Газпром, куда идем?
Итак, время идет, конец года приближается, а газ пока остается на весьма высоком уровне.
Начну с краткого перечисления базы для вычислений:
1. Прогнозы и отчеты самого Газпрома.
2. За основу расчетов взят 2018й год, причины:
— Это последний год до изменения дивидендной политики, тогда платили 27% от чистой прибыли (сейчас 50%).
— Объемы поставок в этом году ожидаются примерно на уровне 2018го.
— Многие сайты дают цену с отступом YTD, год, три года, годовой отступ не очень подходит по причине того, что прошлый год был слишком не стандартным.
3. Цены везде считаются по NG (нет у меня нормальных данных по TTF).
4. Курс доллара берется за константу — на 18% выше, чем в 2018м году.
5. Еще раз и отдельным пунктом: предполагается, что поставки в этом году по объему будут равны поставкам 2018го.
Опорные данные за 2018й:
1. $248 — cредняя цена экспортируемого газа.
2. ₽16.61 — абсолютная величина дивиденда на акцию.
3. 27% — доля прибыли пошедшая на дивиденды.
I. Прогноз самого Газпрома
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Evvibris, Вообще то кто то ждет на 591… Но оставайтесь при своем мнении..))
Тира, как я отметил в самом посте я дал расклад только для минимальных цен и средних, если хотите знать как это выглядит для максимума, то:
16,61 * 3,88 / 3,07 * 1,18 / 27 * 50 = ₽45,872 (Это для средней в 365 дней).
Отбросим ₽3 на упомянутые мною ранее нефтяные цены, получим:
(213 * 42,872 + 152 * 12,55) / 365 = 30,24
6,0%: 504,1 [77,0%]… 691,5 [142,8%]… 714,5 [150,9%]
7,0%: 432,1 [51,7%]… 590,6 [107,4%]… 612,5 [115,1%]
7,5%: 403,3 [41,6%]… 550,2 [93,2%]… 571,6 [100,7%]
8,0%: 378,1 [32,8%]… 514,8 [80,8%]… 535,9 [88,2%]
9,0%: 336,1 [18,0%]… 455,9 [60,1%]… 476,4 [67,3%]
Достижима ли доходность в 7% для компании, которая наращивает объемы, и при растущей цене на газ? На мой взгляд вполне, т.е. указанная вами цель может быть достигнута уже к концу этого года — марту следующего (я не говорю что так и будет, просто возможность имеется). И заметьте, этот год цена росла, а что будет если цена хотя бы не будет расти а сохранится на том же уровне на котором находится сейчас в следующем году? И если при этом объем поставок увеличится хотя бы на 10%?
А что будет если цена не перестанет расти?
На данный момент исторический хай (который вполне может быть и побежден, учитывая сколько существует факторов «за» рост) на конец следующего года возможен +190,81% к росту цены на газ (NG) => $5,39
Это дивиденд: 16,61 * 5,39 / 3,07 * 1,18 / 27 * 50 * 1,1 = ₽70,097
Тогда уже можно будет говорить о цене в 900 на конец следующего года. Я, как и прежде, не говорю, что это обязательно будет, но возможности для этого имеются, условно говоря однажды это уже случилось (для цены на газ, но не для акций Газпрома).
Финаме
БКС Мир Инвестиций
