АФК Система акции

На бирже принято ругать АФК Систему за очень большой долг. В целом, мы и сами шутим на этот счет, даже используя героев мультфильмов. Но при этом, значительная часть нашего портфеля – их облигации. Почему мы покупаем облигации АФК?

🔹высокий рейтинг: АА- от АКРА и Эксперт РА; оба прогноза негативные

🔹высокая доходность: флоатеры с эффективной доходностью КС+7% (за счет дисконта к номиналу) и фиксы с доходностью до 25% с погашением до года, и 18% с погашением через 3,5 (выпуск 2Р04)

🔹половина бизнеса – МТС, дойная корова, телекоммуникационный бизнес. Еще четверть – растущий как не в себя Ozon

Но давайте разберемся, что именно стоит за долгом Системы:

— 382 млрд долг управляющей компании, конкретно долг АФК, остальные обязательства – на «дочках»

— 160 млрд активы в недвижимости, и основной долг на Эталон

— 215 млрд долг Сегежи, Степи, Ozon (пропорционально доле участия АФК Системы; тут нет контроля) и ряда других компаний

— 653 млрд чистый долг МТС

С 1 марта Банк России до 100% с 40% увеличит надбавку к коэффициентам риска на прирост кредитных требований к крупным компаниям с повышенной долговой нагрузкой. В результате темпы роста кредитования будут стагнировать в 2026 г.

Под критерии ЦБ подпадают заемщики с совокупной задолженностью в размере более 2% от капитала банковского сектора, или около 400 млрд руб. на 1 января 2026 г., покрытием начисленных процентов операционной прибылью менее 3х и задолженностью перед банком, для которого рассчитывается норматив, выше 50 млрд руб. Надбавка распространяется на всю группу связанных заемщиков, хотя отдельные юрлица могут под эти критерии не подпадать.

По оценке «Эйлера», это компании: «Атомэнергопром», АФК «Система», «Газпром», Х5, «Магнит», «Мегафон», «Норникель», РЖД, «Россети», «Ростелеком», «Русал», «Русгидро», «Сибур», «Уралкалий», «Аэрофлот», «Самолет», ПИК.

Российский девелопер «Эталон» планирует вторичное публичное размещение акций. Инвесторам будет предложено 400 млн ценных бумаг, сейчас проводится сбор предварительных заявок на их приобретение. При целевой цене 46 рублей за ценную бумагу размещение акций может принести «Эталону» 18,4 млрд рублей.

Из них 377 млн ценных бумаг собирается купить АФК «Система», недавно продавшая «Сбербанку» принадлежавшие ей 37,6% акций группы «Элемент» ориентировочно за 24 млрд рублей. Следовательно, на приобретение пакета акций «Эталона» денег у нее хватит.

«Эталон» — член клуба крупнейших девелоперов, реализующий проекты в 11 регионах России — Москва, Санкт-Петербурге, Татарстане, Свердловской и Омской областях и т.д. В его планы входит расширение географии до 15 регионов.

В минувшем году продажи недвижимости «Эталоном» упали на 4% до 671,4 тыс. кв м, принеся ей подъем денежных поступлений на 5% до 100,5 млрд рублей. В географическом плане заметно сильное увеличение реализации жилья в Москве и Московской области, снивелированное обвалом продаж в Санкт-Петербурге и остальных регионах.

Проведение заседания совета директоров (наблюдательного совета) и его повестка дня

Дата проведения заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента: 9 февраля 2026 года

Об определении цены размещения дополнительных обыкновенных акций МКПАО «Эталон Груп».

e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=66yPbujSo0u6cgrKg0f76g-B-B

Ранее Эталон объявил о планах разместить до 400 млн акций по 46 руб. за штуку (SPO), что привлечет до 18,4 млрд руб. Эти средства будут направлены на покупку компании «Бизнес-недвижимость» у АФК «Система» за 14,1 млрд руб. Оставшиеся 4,3 млрд руб. пойдут на развитие и снижение долговой нагрузки.

🏛️ Ключевая новость для российского инвестиционного сообщества: АФК «Система» продала свою 37,6% долю в ГК «Элемент» (производитель микроэлектроники) «Сбербанку» за 27 млрд рублей, полностью выйдя из капитала компании. Эта сделка является не просто рядовой транзакцией, а сигналом о фундаментальном изменении стратегии многоотраслевого холдинга, вынужденного бороться с непосильной долговой нагрузкой в условиях дорогих денег.

💰 Для АФК «Система»: капля в море долгов и новая реальность
Продажа «Элемента» — это первый, но крайне скромный шаг в решении главной проблемы холдинга. На конец первого полугодия 2025 года чистые обязательства корпоративного центра составляли 381,8 млрд рублей, а соотношение ND/OIBDA достигло критических 5.0x. Вырученные 27 млрд рублей — это менее 10% от долга корпоративного центра. Становится очевидно, что для реального оздоровления баланса холдингу придется расстаться с кем-то из крупных, ликвидных активов. Взгляды рынка немедленно обратились на пакеты в:

Сегодня получил сообщение

«РЖД хочет продать башни Moscow Towers в Москва-Сити за 220 млрд рублей. Полтора года назад компания выкупила в новом здании 360 из 400 тыс. кв. м за 193,1 млрд руб. Теперь правительство поручило продать эти помещения для снижения долговой нагрузки, которая, по сведениям Reuters, составляет около 4 трлн руб. Торги планируют объявить в феврале-марте. @banksta»

У меня вопрос такой, а корпорация «Система» что будет продавать? У нее что то есть, чтобы расплатиться через 2-3 года? Или там решили «надежда на ставку, новые выпуски, геополитика все изменит»?

Другой вопрос, а кто интересно из частных компаний захочет купить себе здания в Москва Сити? У кого, интересно, завалялось 220 млрд руб…

Продажа будет идти видимо долго, в этой связи «Система» будет тянуть свои продажи «до последнего»? ей бы надо начать уже прямо сейчас

❗️ Новость: Сбер приобрел 41,9% ГК Элемент за 27 млрд руб, 37,6% у АФК Система и 4,3% у миноритариев.

Сбербанк стал владельцем 41,9% производителя микроэлектроники ГК «Элемент», выкупив 37,6% акций у ПАО АФК «Система» и 4,3% у миноритариев. Согласно сообщению банка, сделка закрыта, ее сумма — 27 млрд рублей. АФК «Система» полностью вышла из капитала ГК.

Сбербанк также сообщил, что «в лице» ООО «Интегральные системы» направит обязательное предложение о приобретении акций ГК «Элемент» у других акционеров. «Цена приобретения будет определена в соответствии с требованиями законодательства и, с учетом цены в сделке, в любом случае составит не ниже 0,1372 рубля за одну акцию», — указано в релизе.

Что это даст АФК Системе?

Сразу отправимся к финансовой отчетности холдинга по итогам 1П2025, где на конец отчетного периода чистые обязательства корпоративного центра составили 381,8 млрд руб. Соотношение ND/OIBDA = 5,0x. Если говорить объективно, то дела у АФК Системы скверные, поскольку холдинг погряз в долгах на фоне высоких процентных ставок.

Технический анализ

Бумага закрепилась выше ключевого уровня поддержки после консолидации, сохраняя приоритет покупателей. Выход из диапазона создает предпосылки для возобновления восходящего тренда к ближайшим уровням сопротивления. При объеме позиции в 6% и выставлении стоп-заявки на уровне 12,600 руб., риск на портфель составит 0,44%. Соотношение прибыль/риск составляет 1,85.

Фундаментальный фактор

АФК «Система» — российский инвестиционный холдинг с активами в телекоме, ритейле, девелопменте и других секторах. Улучшение настроений на российском рынке и ожидания снижения ключевой ставки создают благоприятный фон для переоценки холдинговых компаний. Дивидендный поток от ключевых активов и сокращение долговой нагрузки поддерживают сценарий роста котировок.

🌪 Кубышка | Сделки

👆ЗАБИРАЙ идею которая даст 50% прибыли, выложили тут! Не упусти свой шанс — t.me/+qsgdCoPMeSgxYWEy

История АФК Система отличается от всех остальных компаний в России. Если другие добывали нефть или плавили сталь, то Владимир Евтушенков решил построить бизнес на управлении другими бизнесами. Это история про первый в стране инвестиционный фонд, который пережил арест владельца и потерю главного актива.

Все началось в 1993 году. В то время как другие делили советские заводы, Система начала собирать портфель из самых разных активов. Изначально база была в Москве, они занимались недвижимостью, телекоммуникациями и торговлей. Стратегия была простая: купить недооцененный актив, навести там порядок, накачать деньгами и технологиями, а потом либо получать дивиденды, либо выгодно продать. Именно так в их портфель попали МТС и Детский мир. Долгое время компания была похожа на лоскутное одеяло, где было все, от телефонов до игрушек и медицины.

Самый страшный момент в истории наступил в 2014 году. За несколько лет до этого Система купила нефтяную компанию Башнефть. Они круто ее прокачали, увеличили добычу и сделали эффективной.

АФК Система — крупнейшая инвестиционная компания России и самый диверсифицированный частный холдинг на нашем рынке. В Систему входят компании из разных отраслей: телеком, финансы, e-commerce, медицина, девелопмент, фарма, лесопромышленный комплекс и агро.

В портфель входят МТС и МТС Банк, Сегежа, Ozon, Медси, агрохолдинг Степь, Биннофарм Групп, Etalon Group и целый ряд других активов. Совокупная стоимость активов превышает 1,75 трлн рублей. До недавнего времени в холдинг входила ГК Элемент, но она была продана Сбербанку.

Акции АФК Системы имеют первый уровень листинга Московской биржи и торгуются под тикером AFKS. Бумаги входят в основной индекс рынка, однако их удельный вес в нём остаётся скромным, потому что аналитики давно относятся к компании с осторожностью.

💰Дивиденды

Согласно дивидендной политике компания выплачивает дивиденды раз в год в размере 0,52 рубля на одну акцию на протяжении 2024-2026 годов. Далее размер дивидендов будет индексирован на 25-30%. Однако в октябре 2025 года было заявлено о пересмотре политики распределения прибыли.

смотрю, АФК начала распродавать свои активы для погашения своей огромной долговой.

по ходу, такими темпами многие ее компании так и не дойд...

• АФК «Система» владеет 48,8 % акций «Эталона» и 100 % АО «Бизнес‑Недвижимость».

• «Эталон» планирует купить «Бизнес‑Недвижимость» за 14,1 млрд руб., но собственных свободных средств на это нет.

• «Эталон» проводит SPO (вторичное размещение акций) объёмом до 18,4 млрд руб.

• Ценовой ориентир: 46 руб. за акцию, максимум 400 млн акций.

• 14,1 млрд руб. из привлечённых средств пойдут на оплату «Бизнес‑Недвижимости».

• Подаёт заявку на покупку 377 млн акций «Эталона» в рамках SPO.

Фактически обменивает «Бизнес‑Недвижимость» на новые акции «Эталона», сохраняя влияние в группе.

 Что получает «Эталон»?
• Получает земельный банк (42 участка в Москве и СПб) без увеличения долговой нагрузки.

• Расширяет портфель премиальной недвижимости, что может повысить долгосрочную стоимость.

• Размытие доли миноритарных акционеров.Ну хрен на них.

Участие АФК «Система» в SPO создаст дополнительный источник роста стоимости для акционеров корпорации и девелопера.

Читайте подробнее: www.vedomosti.ru/investments/news/2026/01/26/1171699-afk-sistema-aktsii-etalona?from=copy_text

Что означает сделка по продаже доли в Элементе (ELMT) для АФК Система? Давно мы ничего не писали сюда по АФК Система и вот у нас появился пов...

Синайский полуостров, так при чем тут рыночная капа, если пишешь, что элемент капа 10 ярдов при рыночной 60, значит и остальные активы такие...

Воробьев Артем, капа АФК 130 млрд, доля одного озона это в 3 раза больше чем текущая капа материнской компании🤷‍♂️
Кроме озона там МТС и ещ...

Синайский полуостров, если они и 10 ярдов не стоят, то что говорить об АФК, в оценке которой этот актив оценивался с капой в 60?