Эл5 Энерго (Энел) акции

Macquarie выходит из «Энел Россия». Инвестфонд может продать свою долю в рынок

Австралийский фонд Macquarie начал готовиться к продаже своего пакета акций в энергокомпании «Энел Россия» (контролируется итальянской Enel). Для совершения сделки Macquarie, Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ) и ближневосточный фонд AGC Equity Partners выделяют свои доли из совместного консорциума, владеющего 19% энергокомпании. Доля фонда в 5,8% оценивается аналитиками в 2 млрд руб.
www.kommersant.ru/doc/4458287

Энел Россия — структура РФПИ стала акционером энергетической компании с долей 5,5%
«РФПИ УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИЯМИ-8» купила:

2.7. Количество и доля голосов в процентах, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал эмитента, которым имело право распоряжаться лицо до наступления соответствующего основания: 0/0%

2.8. Количество и доля голосов в процентах, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал эмитента, право распоряжаться которым лицо получило после наступления соответствующего основания: 1 959 157 833/ 5,5387 %

2.9. Дата наступления основания, в силу которого лицо приобрело право распоряжаться определенным количеством голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал эмитента: 28 июля 2020 г.


сообщение

Авто-репост. Читать в блоге >>>

редактор Боб, а можно прочитать по другому: РФПИ, австралийский холдинг Macquarie и ближневосточный инвестфонд AGC Equity Partners выходят из совместного консорциума, который владеет 19,03% в «Энел Россия» Согласно сообщениям «Энел Россия», Macquarie выкупил свою долю в 5,8%, РФПИ приобрел 5,5%. В РФПИ сообщили что «каждый партнер теперь владеет своими акциями напрямую, доля РФПИ в компании не изменилась».

Партнеры выходят из консорциума для того, чтобы Macquarie смог продать свой пакет.....

Энел Россия - структура РФПИ стала акционером энергетической компании с долей 5,5%
«РФПИ УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИЯМИ-8» купила:

2.7. Количество и доля голосов в процентах, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал эмитента, которым имело право распоряжаться лицо до наступления соответствующего основания: 0/0%

2.8. Количество и доля голосов в процентах, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал эмитента, право распоряжаться которым лицо получило после наступления соответствующего основания: 1 959 157 833/ 5,5387 %

2.9. Дата наступления основания, в силу которого лицо приобрело право распоряжаться определенным количеством голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал эмитента: 28 июля 2020 г.


сообщение

Авто-репост. Читать в блоге >>>

MRIF Cyprus Investments 3 Limited увеличил долю в «Энел Россия» с 0% до 5,82%.

www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=N6Yjva6X-AEKp5-CyEhzpMOw-B-B

БородаИнвест пишет:
Энел представил отчет за 2 квартал 2020 года по МСФО. После продажи Рефтинской ГРЭС показатели сильно усохли, плюс во втором квартале добавилось мощное снижение выработки, которое мы отмечали. Все вместе эти факторы оказали сильное давление на выручку, которая рухнула на 40%. Возможно, что текущий квартал окажется для компании одним из худших на многие годы вперед.

С выручкой все ясно и результаты в принципе были предсказуемы. Гораздо хуже, что свободный денежный поток по итогам полугодия ушел в минус. С учетом масштабного CAPEX в ветрогенераторы и фиксированных дивидендов в 3 млрд рублей (0,085 рубля на акцию) это означает стремительный роста долга. Уже по итогам полугодия чистый долг вырос до 12 млрд.

Мультипликаторы средние для сектора: EV\EBITDA = 3.8 ДД = 8% Debt\EBITDA = 1
Но очень велика вероятность того, что к моменту достройки ветряков (середина-конец 2023 года) долг достигнет значения 4 EBITDA, а дивиденды компании с 022 года придется сильно сократить или вообще от них отказаться. Скорее всего подобные тенденции приведут к тому, что в показателе EV будет сокращаться доля капитализации и расти доля долга. (при общем росте мультипликатора скажем до 5 EBITDA) Проще говоря, акции скорее всего упадут, а никаких дивидендов не будет.

Не смотря на не плохую текущую ДД впереди у компании несколько лет высокого CAPEX и значительный рост долга, возможно даже с полным отказом от дивидендов. Все понимают, что в будущем инвестиции начнут давать отдачу, но у рынка очень короткая память и видя рост долга, рынок скорее всего дисконтирует оценку компании игнорируя достройку проектов. Вот тогда акции могут стать интересными к покупке. А до 2023 года в них ловить нечего от слова совсем.

Не является инвестиционной рекомендацией

Enel пришла со своей турбиной. Энергохолдинг попросил смягчить требования к обновлению ТЭС

Итальянский энергохолдинг Enel в конце июля обратился к вице-премьеру Юрию Борисову и министру энергетики Александру Новаку с просьбой смягчить условия отбора проектов по модернизации старых ТЭС. Глава дивизиона «Европа» Enel Симоне Мори просит Борисова и Новака изменить условия для участия в отборе с импортными турбинами, но уже под свои нужды. Он предлагает повысить ограничение по мощности объекта после модернизации с 250 до 450 МВт и позволить использовать импортное оборудование, купленное до 31 декабря 2015 г. Тогда компания сможет использовать для модернизации Невинномысской ГРЭС (входит в «Энел Россия») в Ставропольском крае паровую и газовую турбины мощностью 440 МВт итальянской Ansaldo Energia, произведенные в 2013 г. и ввезенные в Россию в 2015-м
www.vedomosti.ru/business/articles/2020/08/05/836048-enel-turbinoi

Enel пришла со своей турбиной

vedomosti.ru/business/articles/2020/08/05/836048-enel-turbinoi

Генерируй на отечественном
www.kommersant.ru/doc/4443159
Как выяснил “Ъ”, правительство может ужесточить требования к проектам в рамках новой программы поддержки зеленой генерации объемом 400 млрд руб. Штраф за недостаточную локализацию оборудования станций составит 100% от платежа за мощность, а за невыполнение требований по экспорту оборудования — 20%

❗️#ENRU #суд
Prosperity просит Верховный суд РФ пересмотреть судебные акты трех нижестоящих инстанций, которые отклонили их иск о взыскании около 118 млн евро и более 389 млн руб (в сумме – около 10,7 млрд рублей по текущему курсу) с итальянской энергетической компании Enel — Прайм

Роман Ранний, тоже прочел, тут подробнее: mfd.ru/news/view/?id=2377875

❗️#ENRU #суд
Prosperity просит Верховный суд РФ пересмотреть судебные акты трех нижестоящих инстанций, которые отклонили их иск о взыскании около 118 млн евро и более 389 млн руб (в сумме – около 10,7 млрд рублей по текущему курсу) с итальянской энергетической компании Enel — Прайм

Что привлекает меня в компании ЭНЕЛ?
— Выход из угольной генерации
— Развитие возобновляемых источников энергетики
— Модернизация газовых активов
— Фиксированный дивиденд на уровне 0.085 (10% годовых)
В Связи с хорошими перспективами компании — начинаю набирать позицию по данной бумаге, более подробно в этом ролике

сегодня ожидаем: РСБУ за 1 п 2020 года

см. календарь по акциям

видимо, на 0.87, где и подбираем

❗️Чистая прибыль «Энел Россия»по РСБУ
Чистая прибыль «Энел Россия» по РСБУ в I полугодии упала на 32%, до 2,3 млрд руб.






Авто-репост. Читать в блоге >>>

Энел Россия - прибыль за 1 пг по РСБУ -33%


отчет

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Перспективы акций Энел Россия позитивны - Промсвязьбанк
«Энел Россия» представила в целом ожидаемые результаты. Снижение выручки обусловлено сокращением производства после продажи Рефтинской ГРЭС, а также более низкими рыночными ценами на электроэнергию из-за снижения потребления. EBITDA уменьшилась, в основном, вслед за выручкой, а также из-за ежегодного роста тарифов на газ.

Несмотря на слабую рыночную конъюнктуру «Энел Россия» смогла заработать сумму, сопоставимую с 1-м кварталом 2020 года. Мы позитивно смотрим на перспективы «Энел Россия», поскольку ключевая идея компании – отказ от угольной генерации в пользу «зеленой» энергетики, что впоследствии приведет к росту мультипликаторов. Фиксированный платеж в 3 млрд руб. на дивиденды до 2022 г. обеспечивает доходность в 8,8% годовых. Целевая цена для акций составляет 1,19 руб./акция.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

— Уменьшился фонд хеджирования денежных потоков в 2,3 раза до 0,663 млрд руб.
— Вместо нераспределенной прибыли по-прежнему нераспределенный убыток, и он увеличился до 2,545 млрд руб с 2,345.
— вознаграждения директорам (11 чел) и членам правления (3 чел) выросли почти в 2 раза!

— Чистый Поток денежных средств от операционной деятельности до уплаты налогов обнулился, МИНУС 19,088 млн руб вместо 6,642 млрд руб (очень плохо)
— Чистый Поток денежных средств от операционной деятельности МИНУС 1,010 млрд руб вместо 4,891 (очень плохо)
— Чистый Поток денежных средств от инвестиционной деятельности вырос в 1,9 раза до 5,706 млрд руб (отлично)
Ну и зачем продавали эти акции недавно?

Анастасия,
— с хеджированием не очень понятно (сколько это стоит компании и в какой степени покрывает будущий капекс)
— нераспределенка важна с точки зрения выплаты дивов, но только нераспределенка по РСБУ. А она около 5 млрд, хотя и здорово просела после сделки по Рефте. Но для выплат по 3 млрд руб дивидендов в год, даже при слабых показателях прибыли должно хватить.
— худо-бедно сделку по Рефте закрыли, было бы странно увидеть снижение вознаграждения
— денежный поток отражает уплату НДС по Рефте. Странно, что он вообще оказался в отчете. Но в любом случае это разовый и чисто бухгалтерский эффект. Либо недостаток методологии МСФО, либо в Энел так странно трактуют
— О какой продаже акций идет речь?

Михаил П, речь про текущие котировки

Энел 1 пол 2020
Полугодие для компании получилось сложным: вывод Рефтинской ГРЭС из портфеля активов. совпал с локдауном в экономике.
На оставшихся активах компании в 1пол 2020 отпуск электроэнергии снизился на 9,8% до 8,3 ГВтч. Причин снижения несколько. Во-первых, более низкое потребление в Европейской части России и на Урале. Во-вторых, рост отпуска гидроэлектростанций в энергосистеме (в выигрыше Русгидро и Эн+). В-третьих, плановые ремонтные работы во 2 кв. Вдобавок мягкая зима и весна сократили потребление тепла.
Из-за падения спроса в 1 пол. на 4% г/г в первой ценовой зоне цена на сутки вперед упала на 11% г/г.
Непосредственно для Энела, без учета Рефтинской ГРЭС, цена продажи энергии RUB/MWh в 1 пол. упала на 6% г/г, себестоимость RUB/MWh выросла на 2%, а маржа в результате сократилась с 204 до 79 RUB/MWh (-53%).
Выручка за 1пол 2020 равна 20,9 млрд (-40,9% г/г), EBITDA 5,6 млрд (-36,9% г/г), чистая прибыль от обычных видов деятельности 2,8 млрд (-34,6% г/г).
Новые ВИЭ строятся за счет долга: на данный момент чистый долг равен 11,9 млрд, рост за год почти в 3 раза +184,5%, Чистый долг/EBITDA равен 1. Общий долг стал меньше на 6 млрд, т.к. погасили практически все обязательства перед материнской компанией. Обязательства все в рублях, однако процентная ставка даже выросла за год на 10 б.п. до 8,5%. При нынешней ставке ЦБ долги обходятся недешево. Кредитная линия на 132 млрд пока практически не тронута, но и пик CAPEX еще не пройден.
В целом ближайшие годы для Энела будут довольно трудными. За 2020-2022 планируют инвестировать почти 40 млрд. Конъюнктура пока не самая приятная, к тому же в этом году заканчиваются платежи по ДПМ в размере 7,6 млрд в год, ДПМ по ВИЭ ожидается 1,6 млрд в 2021 г. и 5,1 млрд в 2022 г. Дивиденды вроде как зафиксировали на 3 года в размере 3 млрд, но по докризисному бизнес-плану в 2021 прибыль ожидается в размере 3,6 млрд.
Большого роста здесь ждать не приходится, т.к. EBITDA после реализации инвестиционной программы в 2022-м даже не достигнет уровня 2019-го года, а в плане дивидендов Юнипро выглядит интереснее.

Дилетант, думаю, приз тебе отдадим👑

… то второй квартал может быть хуже.....

Айрат Нугуманов, второе полугодие?

ZaPutinNet, да, описался

Обязательства все в рублях, однако процентная ставка даже выросла за год на 10 б.п. до 8,5%. При нынешней ставке ЦБ долги обходятся недешево.

Дилетант, при 6-7%, которые платят, скажем, Россети и их дочки 8.5% для компании с иностранным участием и качественным менеджментом выглядит очень высоким уровнем

Михаил П, если учесть, что CAPEX будет в долг, то при такой стоимости фондирования они будут работать на банки, а не акционеров.

Обязательства все в рублях, однако процентная ставка даже выросла за год на 10 б.п. до 8,5%. При нынешней ставке ЦБ долги обходятся недешево.

Дилетант, при 6-7%, которые платят, скажем, Россети и их дочки 8.5% для компании с иностранным участием и качественным менеджментом выглядит очень высоким уровнем

— Уменьшился фонд хеджирования денежных потоков в 2,3 раза до 0,663 млрд руб.
— Вместо нераспределенной прибыли по-прежнему нераспределенный убыток, и он увеличился до 2,545 млрд руб с 2,345.
— вознаграждения директорам (11 чел) и членам правления (3 чел) выросли почти в 2 раза!

— Чистый Поток денежных средств от операционной деятельности до уплаты налогов обнулился, МИНУС 19,088 млн руб вместо 6,642 млрд руб (очень плохо)
— Чистый Поток денежных средств от операционной деятельности МИНУС 1,010 млрд руб вместо 4,891 (очень плохо)
— Чистый Поток денежных средств от инвестиционной деятельности вырос в 1,9 раза до 5,706 млрд руб (отлично)
Ну и зачем продавали эти акции недавно?

Анастасия,
— с хеджированием не очень понятно (сколько это стоит компании и в какой степени покрывает будущий капекс)
— нераспределенка важна с точки зрения выплаты дивов, но только нераспределенка по РСБУ. А она около 5 млрд, хотя и здорово просела после сделки по Рефте. Но для выплат по 3 млрд руб дивидендов в год, даже при слабых показателях прибыли должно хватить.
— худо-бедно сделку по Рефте закрыли, было бы странно увидеть снижение вознаграждения
— денежный поток отражает уплату НДС по Рефте. Странно, что он вообще оказался в отчете. Но в любом случае это разовый и чисто бухгалтерский эффект. Либо недостаток методологии МСФО, либо в Энел так странно трактуют
— О какой продаже акций идет речь?

А как правильно считать выручку от мощности? У меня как-то ближе к 8 млрд получается (грубо 125 тыс руб в мес за 4800 МВт не-ДПМ и 850 тыс руб мес за 830 МВт ДПМ) вместо отчетных 7.2 млрд

… то второй квартал может быть хуже.....

Айрат Нугуманов, второе полугодие?

Результаты Энел вышли вполне ожидаемыми. Снизился отпуск энергии из-за вывода из портфеля Рефтинской ГРЭС. Газовые блоки показали снижение на 9,2%, из-за увеличения отпуска электроэнергии от ГЭС и низкого потребления из-за коронавируса. Хотя снижение выработки в России составило только 3,5% г/г. Выглядит хуже среднего. В июне общероссийская выработка ниже на 6,3%, что показывает сохраняющееся давление на компанию. Если Энел продолжит показывать результаты хуже среднего по стране, то второй квартал может быть хуже. При снижении выручки на 40,9% чистая прибыль от обычных видов деятельности уменьшилась лишь на 34,6%. Выросли долгосрочные обязательства с 15,53 до 21,68 миллиардов, а краткосрочные уменьшились до 14 миллиардов. При этом основной долг 14,2 миллиарда с погашением в 2034 году, 833 миллиона в 2021, а 5 миллиардов в 2022. За первое полугодие компания заработала 0,0793 рубля на акцию против убытка 0,0604 годом ранее.
Компания подтвердила свою дивидендную политику.
Цена ГРЭС была 20,7 миллиардов, но есть и вознаграждение до 3 миллиардов в течение 5 лет. «При соблюдении особых условий» интересно каких?