ГМК Норникель акции

Акции Норникеля остаются дешевыми - Атон
Норникель: обзор финансовых результатов за 2020  

Выручка компании составила $15 545 млн (+15% г/г) в результате роста цен на металлы и наращивания производства на Быстринском проекте. EBITDA снизилась на 3% г/г до $7 651 млн в результате резервирования $2 млрд для компенсации по иску об экологическом ущербе. Свободный денежный поток значительно вырос (+36% кв/кв до $6 640 млн) вследствие увеличения доходов, несмотря на рост капзатрат до $1.8 млрд (+33%). Соотношение чистый долг/EBITDA снизилось до 0.6x в результате сокращения чистого долга до $4.7 млрд. Компания подтвердила намерение продолжать работу по улучшению экологического риск-менеджмента и промышленной безопасности. Как полагает Норникель, рынок никеля в 2021 останется слабопрофицитным (предложение опередит спрос на 90 тыс. т (по нейтральной оценке), рынок меди, как и палладия, останется сбалансированным. На рынке платины ожидается значительный профицит в объеме 1 млн унций, который, однако, скорее всего, будет абсорбирован ETF и розничными инвесторами. Компания отдельно сообщила о накоплении в 2020 запасов металлов на сумму около $350 млн в связи с волатильностью спроса, которые она планирует реализовать на рынке в 2021.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Честно скажу, народ, ваши комментарии к отчетам читать интереснее, чем комментарии профессиональных аналитиков из крупнейших инвест домов

Норникель вытеснил Яндекс в топ-4 индекса MSCI Russia 10/40
ГМК Норникель заняла место Яндекса в четверке тяжеловесов индекса MSCI Russia 10/40 по итогам февральской ребалансировки.
Результаты были объявлены в ночь на 17 февраля по московскому времени.

Сейчас в топ-4 индекса MSCI Russia 10/40 входят Газпром, ЛУКОЙЛ, Норникель и Сбербанк.

Изменения вступят в силу 26 февраля 2021 года после закрытия торгов.

Распределение веса в индексе MSCI Russia 10/40 важно с точки зрения активов фондов, вкладывающих средства в Россию, так как многие из них обязаны следовать директивам UCITS III, которые, в частности, предполагают запрет на аллокацию более 10% активов в акции одной компании.

источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

«Арктик Палладий» вернули к переговорам. «Норникель» и «Русская платина» снова обсуждают проект

ГМК «Норильский никель» и «Русская платина» ведут переговоры о новом формате СП «Арктик Палладий». Об этом сообщили в «Норникеле», хотя еще в декабре там же заявляли, что вопрос снят с повестки дня. У проекта сложная судьба, он вызывал споры между самими сторонами СП и конфликты акционеров ГМК. В частности, второй по размеру совладелец «Норникеля» «Русал» настаивает на увеличении доли ГМК в будущем СП. Это вряд ли понравится «Русской платине», чьи активы — ключевые для проекта, но «против нее играет время», полагают эксперты.
www.kommersant.ru/doc/4693495

сегодня ожидаем: Заседание СД

см. календарь по акциям

«ГМК Норильский никель» опубликовал отчет по МСФО за 2020 г
Выручка увеличилась на 27,2% до 1,1 трлн.руб. против 0,87 трлн.руб. годом ранее
Чистая прибыль. составила 263,79 млрд.руб., (-31,9% г/г)
Показатель EBITDA снизился на 3% г/г до $7,7 млрд
Чистый оборотный капитал снизился на 28% г/г до $0,7 млрд.
Чистый долг сократился на 33% г/г до $4,7 млрд
Негатив — компания имеет высокий уровень закредитованности (731 млрд.руб.)
Штраф в 146 млрд.руб. окажет негативное влияние на дивиденды за 2020 г. Но его роль будет не критична, т.к. резерв под ущерб от аварии уже заранее создан. Слабый рубль в 2020 и хорошие цены на продукцию благоприятно повлияли на EBITDA, 60% которой пойдет на выплату дивидендов в 2021.
95% выручки ГМК Норникель идёт в валюте, где можно выделить два основных потребителя: 52% — Европа и 25% выручки приходится на Азию. Компания подвержена влиянию потенциально возможных санкций.
Объем кап. вложений увеличился на 33% г/г до $1,8 млрд. Капитальные вложения «Норникеля» в 2021 году составят $3-3,4 млрд. В период 2022-25 гг. кап.вложения составят $3,5-4 млрд, в 2026-30 объем вложений снизится до $2 млрд… То есть дивиденды ближайшие годы будут под давлением.
В целом, перспективы большие. Cпрос на никель будет поддерживать развивающийся рынок электромобилей. Ожидается, что к 2030 году он покажет десятикратный рост.

то есть ели кратко — КРОМЕ штрафа 2 ярда НН заимел еще ДОПОЛНИТЕЛЬНО 2 ярда всяких расходов (по сравнению с 2019 годом)?

ну чё, круто

Сулла, если кратко, из очевидных реальных расходов я вижу только увеличение социальных на 275 млн, что прискорбно, конечно, но не смертельно. Себестоимость добычи металлов осталась на том же уровне, что лично для меня куда важнее переоценок, идущих после EBITDA. Ну а переоценки и финансовые расходы нужно проверять. Что там с учетной политикой: может ГМК свой необоротный капитал частично в рублях фиксирует… Может быть какие-то средства зарезервированы в рублях под рублевые же расходы, что нормальная практика страховки от валютных рисков. Что за опционы пут другим собственникам Быстринского ГОКа. Чистая прибыль — это вообще вещь весьма творческая, лучше на денежные потоки смотреть, как мне кажется.

ГМК Норникель - экспресс анализ отчета за 2020 г.
В этом году для ГМК Норникеля был сложный год — утечка 21 тысяч тонн дизтоплива и последующий штраф в 146 миллиардов рублей (рекордный, но справедливый), прорыв трубы с авиакеросином, самопальная перекачка отходов из хвостохранилища и так далее.

Но не всё так плохо, цены на промышленные металлы продолжают радовать акционеров ГМК, особенно Владимира Олеговича Потанина, состояние которого по оценке Forbes на сегодняшний день 30 млрд долларов. Перейдем к финансовым результатам компании.

Выручка и чистая прибыль за полугодие рекордные за всю историю ГМК (данные в млн долларах). Если бы не «разлив топлива» — были бы рекордные и по году.



Рекордная EBITDA, без штрафа бы вышли практически на 10 млрд $! Напоминаю, что по текущему акционерному соглашению платят 60% EBITDA на дивиденды при текущем мультипликаторе ND/EBITDA (0.6). Из-за штрафа вышли на уровень 2019 года (соотвественно, и дивиденды летом ждём такие-же, скорректированные на ослабевший USD/RUB).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

рсбу как раз дают подсказку по дивам.

дивы-то платятся по росс. стандартам и росс. законам.
одно дело раздать 300 ярдов дивов в 2019м при ЧП (рсбу) 500+ ярдов.
другое дело раздать те же 300 ярдов в 2020м при ЧП (рсбу) 300 ярдов.

вангую что и 300 (суммарно) не раздадут,
100 уже раздали,
ну 100-150 может еще раздадут,
50+ точно надо оставить на нужды предприятия.

Прибыль НорНикеля за 20 г РСБУ -42%

отчет

Авто-репост. Читать в блоге >>>

знатокам учета вопрос на сообразительность:
почему уменьшилась ЧП на 2 ярда (по сравнению с 2019) ?

(а) допустим, штраф вычитается из ябеды 2020
тогда ябеда 2020 до штрафа 9,5,
ябеда после штрафа 7,5,
дальше вычитаются всякие другие расходы и получается ЧП.

вопрос: если ябеда 2019 примерно равна ябеде 2020 (уже после выплаты штрафа) — то что за такие расходы уменьшили ЧП на 2 ярда??

(б) допустим, штраф вычитается из ЧП (а на ябеду не влияет).
тогда уменьшение ЧП на 2 ярда штрафа — логично объяснимо,

но тогда вопрос:
выручка +15% (+2 ярда: 13 → 15), но ябеда такая же. что происходит?? с/с продукции — вроде такая же, выручка +2 ярда, а ябеда = неизменна.

Сулла, так вы отчет почитайте:
1. Обесценение нефинансовых активов +$ 332 млн разницы против 2019
2. Социальные расходы +$ 275 млн (не знаю, засунули ли их в EBITDA)
3. Износ и амортизация +$ 110 млн
4. Финансовые расходы +$ 573 млн
5. Курсовые разницы +1 728 млн
6. Налог на прибыль -613 млн

Dmitrii Borisenkov,


поподробнее про курсовые разницы:
1728 млн — это долларов?

1,7 ярда долларов (!!) — на курсовых разницах??

Сулла, ну и явно же резерв под штраф в рублях лежит. И может еще какие-то суммы на текущие и среднесрочные расходы в рублях. Надо смотреть в сторону кэше и рублевых депозитов.

Dmitrii Borisenkov, разве не в долларах был резерв?

drmfd, не знаю точно, но какой смысл резервировать доллары под штраф в рублях? Вроде бы основы корпоративных финансов.

знатокам учета вопрос на сообразительность:
почему уменьшилась ЧП на 2 ярда (по сравнению с 2019) ?

(а) допустим, штраф вычитается из ябеды 2020
тогда ябеда 2020 до штрафа 9,5,
ябеда после штрафа 7,5,
дальше вычитаются всякие другие расходы и получается ЧП.

вопрос: если ябеда 2019 примерно равна ябеде 2020 (уже после выплаты штрафа) — то что за такие расходы уменьшили ЧП на 2 ярда??

(б) допустим, штраф вычитается из ЧП (а на ябеду не влияет).
тогда уменьшение ЧП на 2 ярда штрафа — логично объяснимо,

но тогда вопрос:
выручка +15% (+2 ярда: 13 → 15), но ябеда такая же. что происходит?? с/с продукции — вроде такая же, выручка +2 ярда, а ябеда = неизменна.

Сулла, так вы отчет почитайте:
1. Обесценение нефинансовых активов +$ 332 млн разницы против 2019
2. Социальные расходы +$ 275 млн (не знаю, засунули ли их в EBITDA)
3. Износ и амортизация +$ 110 млн
4. Финансовые расходы +$ 573 млн
5. Курсовые разницы +1 728 млн
6. Налог на прибыль -613 млн

Dmitrii Borisenkov,


поподробнее про курсовые разницы:
1728 млн — это долларов?

1,7 ярда долларов (!!) — на курсовых разницах??

Сулла, ну и явно же резерв под штраф в рублях лежит. И может еще какие-то суммы на текущие и среднесрочные расходы в рублях. Надо смотреть в сторону кэше и рублевых депозитов.

Dmitrii Borisenkov, разве не в долларах был резерв?

знатокам учета вопрос на сообразительность:
почему уменьшилась ЧП на 2 ярда (по сравнению с 2019) ?

(а) допустим, штраф вычитается из ябеды 2020
тогда ябеда 2020 до штрафа 9,5,
ябеда после штрафа 7,5,
дальше вычитаются всякие другие расходы и получается ЧП.

вопрос: если ябеда 2019 примерно равна ябеде 2020 (уже после выплаты штрафа) — то что за такие расходы уменьшили ЧП на 2 ярда??

(б) допустим, штраф вычитается из ЧП (а на ябеду не влияет).
тогда уменьшение ЧП на 2 ярда штрафа — логично объяснимо,

но тогда вопрос:
выручка +15% (+2 ярда: 13 → 15), но ябеда такая же. что происходит?? с/с продукции — вроде такая же, выручка +2 ярда, а ябеда = неизменна.

Сулла, так вы отчет почитайте:
1. Обесценение нефинансовых активов +$ 332 млн разницы против 2019
2. Социальные расходы +$ 275 млн (не знаю, засунули ли их в EBITDA)
3. Износ и амортизация +$ 110 млн
4. Финансовые расходы +$ 573 млн
5. Курсовые разницы +1 728 млн
6. Налог на прибыль -613 млн

Dmitrii Borisenkov,


поподробнее про курсовые разницы:
1728 млн — это долларов?

1,7 ярда долларов (!!) — на курсовых разницах??

Сулла, ну и явно же резерв под штраф в рублях лежит. И может еще какие-то суммы на текущие и среднесрочные расходы в рублях. Надо смотреть в сторону кэше и рублевых депозитов.

то есть ели кратко — КРОМЕ штрафа 2 ярда НН заимел еще ДОПОЛНИТЕЛЬНО 2 ярда всяких расходов (по сравнению с 2019 годом)?

ну чё, круто

В общем пока с учетом всех «рациональных факторов»(ябида, снижение долга, фри-кэш-флоу, ранее созданные резервы под штраф) не вижу причин тому чтоб дивиденды были ниже прошлогодних(как минимум). А так-то всякое случиться может. Прилетят марсиане и весь палладий на земле национализируют! Тогда конечно — пц котенку…

Норникель - долгосрочно привлекательная инвестиция - Промсвязьбанк
Результаты «Норникеля» по итогам года можно назвать нейтральными. Вполне ожидаемо негативно на EBITDA сказалось формирование резервов из-за экологической катастрофы на ТЭЦ-3 Норильска в конце мая. При этом финансовое положение компании остается стабильным. Долговая нагрузка снизилась, но может еще возрасти по мере реализации масштабной инвестиционной программы в ближайшие годы. По этой же причине риск снижения размера дивидендных выплат способен оказать негативное влияние на оценку компании, но все же долгосрочные фундаментальные факторы (ориентир на «зеленую энергетику» и уникальное качество активов) делают «Норникель» по-прежнему привлекательной долгосрочной инвестицией.
           
Консолидированная выручка Группы в 2020г. увеличилась на 15% г/г, что обеспечило в основном увеличением цен реализации палладия на 43% г/г (составляет 42% выручки Норникеля), а также родий.

Показатель EBITDA снизился на 3% г/г до 7,651 млрд долл. вследствие признания расходов по экологическим резервам на сумму 2,242 млрд долл. и затратам на борьбу с коронавирусной инфекцией (0,653 млрд долл.). Напомним, что 5 февраля арбитражный суд Красноярского края удовлетворил иск Росприроднадзора к Норникелю из-за аварии на ТЭЦ-3 Норильска в мае прошлого года. Экологический ущерб оценили в 146,2 млрд. руб. (около 1,9 млрд. долл.). Окончательное решение об обжаловании решения суда пока не принято, но компания допускает отказ от оспаривания штрафа.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

знатокам учета вопрос на сообразительность:
почему уменьшилась ЧП на 2 ярда (по сравнению с 2019) ?

(а) допустим, штраф вычитается из ябеды 2020
тогда ябеда 2020 до штрафа 9,5,
ябеда после штрафа 7,5,
дальше вычитаются всякие другие расходы и получается ЧП.

вопрос: если ябеда 2019 примерно равна ябеде 2020 (уже после выплаты штрафа) — то что за такие расходы уменьшили ЧП на 2 ярда??

(б) допустим, штраф вычитается из ЧП (а на ябеду не влияет).
тогда уменьшение ЧП на 2 ярда штрафа — логично объяснимо,

но тогда вопрос:
выручка +15% (+2 ярда: 13 → 15), но ябеда такая же. что происходит?? с/с продукции — вроде такая же, выручка +2 ярда, а ябеда = неизменна.

Сулла, так вы отчет почитайте:
1. Обесценение нефинансовых активов +$ 332 млн разницы против 2019
2. Социальные расходы +$ 275 млн (не знаю, засунули ли их в EBITDA)
3. Износ и амортизация +$ 110 млн
4. Финансовые расходы +$ 573 млн
5. Курсовые разницы +1 728 млн
6. Налог на прибыль -613 млн

Dmitrii Borisenkov,


поподробнее про курсовые разницы:
1728 млн — это долларов?

1,7 ярда долларов (!!) — на курсовых разницах??

Сулла,

Положительные/(отрицательные) курсовые разницы, нетто
2020: (1 034)
2019: 694

Ну да, разница 1,7 ярда долларов. Почему пока не разобрался (я еще только прочитал отчет).

знатокам учета вопрос на сообразительность:
почему уменьшилась ЧП на 2 ярда (по сравнению с 2019) ?

(а) допустим, штраф вычитается из ябеды 2020
тогда ябеда 2020 до штрафа 9,5,
ябеда после штрафа 7,5,
дальше вычитаются всякие другие расходы и получается ЧП.

вопрос: если ябеда 2019 примерно равна ябеде 2020 (уже после выплаты штрафа) — то что за такие расходы уменьшили ЧП на 2 ярда??

(б) допустим, штраф вычитается из ЧП (а на ябеду не влияет).
тогда уменьшение ЧП на 2 ярда штрафа — логично объяснимо,

но тогда вопрос:
выручка +15% (+2 ярда: 13 → 15), но ябеда такая же. что происходит?? с/с продукции — вроде такая же, выручка +2 ярда, а ябеда = неизменна.

Сулла, так вы отчет почитайте:
1. Обесценение нефинансовых активов +$ 332 млн разницы против 2019
2. Социальные расходы +$ 275 млн (не знаю, засунули ли их в EBITDA)
3. Износ и амортизация +$ 110 млн
4. Финансовые расходы +$ 573 млн
5. Курсовые разницы +1 728 млн
6. Налог на прибыль -613 млн

Dmitrii Borisenkov,


поподробнее про курсовые разницы:
1728 млн — это долларов?

1,7 ярда долларов (!!) — на курсовых разницах??

знатокам учета вопрос на сообразительность:
почему уменьшилась ЧП на 2 ярда (по сравнению с 2019) ?

(а) допустим, штраф вычитается из ябеды 2020
тогда ябеда 2020 до штрафа 9,5,
ябеда после штрафа 7,5,
дальше вычитаются всякие другие расходы и получается ЧП.

вопрос: если ябеда 2019 примерно равна ябеде 2020 (уже после выплаты штрафа) — то что за такие расходы уменьшили ЧП на 2 ярда??

(б) допустим, штраф вычитается из ЧП (а на ябеду не влияет).
тогда уменьшение ЧП на 2 ярда штрафа — логично объяснимо,

но тогда вопрос:
выручка +15% (+2 ярда: 13 → 15), но ябеда такая же. что происходит?? с/с продукции — вроде такая же, выручка +2 ярда, а ябеда = неизменна.

Сулла, так вы отчет почитайте:
1. Обесценение нефинансовых активов +$ 332 млн разницы против 2019
2. Социальные расходы +$ 275 млн (не знаю, засунули ли их в EBITDA)
3. Износ и амортизация +$ 110 млн
4. Финансовые расходы +$ 573 млн
5. Курсовые разницы +1 728 млн
6. Налог на прибыль -613 млн

Через 25мин вероятен рост.

зачем ждать мая решили акционеры и дружно зафиксили прибыль от роста с 18000 р, целых 9 тыс р дивидендов, потом ведь можно купить дешевле

Всякому свое время.

Дивиденды НОРНИКЕЛЬ
 «НОРНИКЕЛЬ» ОБЪЯВИТ РЕШЕНИЕ О ФИНАЛЬНЫХ ДИВИДЕНДАХ ЗА 2020 ГОД В МАЕ

Авто-репост. Читать в блоге >>>

знатокам учета вопрос на сообразительность:
почему уменьшилась ЧП на 2 ярда (по сравнению с 2019) ?

(а) допустим, штраф вычитается из ябеды 2020
тогда ябеда 2020 до штрафа 9,5,
ябеда после штрафа 7,5,
дальше вычитаются всякие другие расходы и получается ЧП.

вопрос: если ябеда 2019 примерно равна ябеде 2020 (уже после выплаты штрафа) — то что за такие расходы уменьшили ЧП на 2 ярда??

(б) допустим, штраф вычитается из ЧП (а на ябеду не влияет).
тогда уменьшение ЧП на 2 ярда штрафа — логично объяснимо,

но тогда вопрос:
выручка +15% (+2 ярда: 13 → 15), но ябеда такая же. что происходит?? с/с продукции — вроде такая же, выручка +2 ярда, а ябеда = неизменна.

Руководство Норникеля считает, что дальнейшее обжалование экологического штрафа не соответствует интересам группы
5 февраля, арбитражный суд Красноярского края взыскал с АО «НТЭК» (структура «Норникеля») 146,2 миллиарда рублей из-за аварии на ТЭЦ в Норильске, почти полностью удовлетворив рекордный иск Росприроднадзора.

В финансовом отчете «Норильского никеля» за 2020 год говорится:

Группа получила полный текст решения суда 13 февраля 2021 года и на дату утверждения к выпуску настоящей консолидированной финансовой отчетности продолжает его анализ. В качестве своей предварительной позиции по перспективам обжалования, руководство группы оценивает, что дальнейшее обжалование не соответствует интересам группы

источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>