En+ акции

EN + акционерные игры
В среду вышла важная и интересная новость: Ен+ выкупила 21,37% своих акций за 1,58 млрд долларов или по 11,57 $ за штуку или примерно по 730 рублей. При этом деньги на выкуп компания перезаняла у Сбербанка. Сразу стало ясно почему акции росли в последнее время. Но инсайд — инсайдом, а сделка может иметь большие последствия как для акционеров En+, так и для акционеров Русала. Давайте подумаем, какие они могут быть.

Эти и другие полезные материалы у нас в Telegram

Первым на ум приходит долг, который у En+ вырастет на 100 млрд рублей и увеличится с 3,8 до 5,4 млрд. Debt\EBITDA сразу станет выше 2, а если взять пропорциональные значения, то и выше 3. При этом из слов менеджмента понятно, что гасить акции они не собираются и будут в будущем их использовать «по ситуации» для различных сделок. Получается, что 100 млрд капитала будут лежать мертвым грузом на балансе «до лучших времен», а платить за этот мертвый капитал придется реальные проценты. Налицо разрушение акционерной стоимости, но видимо тут имели место какие-то договоренности с ВТБ от которых нельзя было отказаться. 

Ну Бог с ним, с капиталом, но сильный рост долговой нагрузки в первую очередь ставит под сомнение дивиденды, которые так долго ждут акционеры. Вероятность выплат под действием новых обстоятельств сильно снижается, при этом ситуация на алюминиевом рынке оптимизма не добавляет, да еще и сильный миноритарий, которые эти самые выплаты мог лоббировать, из акций вышел. 

На что же менеджмент может потратить свежеприобретенный казначейский пакет? Учитывая цены на алюминий и большой долг, хороших цен для SPO придется ждать довольно долго, плюс в последнее время на размещении принято давать хорошую скидку. Тут явно ловить нечего до смены цикла в сырье. Зато если посмотреть на акционерный капитал Русала, то просто бросается в глаза соизмеримость пакета Sual и казначейского пакета En+!!! Сделка по обмену с последующим выкупом миноритариев и поглощением дочерней компании смотрится очень заманчиво.(естественно Sual получает 25%+ акций в материнской компании) В этом случае En+ получает весь алюминиевый бизнес и четверть ГМК в прямое распоряжение, стоимость ее бизнеса явно возрастает, а Дерипаска продолжает борьбу за контроль в ГМК. Но есть одно «но», которое может все эти планы разрушить. Вексельберг точно не обменяет свой пакет дешево, более того может потребовать за сделку большую премию, (скажем не 25, а 33-40% в En+) что сделает все потуги Дерипаски бессмысленными. Более того, поскольку En+ понадобятся деньги на снижение долговой нагрузки, Русал так же может вернутся к выплатам дивидендов, причем раньше чем материнская компания! И вполне резонно, что Вексельбергу выгодней получать деньги именно из первых рук, чем пропускать их через холдинговую матрешку.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

БородаИнвест, а ещё они могут просто продать пакет китайцам

EN + акционерные игры
В среду вышла важная и интересная новость: Ен+ выкупила 21,37% своих акций за 1,58 млрд долларов или по 11,57 $ за штуку или примерно по 730 рублей. При этом деньги на выкуп компания перезаняла у Сбербанка. Сразу стало ясно почему акции росли в последнее время. Но инсайд — инсайдом, а сделка может иметь большие последствия как для акционеров En+, так и для акционеров Русала. Давайте подумаем, какие они могут быть.

Эти и другие полезные материалы у нас в Telegram

Первым на ум приходит долг, который у En+ вырастет на 100 млрд рублей и увеличится с 3,8 до 5,4 млрд. Debt\EBITDA сразу станет выше 2, а если взять пропорциональные значения, то и выше 3. При этом из слов менеджмента понятно, что гасить акции они не собираются и будут в будущем их использовать «по ситуации» для различных сделок. Получается, что 100 млрд капитала будут лежать мертвым грузом на балансе «до лучших времен», а платить за этот мертвый капитал придется реальные проценты. Налицо разрушение акционерной стоимости, но видимо тут имели место какие-то договоренности с ВТБ от которых нельзя было отказаться. 

Ну Бог с ним, с капиталом, но сильный рост долговой нагрузки в первую очередь ставит под сомнение дивиденды, которые так долго ждут акционеры. Вероятность выплат под действием новых обстоятельств сильно снижается, при этом ситуация на алюминиевом рынке оптимизма не добавляет, да еще и сильный миноритарий, которые эти самые выплаты мог лоббировать, из акций вышел. 

На что же менеджмент может потратить свежеприобретенный казначейский пакет? Учитывая цены на алюминий и большой долг, хороших цен для SPO придется ждать довольно долго, плюс в последнее время на размещении принято давать хорошую скидку. Тут явно ловить нечего до смены цикла в сырье. Зато если посмотреть на акционерный капитал Русала, то просто бросается в глаза соизмеримость пакета Sual и казначейского пакета En+!!! Сделка по обмену с последующим выкупом миноритариев и поглощением дочерней компании смотрится очень заманчиво.(естественно Sual получает 25%+ акций в материнской компании) В этом случае En+ получает весь алюминиевый бизнес и четверть ГМК в прямое распоряжение, стоимость ее бизнеса явно возрастает, а Дерипаска продолжает борьбу за контроль в ГМК. Но есть одно «но», которое может все эти планы разрушить. Вексельберг точно не обменяет свой пакет дешево, более того может потребовать за сделку большую премию, (скажем не 25, а 33-40% в En+) что сделает все потуги Дерипаски бессмысленными. Более того, поскольку En+ понадобятся деньги на снижение долговой нагрузки, Русал так же может вернутся к выплатам дивидендов, причем раньше чем материнская компания! И вполне резонно, что Вексельбергу выгодней получать деньги именно из первых рук, чем пропускать их через холдинговую матрешку.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новость о приобретении своих бумаг у ВТБ повышает инвестпривлекательность En+ - Sberbank CIB
Приобретенные акции останутся на балансе холдинга, т. е. будут давать право голоса (соглашение о доверительном управлении пакетом объемом 14,33% остается в действии, а оставшимися 7,04% акций в рамках голосования будет распоряжаться председатель совета директоров по усмотрению совета). У компании нет намерения погашать эти бумаги, а это значит, что она получит назад 21,37% дивидендов, которые, согласно принятому решению, будут распределены между акционерами (не менее $53,4 млн, в соответствии с дивидендной политикой En+). Лорд Грегори Баркер, исполнительный председатель совета директоров En+, подтвердил намерение компании возобновить выплату дивидендов в 2020 году (обновленная информация ожидается после публикации результатов за 2019 год, которая намечена на март).

Среди возможных вариантов использования этих акций в будущем — «стратегические опции» и допразмещение. Учитывая обмен акциями Glencore и прозвучавшие ранее комментарии руководства о том, что оптимизация структуры группы представляется правильным решением, мы считаем, что любое движение в этом направлении будет отвечать критерию «стратегических опций». Что касается возможности допразмещения, то, на наш взгляд, текущая низкая ликвидность бумаг — одна из проблем En+, так что размещение позволит увеличить число свободно обращающихся акций и повысить ликвидность.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Держу уже год, подожду немного и зафиксирую прибыль

Дивиденды Forever, [07.02.20 11:27]
Как будет устроена сделка En+ с ВТБ
Для выкупа доли ВТБ, который был вторым по величине пакета акционером после Дерипаски, En+ привлекла кредит Сбербанка на сумму до 110,6 млрд руб. ($1,75 млрд по курсу ЦБ на 6 февраля), со сроком погашения до 27 декабря 2026 года.

En+ контролирует UC Rusal, одного из крупнейших в мире производителей алюминия, и энергокомпанию «Евросибэнерго». В апреле 2018 года Минфин США ввел санкции в отношении самого Дерипаски, En+, UC Rusal и других связанных с ним компаний. Снять их с UC Rusal, En+ и «Евросибэнерго» удалось только в январе 2019-го, после того как бизнесмен выполнил требование американского регулятора и снизил свою долю в En+ с 70 до 44,95%. Он сам остался в черном списке США.

Несмотря на сделку с ВТБ, доля Дерпаски в En+ не меняется. Покупателем 21,37% выступает «дочка» самого холдинга и эти акции не планируется погашать, поэтому доля миноритариев не размоется, подчеркивается в сообщении холдинга. Это означает, что и доля Дерипаски останется меньше контрольной: из своего пакета голосовать он может только 35% акций, по остальным 9,95% голосуют независимые доверительные управляющие. Как и до сделки, по большей части выкупаемого у ВТБ пакета (14,33%) будут голосовать независимые управляющие, а по оставшейся (7,04%) — председатель совета директоров En+ Грегори Баркер по согласованию с другими членами совета.

У независимых управляющих остается самый крупный пакет голосующих акций — 37,68%, следует из материалов компании.
Руководитель группы оценки рисков устойчивого развития АКРА Максим Худалов предполагает, что акции En+, приобретенные у ВТБ, впоследствии могут быть использованы в рамках сделки с китайскими инвесторами. Дивиденды, начисляемые на эти акции, могут оставаться в компании и будут консолидированы в ее отчетности, что улучшит кредитоспособность En+, отметил эксперт. Учитывая, что акции не погашаются, на них полагаются дивиденды, которые будут использованы для снижения долговой нагрузки, сказал РБК источник, знакомый с условиями сделки.

Подробнее на РБК:
www.rbc.ru/business/06/02/2020/5e3bbf519a794799aa60cac8

En+ вряд ли удастся погасить квазиказначейские акции - Атон
EN+ Group выкупит 21.4% собственных акций у ВТБ за $1.6 млрд      

En+ приобретет 136.5 млн акций у Группы ВТБ по цене $11.57 за акцию. Сделка будет профинансирована за счет кредита от Сбербанка в размере 110.6 млрд руб. Группа стремится нейтрализовать риск «навеса» принадлежащих ВТБ акций и подтверждает планы возобновить выплату дивидендов в 2020 году. Обновленная информация о потенциальных дивидендах появится после анализа финансовых результатов деятельности En+ за 2019 год.

По итогам сделки консолидированный чистый долг En+ увеличится с $11.6 млрд до $13.2 млрд, а отношение чистого долга к EBITDA — с 5.6x до 6.3x. Однако уровень совокупного чистого долга все же ниже стоимости принадлежащих РУСАЛу (дочерней компании En+) 27.8% в Норникеле, оцениваемых в $15.2 млрд. Мы считаем, что En+ вряд ли удастся погасить эти квазиказначейские акции, поскольку в этом случае доля, принадлежащая О. Дерипаске, выросла бы до 57%, т.е. превысила бы контрольный пакет, против чего, скорее всего, выступил бы американский регулятор. У En+ есть и другие варианты, задействующие квазиказначейский пакет — например, проведение SPO или конвертация 26.5% доли СУАЛа в РУСАЛе (на данный момент ее стоимость оценивается в $2.4 млрд).

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Эн+ Груп - ВТБ не исключает новых вложений в группу
Эн+ Груп ранее в четверг объявила, что выкупит у ВТБ 21,37% своих акций за 1,58 миллиарда долларов.

Закрытие сделки ожидается примерно 12 февраля.

пресс-служба ВТБ отмечает:

Группа ВТБ осуществила успешный выход из долгосрочной инвестиции. Сделка отражает коммерческие интересы всех вовлеченных сторон на момент ее заключения. Группа ВТБ не исключает возможности инвестиций в акции и/или долговые инструменты компании

ВТБ подчеркнул, что Эн+ не обращалась в ВТБ за финансированием данной сделки.

источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

⚡️#ENPL
«ЭН+ ГРУП» ВЫКУПИТ У ГРУППЫ ВТБ 21,37% СВОИХ АКЦИЙ ЗА $1,58 МЛРД

«ЭН+ ГРУП» ПРИВЛЕКЛА ДЛЯ ВЫКУПА СВОИХ АКЦИЙ У ВТБ КРЕДИТ СБЕРБАНКА НА СУММУ ДО 110,6 МЛРД РУБ — ГРУППА

Новость несомненно хорошая. Для ВТБ.

Ну что, какие мысли? Насколько новость ENPL в космос запустит?
или все кому надо уже купили?

Тимофей Мартынов, ну, непонятно какие дивиденды будут еще, то что возобновят выплату, конечно плюс, да и выкуп 20% от компании у всепожирающего ВТБ тоже неоспоримый позитивный факт, предположу что улетит на 1к с последующим откатом до 850, а дальше видно будет. (но денег что бы пойти самому в лонг нет)

Ну что, какие мысли? Насколько новость ENPL в космос запустит?
или все кому надо уже купили?

Эн+ Груп - возобновит выплаты дивидендов, выкупит у группы ВТБ 21,37% своих акций за $1,58 млрд
«Эн+ Груп» подтвердила планы возобновить выплату дивидендов в 2020 году

привлекла для выкупа своих акций у ВТБ кредит Сбербанка на сумму до 110,6 млрд руб

выкупит у группы ВТБ 21,37% своих акций за $1,58 млрд

Transaction highlights:
•  En+ Group  to acquire  136,511,122  shares from  VTB Group  for cash at a price of
$11.57  per  share,  which  represents  a  significant  discount  to  En+  Group’s
fundamental valuation;
•  Simplification of  En+ Group  ownership structure through removal of  VTB  Group overhang, with no disruption to arrangements under the Barker Plan as set out in the announcement dated 28 January 2019 (“Barker Plan”);
•  Acquisition to be financed by an up to RUB 110.6 billion loan from Sberbank;
•  The  Group  reaffirms its  intention  to resume dividend payments in 2020  and will provide a further update on potential dividend payments following the review of full year IFRS results for 2019.

релиз

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Русал - доля Эн+ Груп выросла до 56,88%
«Эн+ Груп» объявляет о завершении второго этапа соглашения об обмене ценными бумагами с некоторыми дочерними компаниями Glencore plc.

В продолжение заявлений, сделанных Компанией 28 января 2019 года и 1 февраля 2019 года, En+ Group сообщает о завершении второго этапа соглашения об обмене ценными бумагами с дочерними обществами Glencore plc. В результате доля Компании в UC Rusal plc увеличилась до ок. 56,88%.

релиз

Авто-репост. Читать в блоге >>>

En+ Group plc - Прибыль 9 мес 2019г: $1,073 млрд (-34% г/г)

En+ Group plc 
638 848 896 Обыкновенных акций 
Free-float 9,52% 
https://www.enplusgroup.com/ru/investors/voting-and-shareholders-structure/ 
Капитализация на 27.12.2019г: 398,514 млрд руб = $6,448 млрд 

Общий долг 31.12.2017г: $17,435 млрд 
Общий долг 31.12.2018г: $15,880 млрд 
Общий долг на 30.09.2019г: $16,554 млрд 

Выручка 2016г: $9,776 млрд 
Выручка 9 мес 2017г: $8,716 млрд 
Выручка 2017г: $12,094 млрд 
Выручка 9 мес 2018г: $9,434 млрд 
Выручка 2018г: $12,378 млрд 
Выручка 1 кв 2019г: $2,781 млрд 
Выручка 6 мес 2019г: $5,803 млрд 
Выручка 9 мес 2019г: $8,673 млрд 

Прибыль 9 мес 2016г: $561 млн 
Прибыль 2016г: $1,361 млрд 
Прибыль 9 мес 2017г: $898 млн (+60% г/г) 
Прибыль 2017г: $1,403 млрд 
Прибыль 1 кв 2018г: $667 млн 
Прибыль 6 мес 2018г: $1,037 млрд  
Прибыль 9 мес 2018г: $1,623 млрд (+81% г/г) 
Прибыль 2018г: $1,862 млрд 
Прибыль 1 кв 2018г: $409 млн  
Прибыль 6 мес 2019г: $863 млн 
Прибыль 9 мес 2019г: $1,073 млрд (-34% г/г) 
https://www.enplusgroup.com/ru/investors/results-and-disclosure/

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прибыль 9 мес 2019г: $1,073 млрд (-34% г/г).

En+ Group plc
638 848 896 Обыкновенных акций
Free-float 9,52%
www.enplusgroup.com/ru/investors/voting-and-shareholders-structure/
Капитализация на 27.12.2019г: 398,514 млрд руб = $6,448 млрд

Общий долг 31.12.2017г: $17,435 млрд
Общий долг 31.12.2018г: $15,880 млрд
Общий долг на 30.09.2019г: $16,554 млрд

Выручка 2016г: $9,776 млрд
Выручка 9 мес 2017г: $8,716 млрд
Выручка 2017г: $12,094 млрд
Выручка 9 мес 2018г: $9,434 млрд
Выручка 2018г: $12,378 млрд
Выручка 1 кв 2019г: $2,781 млрд
Выручка 6 мес 2019г: $5,803 млрд
Выручка 9 мес 2019г: $8,673 млрд

Прибыль 9 мес 2016г: $561 млн
Прибыль 2016г: $1,361 млрд
Прибыль 9 мес 2017г: $898 млн (+60% г/г)
Прибыль 2017г: $1,403 млрд
Прибыль 1 кв 2018г: $667 млн
Прибыль 6 мес 2018г: $1,037 млрд
Прибыль 9 мес 2018г: $1,623 млрд (+81% г/г)
Прибыль 2018г: $1,862 млрд
Прибыль 1 кв 2018г: $409 млн
Прибыль 6 мес 2019г: $863 млн
Прибыль 9 мес 2019г: $1,073 млрд (-34% г/г)
www.enplusgroup.com/ru/investors/results-and-disclosure/

Совет директоров En+ может рекомендовать дивиденды независимо от Русала - Sberbank CIB
Лорд Баркер, исполнительный председатель совета директоров En+, вчера дал интервью агентству «Интерфакс». По большей части его высказывания представляются повторением озвученных ранее комментариев совета директоров: в частности, о приверженности модели производства алюминия с низким углеродным следом, лидерстве на рынке и повышенном внимании к контролю за расходами.

Впрочем, есть один момент, который, по нашему мнению, заслуживает особого внимания. Совет директоров En+ пока не принял никакого решения о дивидендных выплатах по итогам 2019 года. При этом члены совета ожидают, что выплаты возобновятся после публикации финансовой отчетности за текущий год, если это позволят рыночная ситуация и долговая нагрузка. Более того, лорд Баркер особо отметил, что прямой связи между дивидендами «РУСАЛа» и En+ не существует, т. е. совет директоров En+ может рекомендовать дивидендные выплаты даже в том случае, если таких выплат со стороны алюминиевой корпорации не будет (наш базовый сценарий предусматривает именно такое развитие событий).

Sberbank CIB

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Компания En+ Group может выплатить дивиденды по итогам 2019 г. при отсутствии поступлений от «РусАла». «Дивидендные потоки двух сегментов En+ Group — дивиденды «РусАла» и свободный денежный поток энергоактивов, не взаимозависимы, и совет директоров компании может рекомендовать выплату дивидендов даже при отсутствии поступления дивидендов от «РусАла»», — заявил лорд Грег Баркер.

www.interfax.ru/interview/689021

EN+ GROUP: JP MORGAN CUTS TO NEUTRAL FROM OVERWEIGHT; CUTS TARGET PRICE TO $10 FROM $11

Евгений Доктор, добрый день.
Продолжение будет?)

Sergey Likhachev, Добрый, продолжение чего?

Евгений Доктор,
Доброе утро )
Не туда как-то написал.
С интересом читал Мой портфель на 10 000 000 рублей
Жалко он перестал обновляться (

Sergey Likhachev, обновлю как придёт желание, сейчас просто его как-то нет..., но обновлю обязательно :-)

Евгений Доктор,
Год прошел ))
Надо себя заставлять )))

Евгений Доктор, добрый день.
Продолжение будет?)

Sergey Likhachev, Добрый, продолжение чего?

Евгений Доктор,
Доброе утро )
Не туда как-то написал.
С интересом читал Мой портфель на 10 000 000 рублей
Жалко он перестал обновляться (

Sergey Likhachev, обновлю как придёт желание, сейчас просто его как-то нет..., но обновлю обязательно :-)

Евгений Доктор, добрый день.
Продолжение будет?)

Sergey Likhachev, Добрый, продолжение чего?

Евгений Доктор,
Доброе утро )
Не туда как-то написал.
С интересом читал Мой портфель на 10 000 000 рублей
Жалко он перестал обновляться (

Евгений Доктор, добрый день.
Продолжение будет?)

Sergey Likhachev, Добрый, продолжение чего?

Евгений Доктор, добрый день.
Продолжение будет?)

На заводе Дерипаски нашли криптоферму
Иван Рублев
Майнинговая ферма является крупнейшей на постсоветском пространстве

Рядом с Братским алюминиевым заводом, принадлежащим компании Rusal, действует крупнейшая на постсоветском пространстве криптоферма Bitriver. Об этом сообщает агентство Bloomberg, журналисты которого побывали на самом объекте.

Bitriver начал работу в прошлом году и сейчас сдает оборудование для майнинга биткойна. За все время самый большой дата-центр в СНГ сумел привлечь клиентов из США, Китая и Японии, отмечают журналисты. Поскольку Bitriver не занимается майнингом самостоятельно, а лишь сдает свои мощности в аренду, в его действиях нет ничего противозаконного.

Олег Дерипаска связан с криптофермой через Братскую ГЭС, которая входит в активы его компании En+. Еще в 2018 году генеральный директор En+ Максим Соков рассказывал, что компания хотела бы предоставить майнерам пять площадок. Среди них числилась и Братская. По их данным, ежегодный спрос майнеров на энергию En+ должен был достигать 100 МВт, что могло обеспечить компании 1 млрд рублей дополнительных доходов.


Выбор места для криптофермы объясняют близостью к Братской ГЭС, которая может снабжать энергоемкое производство. Кроме того, оборудование для майнинга требует постоянного охлаждения, что не является сложностью в климатических условиях Сибири. Общая мощность криптофермы достигает 30 МВт, что составляет 5% от всей мощности российского криптопроизводства. Дата-центр занимает пространство в 15 тысяч квадратных метров, а его территорию охраняют сотрудники Росгвардии, пишут журналисты агентства.

EN+ начала продажу угольных активов Иркутскэнерго - Sberbank CIB
En+ начала продажу угольных активов, подконтрольных Иркутскэнерго (это угольные ТЭЦ совокупной установленной мощностью 3,8 ГВт и обеспечивающие их топливом угледобывающие предприятия). Об этом сегодня сообщил Коммерсант. По предварительным оценкам, опубликованным в этом издании, сумма сделки может составить 25 млрд руб. В качестве потенциальных претендентов на угольные активы Иркутскэнерго в статье упоминаются СУЭК, Интер РАО и Газпром энергохолдинг.

На наш взгляд, эта новость будет в целом позитивно воспринята инвесторами, однако следует отметить, что такие активы едва ли пользуются большим спросом, т. е. их оценка по рыночным мультипликаторам, скорее всего, будет сравнительно невысокой.

Установленная мощность всех намеченных к продаже ТЭЦ сопоставима с Рефтинской ГРЭС, которую Энел Россия недавно продала Сибирской генерирующей компании за 21 млрд руб. (без учета дополнительного платежа за запасы топлива и запчастей). Впрочем, Рефтинская ГРЭС отличается более высоким топливным спредом и не зависит от теплового бизнеса (в отличие от ТЭЦ). Кроме того, выставляемый на продажу пакет активов En+ также включает угольные шахты, которые должны улучшать консолидированную EBITDA продаваемого сегмента.

Авто-репост. Читать в блоге >>>