Glorax акции

GloraX, лидер российского рынка девелопмента по темпам региональной экспансии, мастер-девелопменту и комплексному развитию территорий, объявляет о завершении сделки по приобретению ГК «Жилкапинвест» — одного из крупнейших застройщиков Приморского края. В рамках сделки GloraX переходят все активы дальневосточного девелопера.

В результате сделки, направленной на дальнейшую реализацию стратегии региональной экспансии, число регионов присутствия GloraX увеличится до 11. Общая площадь портфеля проектов в результате сделки превысит 7,6 млн кв. м, а текущий объем строительства жилья превысит 628 тыс. кв. м.

GloraX приступает к интеграции ГК «Жилкапинвест» в структуру компании, которая будет завершена в течение 6 месяцев. Все текущие и перспективные проекты во Владивостоке будут реализованы под брендом GloraX.

Приобретенный актив

«Жилкапинвест» — крупнейший игрок, последовательно входящий в ТОП-3 ведущих девелоперов Приморского края по объемам текущего строительства, ориентированный на реализацию проектов комфорт-класса в развитых районах города Владивосток.

Продолжаем укреплять позиции на рынке недвижимости Казани —утверждён проект планировки территории (ППТ) для реализации GloraX Premium Экосити.
 
Проект предусматривает строительство:
• 6 урбан-блоков с домами высотой от 5 до 8 этажей,
• общего подземного паркинга для каждого блока,
• школы на 1 501 место,
• центра дополнительного образования на 338 мест,
• детского сада на 340 мест.
 
Также запланировано строительство трёх дорог внутри квартала. Возведение социальной и транспортной инфраструктуры по проекту GloraX Premium Экосити будет обеспечено городом.
 
Ключевые параметры проекта:
• Общая площадь — 219,9 тыс. кв. м
• Чистая продаваемая площадь — 140,6 тыс. кв. м
 
Утверждение ППТ даёт целостное представление о будущем обустройстве территории. Следующий этап — согласование градостроительного плана земельного участка (ГПЗУ) и получение разрешения на строительство (РНС).

В строительстве каждый объект — это не только архитектурное решение, но и сложный инвестиционный продукт. Успех проекта определяется не только его качеством, но и тем, насколько грамотно выстроены процессы, управление ресурсами и контроль над затратами.

GloraX использует подход, ориентированный на максимальную эффективность девелоперской деятельности при сохранении высокого уровня надёжности и прозрачности.

🔹 Статус специализированного застройщика
Компания GloraX входит в Единый реестр застройщиков и имеет право привлекать средства дольщиков через эскроу-счета. При высоком покрытии проектного финансирования средствами на эскроу возможно существенное снижение процентных ставок по проектному финансированию. Это напрямую влияет на экономику проекта и увеличивает маржу.

🔹 Эффективная операционная модель: минимум CAPEX — максимум гибкости
GloraX принципиально не инвестирует в тяжёлые капитальные активы, такие как собственный парк техники или подрядные мощности. Строительные работы выполняются силами внешних подрядчиков, отобранных на конкурентной основе.

🧐 Друзья, как вы знаете, я периодически поглядываю на динамику денежного рынка и заметил, что за последние две недели ставки заметно снизились, что сигнализирует о возможном снижении ключевой ставки ЦБ. На этом фоне хочется вместе с вами порассуждать, сможет ли рынок недвижимости отыграть это событие ростом, взяв в качестве примера опубликованные сегодня фин. результаты российского девелопера GloraX за 2024 год.

Напомню, на сегодняшний день GloraX представлен на фондовом рынке четырьмя выпусками облигаций (RU000A1053W3, RU000A108132, RU000A10ATR2 и RU000A10B9Q9), однако деловые издания активно считают эту компанию одним из главных кандидатов на проведение IPO в обозримом будущем.

📈Выручка компании в минувшем году выросла в 2,4 раза до 32,6 млрд руб. В прошедшем году компания реализовала свыше 122 тыс. м², расширив своё присутствие уже до десяти регионов. Примечательно, что отмена массовой льготной ипотечной программы практически не повлияла на результаты компании. Более того, эмитенту удалось сохранить высокие темпы роста, в отличие от многих конкурентов.

GloraX, лидер российского рынка девелопмента по темпам региональной экспансии, мастер-девелопменту и комплексному развитию территорий, объявляет консолидированные финансовые результаты по МСФО за 12 месяцев 2024 года.

Ключевые финансовые результаты за 12 мес. 2024 года:

• Выручка выросла в 2,4 раза год к году и составила 32,6 млрд рублей (2023: 13,7 млрд рублей).
• Валовая прибыль увеличилась в 2,1 раза и достигла 12,9 млрд рублей (2023: 6,1 млрд рублей).
• Рентабельность по валовой прибыли составила 40% (2023: 44%).
• Доля коммерческих и административных расходов в выручке сократилась на 3 п.п. до 16% (2023: 19%). 
• EBITDA выросла в 2,5 раза до 10,3 млрд рублей (2023: 4,1 млрд рублей), а рентабельность по EBITDA увеличилась на 2 п.п. до 32% (2023: 30%).
• Чистая прибыль компании выросла в 2,4 раза и составила 1,2 млрд рублей (2023: 0,5 млрд рублей).
• Показатель ROIC увеличился на 10 п.п. до 22% (2023: 12%).

Я уже не раз писал про девелопера GloraX. С начала этого года компания не перестает быть на слуху у инвесторов: провели первый День инвестора, озвучили гайденс на этот год, а также разместили два выпуска облигаций. На фоне сгущения красок над рынком недвижимости становится особенно интересно наблюдать кто как приспосабливается к нынешним условиям.

GloraX, как я уже неоднократно отмечал, растет на фоне падения рынка: по предварительным данным по МСФО за 2024 год выручка увеличилась почти в 2,2 раза и превысила 30 млрд рублей, а EBITDA составит 9 млрд рублей при рентабельности 30%. При этом долговая нагрузка осталась на среднеотраслевых уровнях ниже 3х ND/EBITDA. 

Сегодня девелоперу был присвоен рейтинг BBB+ от НКР. Агентство отметило лидерские позиции GloraX на рынке Санкт-Петербурга и успехи в региональной экспансии. Напомню, что компания за год удвоила число регионов присутствия до 10 и планирует выйти еще в 3-5 городов в этом году.

Кроме того, аналитики НКР отмечают:

— стабильное удержание компанией ведущих позиций на ключевом рынке присутствия.

ЦБ на своем последнем заседании 21 марта впервые за долгое время заявил, что не рассматривает вариант повышения ключевой ставки. Этот сигнал еще больше приближает нас к циклу смягчения кредитно-денежной политики. Именно поэтому я продолжаю активно изучать интересные выпуски облигаций, чтобы успеть зафиксировать высокую доходность. 

Откровенно говоря, выбирать особо нечего: новые выпуски либо короткие (1-2 года) либо с офертой, из-за чего просто купить и забыть не получится. Из привлекательного я заметил новый выпуск трехлетних облигаций ГЛОРАКС-001Р-04 с фиксированным купоном на уровне 25,5%. Но обо всем по порядку. 

💬 О GloraX я уже вам рассказывал, да, это девелопер, а как мы знаем, сектор сейчас испытывает серьезное давление с лета прошлого года после отмены льготной ипотеки. Предлагаю посмотреть, каким был для компании 2024 год.  

МСФО отчетности за полный год пока нет, посмотрим на предварительные результаты: за 2024 годвыручка увеличилась более чем вдвое и превысила 30 млрд рублей. Показатель EBITDA составил 9 млрд рублей при рентабельности в 30% — один из высоких в отрасли. При всем этом долговая нагрузка в пределах нормы для сектора – ниже 3х ND/EBITDA.

Во вторник в онлайн-режиме получилось побывать на дне инвестора GloraX. Кто такие GloraX я писал тут, сейчас хотел бы пройтись по основным тезисам:

1) В основе стратегии компании два направления: мастер-девелопмент и девелопмент.

Мастер-девелопмент: GloraX приобретает участки без граддокументации и занимается ее самостоятельной разработкой, что позволяет выводить проекты на рынок за 15 месяцев, опережая отрасль. Большой опыт в GR, благодаря чему легко находят общий язык с органами власти.

Что касается девелопмента, то компания ориентируется на жилье массового сегмента, благодаря чему укладывается в лимиты по льготным ипотекам (65% продаж за счет ипотеки), особенно в регионах, куда они активно выходят.

2) Были озвучены планы на 2025 год

— GloraX планирует выйти в 3-5 новых регионов и начать стройку проектов общей площадью до 1 млн кв. м в 4-х новых городах, что позволит увеличить витрину доступной для продажи недвижимости.
— в 2025 году планируют удвоить объемы реализации в кв. м и таким образом нарастить продажи на 50% в денежном выражении.