Группа Элемент акции

В Quik'е Альфа и ВТБ отсутствуют потоки данных по ц/бумагам от СПб биржи! Поэтому, для кого это приложение основное- возникает дополнительная проблема. Но ВТБ обещают исправиться до начала завтрашних торгов, а вот Альфа по-прежнему настойчиво дрессирует клиентов- предлагает использовать своё убогое приложение «Мои инвестиции»

ГК Элемент $ELMT — экспресс-обзор

ГК «Элемент» — ключевой игрок в стратегически важной индустрии микроэлектроники. Цель IPO — реализация долгосрочной стратегии развития и раскрытие потенциала роста бизнеса.

▪️ Компания является бенефициаром мегатренда на импортозамещение, пользуется господдержкой и демонстрирует высокие темпы роста выручки и рентабельности.

▪️ Параметры IPO: компания планирует разместить 10% акций в конце мая — начале июня на Санкт-Петербургской бирже. Ожидаемая оценка компании — ~115 млрд руб.

▪️ Прогнозные финансовые показатели на 2023 год: выручка 36 млрд руб. (+46% г/г), EBITDA 8.7 млрд руб. (+68% г/г), рентабельность EBITDA 24% (+3 п.п.), чистый долг/EBITDA 1.3х.

▪️ Оценка: справедливая стоимость акционерного капитала ГК «Элемент» составляет 125 млрд руб. на основе мультипликатора EV/EBITDA 2024 = 10 и прогнозной EBITDA 2024 = 13 млрд руб. (+50% г/г).

▪️ Ключевые драйверы роста: роста рынка микроэлектроники внутри России, импортозамещение, вывод новой продукции, рост доли собственного оборудования, господдержка отрасли.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ставки сделаны, ставок больше нет©

Passs, всё правильно пишите. Но самое главное тут следующее: 12 лет назад АФК Система «обидела» инвесторов, купивших на IPO примерно те же а...

Markitant, Интересный комментарий к статье 12 летней давности по поводу Ситроникс:
«Как красиво начинали… А закончили »… инвесторы, вложившиеся в акции «Ситроникса», продали их более чем в десять раз дешевле, чем покупали пять лет назад". Вряд ли через год или два кто-то купится на очередное IPO этой, пусть и модифицированной компании. Это подножка всему российскому бизнесу!"



Какое небо голубое...
Мы не поклонники разбоя:
На дурака не нужен нож -
Ему про IPO наврешь
И делай с ним, что хошь!

Несколько моментов в тему про IPO Элемента:

1. Оценка завышена в 3-4 раза. Рыночный мультипликатор для такой капиталоемкой и зависимой от и...

Passs, всё правильно пишите. Но самое главное тут следующее: 12 лет назад АФК Система «обидела» инвесторов, купивших на IPO примерно те же активы, что предлагаются сейчас (но под другим именем — Ситроникс). Акции были ПРИНУДИТЕЛЬНО выкуплены в 10 раз дешевле, чем стоили на IPO (https://www.comnews.ru/content/67535/2012-08-24/big-ben-sitroniksa-probil).
2. Ещё момент. АФК Система направила на дивиденды за 23 г. примерно в 4 РАЗА меньше денег, чем на зарплаты и премии персоналу в том же году. То есть эпизод 12 лет назад не случаен, этот «инвестиционный» фонд все 12 лет обогащал аффилированных лиц, а не миноритариев. Мне кажется, что 12 лет подряд такое — это уже система..
Впрочем каждый решает сам, я для себя решил, что для АФК я AFK.

Несколько моментов в тему про IPO Элемента:

1. Оценка завышена в 3-4 раза. Рыночный мультипликатор для такой капиталоемкой и зависимой от импорта отрасли, думаю, где-то на уровне 4-5 EBITDA, т.е. за все получается 35-40 млрд. И это не учитывая: (1) минусы в виде санкций на ключевые активы и сам Элемент; (2) непрозрачности группы и отсутствия достоверной информации, возможных сложностей из-за юридической чистоты приватизированных предприятий; (3) конкурентов с гораздо большим ресурсом и близостью к государству в виде того же Росатома или проекта ВЭБа с НМ-техом, или Ростеха с его Росэлектроникой и ОПК; (4) непредсказуемости гос.политики по финансированию отрасли.

Кстати, оценка ~4-5 EBITDA (без рисков) косвенно подтверждается и еще одним моментом: по данным ЕГРЮЛ и отчетности РСБУ из проспекта размер уст.капитала ПАО Элемент до доп.эмиссии– ~20.1 млрд, финвложения (видимо, акции тех самых дочерних компаний) – примерно столько же (~20.1 млрд). Активы были переданы Элементу от акционеров в 2019 году. Выглядит так, что акциями дочек оплатили уставный капитал созданного Элемента, что можно было сделать лишь на основании независимой оценки. Вряд ли государственный Ростех оценивал отдаваемые Элементу компании с дисконтом, т.е. можно предположить, что рыночная стоимость Элемента в 2019 году примерно равна его уст. капиталу/ чистым активам и составляла ~20 млрд. Данные по EBITDA активов на момент передачи, разумеется, отсутствуют, но судя по тому, что в EBITDA «плохого» 2021 года была на уровне 3.3 млрд, предположим, что на момент создания «консолидированная» EBITDA по всем активам была ~4 млрд. Т.о. на момент создания получаем ту же оценку примерно в ~4-5 EBITDA.
Продавать в 2024 году капиталоемкую подсанкционную компанию по мультипликторам ИТ-сектора – нелепость.

2. Сама компания – классическая HoldCo, производственной деятельности не ведет, владеет акциями/ долями переданных активов (~20 компаний по сообщениям из СМИ 2019 (https://tass.ru/ekonomika/6663719), в т.ч.: от Ростеха перешли «МАРС», АО «Завод полупроводниковых приборов», АО «Новосибирский завод полупроводниковых приборов с ОКБ», а также НПП «Восток», торгового дома «РОСЭЛ», ЦКБ «Дейтон», 25% доля в компании «Ангстрем», от Системы — компаний, входящих в ГК «Микрон» и ГК «НИИМЭ», а также 11% долю в «Ангстрем»). Т.о. компания живет на дивиденды от производственных компаний, из потока от которых и планирует выплачивать дивиденды акционерам ПАО. Есть ощущение, что у компании будут как минимум разрывы в получении дивидендов от дочерних компаний и технической готовности к решению о выплате их своим акционерам (косвенно подтверждается тем, что по РСБУ АО Элемент до 2023 ежегодно показывало убыток, выплатить дивиденды с ПАО Элемент при наличии убытка по РСБУ вряд ли возможно).

3. По дочерним компаниям отчетность почти не раскрывается, но кое-что удалось найти в СМИ и на Федресурсе:
Отчетность АО Микрон за 9 мес 2023 (https://fedresurs.ru/sfactmessage/356c6ba7185c4a4ca18d06fd53b815bd)
Отчетность АО НИИМЭ за 2023 (https://fedresurs.ru/sfactmessage/8e18a82a81f74299a261ccb6df1d109b)
Отчетность АО Завод Марс за 2023 (https://fedresurs.ru/sfactmessage/09be7c8a127f49c180e049b2c2c0224a)
Отчетность АО Завод полупроводниковых приборов (https://fedresurs.ru/sfactmessage/5ae7e888f9094897906cc157f58b30e0)

Беглый вывод – основную часть прибыли Группы зарабатывают Завод Марс и Завод полупроводниковых приборов (в 2022 более 60%).
Микрон в 2022-2023 увеличил долг до 17 млрд (кредиты+займы), накопленный убыток Микрона снизился, но на 30.09.2023 составлял внушительные 15.5 млрд. При этом кредит на 8 млрд привлечен под немалую ставку КС + 2.5%, т.е. в моменте – 18.5% (из МСФО за 2023) и обеспечен залогом 47% акций Элемента.

3. По ЕГРЮЛ основной вид деятельности Элемента – «деятельность в области права» (?). У компании нет классических лицензий для производственной компании в HighTech. С таким набором сомнительно, что у самого ПАО Элемент есть льгота по налогу на прибыль, предназначенному для «производителей, включенных в реестр».

4. Есть ощущение, что у Ростеха и Системы еще год назад были другие планы, а сейчас просто используют момент с разовым эффектом от вливания гос. финансирования. Иначе сложно объяснить, почему, например, Ростех в 2022 рассматривал передачу акций в Элементе в развитие проекта Кибертех (https://www.rbc.ru/technology_and_media/20/06/2022/62af3c3a9a79476e80f0975e).

5. Пожалуй, главный вопрос в ближайшее время для акций Компании – насколько будет просадка…

Мои причины не участвовать в IPO Элелемент.
1. За компанию просят слишком много, весь возможный потенциальный рост за несколько лет уже в цене. Извините, сидеть несколько лет ради того, чтобы выйти хотя бы в 0 нет ни малейшего желания, хотя про какой 0 при такой инфляции можно говорить. Нужна скидка за риск, при чем весьма хорошая, а ее тут вообще нет. 

2. Бизнес завязан и ориентирован опять на государство, «около государство» и гос.заказы. Нет продукции для обычного населения. Значит продукция неконкурентоспособная на мировом рынке и никто ее не покупает по собственному желанию. Покупать такое это очень высокий риск. Завтра опять сменится режим или вектор развития. Запад снова станет другом и лучшим партнёром, а новые правители будут выступать за свободную конкуренцию, открытый рынок, начнут покупать то, что дешевле и лучше. Либо останется как сейчас, но другие правители допустят к гос.контрактам свою компанию, а эту отодвинут. Просто начнут экономить и снизят бюджет на закупку у них приборов с оборудованием.

3. Владельцы АФК Система и Ростех.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

отчетности нет — прелестный кот в мешке...:)) наипо живое

il_dottore,

было как обычно, новостьразместили. потом пару блогов на смартлабе и фсио.

а с Элементом уже притомили, из всех утюгофффф пиа...

Марэк, ну это уже лукавство

IPO Элемента

5 доводов против участия в нём:

— Проводится оно на СПБ Бирже, которая за последние два года набрала достаточно штрафных очков, чтобы потерять доверие и получить заслуженный бойкот.

— Это производство, со всеми вытекающими, со скромной рентабельностью и большими капитальными затратами впереди.

— Довольно высокая цена размещения и мультипликаторы, в которые уже заложен рост на несколько лет вперёд.

— Большой объем размещения оставляет мало шансов на сильный рост на старте торгов. В этом году уже второе IPO компаний из орбиты АФК Системы, и результаты торгов первой — МТС банка, не впечатляют.

— Обзоры аналитиков противоречивы, ряд публичных инвесторов (раз, два, три) не участвуют в этом IPO.

Прибавочная стоимость


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Марэк, а на остальных айпохах типа тихо было?)

il_dottore,

было как обычно, новостьразместили. потом пару блогов на смартлабе и фсио.

а с Элементом уже притомили, из всех утюгофффф пиарить.

вывод-то однозначный, нема народу на покупку

Воздушный шарик думал, что в него вдохнули жизнь, оказалось… его просто надули

Зазывалы смотрю на каждом углу Элемент пиарят и предлагают купить 😂
По ходу, особо никто не хочет покупать 😉

Марэк, Это звучит примерно как старый анекдот: останавливается копейка на перекрёстке рядом с феррари, открывается окно и оттуда водитель копейки (дедок лет 90) спрашивает водителя феррари: «а что, машина то твоя го… но?» Тот удивляется: «почему го… но??? На что водитель копейки отвечает: „так смотрю никто не покупает такие машины...“

Зазывалы смотрю на каждом углу Элемент пиарят и предлагают купить 😂
По ходу, особо никто не хочет покупать 😉

ГК Элемент: основные моменты эфира с Тимофеем Мартыновым

На канале Тимофея Мартынова вышел эфир с компанией Элемент. Собрал ключевые тезисы. 

На вопросы отвечают представители компании:

Президент — Илья Иванцов

Вице-президент по финансам и инвестициям — Олег Хазов

👉 Книга заявок для участия в IPO закрывается 29 мая 2024 года

👉 Ценовой диапазон 223,60 — 248,4 рублей за лот в 1000 акций

👉 Точное количество акций будет определено путём деления нашего целевого объёма размещения в 15 млрд на цену размещения.

👉 Фактическое количество определится по результатам размещения

👉 Остаточный объём (не размещенных) акций будет погашен

👉 Мощный рост продаж произошёл за счёт наших потребителей

👉 Большее количество наших потребителей, являющихся российскими производителями электронной и радиоаппаратуры, проявляют спрос ко всей нашей номенклатуре

Количество потребителей резко возросло с 2000 до 3000 по следующим причинам:

👉 Внедряются механизмы нацеленные на отечественную компонентную базу. Существует российский балльный реестр, чтобы стимулировать использование отечественных компонентов

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Слишком дорого с такими рисками и сложностью исполнения планов. Не участвую. Раза в 2 ниже бы взял

Элемент - успеваем поучаствовать в IPO !
IPO ГК Элемент набирает обороты: дата окончания приёма заявок ещё не подошла, а книга уже переподписана.

Сбор заявок инвесторов, для участия IPO начался 23 мая. 29 мая — последний день для подачи. До 12:00 завтрашнего дня еще можно подать заявку, и заявки продолжат поступать, вероятно, с усиленной скоростью — многие инвесторы ждали именно информации о переподписке, чтобы принять решение об участии. 

Ориентироваться по размеру аллокации сегодня трудно. Обычно наибольшее количество заявок поступает как раз в последние дни, поэтому книга заявок может быть переподписана в несколько раз.

Распределение акций между физиками и институционалами будет сбалансированное, для учёта всех интересов.После привлечения планируемой суммы в 15 млрд рублей, free-float ожидается более 13%. Цифра неточная из-за особенности размещения. Дело в том, что компания Элемент планирует выручить с IPO именно 15 млрд рублей, поэтому остаточный объём неразмещённых акций будет погашен. Эти средства будут направлены на финансирование действующих и создание новых производств; запуск новых продуктов, а также проведение экспансии на международные рынки. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Микрон — Дивидендная история
Период * Объявлены * Реестр дата * Дивиденды
2022 год * 15.06.2023 * дивиденды не выплачивать
mikron.ru/get/?file=/upload/iblock/067/fe9ikv3p3z9ci80d1fwvb0jnfsnjiffh.pdf

АО «Микрон» (ПАО «Элемент») – Отчетность рсбу/ мсфо
АО «Микрон» (ПАО «Элемент») – рсбу/ мсфо
Номинал 0,025 руб
50 511 038 обыкновенных акций
www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=4287&type=1

Общий долг на 31.12.2019г: 12,764 млрд руб/ мсфо 16,935 млрд руб
Общий долг на 31.12.2020г: 13,111 млрд руб/ мсфо 16,950 млрд руб
Общий долг на 31.12.2021г: 14,586 млрд руб/ мсфо не опубликован
Общий долг на 31.12.2022г: рсбу/ мсфо компанией не опубликованы
Общий долг на 31.12.2023г: рсбу/ мсфо компанией не опубликованы

Выручка 2019г: 8,078 млрд руб/ мсфо 11,862 млрд руб
Выручка 2020г: 4,967 млрд руб/ мсфо 15,617 млрд руб
Выручка 1 кв 2021г: 1,351 млрд руб
Выручка 6 мес 2021г: рсбу/ мсфо компанией не опубликованы
Выручка 9 мес 2021г: рсб компанией не опубликован
Выручка 2021г: 5,692 млрд руб/ мсфо компанией не опубликован
Выручка 1 кв 2022г: 888,98 млн руб
Выручка 6 мес 2022г: рсбу/ мсфо компанией не опубликованы
Выручка 9 мес 2022г: рсб компанией не опубликован
Выручка 2022г: рсбу/ мсфо компанией не опубликованы
Выручка 1 кв 2023г: рсбу компанией не опубликован

Авто-репост. Читать в блоге >>>

АО «Микрон» (ПАО «Элемент») – рсбу/ мсфо
Номинал 0,025 руб
50 511 038 обыкновенных акций
www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=4287&type=1

Общий долг на 31.12.2019г: 12,764 млрд руб/ мсфо 16,935 млрд руб
Общий долг на 31.12.2020г: 13,111 млрд руб/ мсфо 16,950 млрд руб
Общий долг на 31.12.2021г: 14,586 млрд руб/ мсфо не опубликован
Общий долг на 31.12.2022г: рсбу/ мсфо компанией не опубликованы
Общий долг на 31.12.2023г: рсбу/ мсфо компанией не опубликованы

Выручка 2019г: 8,078 млрд руб/ мсфо 11,862 млрд руб
Выручка 2020г: 4,967 млрд руб/ мсфо 15,617 млрд руб
Выручка 1 кв 2021г: 1,351 млрд руб
Выручка 6 мес 2021г: рсбу/ мсфо компанией не опубликованы
Выручка 9 мес 2021г: рсб компанией не опубликован
Выручка 2021г: 5,692 млрд руб/ мсфо компанией не опубликован
Выручка 1 кв 2022г: 888,98 млн руб
Выручка 6 мес 2022г: рсбу/ мсфо компанией не опубликованы
Выручка 9 мес 2022г: рсб компанией не опубликован
Выручка 2022г: рсбу/ мсфо компанией не опубликованы
Выручка 1 кв 2023г: рсбу компанией не опубликован
Выручка 6 мес 2023г: рсбу/ мсфо компанией не опубликованы
Выручка 9 мес 2023г: рсб компанией не опубликован
Выручка 2023г: рсбу/ мсфо компанией не опубликованы

Убыток 2019г: 1,636 млрд руб/ Убыток мсфо 2 млн руб
Убыток 2020г: 2,509 млрд руб/ Убыток мсфо 469 млн руб
Прибыль 1 кв 2021г: 448,69 млн руб
6 мес 2021г: рсбу/ мсфо компанией не опубликованы
9 мес 2021г: рсб компанией не опубликован
Прибыль 2021г: 257,70 млн руб/ мсфо компанией не опубликован
Убыток 1 кв 2022г: 267,73 млн руб
6 мес 2022г: рсбу/ мсфо компанией не опубликованы
9 мес 2022г: рсб компанией не опубликован
Убыток 2022г: 437,23 млн руб/ мсфо компанией не опубликован
1 кв 2023г: рсбу компанией не опубликован
6 мес 2023г: рсбу/ мсфо компанией не опубликованы
9 мес 2023г: рсб компанией не опубликован
2023г: рсбу/ мсфо компанией не опубликованы
mikron.ru/get/?file=/upload/iblock/c74/c740e79219704b97cf58113d91a26556.pdf
www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=4287&type=4
mikron.ru/company/partners/investors/
ю

Банк России рекомендует раскрывать больше информации при проведении IPO

Сейчас только отдельные компании сообщают о том, как будут распределяться акции на IPO. В результате большинство инвесторов не может оценить возможный объем бумаг, который они рассчитывают получить, что приводит в том числе к дополнительному замораживанию денежных средств при подаче заявок на участие в публичном размещении. Это также оказывает влияние на снижение ликвидности на фондовом рынке.

Регулятор полагает, что раскрытие информации будет способствовать повышению прозрачности проведения IPO и росту доверия инвесторов к российскому фондовому рынку. Брокеры, в свою очередь, должны предупреждать своих розничных клиентов о том, что поручение может быть не исполнено совсем или не в полном объеме.

Также эмитентам рекомендуется раскрывать информацию об акционерах, которые обязуются какое-то время не продавать свои акции. При этом следует указывать сроки действия этого ограничения и возможные исключения. Такие сведения необходимо раскрывать в форме сообщения о существенном факте.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Брокеры хотят обратиться к Мосбирже за вторичными торгами акциями ГК Элемент

Брокеры намерены обратиться в Московскую биржу, чтобы торговая площадка запустила вторичные торги акциями группы компаний «Элемент». Об этом «Ведомостям» сказал представитель инвестиционного банка «Синара», источники в двух крупнейших брокерах и источник, знакомый с деталями размещения. ГК «Элемент» с 23 по 29 мая проводит IPO на «СПБ бирже».

Мосбиржа постоянно проводит анализ рынка и новых финансовых инструментов и в соответствии с запросами участников рынка принимает решение о допуске тех или иных ценных бумаг к биржевым торгам, ответил представитель торговой площадки. Решение о допуске бумаг ко вторичным торгам может приниматься только после подведения итогов размещения акций, добавил он. Именно поэтому брокеры ждут окончания IPO, пояснил знакомый с деталями сделки источник, чтобы подать обращение уже после официальных результатов. Представители ГК «Элемент» отказались от комментариев.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

IPO Элемент: сколько можно заработать на российской микроэлектронике?
Вчера пообщались с Элементом и выложили видео в сеть:
 
Основные существенные моменты, которые я услышал:
👉планируемый темп роста выручки составляет 30% в год
👉В 2021 не вернемся, верят что это только начало пути
👉выручка 2024 по модели ожидается на уровне 45 млрд руб (+26%)
👉пик капитальных затрат будет пройден в 2025 году
👉целевая рентабельность EBITDA составляет 30%+ (при текущей 24%)
👉текущий спрос на продукцию в 3-4 раза превышает предложение, загрузка мощности = 100%
👉капзатраты в ближайшие 3 года составят 50 млрд + 25 млрд инвестиции в разработку
👉где-то будут размещать на текущих площадях, но новые корпуса тоже будут строить
👉неконтрольная доля в прибыли будет сокращаться, т.к. прибыль будет расти поскольку основные инвестиции на контролируемых компаниях, при этом на данный момент и так контролируют 100% денежного потока дочек
👉дивиденды будут 25% от прибыли, скорректированной на эффект от государственной помощи
👉могут вырасти больше рынка за счет увеличения доли сегментов: «электронные блоки и модули» и «точное машиностроение»
👉государство субсидирует 70-90% затрат на разработку, дает кредиты под 5-7%, стимулирует потребителей

Смотрите видео, пишите комментарии, надеюсь было полезно

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Книга заявок на участие в IPO российского производителя микроэлектроники Элемент на СПБ бирже покрыта с переподпиской - Ведомости

Книга заявок на участие в IPO российского производителя микроэлектроники «Элемент» на СПБ бирже покрыта с переподпиской. Сбор заявок начался 23 мая и завершится 29 мая, а торги начнутся 30 мая. Компания планирует привлечь 15 млрд рублей, а доля акций в свободном обращении составит более 13%.

Повышенный интерес к IPO проявляют институциональные инвесторы. В последние дни ожидается значительное увеличение динамики заявок, особенно со стороны розничных инвесторов. Эмитент стремится сбалансировать доли институциональных и частных инвесторов.

Группа компаний «Элемент» объявила ценовой диапазон IPO от 223,6 до 248,4 рублей за лот (1000 акций), что соответствует капитализации компании в диапазоне 90–100 млрд рублей. Средства от IPO пойдут на развитие и международную экспансию.

С 2020 по 2022 годы среднегодовой темп роста российского рынка микроэлектроники составил 22,1%. В 2023 году рынок вырос на 38%, с 210 до 289 млрд рублей. До 2030 года рынок будет расти на 15,2% в год, достигнув 780 млрд рублей. В оптимистичном сценарии – до 1,05 трлн рублей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

IPO Элемент. Ставка на государственную поддержку

IPO ГК «Элемент» является, пожалуй, одним из самых интересных размещений этого года. Во-первых, предприятие из необычного для фондового рынка сектора — производство микроэлектронной продукции. Во-вторых, размещение проходит на СПБ Бирже, что пока что является уникальным прецедентом.

Операционную деятельность «Элемента» я подробно разбирать не буду, как и ситуацию в секторе микроэлектроники (здесь материалов в интернете достаточно). Но заметил, что в качестве контраргумента (почему не надо участвовать в IPO) некоторые аналитики и эксперты отмечают сильное отставание российского предприятия от мировых аналогов. Якобы на Тайване производят уже 3 НМ, в то время, как «Элемент» способен только для 22 НМ разработать дизайн и даже не произвести самостоятельно.

Но все это абсолютно неважно, ведь мы разбираем конкретно IPO. «Элемент» не собирается превращаться в мирового производителя микроэлектронной продукции, конкурируя с TSMC или AMD. На ту продукцию, которая компания производит сейчас и так имеется огромный спрос внутри страны. Мощности загружены на 100%, а спрос превышает предложение в 3,3 раза. Плюс отмечу, что далеко не всегда необходимо <10 НМ, потребление другой топологии также существенно растет.

Авто-репост. Читать в блоге >>>