ГМК Норникель акции

Смотрим отчет по МСФО за 2025 год:

➕ Консолидированная выручка составила 13,8 млрд долл. США вследствие положительной динамики цен металлов;

➕ Показатель EBITDA составил 5,7 млрд долл. США благодаря росту выручки. 

➕ Рентабельность по EBITDA сохранилась на прежнем уровне в 41%;

➕ Денежные операционные расходы достигли 5,7 млрд долл. США прежде всего за счет инфляционного давления и укрепления рубля. 

➕ Чистая прибыль составила 2,5 млрд долл. США в результате позитивного влияния курсовых разниц вследствие динамики курса рубля год-к-году. 

➕ Чистый оборотный капитал составил 2,9 млрд долл. США. Негативное влияние укрепления рубля было компенсировано мероприятиями по оптимизации торговой дебиторской задолженности и получению авансирования от покупателей, а также сокращению запасов металлопродукции;

➕ Объем капитальных вложений составил 2,6 млрд долл. США. Компания продолжает реализацию стратегических проектов, которые включают исполнение экологических обязательств, инвестиции в обновление основных фондов для повышения надежности производственной цепочки, а также проектов роста;

☄️ Норникель отчитался за 2025 год и, скорее всего, вернется к дивидендам. 

Если выплатят 75% от FCF, то доходность составит 3,6%. 

Пока негусто, при этом, 5 руб. из 5,8 заработали во 2-м полугодии. 

Первое полугодие 2026 будет сильнее за счет более высоких цен на металлы. Главный вопрос — в их устойчивости. Надолго ли палладий по 1 700? )

Вот тут разбирал 4 сценария для акционеров Норникеля, интересны ли акции в зависимости от цен на металлы и курса: t.me/Vlad_pro_dengi/2105

КЛЮЧЕВЫЕ ФАКТЫ 2025 ГОДА

• Консолидированная выручка составила 13,8 млрд долл. США вследствие положительной динамики цен металлов;
• Показатель EBITDA составил 5,7 млрд долл. США благодаря росту выручки. Рентабельность по EBITDA сохранилась на прежнем уровне в 41%;
• Денежные операционные расходы достигли 5,7 млрд долл. США прежде всего за счет инфляционного давления и укрепления рубля. Темпы роста нормализованных денежных операционных расходов по-прежнему остаются ниже уровня инфляции в России благодаря реализуемым менеджментом программам производственной эффективности и цифровизации производства;
• Чистая прибыль составила 2,5 млрд долл. США в результате позитивного влияния курсовых разниц вследствие динамики курса рубля год-к-году. Рост расходов по налогу на прибыль обусловлен повышением установленной ставки налога на прибыль до 25% и ростом налогооблагаемой прибыли;

Сегодня, 11 февраля, Норникель опубликует отчёт по МСФО за 2025 год. В преддверии релиза котировки снижаются более чем на 1% и торгуются около 155,7 руб.

Годовая отчетность по МСФО в РФ представляется не позднее 120 дней после окончания отчетного года, но обычно до 30 апреля.

Напомним, что по итогам первого полугодия прошлого года прибыль компании в долларах выросла на 1,6%, тогда как в рублёвом выражении сократилась на 1,5%, выручка увеличилась на 15% в долларах и на 10% в рублях. EBITDA прибавила 12% в долларах.

📈Инвесторы рассчитывают, что в отчете за второе полугодие ключевые метрики еще больше вырастут за счёт решения компанией многих логистических проблем и повышения цен на платину.

Улучшение финансовых показателей могло бы создать основу для возобновления дивидендных выплат, однако это остаётся неопределённым — последняя дивидендная выплата была в 2023 году. Формально Норникель не отменял прежнюю дивидендную политику (не менее 30% EBITDA), однако на практике компания этой формуле не следует.

Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,4%:

Юань и нефть также закрылись в нуле, день прошел без особых объемов, рынок падает под собственным весом.

Акции:

1)Сбербанк: их не остановить!

Банк отчитался за январь и очень круто:
-ROE 23,2%
-Чистая прибыль 161,7 млрд руб (+21,7% г/г)
-Стоимость риска 1,6% (средняя за 2025г — 1,5%)
Побили новый месячный рекорд по прибыли (до этого рекорд — 150 млрд), причем январь исторически — плохой месяц для Сбербанка относительно остальных.
Также важное, на что смотрим — кредитный портфель, он сократился на 0,2% м/м (хороший маркер для ЦБ). Достаточность капитала в порядке: 13,8% (+0,3%)
Банк отчитается по МСФО 2025г 26го февраля, оттуда уже будет точно понятен дивиденд и акция наконец может оживиться.
Считаю, что сбер по 300 это одна из топовых идей в моменте, поэтому продолжаю покупать в портфель.

🌪 Кубышка | Сделки

👆ЗАБИРАЙ идею которая даст 50% прибыли, выложили тут! Не упусти свой шанс — t.me/+qsgdCoPMeSgxYWEy

2)Норникель: важный отчет

Компания отчитается сегодня по МСФО за 2025г и его 2ПГ:

Экспорт необработанного никеля из России в Китай по итогам 2025 года увеличился в 1,9 раза и достиг 87 190 т. В денежном выражении поставки выросли в 1,7 раза — до $1,4 млрд, следует из данных Главного таможенного управления КНР.

В декабре экспорт составил 12 380 т, что на 31% больше показателя декабря 2024 года. Рекордный месячный объем был зафиксирован в сентябре — 19 340 т. В денежном выражении декабрьские поставки достигли $188,8 млн (+25% год к году), максимальный показатель также пришелся на сентябрь — $302,3 млн.

Всего Китай в 2025 году импортировал 230 050 т никеля — в 2,4 раза больше, чем годом ранее. Россия сохранила статус крупнейшего поставщика с долей 38% в общем импорте КНР, хотя в 2024 году этот показатель составлял 48%. Индонезия увеличила поставки в 2,5 раза — до 44 120 т, нарастив долю с 18% до 19%.

Средняя цена российского никеля в 2025 году составила $15 613 за тонну (-8% к 2024 году). В целом средняя цена импорта никеля в Китай снизилась на 8% до $15 712/т. При этом трехмесячные фьючерсы на никель на LME 10 февраля торговались на уровне около $17 200/т (+3% с начала года).

11 февраля Норникель представит финансовые результаты по МСФО за 2-е полугодие и весь 2025 г. Согласно нашим расчетам, во 2-м полугодии 2025 г. компания нарастит выручку на 11,5% г/г, до 7 728 млн долл., благодаря более высоким ценам реализации меди, металлов платиновой группы, золота и родия. EBITDA Норникеля увеличится на 3,8% г/г, до 2 956 млн долл., с рентабельностью 38,3% против 41,1% годом ранее. Скорректированный свободный денежный поток составит 629 млн долл. во 2-м полугодии и 853 млн долл. по итогам всего 2025 г., что соответствует 4,3 руб. на акцию. В то же время мы отмечаем, что на данный момент дивидендная формула Норникеля не зафиксирована через какие-либо соглашения, а потому вопрос о выплате дивидендов остается на усмотрение крупнейших акционеров компании. При этом мы полагаем, что ралли мировых цен на цветные металлы, начавшееся в текущем году, повышает вероятность возобновления выплат вследствие ожидаемого роста финансовых результатов. Наша рекомендация для бумаг Норникеля – «Покупать» с целевой ценой 201 руб.

Небольшое увеличение стоимости чилийского экспорта меди в прошлом месяце, по всей видимости, маскирует снижение объемов производства, поскольку крупнейшая страна-производитель сталкивается с проблемой снижения содержания меди в руде и неэффективной работой рудников.

Согласно данным центрального банка, поставки в январе на сумму $4,55 миллиарда выросли на 7,9% по сравнению с уровнем прошлого года.Данные опубликованы в понедельник. Однако за этот период средние цены выросли на 34%.

Если в конце этого месяца подтвердится информация о снижении добычи в стране, на долю которой приходится четверть мировой добычи меди, это будет свидетельствовать о сокращении мировых поставок, что привело к резкому росту цен в январе, который замедлился в начале февраля. Добыча в Чили снижалась в годовом исчислении в течение всех пяти месяцев 2025 года.

На чилийских медных рудниках возникли проблемы с проектами, которые играют ключевую роль в разработке более богатых месторождений, в то время как на руднике, принадлежащем Capstone Copper Corp., произошла забастовка, а на гигантском руднике Quebrada Blanca возникли проблемы с хранением отходов.

Российский рынок к середине пятницы находится в плюсе лишь на 0,02%. Индекс Мосбиржи торгуется на уровне 2737,8 п.

✅ Второй день переговоров в Абу-Даби не привел к сближению позиций сторон. Ключевые вопросы — территориальные споры и гарантии безопасности — по-прежнему остаются в тупике. На фоне отсутствия позитивных сдвигов бумаги экспортеров, наиболее чувствительные к геополитическому фону, завершили вчерашнюю сессию снижением: котировки Газпрома просели на 1,1%, НОВАТЭКа — на 1%, а нефтяные гиганты ЛУКОЙЛ и Татнефть потеряли по 0,9%.

Серьезное давление испытали акции Норникеля (-2,86%). Инвесторы закладывают в цену риски, связанные с возможным расширением санкционного давления: в СМИ обсуждается вероятность включения запрета на импорт меди и платины в очередной, 20-й пакет санкций ЕС.

Котировки Северстали снизились на 1,6%. Поводом послужила рекомендация совета директоров отказаться от распределения дивидендов за четвертый квартал 2025 года.

🏦 В фокусе внимания следующей недели — первое в текущем году заседание Банка России по монетарной политике. Свежая статистика по инфляции снижает шансы на смягчение ДКП. Вероятнее всего, ЦБ предпочтет занять выжидательную позицию и сохранит ключевую ставку на текущем уровне.

🏭 Операционные итоги горно-металлургического гиганта за 2025 год отражают переходный этап: компания стабилизировала производство после прошлогодних сложностей, но главным драйвером для инвесторов стало не это, а беспрецедентное ралли цен на ключевые металлы. Рост котировок на 36% за год — это прямая реакция рынка на взлет палладия (+80%) и меди (+39%). Однако за фасадом этого успеха скрываются структурные вызовы, которые откладывают возврат к щедрым дивидендам.

📊 Производственные результаты: стабилизация без роста
Норникель в целом выполнил производственный план, перевыполнив его по меди, палладию и платине. Единственное исключение — недовыпуск никеля (198.5 тыс. тонн при плане 204 тыс. тонн). В годовом сравнении производство по основным металлам немного снизилось или осталось на прежнем уровне, что указывает на выход на плато после периода турбулентности. Положительным сигналом стала уверенная квартальная динамика в 4К2025 (рост на 9-23% кв/кв), связанная с завершением плановых ремонтов. Прогноз на 2026 год консервативен и не предполагает существенного роста объемов.

Меня здесь интересует отметка 147.26 рублей/акция. Сильный локальный максимум, подтвержденный ЛП, уже разбирали, там мы крыли позицию.

Хорошая ликвидная точка, которую будут защищать, раньше актив не трогал бы, так как обращу внимание, что пошел локальный нисходящий тренд и хороших опорных точек ближе нет.

Меня больше устроит вариант  движения через проторговку и закругления, хотя можно и брать в касание, на ваше усмотрение.

Буду держать вас в курсе дела по факту, как обычно, ждите информации

t.me/+V2h-CSwLJ29kMTVk — присоединяйтесь, чтобы вместе расти и достигать успеха!

Друзья! В сегодняшнем обзоре поговорим об операционных результатах за 2025 год, крупнейшего мирового производителя палладия, а также одного из крупнейших производителей никеля, платины и меди — ГМК Норникель.

📈 Стоит начать с того, что за последние 12 месяцев акции Норникеля показали рост на 36,4% (без учета недавней коррекции в металлах рост акций составил +45,5%). Ключевым драйвером роста послужило ралли в металлах, которые производит Норникель. Я взял динамику за 12 месяцев по каждому из них (с учетом коррекции):

— Палладий: +80%.
— Медь: +39%.
— Никель: +15%.
— Платина: +6%.

👆Важно понимать, что вышеперечисленные металлы начали расти на фоне ралли в основных металлах (золото/серебро). Это и послужило причиной столь сильной динамики Норникеля за последний год.

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Далее перейдем непосредственно к операционным результатам ГМК за 2025 год (план/факт по нижней):

— Никель: План 204 тыс. тонн, Факт 198,5 тыс. тонн

Власти Европейского Союза обсуждают очередной пакет санкций против России, предусматривающий отказ от импорта из нее меди и платины. Принять его могут уже в феврале и по замыслу европейских чиновников он должен нанести сильный удар по отечественной цветной металлургии.

На самом деле нужного эффекта он может не возыметь. Поставки меди и платины из России в Европейский Союз давно идут вниз и сейчас находятся на минимумах. Заменить их теоретически можно, но тут зарыто несколько «собачек».

Во-первых, производство меди в непосредственно самом Европейском Союзе давно не удовлетворяет спрос и недостающие объемы ввозятся из-за границы. Платина же в Европейском Союзе почти не выпускается.

Во-вторых, поставщики из Африки, Северной и Южной Америки при всем их желании в короткие сроки не смогут нарастить отгрузки – они «скованы» действующими контрактами и производство любого металла имеет определенные технологические особенности, проигнорировать которые не удастся.