НоваБев Групп (Белуга Групп) акции

Коллеги, сегодня на столе отчет одной из самых интересных историй трансформации на российском рынке — Novabev Group (бывшая Beluga Group). Компания активно превращается из простого производителя алкоголя в мощного ритейлера. Давайте разберемся, стоит ли добавлять эти акции в портфель.

🔍Что происходит с бизнесом?
Ключевое — это смена фокуса. Novabev Group — это уже не столько заводы, сколько быстрорастущая сеть магазинов «ВинЛаб».
Количество магазинов: 2 129 точек на середину 2025 года (утроилось за 5 лет!).
Доля розницы: Сегмент «ВинЛаб» уже генерирует >50% выручки всей группы.
Стратегия: К 2029 году компания планирует удвоить бизнес, а доля розницы должна превысить 70%.
По сути, мы инвестируем не в производителя, а в специализированного ритейлера с собственным производством. Это дает контроль над всей цепочкой и позволяет забирать себе всю маржу.

👍 Аргументы ЗА
🚀 «ВинЛаб» — ракета-носитель. Главный драйвер роста. В первом полугодии 2025:

«Новых вводных у меня нет. По-прежнему пока нет информации о том, что будет разрешена торговля в интернете», — заявил статс-секретарь — замминистра финансов Алексей Сазанов на Московском финансовом форуме в четверг.

Относительно недавно делал обзор операционных результатов за 2кв2025 и много важных моментов там отметил, кому нужно освежить память — можете перечитать здесь (https://t.me/taurenin/3200). Если очень кратко: сейчас Новабев не является компанией роста, а рынок стагнирует. Основа роста прошлых лет — это сеть розничных магазинов ВинЛаб, которая тоже уже превратилась в зрелый бизнес.

📊 В 1п2025 компания смогла нарастить выручку на 21,1% г/г и увеличить операционную прибыль на 28% г/г. С корректировкой на курсовые разницы прибыль упала до 1,5 млрд р.

👆 Чистый долг с учетом обязательств по аренде вырос до 37,7 млрд р, а расходы на его обслуживание с начала года составили 3,5 млрд р (60% от операционной прибыли).

✅ Очевидно, что компания будет одним из главных бенефициаров снижения ставки и сокращение % расходов в 2 раза здесь может привести к резкому росту прибыли (p/e TTM был бы около 7).

👆 Как раз IPO ВинЛаба в формате cash-out может помочь с сокращением долговой нагрузки.

✅ За 1п2025 будут выплачены щедрые дивиденды (20р на акцию), на которые направлен практически весь FCF.За второе полугодие можно ожидать еще около 24 рублей (итого ДД за год около 10,6% к текущим).

Продажи алкогольной продукции (без пива, пивных напитков, сидра, пуаре и медовухи) в РФ за 8 мес 2025г снизились на 11,4% г/г до 132,6 млн дал — Росалкогольтабакконтроль.

Наибольшее падение, как и ранее, произошло на рынке слабоалкогольных напитков: в 8,9 раза, до 1,2 млн дал.

Розничные продажи водки снизились на 3,9%, до 47,8 млн дал, коньяка — на 9,6%, до 8,2 млн дал. В то же время реализация ликероводочных изделий выросла на 15%, до 11,8 млн дал. Всего спиртных напитков (крепостью выше 9 градусов) было продано 77,3 млн дал, что на 3,9% меньше прошлогоднего.

В январе-августе виноградных вин было реализовано 37,3 млн дал, что на 1,3% меньше, чем год назад, шампанских — 13,1 млн дал (на 2,8% меньше).

www.interfax.ru/business/1047561

Michael Burry, кем направлена инициатива? Кто «планирует»?

В России планируют ввести временный сухой закон во время СВО

Инициатива уже направлена в правительство....

В России планируют ввести временный сухой закон во время СВО

Это может означать полный запрет продажи алкоголя в магазинах, ресторанах и ба...

В конце августа Новабев Групп отчиталась о результатах по итогам 1 полугодия 2025 года. Цифры позволяют смотреть на компанию с осторожным позитивом. Об этом я также говорил после публикации операционных результатов компании по итогам 2 квартала. В посте более подробно изучим полугодовой отчет компании!

👉 Основные финансовые результаты:

— Выручка алкогольной компании увеличилась на 21,1% до 69,15 млрд руб. Двузначный рост выручки был обеспечен за счет масштабирования сети ВинЛаб, а также увеличения трафика на 11,8% и роста среднего чека на 9,7%;

— EBITDA по итогам периода выросла на 22,0% до 9,22 млрд руб.;

— Чистая прибыль Новабев Групп увеличилась на 4,2% до 2,10 млрд руб. Невысокий рост чистой прибыли обеспечен ростом коммерческих расходов на 20,5%, основной составляющей которого стало увеличение заработной платы на 22,6%, а также ростом затрат на финансирование на 39,1% до 2,83 млрд руб.

👉 Долговая нагрузка:

— Кредиты и займы по итогам периода незначительно сократились на 3,8% до 33,11 млрд руб.;

По данным Росалкогольтабакконтроля (РАТК), в январе–августе 2025 года в России произвели 67,1 млн дал спиртных напитков крепостью выше 9% (без учета вина и шампанского), что на 5,6% меньше показателя за аналогичный период 2024 года. Производство водки снизилось на 6,8% до 45,1 млн дал, коньяка — на 18,5% до 4,8 млн дал. С учетом вина и шампанского общий выпуск алкоголя составил 104,4 млн дал, что на 10,7% ниже прошлого года. В эти данные не включены пиво, пивные напитки, сидр, пуаре и медовуха.

Ежемесячная динамика показывала снижение выпуска крепких напитков в январе–апреле и рост с мая. Так, в августе производство увеличилось на 5% до 15,7 млн дал. Некоторые компании показали рост производства: «Татспиртпром» — +2,4%, Ladoga — +17% год к году. Эксперты подчеркивают, что оценивать рынок корректнее по продажам, а не только по объему выпуска, так как производственные показатели зависят от внутренних планов и регуляторных ограничений.

Спад объясняется перепроизводством в 2024 году, охлаждением спроса и давлением минимальной розничной цены (МРЦ) и акцизов. С 1 января 2025 года ставка акциза за литр безводного спирта выросла с 643 до 740 руб., МРЦ — на 50–95 руб. в зависимости от категории. Это особенно сказалось на коньяке, зависимом от импортного сырья и логистики.

Производство водки в России в январе — августе 2025 года снизилось на 6,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составило 45,1 млн декалитров (дал), выпуск коньяка упал на 18,5% — до 4,85 млн дал, следует из данных Росалкогольтабакконтроля.

В общем производство алкогольной продукции без учета пива, пивных напитков, сидра, пуаре и медовухи в России за указанный период сократилось на 10,7% и составило 104,39 млн дал. Производство спиртных напитков крепостью выше 9% упало на 5,6% — до 67,13 млн дал, а выпуск слабоалкогольной продукции — на 88%, до 1 млн дал.

Выпуск ликеро-водочных изделий увеличился на 6,2%, до 11,4 млн дал. Производство других спиртных напитков сократилось на 4,2% — до 5,79 млн дал.

Рост производства также показали виноградные, игристые и ликерные вина. Так, выпуск виноградных вин вырос на 12%, до 23,87 млн дал, шампанских — на 12,9%, до 10,4 млн дал, ликерных — на 1,9%, до 841,5 тыс. дал.

Производство виноградосодержащих напитков без этилового спирта упало на 72,7% — до 50,4 тыс. дал, виноградосодержащих напитков с этиловым спиртом — на 63,2%, до 14,1 тыс. дал. В то же время выпуск плодовой алкогольной продукции упал на 80,9% — до 997,5 тыс. дал. 

Компания НоваБев опубликовала финансовые результаты за 1 полугодие 2025 года. 

Выручка выросла на 20% до 69,2 млрд руб., 

Валовая прибыль +22% до 25,1 млрд руб. (рентабельность 36,3%, +0,2 п.п.)

EBITDA +22% до 9,2 млрд руб. (рентабельность 13,3%, +0,1 п.п.)

Чистая прибыль +4% до 2,1 млрд руб. (рентабельность 3%, -0,5 п.п.)

СД НоваБев рекомендовал дивиденды за 1 полугодие 2025 года в размере ₽20/акция, что соответствует дивдоходности акций на уровне 4,4%.

Див. отсечка пройдет 18 октября, а ВОСА по утверждению размера дивидендов — 7 октября.

Также прокомментирую последние финансовые результаты компании:

• Отгрузки — 7,2 млн дал (+5% г/г)

• Выручка — ₽69,2 млрд (+20% г/г)

• Показатель EBITDA — ₽9,2 млрд (+22% г/г)

• Чистая прибыль — ₽2,1 млрд (+4% г/г)

• Чистый операционный денежный поток — ₽8,7 млрд (+206% г/г) 

Наибольшую динамику среди собственных марок показали премиальные бренды водки Orthodox (+55%) и «Белая Сова» (+36%), виски Troublemaker (+145%) и джин Green Baboon (+33%). 

Среди импортных — линейки ромов Barceló (+21%) и армянских коньяков «Ной» (+18%), а также вина Concha y Toro (+32%), Cono Sur (+18%) и Torres (+16%).

Основным драйвером роста ключевых финансовых показателей был ретейл-сегмент: количество торговых точек в июне достигло 2129, а выручка выросла на 25%.

СД Новабев групп рекомендовал дивиденды за 1п 2025г в размере 20 руб/акция (ДД 4,4%)

За неплохим отчетом, исходя из динамики, вернемся к нему: 

• Выручка: 69 млрд руб. (+21% к прошлому году)
• EBITDA: 9,2 млрд руб. (+22%)
• Чистая прибыль: 2,1 млрд руб. (+4%)
• Свободный денежный поток: 1 млрд руб. (против -3 млрд руб. годом ранее)
• Чистый долг/EBITDA (без учета аренды): 1х

Достаточно успешно компания справляется с жесткой ДКП, при этом продолжая дивидендную политику🤝

Планируете добирать/добавлять в портфель? t.me/+V2h-CSwLJ29kMTVk — присоединяйтесь, чтобы вместе расти и достигать успеха!