Русагро акции

Акции РусАгро больше других выиграют от общего восстановления рынка - Газпромбанк
«Русагро» опубликовала отчетность по МСФО за 1К20. Консолидированная выручка увеличилась на 18% г/г благодаря росту в четырех бизнес-сегментах из пяти.

Рост финансовых показателей произошел в основном за счет увеличения объема продаж продукции почти по всем бизнес-сегментам, что отражает расширение масштабов бизнеса компании. Цены по всей номенклатуре продукции продолжали восстанавливаться после падения в 2П19, однако оставались ниже уровня годичной давности.

«Русагро» сгенерировала высокий свободный денежный поток, что позволило снизить уровень долга и создало хорошие предпосылки для повышения дивидендных выплат в этом году.

Эффект на акции. «Русагро» является бенефициаром текущих макротрендов (ослабление рубля и рост спроса на продукты питания). Фундаментальный кейс «Русагро» выглядит очень сильно, однако это пока не находит отражения в цене акции.

Мы рассматриваем акции «Русагро» как актив, который больше других выиграет от роста аппетита инвесторов к риску и общего восстановления рынка.

Ибрагимов Марат
«Газпромбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Русагро 1кв 2020
Русагро многими инвесторами рассматривается в качестве защитного актива в период пандемии. Это подтверждает тот факт, что цена акций полностью восстановилась до уровня начала марта 2020 г.
Отчет за 1кв 2020 г. на первый взгляд кажется прорывным: выручка – 32,93 млрд (+18% по сравнению с 1кв 2019 г), скорректированная EBITDA – 5,16 млрд (+56%), чистая прибыль – 3,2 млрд (+231%), маржа по скорректированной EBITDA выросла до 16% (+4 п.п.).
В 2019 г. проблемы Русагро заключались в том, что на фоне роста выручки на 67% упала маржинальность, а чистая прибыль и вовсе сократилась на 24%. Экстенсивный рост за счет сделок M&A привел к опережающему росту издержек, компания нуждалась в повышении операционной эффективности. Прежде всего это относится к масложировому сегменту, маржа по adj EBITDA в 2019 г. составила 6%.
В 1 квартале 2020 именно масложировой сегмент выступил в качестве локомотива. Рост выручки на 20% до 16,15 млрд сопровождается резким ростом EBITDA на 564% до 2,01 млрд. Следует сделать оговорку: в 1кв 2019 прибыль оставалась у «Солнечных продуктов», а затем выводилась в Русагро через процентный доход. С 3 кв 2019 г. прибыль напрямую идет в Русагро. Рост выручки также поддержали мясной и сахарный сегменты.
Цены на сахар под давлением из-за перепроизводства. Ажиотаж пандемии увеличил объемы продаж, но цены на треть меньше, чем в 1кв 2019 г. Менеджмент ожидает, что цены на сахар в течение 2020 г. будут низкие, поэтому основной фокус – повышение эффективности производства, в том числе, и через цифровизацию. Экспорт в прошлом году
В мясном сегменте рост объемов продаж компенсировал снижение цен, скорректированная EBITDA выросла на 71% до 1,17млрд (большое влияние оказывает переоценка биологических активов, по сути, весь прирост из-за нее). По словам менеджмента, ценовая конъюнктура на рынке свинины будет находиться под давлением избыточного предложения свинины и мяса птицы. Без открытия новых рынков, в частности Китая, нарастить экспорт свинины в объеме, значительном для положительного влияния на цены, будет затруднительно.
В сельскохозяйственном сегменте выручка упала на 9%, но из-за меньшей переоценки биоактивов был получен прирост ЕBITDA на 43% до 1,32 млрд. Этот сегмент компании наиболее ориентирован на экспорт: 72% зерновых и 92% масличных реализуются за рубежом. Стоит отметить рост продаж сои (прежде всего, экспорт в Китай, валютная выручка) на 217% до 121 тыс т. Поскольку зерновые и масличные культуры были преимущественно реализованы в 4 кв 2019, соя обеспечила большую часть выручки сегмента.
Наиболее «слабым» сегментом пока выглядит молочный. Маржинальность по EBITDA 0%. Выручка за год выросла на 15% до 990 млн. Для повышения эффективности в 2020 г. «Русагро» сконцентрируется на двух ключевых направлениях: выпуск сырных продуктов и спреда, спрос на которые будет расти в связи с падением реальных доходов населения, а также выпуск сыра.
С долгом никаких действий в 1 кв. не производилось, но из-за роста EBITDA соотношение Net Debt/ EBITDA сократилось до 2,73 с 3,08. Дивиденды выплатили, CAPEX обещали пока не наращивать.
Подводя итог, могу сказать, что основные перспективы связаны с развитием экспорта. Внутри страны возможности роста существуют только через слияния-поглощения, ценовая конъюнктура по сахару и мясу неблагоприятная из-за перепроизводства, спрос сейчас будет под давлением. Пока примерно четверть выручки (34 млрд из 138млрд в 2019 г.) формируется через экспорт (в основном за счет масложирового и с/х сегментов). Надеюсь, что Китай откроет рынок.

Дилетант, спасибо, ваш комментарий победил!

Что интересного в отчете Русагро за первый квартал 2019 года?

Во-первых, квартальная выручка увеличилась на 18%, до 32,93 млрд. руб. Год назад квартальная выручка продемонстрировала рост на 111%. У компании сейчас высокая база и не стоит рассчитывать на повторение мощного роста 2019 года.

По темпу роста выручки в процентном выражении лидером стал мясной сегмент, где продажи увеличились на 31%. Объем продаж увеличился на 40%, до 57 тыс. т., при этом сократилась средняя цена реализации продукции на 7%. Снижение цены вызвано высокой конкуренцией в отрасли.

Хороший рост продемонстрировал масложировой сегмент, где выручка увеличилась на 20%. Отмечу, что на данный сегмент приходится 47,9% выручки компании, и 20%-й рост выручки основного сегмента является позитивным сигналом! Компания нарастила объем продаж в данном сегменте на 14%, до 416 тыс.т., а средние цены реализации выросли на 6%.

Выручка в сахарном сегменте выросла на 16%, в первую очередь за счет мощного роста объема продаж – показатель вырос на 62% до 169 тыс. т., при этом сократилась цена реализации на 32%. Снижение цен вызвано высоким объемом предложения данного товара на рынке, многие склады затоварены.

Во-вторых, компания завершила квартал с операционной прибылью в размере 3,75 млрд. руб., против операционного убытка годом ранее 0,38 млрд. руб. Компания сократила маркетинговые расходы и административные издержки. Операционная маржа по итогам квартала оставила 11,3%. Отмечу, что по итогам 4 квартала 2019 года операционная маржа составляла 11,9% — компания поддерживает двузначный уровень рентабельности бизнеса. Это позитивный сигнал!

В-третьих, чистая прибыль компании составила 3,19 млрд. руб., увеличившись за год в 3,3 раза.



Вывод:
Компания сохраняет двузначный темп роста выручки и сократила операционный расходы, что положительно отразилось на чистой прибыли. В основном сегменте (масложировой) дела идут хорошо. В остальных сегментах увеличивается производство, при этом падают цены реализации. Что мы имеем в сухом остатке? Акции компании интересны для долгосрочных инвесторов, поскольку Русагро планирует наращивать объем производства своей продукции, что заявлено в долгосрочной стратегии развития.

Татьяна Громова, похоже они запустили новые мясозаводы?
судя росту продаж на 30%?

Бизнес РусАгро и рост рынка подсолнечника и масла, рост фьючерсов

Подсолнечник и масло продолжают дорожать и это несмотря на запрет вывоза подсолнечника из РФ, а нынешние цены на данные продукты достигли рекордных значений с сентября 2016!


По РФ подсолнечник в закупке вырос приблизительно ~+1000₽. Наибольший рост выявлен в Белгородской и Воронежской областях — удорожание подсолнечника на +2500₽. Цены продажи увеличились ~+767₽ https://twitter.com/IceFinExpert1/status/1262577372433469445?s=20 

Цены закупки на подсолнечное масло на неделе увеличились на ~+733₽. Наибольший рост отмечен в Краснодарском крае +3000₽, а цены продажи масла ~+700₽. В Евросоюзе ощущается недостаток поставок масла. Поставочные фьючерсы на подсолнечное масло на амстердамской бирже Euronext последние месяцы только растут. 

Подробности о месячных фьючерсах июнь-октябрь 2020 на голландской бирже Euronext в сводной таблице (см. фото ниже) 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Последняя майская 6-ти твиттовая аналитика мирового и российского масложировых рынков, продолжающийся рост цен на подсолнечник и подсолнечное масло, увеличивающийся экспортный спрос Евросоюза на поставки масла и рост поставочных фьючерсов на подсолнечное масло на амстердамской бирже Euronext twitter.com/IceFinExpert1/status/1262577372433469445?s=20

В 1кв2020 «Русагро» увеличила чистую прибыль по МСФО в 3,3 раза до 3,198 млрд руб! А рынок оценил мизерные + 2,61%!
Несправедливо?
Выручка +18%, до 32,933 млрд руб. Валовая прибыль +90%, 7,165 млрд руб. В отчете много что в плюсе. Даже чистый долг уменьшился до 60 млрд. руб. В чем же низкая оценка? Поищем… Национальная мясная ассоциация России прогнозирует рост производства в свиноводстве +7% в 2020! И это наивысший показатель прироста из всех типов мяса. Уже более понятна реакция рынка. Хотя скорее всего на текущем рынке игрокам рынка просто не до этой ценной бумаги :). Тем более рубль не дешевеет и дивиденды в долларах — не кейс :). Хотя как приятно читать: «Earnings per ordinary share» утроилась до 119,88 руб, а в прошлый 1квартал прибыль на акцию была 36,29 руб!

Русагро 1кв 2020
Русагро многими инвесторами рассматривается в качестве защитного актива в период пандемии. Это подтверждает тот факт, что цена акций полностью восстановилась до уровня начала марта 2020 г.
Отчет за 1кв 2020 г. на первый взгляд кажется прорывным: выручка – 32,93 млрд (+18% по сравнению с 1кв 2019 г), скорректированная EBITDA – 5,16 млрд (+56%), чистая прибыль – 3,2 млрд (+231%), маржа по скорректированной EBITDA выросла до 16% (+4 п.п.).
В 2019 г. проблемы Русагро заключались в том, что на фоне роста выручки на 67% упала маржинальность, а чистая прибыль и вовсе сократилась на 24%. Экстенсивный рост за счет сделок M&A привел к опережающему росту издержек, компания нуждалась в повышении операционной эффективности. Прежде всего это относится к масложировому сегменту, маржа по adj EBITDA в 2019 г. составила 6%.
В 1 квартале 2020 именно масложировой сегмент выступил в качестве локомотива. Рост выручки на 20% до 16,15 млрд сопровождается резким ростом EBITDA на 564% до 2,01 млрд. Следует сделать оговорку: в 1кв 2019 прибыль оставалась у «Солнечных продуктов», а затем выводилась в Русагро через процентный доход. С 3 кв 2019 г. прибыль напрямую идет в Русагро. Рост выручки также поддержали мясной и сахарный сегменты.
Цены на сахар под давлением из-за перепроизводства. Ажиотаж пандемии увеличил объемы продаж, но цены на треть меньше, чем в 1кв 2019 г. Менеджмент ожидает, что цены на сахар в течение 2020 г. будут низкие, поэтому основной фокус – повышение эффективности производства, в том числе, и через цифровизацию. Экспорт в прошлом году
В мясном сегменте рост объемов продаж компенсировал снижение цен, скорректированная EBITDA выросла на 71% до 1,17млрд (большое влияние оказывает переоценка биологических активов, по сути, весь прирост из-за нее). По словам менеджмента, ценовая конъюнктура на рынке свинины будет находиться под давлением избыточного предложения свинины и мяса птицы. Без открытия новых рынков, в частности Китая, нарастить экспорт свинины в объеме, значительном для положительного влияния на цены, будет затруднительно.
В сельскохозяйственном сегменте выручка упала на 9%, но из-за меньшей переоценки биоактивов был получен прирост ЕBITDA на 43% до 1,32 млрд. Этот сегмент компании наиболее ориентирован на экспорт: 72% зерновых и 92% масличных реализуются за рубежом. Стоит отметить рост продаж сои (прежде всего, экспорт в Китай, валютная выручка) на 217% до 121 тыс т. Поскольку зерновые и масличные культуры были преимущественно реализованы в 4 кв 2019, соя обеспечила большую часть выручки сегмента.
Наиболее «слабым» сегментом пока выглядит молочный. Маржинальность по EBITDA 0%. Выручка за год выросла на 15% до 990 млн. Для повышения эффективности в 2020 г. «Русагро» сконцентрируется на двух ключевых направлениях: выпуск сырных продуктов и спреда, спрос на которые будет расти в связи с падением реальных доходов населения, а также выпуск сыра.
С долгом никаких действий в 1 кв. не производилось, но из-за роста EBITDA соотношение Net Debt/ EBITDA сократилось до 2,73 с 3,08. Дивиденды выплатили, CAPEX обещали пока не наращивать.
Подводя итог, могу сказать, что основные перспективы связаны с развитием экспорта. Внутри страны возможности роста существуют только через слияния-поглощения, ценовая конъюнктура по сахару и мясу неблагоприятная из-за перепроизводства, спрос сейчас будет под давлением. Пока примерно четверть выручки (34 млрд из 138млрд в 2019 г.) формируется через экспорт (в основном за счет масложирового и с/х сегментов). Надеюсь, что Китай откроет рынок.

⚡️«Русагро» летом обсудит рост CAPEX, также может направить средства на M&A или дивиденды

Что интересного в отчете Русагро за первый квартал 2019 года?

Во-первых, квартальная выручка увеличилась на 18%, до 32,93 млрд. руб. Год назад квартальная выручка продемонстрировала рост на 111%. У компании сейчас высокая база и не стоит рассчитывать на повторение мощного роста 2019 года.

По темпу роста выручки в процентном выражении лидером стал мясной сегмент, где продажи увеличились на 31%. Объем продаж увеличился на 40%, до 57 тыс. т., при этом сократилась средняя цена реализации продукции на 7%. Снижение цены вызвано высокой конкуренцией в отрасли.

Хороший рост продемонстрировал масложировой сегмент, где выручка увеличилась на 20%. Отмечу, что на данный сегмент приходится 47,9% выручки компании, и 20%-й рост выручки основного сегмента является позитивным сигналом! Компания нарастила объем продаж в данном сегменте на 14%, до 416 тыс.т., а средние цены реализации выросли на 6%.

Выручка в сахарном сегменте выросла на 16%, в первую очередь за счет мощного роста объема продаж – показатель вырос на 62% до 169 тыс. т., при этом сократилась цена реализации на 32%. Снижение цен вызвано высоким объемом предложения данного товара на рынке, многие склады затоварены.

Во-вторых, компания завершила квартал с операционной прибылью в размере 3,75 млрд. руб., против операционного убытка годом ранее 0,38 млрд. руб. Компания сократила маркетинговые расходы и административные издержки. Операционная маржа по итогам квартала оставила 11,3%. Отмечу, что по итогам 4 квартала 2019 года операционная маржа составляла 11,9% — компания поддерживает двузначный уровень рентабельности бизнеса. Это позитивный сигнал!

В-третьих, чистая прибыль компании составила 3,19 млрд. руб., увеличившись за год в 3,3 раза.



Вывод:
Компания сохраняет двузначный темп роста выручки и сократила операционный расходы, что положительно отразилось на чистой прибыли. В основном сегменте (масложировой) дела идут хорошо. В остальных сегментах увеличивается производство, при этом падают цены реализации. Что мы имеем в сухом остатке? Акции компании интересны для долгосрочных инвесторов, поскольку Русагро планирует наращивать объем производства своей продукции, что заявлено в долгосрочной стратегии развития.

добрый день.
есть понимание по порядку уплаты налога по дивидендам? я так понимаю надо у банка взять платежное поручение по выплате средств и на его основании рассчитать налог, оплатить, приложить поручение.
Кто то делал уже такое упражнение?

Русагро - чистая прибыль МСФО за 1 кв +231%

релиз

Авто-репост. Читать в блоге >>>

сегодня ожидаем: фин рез МСФО 1 кв 2020

см. календарь по акциям

Во вторник позвоню в депозитарий, узнаю, что не так.

Тимур Антонов, чо как, позвонил? а они что?

Alex Petrov, Сказали, что на неделе придут.
P.S: Сегодня пришли в 20:26

А мне – на долларовый в Сбере, налог не удержан.

Пришли дивы на Сбер на рублевый счет (налог удержан)

Алексей,

Во вторник позвоню в депозитарий, узнаю, что не так.

Тимур Антонов, чо как, позвонил? а они что?

Присоединяюсь к вопросу про уплату налогов со сбера, в смс было про то, что дивиденды не оьлагались налогом. Как их правильно оплатить?

Станислав_С, нужно самостоятельно декларировать доход с дивидендов иностранных компаний — подавать 3ндфл в налоговую в следующем году и платить 13% (если ничего не удержали)

Kris,

Спасибо. Дивы в баксах, а налоги платить в рублях, по курсу на день выплаты или отсечки? Геморрой блин на голову)

Станислав_С, на день получения дивов на свой счет — по брокерскому отчету можно посмотреть

Пришли дивы на Сбер на рублевый счет (налог удержан)

Присоединяюсь к вопросу про уплату налогов со сбера, в смс было про то, что дивиденды не оьлагались налогом. Как их правильно оплатить?

Станислав_С, нужно самостоятельно декларировать доход с дивидендов иностранных компаний — подавать 3ндфл в налоговую в следующем году и платить 13% (если ничего не удержали)

Kris,

Спасибо. Дивы в баксах, а налоги платить в рублях, по курсу на день выплаты или отсечки? Геморрой блин на голову)

Ну что у кого нибудь пришли дивы на сбер?

Николай, да, сейчас смотрел, пришли, и без удержания налога. как и было в смс сказано. раньше от сбера всегда приходили уже с удержанием. ребят, кто в теме подскажите- если не заплатить то какие-то карательные меры от ФНС будут? лень заморачиваться с декларацией из-за одного этого налога

Ну что у кого нибудь пришли дивы на сбер?

Николай, 8-го была смска, значит, сегодня-завтра будут и деньги.

Ну что у кого нибудь пришли дивы на сбер?

Прогноз производства свиноводства 2020г Национальной мясной ассоциации и данные Национального Союза Свиноводов по Русагро

Национальная мясная ассоциация России прогнозирует рост ↑ производства в свиноводстве +7% (+262тыс.тонн) в 2020г. Это наивысший показатель прироста ↑ из всех типов мяса. По данным Национального Союза Свиноводов РФ компания Русагро [MCX:#AGRO] от года году лишь увеличивает ↑ долю в объеме производства свинины.

Из недавно опубликованного рейтинга крупнейших производителей свинины в РФ ТОП 20 за 2019г стало известно об объеме производства свинины на убой в живом весе у компании Русагро — данный показатель составляет 243,36 тыс.тонн. Прирост ↑ увеличился на +11,4% по сравнению с 2018г, как видно из таблицы.



Такой прирост выполняется компанией Русагро, вероятно, из расчета экспорта в Японию, Южную Корею, Китай и Вьетнам.
С этой целью был спланирован азиатский экспортный инвестиционный проект со свинокомплексами ООО «РусАгро-Приморье»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Присоединяюсь к вопросу про уплату налогов со сбера, в смс было про то, что дивиденды не оьлагались налогом. Как их правильно оплатить?

Станислав_С, нужно самостоятельно декларировать доход с дивидендов иностранных компаний — подавать 3ндфл в налоговую в следующем году и платить 13% (если ничего не удержали)

Присоединяюсь к вопросу про уплату налогов со сбера, в смс было про то, что дивиденды не оьлагались налогом. Как их правильно оплатить?

А налоги как оплатить подскажите пожалуйста.сбером пользуюсь