Банк Санкт-Петербург акции

Банк продолжает демонстрировать сильную финансовую отчетность. Сегодня на столе показатели по МСФО за 9 месяцев 2024 года. Стоит ли рассматривать к покупке акции банка на текущей коррекции? Какие перспективы у бизнеса в условиях повышения ставки? Давайте разбираться в этой статье.

Итак, на фоне роста ключевой ставки СПб Банк увеличил процентные доходы на 96,8% г/г до 107 млрд рублей, но и расходы выросли в 3 раза с 18 до 54 ярдов. По итогу чистый процентный доход вырос на 47,3% до 51 млрд. 

Чистый комиссионный доход и результаты трейдинга немного подкачали, показав снижение на 9,6% и 17,2% соответственно. Однако в общей массе суммы незначительные. Чистая прибыль осталась на уровне прошлого года в районе 37,5 млрд (+1,9% г/г)

💬Рост ключевой ставки позитивно повлиял на ЧПД, но ухудшение конъюнктуры привело к снижению других доходов и созданию резервов, что негативно сказалось на общей чистой прибыли. 

Стоит держать в уме, что сейчас для банковского сектора макроэкономическая ситуация складывается не лучшим образом. Однако при развороте тренда на смягчение ДКП, можем увидеть цифры намного лучше. В том числе на фоне расформирования резервов в 25-26 годах. 

Банк Санкт-Петербург продолжает зарабатывать неплохую прибыль на уровне последних рекордных 2022 и 2023 годов. 

За 9 месяцев прибыль составила 37,6 млрд руб. (+2%), в 3-ем квартале 13,3 млрд (+55%). Рентабельность капитала за 9 месяцев составила 26,8%. 

Активы выросли за год на +7,4% до 1,04 трлн руб, с начала года они даже немного сократились на -1,8%. Кредитный портфель за год вырос на +12% до 740 млрд руб. (+8% с начала года). 

zzznth, Привет! В отчете балансовом по РСБУ за 9 месяцев есть отложенный налоговый платеж на 3.2 миллиарда, насколько я понимаю в конце октя...

Lint, ну кстати, в отчете за 1п тоже есть отложенные налоговые обязательства, правда на 2 млрд

zzznth, Привет! В отчете балансовом по РСБУ за 9 месяцев есть отложенный налоговый платеж на 3.2 миллиарда, насколько я понимаю в конце октя...

zzznth, Привет! В отчете балансовом по РСБУ за 9 месяцев есть отложенный налоговый платеж на 3.2 миллиарда, насколько я понимаю в конце октя...

по 101-й форме, прибыль за октябрь 1.4 млрд; за 10 месяцев — 42 млрд
скорее всего, какая-то разовая переоценка или результат торговых операц...

Vuko, там вовсе не обязано быть 0.1%, но ставки сильно ниже, это да

zzznth, в посте Редактора Боба есть утверждение, что 46% фондирования банка — текущие счета (под 0,1% или около того), я попросил пруфы — мо...

Вадим Редутко, о, про сбер удивительно даж...

а так то да, все кто внимательно занимается банком, знает что дешевые пассивы эт не миф

Банк Санкт-Петербург опубликовал отчетность по МСФО за 3кв24 и 9М24. С учетом ранее раскрытых данных по РСБУ хорошие результаты не стали сюрпризом. Чистая прибыль в 3кв24 выросла на 18% кв/кв и 56% г/г до 13,3 млрд руб., что соответствует RoE на уровне 27%. Мы сохраняем целевую цену для обыкновенных акций на горизонте 12 месяцев на уровне 400 руб., а также рейтинг ДЕРЖАТЬ.

Чистая процентная маржа восстановилась в 3кв24
Кредитный портфель в 3кв24 вырос на 3% кв/кв (+8% с начала года). Ключевым драйвером выступил корпоративный портфель, прибавивший 4% кв/кв (10% за 9М24). Средства клиентов в 3кв24 снизились на 5% кв/кв (-5% с начала года), отток наблюдался как в корпоративном, так и розничном сегментах (за счет снижения на счетах эскроу). Доля текущих счетов по итогам квартала снизилась до 46% (49% кварталом ранее), что негативно отразилось на стоимости фондирования. С другой стороны, отношение кредитов к депозитам увеличилось до 115% (106% в конце 1П24). Чистая процентная маржа, после небольшого снижения во 2кв24, восстановилась до 6,9% (6,7% за 9М24), по нашим расчетам, а чистый процентный доход вырос на 4% кв/кв (рост на 47% г/г за 9М24).

Банк Санкт-Петербург выпустил довольно сильный отчёт по стандартам МСФО за 9 месяцев 2024 года. Но есть в отчёте отдельные моменты, которые вызваны текущей ситуацией на рынке. Давайте разбираться.

Чистый процентный доход увеличился на 47,3% (!) до 51,2 млрд рублей. Компания стала полноценным бенефициаром роста ключевой ставки.

Чистый комиссионный доход снизился на 9,6% до 8,5 млрд рублей. БСП – банк в основном для бизнеса, поэтому с замедлением экономического развития доход от юрлиц тоже снижается. Я об этом риске писал.

Реализовался, кстати, и второй риск, о котором я предупреждал: чистый доход от операций на фондовом рынке снизился на 17,2% до 7,6 млрд рублей. В первую очередь, это связано с переоценкой стоимости активов, принадлежащих банку – как акций, так и облигаций.

В итоге выручка выросла на 26,2% до 68,3 млрд рублей – но, как видим, исключительно за счёт роста ЧПД. Остальные денежные потоки показали отрицательную динамику по сравнению с прошлым годом.

✔️ Чистая прибыль за 3 кв. = 13,2 млрд руб. (если корректировать на разовые статьи, будет в диапазоне 11-12 млрд руб.)

✔️ Чистая прибыль за 9 мес. = 37,6 млрд руб.

✔️ Процентная маржа банка составляет 6,9% (годом ранее было 5,8%). 

Вот что делают бесплатные клиентские остатки и качественный кредитный портфель. 

💸 Дивиденды

Достаточность капитала 20,7%, преград для выплат 50% на дивиденды нет. Доходность за 2-е полугодие будет около 8%. 

📊 Оценка

БСП оценивается по P/E = 3,5 (как и Сбер). Дешево, конечно.

Главная проблема банка, что когда ключевая ставка пойдет вниз, то у него сузится процентная маржа, упадут чистые процентные доходы. Именно поэтому акций БСП у меня нет.

Зато есть другие банки, читайте их свежие обзоры у меня в канале: 

Обзор Сбера: t.me/Vlad_pro_dengi/1307
Обзор Т-Банка: t.me/Vlad_pro_dengi/1154
Обзор Совкомбанка: t.me/Vlad_pro_dengi/1320

Поставьте лайк, так вы поддерживаете мой труд! Подпишитесь на канал, чтобы экономить время на аналитику фондового рынка РФ!