Henderson (Хэндерсон фэшн групп) акции

• Выручка компании выросла на 17% г/г и составила 10 814 084 тыс. руб.;
• Валовая прибыль увеличилась на 13% г/г до 7 146 099 тыс. руб.;
• EBITDA выросла на 3% г/г и составила 3 638 685 тыс. руб. (IFRS 16);
• Рентабельность по EBITDA итогам 6М2025 составила 33,6%;
• Чистая прибыль снизилась на 33% г/г и составила 964 311 тыс. руб.;
• Рентабельность по чистой прибыли 6М2025 составила 8,9%.

Дорогие Друзья!

⚡Уже через час состоится День Инвестора HENDERSON, где мы обсудим отчётность МСФО 6М2025 и результаты за 7 месяцев 2025!

Посмотреть прямую трансляцию можно будет по ссылкам:

Youtube: youtube.com/live/uXTJhTqqkFc
VK Video: vk.com/video-227621942_456239157

📍Старт в 12:00

До встречи!

Ваш HENDERSON❤️

#hnfg
$HNFG
#henderson
$RU000A10BQC8

⚡Дорогие Друзья!

📈Приглашаем Вас на День Инвестора HENDERSON 28.08.2025 💻

Посмотреть прямую трансляцию можно будет по ссылкам:

Youtube: youtube.com/live/uXTJhTqqkFc

VK Video: vk.com/video-227621942_456239157

📍Начало Дня Инвестора в 12:00

Ваш HENDERSON❤️

#hnfg

$HNFG

#he

nderson

$RU000A10BQC8

ПАО «Хэндерсон Фэшн Групп» — крупнейший федеральный ритейлер мужской моды в России. Компания предлагает элегантную и стильную коллекцию для работы и отдыха. HENDERSON — управляет собственными салонами моды в более чем 160 торговых центрах в 64 городах России, а также присутствует на крупнейших маркетплейсах страны.
ИНН — 5047265516

Так контора говорит сама о себе, а что на самом деле…

Финансовое состояние

Отчётность эмитента

☄️ Мужской fashion-ритейлер HENDERSON подвёл итоги за первое полугодие 2025 года — и снова продемонстрировал уверенный рост. Общая выручка за 6 месяцев составила 10,8 млрд рублей, прибавив +17,2% к прошлому году и +54,7% за два года.

🖥 Онлайн-продажи продолжают расти в опережающем темпе: +38,5% г/г и более чем в 2 раза по сравнению с 2023 годом. На их долю приходится уже 23,6% общей выручки, что указывает на глубоко продвинутую цифровую трансформацию бизнеса. Бренд делает ставку на e-com — и эта ставка явно себя оправдывает.

🛍 Несмотря на снижение посещаемости розничных салонов на 7%, розничная выручка выросла на 11,7% г/г. Это стало возможным благодаря росту LFL-продаж на 4,1%, то есть увеличению среднего чека и эффективности точек. Простыми словами: покупатели стали реже заходить, но чаще покупать и тратить больше.

🗓 С учётом онлайн-каналов, совокупная посещаемость за полугодие достигла 12,5 млн человек (+1,6% г/г). Это подтверждает интерес аудитории и стабильное присутствие бренда в потребительской корзине.

Братва, вы же помните HENDERSON? Тот самый бренд мужской одежды, где рубашки, костюмы и туфли? Выложили операционные результаты за первое полугодие-2025. Хомяк разобрался в цифрах и прикинул, всё ли в порядке с этой красивой витриной, и какие швы стоит проверить инвестору. 

🔸 Сколько денег наторговали?

За полгода выручка составила 10,78 млрд ₽, прибавив +17 % год к году (было 9,20 млрд ₽). С первого взгляда — добротно, особенно если вспомнить, что инфляция за год ниже.

🔸 Откуда прирост?

Основной рост приехал через онлайн-каналы (маркетплейсы, интернет-магазин и доставка до клиента). Здесь выручка подскочила аж на +38,5 %, до 2,52 млрд ₽. Теперь почти четверть оборота бренда (23,6 %) — это онлайн. В прошлом году доля была только 20 %.

Офлайн-салоны тоже подросли, но гораздо скромнее:

•  Выручка офлайн +11,7 % (до 8,15 млрд ₽), однако LFL-трафик магазинов просел на –7 %.
•  Но чеки при этом потолстели: выручка LFL в салонах выросла на 4 %. То есть покупателей стало меньше, зато каждый из них стал покупать на бо‌льшую сумму.

Сектор: Производство и продажа одежды; аксессуаров и предметов роскоши

Последний обзор по компании HENDERSON я делал 30 апреля, тогда акции стоили 615 рубля, я ожидал, что будет боковик с коридором движений 590-650 ₽. По факту акции только падали вплоть до 540, ниже чем я думал. Давайте посмотрим, были ли на то причины или просто общий новостной фон.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 277M$🚩 — компания малой капитализации
▪️ P/E — 7.37
▪️ P/S — 1.08
▪️P/B — 2.52
▪️EPS — 75.4 ₽
▪️EBITDA — 7,8B р.
▪️EV/EBITDA — 4.03
ℹ️ По сравнению с прошлым обзором акции стали стоять немного меньше по метрикам, отчета за 1КВ2025 еще не было. Разберем новости и график.

Как отмечалось ранее, результаты компании за июнь оказались относительно слабыми. Хотя Henderson не представила официальных комментариев, мы полагаем, что слабая динамика может быть обусловлена сочетанием двух факторов — общего замедления роста в непродовольственной рознице и высокой базы в июне 2024 года, когда был зафиксирован рост продаж (LfL) на 31,4% в основном за счет сильного роста среднего чека.

Дорогие друзья!

🔥 Сегодня делимся с вами основными операционными показателями за 6 месяцев:

✨Выручка HENDERSON за 6 месяцев 2025 года выросла к аналогичному периоду 2024 года на 17,2%. Рост к 6 месяцам 2023 года превысил 54,7%.

📊Онлайн-продажи
Благодаря целенаправленным усилиям Компании по цифровой трансформации бизнеса — продолжается опережающая динамика роста онлайн-каналов относительно офлайна.

📈При этом онлайн выручка за 6 месяцев 2025 года выросла на 38,5% к аналогичному периоду 2024 года и на 112,8% к 6 месяцам 2023 года.
Общая доля онлайн-продаж от выручки за 6 месяцев 2025 года составила 23,6%.

👔👖Офлайн-продажи
Рост выручки розничных салонов составил 11,7% к 6 месяцам 2024 года и 42,3% к 6 месяцам 2023 года.

‼️Несмотря на падение посещаемости LFL-сопоставимых салонов на -7,0%, благодаря повышению эффективности управления, наша динамика роста LFL-продаж в сопоставимых салонах за 6 месяцев 2025 года составила + 4,1% к 6 месяцам 2024 года.

Ваш HENDERSON❤️

#hnfg
$HNFG
#henderson

К началу июля 2025 года на российском рынке розничной торговли одеждой, обувью и аксессуарами осталось 7100 юридических лиц — на 4,3% меньше, чем годом ранее. По данным «Контур.Фокуса», сегмент сократился на 326 компаний. Основу fashion-ритейла составляют малые бизнесы: 96% управляют лишь одной-двумя торговыми точками, зачастую с годовым оборотом менее 10 млн руб.

Более половины юрлиц в этом сегменте не подают данные о доходах, доля таких компаний выросла за год на 3 п. п. Это может свидетельствовать о временной заморозке деятельности или об уходе в тень, отмечает аналитик сервиса Вероника Скворцова.

Сложности масштабирования остаются прежними: дефицит финансирования, нехватка управленческих компетенций, логистические проблемы и отсутствие ИТ-инфраструктуры. Компании с выручкой выше 800 млн руб. занимают менее 2% рынка.

В первой половине 2025 года началось заметное охлаждение потребительской активности: по данным «Платформы ОФД», продажи одежды и обуви (онлайн и офлайн) снизились на 7% в годовом выражении. Сильнее всего просел офлайн-сегмент — его давят снижение трафика в ТЦ, миграция клиентов в онлайн, стагнация потребкредитования и рост склонности к сбережению.

👔 #HNFG Хендерсон объявил предварительные результаты за 6 месяцев 2025 года

📈 Совокупная выручка HENDERSON за 6 месяцев 2025 года выросла на 17,3 % к аналогичному периоду 2024 года и достигла 10,8 млрд рублей. Рост к 1 полугодию 2023 года составил 54,8%.

📈 Совокупная посещаемость (онлайн+офлайн) за 6 месяцев 2025 года выросла на 1,6% к 1 полугодию 2024 года и на 17,6% к аналогичному периоду 2023 год, составив 12,5 млн. посетителей.

Отчет по ключевым операционным показателям за 6 месяцев 2025 года Компания представит 29 июля 2025 года.

📲Акции в мобильном приложении (https://old.brokerkf.ru/soprovozhdenie_klientov/technical-support/app-pages?p=instrument&f=instrumentId&v=79050)

________
Не является инвестиционной рекомендацией, в т.ч. индивидуальной

💪 Несмотря на замедление в экономике, Хендерсон продолжает штамповать отличные результаты месяц за месяцем. Так, по итогам января-мая выручка выросла на 18,8% г/г, а в мае даже ускорилась (+24,1%).

📱 Важным фактором роста продолжает оставаться онлайн-сегмент, который за 5 месяцев 2025 прибавил 41,2% по выручке год к году.

🤔 Но так ли все радужно на самом деле? Если копнуть поглубже, то всплывают некоторые нюансы.

✔️ Правда в том, что сопоставимые LFL-продажи оффлайн-салонов по итогу 4 месяцев 2025 растут всего на3,4%. И то, только за счет инфляции. Посещаемость падает на 7,6%! Это значит, что выручка увеличивается только за счет открытия новых магазинов и успехов онлайн-сегмента, который приносит уже почти четверть доходов!

🕗 Вернемся чуть назад во времени. Я напомню, что еще по итогам 2024 года LFL-продажи росли двузначными темпами (+12,9% г/г). А в 1 квартале посещаемость сокращалась на 6,9%. А это значит, что экономическая ситуация не обходит стороной и Хендерсон, где уже началось замедление темпов роста.

Сегодня компания Хэндерсон раскрыла операционной отчетности за июнь и 6 месяцев 2025 года. Хэндерсон показал рост выручки в июне и за первое полугодие 2025 года — на 11,2% и 17,3% соответственно. Темпы роста замедляются по сравнению с прошлым годом, но компания продолжает опережать общий рынок одежды, где ожидается рост всего от 2 до 11% в этом году в зависимости от сегментов. Снижение темпов роста связано с насыщением рынка отечественными брендами взамен ушедших зарубежных, и падением покупательской способности. При этом онлайн-продажи растут, с опережающими темпами роста, что соответствует общим трендам — доля интернет-торговли у фэшн-ритейла может достичь 30% к концу года.

Посещаемость в целом выросла на 1,6%, вероятно в основном за счёт онлайн-канала продаж. Кстати, что касается перехода в онлайн, эта тенденция у Хэндерсон, соответствует общему рыночному тренду. Согласно прогнозам Statista, доля онлайн-ритейла может достичь 30% к концу 2025 года. Учитывая это, можно ожидать, что у Хэндерсон онлайн-продажи и в дальнейшем будут расти опережающими темпами. В оффлайн-сегменте трафик остаётся под давлением.

Рост выручки сдувается.
Дивиденды маленькие.
Магия Хендерсена (высокой базы) выдохлась =(

⚡Дорогие друзья,

📊Совокупная выручка HENDERSON за 6 месяцев 2025 года выросла на 17,3 % к аналогичному периоду 2024 года и достигла 10,8 млрд рублей. Рост к 6 месяцам 2023 года составил 54,8%.

📈Выручка в июне 2025 года выросла на 11,2% к июню 2024 года и составила 1.9 млрд рублей. Компания показала существенный рост выручки к июню 2023 года, составивший 58,3%.

👔Совокупная посещаемость (онлайн+офлайн) за 6 месяцев 2025 года выросла на 1,6% к 6 месяцам 2024 года и на 17,6% к 6 месяцам 2023 год и составила 12,5 млн. посетителей.

📌Отчет по ключевым операционным показателям за 6 месяцев 2025 года Компания раскроет 29 июля 2025 года.

Ваш HENDERSON❤️

#hnfg
$HNFG
#henderson
$RU000A10BQC8

«Популярность физических магазинов снижается из-за давления маркетплейсов»,— убежден он.