Инарктика (Русская Аквакультура) акции

Убытки, биологический кризис и морские вши — «Инарктика» сталкивается с непростыми временами. Как компании удается развиваться и не утонуть?

• 🔻 Непредвиденные аномальные погодные условия
• 🔻Странная (нет) эпидемия морских вшей и других паразитов

Инарктика в эфире у Газпромбанк Инвестиции

📆 Сегодня, 10 сентября в 18:00 мск Андрей Баранов, заместитель генерального директора Инарктики...

TAUREN, цитата «Если скорректировать прибыль на переоценку биологических активов», но надо ли это делать? Ведь это не бумажный убыток, а реа...

🐟 Инарктика (AQUA) | как гибель рыбы отразится на результатах компании?▫️ Капитализация: 54,3 млрд ₽ / 617₽ за акцию
▫️ Выручка ТТМ: 33,9 ...

«Дефицита (красной рыбы) мы не ожидаем. Потому что это не самый минимальный объем, который вылавливался, если смотреть в ретроспективе на 10-15 лет», — сообщил руководитель Росрыболовства Илья Шестаков., отвечая на соответствующий вопрос.

«При этом цена, возможно, скорректируется», — добавил он.

«В 2024 году мы видим, что результат будет порядка 250-260 тыс. тонн лососевых — в два раза меньше, чем в прошлом году», — сказал  руководитель Росрыболовства Илья Шестаков.

По итогам 2023 года Россия стала первой в мире по добыче лосося — объем вылова превысил 600 тыс. тонн.

Акции #Инарктика #AQUA – что дальше? #миниобзор10 августа предупреждал, что если зона 750 не выдержит, то дорога к уровню 660 и ниже — откры...

10 августа предупреждал, что если зона 750 не выдержит, то дорога к уровню 660 и ниже — открыта. После этого пробоя пару раз давали зайти в шорт, но это было сложно сделать в моменте.

Теперь, после таких резких движений, нужно подождать когда цена образует боковик. Это будет сигналом к тому, что эмоции улеглись и принимаются взвешенные решения т.е. происходит определённая ребалансировка сил.

Мы же подождём когда одна из этих сил проявится, задаст вектор движения для цены и присоединимся к нему по паттерну.

Если снижение продолжится, то на мой взгляд, основной целью будет уровень 470.

Вот такие мысли по бумаге.

▫️ Капитализация: 54,3 млрд ₽ / 617₽ за акцию
▫️ Выручка ТТМ: 33,9 млрд ₽
▫️ скор. EBITDA ТТМ: 14 млрд ₽
▫️ скор. ЧП ТТМ:9,2 млрд ₽
▫️ скор. P/E ТТМ: 5,9
▫️ P/B ТТМ: 1,5

👉 Отдельно выделю результаты за 1П2024г:

▫️Выручка:18,3 млрд ₽ (+41,5% г/г)

▫️скор. EBITDA: 7,4 млрд ₽ (+17,8% г/г)

▫️Чистый убыток: 1,4 млрд ₽

▫️скор. ЧП: 6,7 млрд ₽ (+25,4% г/г)

✅ Если скорректировать прибыль на переоценку биологических активов и курсовые разницы, то в 1П 2024г компания получила рекордные 6,7 млрд рублей (+25,4% г/г). Плюс к этому, бизнес сгенерировал FCF в 7,5 млрд рублей (Х4,1 г/г).





✅ Чистый долг (с уч. обязательств по аренде) составил 6,3 млрд р.Чистый долг/EBITDA = 0,4. Средневзвешенная ставка по кредитам и облигациям компании = 11,6%. Компания получила льготный кредит в 4,9 млрд рублей на строительство комбикормового завода. Строительство запланировано уже на 2024г с последующим запуском в 2025 году. На корма и материалы для выращивания рыбы в 1П2024г потрачено 5,6 млрд рублей, поэтому эффект может быть ощутимым.

В первой половине 2024 года совокупная прибыль российских рыбопромышленников снизилась на 14,2%, составив 60,2 млрд рублей, согласно аналитическому обзору Ассоциации судовладельцев рыбопромыслового флота (АСРФ). Это значительно хуже общего тренда по рынку, где прибыль сократилась на 1,8% до 18,07 трлн рублей.

В 2023 году чистая прибыль рыбодобывающих компаний уменьшилась более чем на 15% до 102,2 млрд рублей, при этом количество прибыльных компаний в отрасли упало на 13 процентных пунктов до 68,75%.

Основные факторы, способствующие снижению прибыли, включают высокие ключевые ставки Центрального банка, что увеличивает расходы на обслуживание кредитов, и задержки в сдаче судов, что сдвигает сроки окупаемости инвестиций. Рост зарплат в отрасли и увеличение налоговых отчислений также оказывают негативное влияние.

Сложности с экспортом, вызванные санкциями и ростом экспортных пошлин, способствуют дополнительному давлению на прибыль. В январе—июле 2024 года объем выгрузки рыбной продукции в иностранные порты снизился на 13,2%, в то время как в российских портах он увеличился на 13,1%.

 Для начала, обратимся к моему обзору отчета Инарктики за 2023 год: t.me/Vlad_pro_dengi/826 

 Инарктика тогда отчиталась чуть хуже моего прогноза, потому что в 2023 году были потери биологических активов на сумму 1,5 млрд руб. 



Я писал следующее: 

 «Меня больше всего из этих факторов беспокоит пункт по потерям биологических активов на 1,5 млрд руб. Объясняют их так: «Расходы от потерь биологических активов в течение года связаны с операциями по делайсингу лосося и морской форели в результате высокой интенсивности инвазии вши во 2-м полугодии 2023 года». Такая проблема была в Исландии и Норвегии в ноябре 2023 года, за этой статьей расходов нужно будет внимательно следить, потому что биологические риски — главные в инвест кейсе компании». 

 Акции Инарктики в тот момент я держал, компания заявляла о намерении увеличивать продажи на 20% в год, удвоить производство к 2028 году, оценена была недорого, а цены на лосось шли вверх. При этом, потенциальные биологические риски не позволяли держать их более 3% от портфеля. 

ГЛАВНЫЙ РИСК реализовался...

В первом полугодии 2024 года реализовались биологические риски, про которые кстати я писал в прошлый раз. Аномально низкие температуры воды в морях, высокая интенсивность инвазии вши и повреждения медузами привели к снижению биомассы рыбы в воде с 31 до 15,6 тысяч тонн.

❌ Убыток от переоценки биологических активов — 8 млрд руб. (в 1п 2023г была прибыль — 3 млрд руб.)
❌ Убыток (чистой прибыли нет) -  1,4 млрд руб. (в 1п 2023г была прибыль — 8,6 млрд руб.)

На этой новости акции сильно снизились в цене, так как биомасса рыбы в воде влияет на будущие продажи. И следующие два года (полный цикл от запуска малька до продажи занимает около 2 лет) компания не сможет агрессивно наращивать продажи в объемах (при этом ценами реализации сможет).

💡Но не все так плохо, как показалось в начале.
📌Во-первых, у компании уже были убытки от биологических рисков и размерами побольше (от этого никуда не уйдешь, специфика бизнеса) и компания с этой ситуацией справилась.

андрей лан, Вася да! Он в порядке, не удивлюсь что в след. пятницу скажет по стопу закрыл часть))))))

Очередной подарочек от Инарктики. Валится на 15% в моменте сейчас.

Шорты отрабатываю направленные, волу со спредом по пути собираю. Стопы трейлю, чтобы профит не раздать. Рай спекулянта вобщем)

Шью мешки для денег)

AQUA 5мин 02.09.2024



Все по тому же сценарию, что и все дни до этого шортил.