Финансовая отчетность группы Газпром за 1П24 по МСФО после консолидации ООО «Сахалинская Энергия» (бывшая Sakhalin Energy, оператор проекта «Сахалин-2») смогла удивить участников рынка опережающим ростом ключевых показателей отчёта о прибылях и убытках. Наряду со значительным увеличением денежной позиции это позволило Газпрому существенно снизить долговую нагрузку по итогам 1П24, которая составила менее 2,4х (соотношение скорректированного чистого долга к приведенному показателю EBITDA), что вдохнуло в инвесторов надежду на возвращение группы к практике дивидендных выплат, отсутствующих с 2023 г.
Поскольку дивидендная политика не исключает возможность распределения промежуточных дивидендов (компания воспользовалась этим в 2022 г., выплатив 51,03 руб. на акцию по итогам 1П22), существенный вклад 1П24 в дивиденды группы (доходность более 12,6% в ценах за 29.08.24) может стать спекулятивным фактором роста котировок акций Газпрома в краткосрочной перспективе. При этом ключевым опасением, связанным с будущими дивидендными выплатами, по-прежнему остаётся низкая генерация свободного денежного потока (СДП), не позволяющая покрыть дивидендные обязательства компании в случае принятия решения об их выплате по итогам года.
Авто-репост. Читать в блоге >>>

Финаме
БКС Мир Инвестиций



