Россети (ФСК) акции

На строительство магистральных электросетей до 2032 года направят более ₽1 трлн — ЪПравительство определилось с механизмом финансирования но...

Правительство определилось с механизмом финансирования новых магистральных ЛЭП: инвестиции в развитие сетей до 2032 года оцениваются в 1,042 трлн руб. с НДС.

Вместо финансирования преимущественно через тариф на передачу электроэнергии «Россети» получат отдельную инвестиционную надбавку на оптовом энергорынке. Ее будут оплачивать промышленные потребители. Механизм фактически станет аналогом договоров на поставку мощности, используемых для привлечения инвестиций в генерацию.

Дополнительно для «Россети» планируется ввести повышающий коэффициент резерва мощности к тарифу на передачу. Коэффициент, применяемый для компенсации сетевых потерь, предлагается увеличить до 1,2 и сохранить до конца 2032 года.

Крупные потребители считают новую модель менее прозрачной, поскольку отдельная надбавка может усложнить контроль за ростом расходов. Аналитики при этом рассматривают выбранный механизм как компромисс между необходимостью масштабных инвестиций и ограничением общего роста сетевых тарифов.

А когда они обещают вернуться к дивам;)?

Там же написано цена размещения дополнительных акций будет определена решением совета директоров до начала размещения дополнительных обыкнов...

Сегодня брокер прислал письмо о преимущественном праве выкупа этих бумаг по 0,05 и некий коэффициент преимущественного права 0,393.
Есть кто...

«Мы вместе с компанией „Россети“ активно работаем над модернизацией электросетевого комплекса. Программа до 2030 года предусматривает реконструкцию и строительство ключевых энергообъектов, обновление распределительных сетей и усиление материально-технической базы энергетиков. Это инвестиции в будущее края, которые помогут сократить риски технологических нарушений и создать запас мощности для дальнейшего развития региона»

 «В Ставрополе и в курортной зоне наблюдается значительный рост строительства жилья, спортивно-оздоровительных и социально значимых объектов, что требует своевременного обеспечения потребителей дополнительной мощностью. В 2026 году планируем инвестировать в развитие и модернизацию инфраструктуры региона более 10,5 млрд рублей»

Компания ФСК-Россети опубликовала отчет РСБУ за Q2 2026г.:

👉Выручка — 94,81 млрд руб. (+9,4% г/г)
👉Себестоимость — 58,84 млрд руб. (+11,9 г/г)
👉Прибыль от продаж — 35,97 млрд руб. (+5,6% г/г)
👉EBITDA — 51,67 млрд руб. (+6,2% г/г)
👉Сальдо прочих доходов/расходов (с процентами) — -13,22 млрд руб. (-4,24 в Q2 25г.)
👉Прибыль до налогообложения — 22,75 млрд руб. (-23,7% г/г)
👉Чистая прибыль — 12,21 млрд руб. (-40,8% г/г)

Отчет хороший, больше нейтральный, EBITDA выросла в Q2 26г. на +6,2% с 48,7 до 51,7 млрд руб., но рентабельность EBITDA снизилась с 56,2% до 54,5% и давайте посмотрим за счет чего.

Выручка от услуг по передаче электроэнергии по итогам 2 квартала 2026 года выросла на +13,5% до 93,3 млрд руб., данных по полезному отпуску нет (я предполагаю +1% г/г), но и без них понятно как рост тарифов помогает росту выручки от передачи.

При этом себестоимость передачи выросла меньше выручки на +13,3% до 57,7 млрд руб. и мы можем посчитать какая получилась прибыль от продаж при передачи электроэнергии и как дело обстоит с рентабельностью от продаж при передаче электроэнергии.

Ефтерев Мчался, согласен, отчёт МСФО в последние дни августа точнее покажет когда много детёнышей. У меня по советам ДОКА дочек сетей наибол...

Работяга, пока что-то «не очень» по выручке и с фактом, и (даже) с планом. В динамике видим отражение роста тарифов, т.е. работающих активов...

… Из-за мультипликаторов буду держать ждать дивиденды...

🌟 Сектор электроэнергетики РФ

12-месячная относительная эффективность индекса электроэнергетики МосБиржи (MOEXEU) к широкому рынку достигла экстремальных значений +1σ. Это зона, которая исторически означала «перекупленость», и таких эпизодов за 18 лет было всего три: 2010, 2017 и 2023 годы.

После пиков 2010 и 2017 годов относительная эффективность падала со ~180 ниже 100 в течение 1,5 лет, то есть сектор из лидера превращался в аутсайдера. Эпизод 2023 года был скромнее (~130) и тоже закончился возвратом под 100 к 2024 году.

Драйверами роста мы видим:

🌟 Цикл снижения ключевой ставки (с июня 2025 года ЦБ РФ снизил ставку с 21% до 14%). Выручку сетевых компаний назначает государство на годы вперёд, поэтому акция даёт предсказуемый доход. А раз доход предсказуемый, инвесторы сравнивают его со ставкой по вкладам: ставка падает — акции дорожают.

🌟 Тарифы. С 1 июля 2025 года тарифы на электроэнергию для населения выросли на 12,6%, что существенно выше инфляции.

Основной рост по акциям компаний сектора электроэнергетики уже произошел. С текущих уровней доходность сектора относительно рынка на горизонте 12–18 месяцев была исторически слабой, поэтому наращивать позицию сейчас статистически невыгодно.

ФСК Россети РСБУ 1п 2026г:

📈Выручка ₽196,8 млрд (+12% г/г)
📉Чистая прибыль ₽64,72 млрд (-18% г/г)

При этом отчётность не показывает финансово слабого заёмщика. За полугодие выручка «Россетей Северо-Запад» выросла на 18% – до 44,3 млрд рублей, а чистая прибыль увеличилась в 3,75 раза – до 3,45 млрд. Компания имеет рейтинг ruAA+ со стабильным прогнозом. Долговая нагрузка остается на комфортном уровне, а операционные денежные потоки стабильны.