р(-56% г/г). Падение огромное и компенсировать его за 1-2 года вряд ли получится.

👆 По прогнозам менеджмента компании, чистая прибыль в 2026м году вырастет на 40% и будет около 7 млрд р. Fwd p/e 2026 = 11,4, что очень дорого для компании в таком положении, тем более, что прогноз довольно амбициозный.

Совокупный лизинговый портфель в России по итогам 2025 года сократился на 11% и составил 11,9 трлн рублей. Такие данные приводятся в исследовании рейтингового агентства Эксперт РА.

Отрицательная динамика зафиксирована впервые за последние годы. Даже в кризисные периоды — в 2020 и 2022 годах — рынок продолжал расти, хотя и более медленными темпами. Тогда прирост составлял 6% и 5% соответственно.

Эксперты объясняют падение лизингового портфеля снижением объемов нового бизнеса второй год подряд. Дополнительное давление на рынок оказывают досрочные расторжения договоров.

Многие компании, взявшие имущество в лизинг, сталкиваются с высокой финансовой нагрузкой из-за роста процентных ставок. В результате часть клиентов прекращает выплаты, после чего лизинговые компании изымают переданное имущество.

В некоторых случаях лизингополучатели принимают другое решение — выкупают имущество досрочно, чтобы избежать дальнейших платежей по выросшим ставкам.

Аналитики отмечают, что подобные процессы отражают общее охлаждение инвестиционной активности бизнеса на фоне высокой стоимости заемных средств.

Уже две крупные лизинговые компании отчитались об убытках по итогам 2025 год: Альфа-лизинг и Элемент-лизинг. Пока в плюсе Европлан, но и тот начислил резервы 12% от чистых инвестиций в лизинг. К чему всё придет и на чём можно заработать?

Лизинг – это такая же (как кредит) перепродажа денег но под конкретный актив: транспорт, технику, оборудование, или даже недвижимость. Актив остается собственностью лизинговой компании до выкупа. Клиент получает желаемое имущество с минимумом бюрократии и налоговыми льготами, а лизинговая компания страхуется авансом клиента. Но иногда всё идёт не по плану

🚗 Лизинговая компания «Европлан» представила финансовые итоги за 2025 год, которые отражают всю глубину спада в отрасли. Лизинговый портфель сократился на 34% (до 168,5 млрд руб.), чистая прибыль рухнула на 66% (до 5,1 млрд руб.), а резервы под кредитные убытки выросли более чем вдвое — до 21,9 млрд руб.. Причина — жёсткая денежно-кредитная политика, сделавшая лизинг недоступным для многих клиентов: рынок автолизинга в целом сжался на 33–45% .

📉 Процентные расходы компании выросли до 33,3 млрд руб., а стоимость риска подскочила до 8,9% (против 3,4% годом ранее). Рентабельность капитала (ROE) снизилась до 11% с 31,3% в 2024-м. Это прямое следствие высокой ключевой ставки и ухудшения платёжной дисциплины клиентов, особенно в сегменте малого и среднего бизнеса .

📈 Есть и позитивные моменты. Чистые непроцентные доходы выросли на 14% (до 18,1 млрд руб.) благодаря развитию сервисных продуктов и эффективному урегулированию убытков. Чистая процентная маржа (9,5%) по-прежнему покрывает стоимость риска, а показатель CIR (отношение расходов к доходам) на уровне 27,5% говорит о высокой операционной эффективности бизнеса.

Сегодня разберем финансовые результаты за 2025 год, многолетнего лидера автолизинга — компании Европлан. Пройдемся по ключевым моментам:

— Чистый процентный доход: 21,8 млрд руб (-15% г/г)
— Чистый непроцентный доход: 18,1 млрд руб (+14% г/г)
— Чистая прибыль: 5,1 млрд руб (-66% г/г)
— Лизинговый портфель: 168,5 млрд руб (-34% с начала 2025 г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 Стоит начать с того, что рынок автолизинга в России в 2025 году пережил непростые испытания и по ряду показателей откатился до уровня 2022 года. Так, к примеру, количество переданной техники сократилось на 27,5% — до 451 тысячи штук. Для сравнения: по итогам 2022 года было передано 431 тысяча единиц техники. В результате лизинговый портфель Европлана снизился на 34% с начала года и составил 168,5 млрд руб. При этом чистый процентный доход упал на 15% г/г — до 21,8 млрд руб., а чистая прибыль обрушилась на 66% г/г — до 5,1 млрд руб., что обусловлено растущими резервами и убытками по сделкам с низкими авансами.

Европлан планирует в 2026 году выплатить дивиденды в размере 7 млрд рублей, заявил финансовый директор компании Анатолий Аминов.

По его словам, компания не пересматривает прогнозы и планирует выплатить 7 млрд рублей в виде дивидендов. При этом необходимо, чтобы все корпоративные решения были приняты.

Напомню, что дивидендная политика компании предусматривает целевой уровень дивидендных выплат по итогам отчетного года не менее 50% размера чистой прибыли по МСФО в зависимости от прогнозных темпов роста бизнеса и достаточности капитала.

Сейчас достаточность капитала находится на очень комфортном уровне — 21,2%, а о прогнозных темпах роста бизнеса вы знаете из предыдущего поста.

👉7 млрд рублей — это 58,3 рубля на акцию, или 8,7% дивдоходности. На мой взгляд, маловато — напрашивается большая премия за риск.

С другой стороны, Альфа Банк покупал Европлан не просто так — а для извлечения прибыли. И то, что прибыль выводят дивидендами, а не «интересными» схемами — это хороший знак. Значит, есть надежда на нормальное корпоративное управление в будущем.

Продажи автомобилей для таксопарков в России в январе 2026 года резко сократились. В денежном выражении рынок снизился почти на 40% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Об этом сообщил управляющий директор Альфа-лизинг Максим Агаджанов.

По оценке коммерческого директора Флит лизинг Руслана Моллаева, в январе–феврале 2026 года бизнес поставок автомобилей для такси снизился примерно на 28% в годовом выражении. Абсолютные показатели участники рынка не раскрывают.

Эксперты отмечают, что сегмент такси традиционно занимает около 20–25% всех продаж легковых автомобилей в лизинг. По данным Газпромбанк автолизинг и Национальное агентство промышленной информации, в 2025 году в лизинг было продано 165 400 легковых автомобилей — на 26% меньше, чем годом ранее. Таким образом, продажи машин для такси могли составить примерно 33–41 тыс. единиц.

На конец 2025 года в России насчитывалось более 330 тыс. перевозчиков легковым такси. В их собственности находилось около 1,2 млн автомобилей, следует из данных системы ФГИС Такси.

Рамазан Рамазанов, просто продайте и забудьте. Овчинка не стоит того

Ребят, я держу европлан на 15 тыс. руб. СТоит ли участвовать в оферте? Какие есть риски, если остаться в позиции?

Европлан планирует в 2026 году выплатить дивиденды в размере 7 млрд руб, сообщил— финдиректор Анатолий Аминов.

«7 млрд рублей в 2026 году планируем выплатить, прогнозы не пересматриваем, но с оговоркой, что необходимо, чтобы все корпоративные решения были приняты», — сказал Аминов.

чотам сколько получаеться по дивам?

«В 2025 году лизинговый рынок столкнулся с несколькими вызовами: жёсткая денежно-кредитная политика способствовала росту дефолтов и, как следствие, неспособности клиентов выполнять обязательства в условиях высокой ставки, а также сокращению доступного финансирования для малого и среднего бизнеса. Кризис в грузоперевозках усугубил ситуацию: снизился спрос на технику, а стоимость её обслуживания возросла. В таких условиях для Европлана прошедший год стал периодом концентрации на качестве управления, сохранении команды и реализации ключевых инициатив, направленных на долгосрочную устойчивость бизнеса. Мы сознательно уделяли больше внимания финансовой устойчивости, чем доле рынка или объёму нового бизнеса. Находили оптимальные решения для клиентов, столкнувшихся с временными трудностями, стремясь сохранить долгосрочные отношения и минимизировать потери. Мы значительно усилили и систематизировали продажи возвращённой из лизинга техники. Процессы по сбору потерь были многократно масштабированы, что позволило эффективнее управлять рисками и сокращать негативное влияние на финансовые результаты.

— Чистая прибыль составила 5,1 млрд руб., что на 47% превышает прогнозную оценку компании. Такой результат стал возможен благодаря более высокому, чем планировалось, росту непроцентного дохода — в основном за счёт опережающего развития сервисных продуктов, а также более эффективного урегулирования ранее признанных убытков с клиентами.

— Совокупный размер выплаченных в 2025 году дивидендов составил 10,44 млрд рублей (70% от чистой прибыли 2024 года) в полном соответствии с прогнозами менеджмента и дивидендной политикой компании.

— Чистый процентный доход составил 21,8 млрд руб. (-15% по сравнению с 2024 г.)

— Чистый непроцентный доход составил 18,1 млрд руб. (+14% по сравнению с 2024 г.)

Подробнее читайте о наших результатах за 2025 год на сайте