ГМК Норникель акции

Акционеров Норникеля ожидает дивидендная засуха?🧐 Сезон корпоративной отчётности у нас в самом разгаре, и уже завтра свои финансовые резуль...

🧐 Сезон корпоративной отчётности у нас в самом разгаре, и уже завтра свои финансовые результаты за первую половину 2024 года объявит ГМК Норникель. Сможет ли компания порадовать инвесторов позитивной отчётностью? Предлагаю порассуждать об этом вместе с вами.

И обрадовать тут особенно нечем: учитывая уже опубликованные производственные результаты ГМК и ценовую конъюнктуру на рынке металлов, можно прийти к выводу, что в отчётном периоде стоит ожидать двузначное снижение выручки и EBITDA.

К тому же менеджмент Норникеля в этом году неоднократно прямым текстом говорил о том, что ожидает скромный свободный денежный поток. Более того, с прошлого года при выплате дивидендов компания корректирует FCF ещё и на процентные расходы, а также выплаты неконтролирующим акционерам Быстринского ГОКа, среди которых Владимир Потанин. В результате чего потенциальная полугодовая ДД по акциям ГМК может составить скромные 2%, если компания вообще захочет распределять прибыль, а такие риски более чем высокие.

23 августа Норникель представит финансовые результаты по МСФО за 1-е полугодие 2024 г. Мы ожидаем, что выручка компании сократится на 8,5% г/г, до 6 551 млн долл., на фоне более низких мировых цен на ключевые цветные металлы. EBITDA снизится на 24,6% г/г, до 2 541 млн долл., с рентабельностью 38,8% против 48,3% годом ранее. Свободный денежный поток уменьшится на 28,2% г/г, до 968 млн долл. При рекомендации дивидендов руководство Норникеля ориентируется на FCF, скорректированный на процентные расходы (355 млн долл.) и выплаты неконтролирующим акционерам Быстринского ГОКа, которые мы закладываем на уровне 270 млн долл. Таким образом, по итогам 1-го полугодия скорректированный FCF может составить 343 млн долл., что при текущем валютном курсе эквивалентно 2,1 руб. на акцию (полугодовая доходность 1,7%). Также мы допускаем, что Норникель рекомендует дивиденды лишь по итогам 9 месяцев 2024 г., размер которых будет оглашен ближе к концу текущего года. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг Норникеля с целевой ценой 221 руб.

Сегодня Норникель уже по 119.10 куплю. не является ИИР. или кто где ловит его?

«Норильский никель» создал центр палладиевых технологий, который занимается реализацией различных научно-исследовательских проектов по использованию данного цветного металла в новых сферах потребления, сообщается в российской прессе.

Согласно имеющейся информации, он уже имеет свыше 20 перспективных разработок разной степени готовности. В будущем планируется создание порядка сотни палладиевых материалов, коммерциализация которых позволит к 2030 году расширить спроса на металл на 40 тонн (для сравнения, в настоящее время потребление палладия в мире составляет порядка 200 тонн в год).

Среди потенциальных отраслей для использования палладия, «Норильский никель» видит водородную и солнечную энергетику, органический синтез и очистку воды, электронику и др. В целом же до 2030 года «Норильский никель рассчитывает инвестировать примерно 100 млн долларов в разработку технологий применения палладия.

Цели «Норильского никеля» по коммерциализации достижений, связанных с палладием, выглядят стратегически правильными: «Норильский никель», по сути, ведет работу по созданию инновационных сфер, способных сформировать устойчивый спрос на палладий на долгие десятилетия вперед.

В пятницу Норникель представит финансовые результаты за первое полугодие. Исходя из динамики цен на реализуемые металлы, выручка, по нашей оценке, за период сократилась на 13% до 5,9 млрд долл. Из-за экспортных пошлин EBITDA упала на 31%, до 2,3 млрд долл. Рентабельность по EBITDA в таком случае опустится до 39,6% — минимального с 2020 года значения. На фоне высоких капитальных затрат свободный денежный поток может составить всего 525 млн долларов, что в 2,6 раза ниже значения прошлого года.

На фоне сильного падения финансовых результатов мы не ждём выплаты дивидендов по итогам первого полугодия. Считаем, что акции Норникеля на данный момент находятся на справедливых уровнях. Причин для их роста пока не видим. В качестве потенциально возможного фактора можем отметить наши ожидания роста цен на палладий.

Что касается девальвации рубля, то в текущих условиях для Норникеля это малозначимый фактор. Наиболее существенные затраты для реализации инвестиционной программы, вероятно, напрямую привязаны к курсу иностранных валют. Размер экспортных пошлин же увеличивается в случае ослабления рубля. Ситуацию может улучшить выведение цветных и драгоценных металлов из-под действия курсовых пошлин, что также станет значимым фактором для роста бумаг Норникеля.

В пятницу компания представит финансовые результаты за I полугодие. Ждем сокращения выручки на 13%, EBITDA — на 31%, свободный денежный поток может сократиться в 2,6 раза, до 525 млн долларов.

На фоне сильного падения финансовых результатов полагаем, что компания не выплатит дивиденды за первое полугодие 2024 г.

Считаем, что сейчас бумаги оценены справедливо, не видим причин для роста. Позитивом для компании в будущем может быть рост цен на палладий.

В эту пятницу «Норникель» отчитается по МСФО за первое полугодие.

В SberCIB прогнозируют, что по сравнению с прошлым полугодием выручка упала на 15%. Палладий и никель подешевели на 19 и 7%. А рост цен на медь и платину не компенсировал их падение.

По подсчётам аналитиков, EBITDA сократилась на 36%, а её рентабельность — на 12 процентных пунктов, до 37%. В этом виноват рост издержек, на который больше всего повлияли экспортные пошлины.

Аналитики ждут, что свободный денежный поток будет положительным — $0,4 млрд с доходностью 2%. Его поддержало сокращение капвложений.

В SberCIB нейтрально смотрят на акции Норникеля.

ТКС Холдинг 20 августа опубликует финансовые результаты по МСФО за II квартал. В отчете повышенное внимание стоит уделить динамике чистого процентного дохода, рентабельности капитала. Также будут важны темпы роста бизнеса — по итогам I квартала группа нарастила число активных клиентов на 27% г/г. В рамках публикации отчетности за I квартал 2024 г. холдинг прогнозировал рост чистого процентного дохода в 2024 г. более 40% г/г и рост чистой прибыли более 30% г/г. С учетом повышения ключевой ставки есть вероятность, что компания пересмотрит ожидания.

Из важных моментов в кейсе ТКС на конференц-звонке могут быть подсвечены темы дивидендов и интеграции Росбанка. Ранее компания отмечала, что закрытие сделки пройдет до конца III квартала, а новая стратегия развития группы будет представлена в IV квартале.

Техническая картина в акциях ТКС умеренно негативная. Акции находятся на минимумах более чем за год, актуален выраженный падающий тренд. В последние пару месяцев бумаги перешли в консолидацию, однако амплитуда колебаний постепенно снижается — котировки придавливаются к нижней границе. В случае пробоя первой целью снижения выступит поддержка на 2450 руб., высока вероятность прокола уровня. Улучшить картину мог бы пробой 2800 руб., но драйверов для такого движения пока нет.

ГМК Норникель

Просматривал графики для определения возможных краткосрочных сделок (внутри дня, между дней), и, в продолжение вчерашнего поста – Сбер, Газпром, Лукойл сморятся шортово, есть еще интересный вариант — ГМК Норникель.

В отличие от индекса ММВБ, акции ГМК начали снижение еще с 3 ноября прошло года.

И последнее время, в отличии от того же индекса, не снижаются, а с 15 июля:

• начали формировать донышко — три средние сближаются в одну линию, рисуется фигура технического анализа «блюдце» — признак будущего роста;
• цена консолидируется на уровне долгосрочных минимумов, показанных в октябре 2022 года «на мобилизации»;
• долгосрочный RSI, который является опережающим индикатором, развернулся вверх, выше своей ЕМА и движется в зону роста (в сторону 50 % линии);

По оценке консалтинговой компании Wood Mackenzie, Китай контролирует около 97% мировой выплавки и переработки меди, что соответствует 3 млн тонн продукции. Как отмечает издание, на протяжении последних пяти лет США и их союзники заявляют о необходимости снизить зависимость от поставок ключевых материалов из Китая. Впрочем, это не только потребует значительных инвестиций, но и замедлит глобальный энергетический переход, так как КНР производит значительную часть электрокабелей.

Как отмечается в статье, США и Бразилия имеют значительные запасы меди, в то время как Индия наращивает выплавку. Однако китайская продукция является дешевой и удовлетворяет стандартам экологичности, что делает ее конкурентоспособность на мировом рынке достаточно высокой.

Кроме того, на Китай приходится около половины мирового производства медной катанки. По оценке главы отдела по анализу горнодобывающей промышленности Wood Mackenzie Ника Пикенса, частичный перенос мощностей по производству конечной продукции из промежуточного сырья в Европу повысит себестоимость продукции. По его мнению, инициативы правительства США также не смогут обеспечить промышленности «долгосрочную стабильность».

Усиление геополитического риска негативно сказывается на желании покупателей брать инициативу в свои руки. Однако полагаем, что негативные факторы по большей части уже в цене, тогда как четких позитивных драйверов для разворота пока нет.

Главное

• Краткосрочные идеи: в аутсайдерах убираем ФСК-Россети, добавляем Норникель.

• Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты упали на 12%, Индекс МосБиржи снизился на 14%, аутсайдеры — на 20%.

• Сбер — высокая рентабельность, улучшение прогноза менеджмента на 2024 г.
• ТКС — ожидания хорошей отчетности за II квартал 2024 г. по МСФО в августе.
• ЛУКОЙЛ / Газпром нефть — сильные балансы, стабильный нефтяной бизнес, высокая дивидендная доходность в нефтегазе.
• Ozon — хорошие перспективы бизнеса на длинном горизонте, теперь более привлекательная оценка.
• Мосбиржа — поддержка выручки от высоких процентных ставок.
• Яндекс — ждем сильных результатов за II полугодие 2024 г., привлекательный уровень котировок.

В последние полгода акции металлургической компании уныло снижаются и чувствуют себя хуже рынка.

❎ Оно и не удивительно, ведь дела у компании идут совсем не самым лучший образом.

Цены на основную продукцию сейчас низкие, и за счет этого демонстрировать хорошие результаты просто не выходит.

💰 Так по итогам этого года дивиденды явно будут не самыми высокими, а за счет активной инвестиционной программы позже они и вовсе могут быть временно отменены.

Конечно цены на продукцию компании циклично восстановятся, а инвестиции в развитие сделают свое дело, однако все это будет еще не скоро.

❗️Так что сейчас акция к покупке не интересна. Долгосрочному инвестору свою  позицию конечно оставить можно, однако в ближайшие пару лет существенного роста тут ждать не стоит точно.

Рынок пришел к весьма интересным значениям для покупок, и главное тут сделать правильный выбор и купить сильные и перспективные акции. 

Список таких акций уже опубликовали в tg: t.me/+tUWrRnSctOczNjky

Переходите, пока идеи еще актуальны ❤️