АФК Система акции

Считалось, что скупка активов в долг приведет к размыванию обязательств и росту цен в номинальном выражении. В итоге, длительный период жесткой ДКП и дважды несбыточные ожидания рынка на скорое смягчение – давят. Даже профи ошибаются…

📈Финансы

Результаты полугодия тревожны. Выручка растёт медленно, но это ничего не меняет на уровне чистого результата: убыток снова огромный, более 5 рублей на акцию за квартал. Консолидированный долг более ₽1,3 трлн ❗️На обслуживание уже уходит 33% общей выручки группы (за счет высокого IV квартала показатель LTM снизится до 30%, но это не меняет суть). И обратите внимание на структуру финансовых расходов: это не аренда, это прям чистый финансовый долг и неудачный хедж или переоценка портфеля ОФЗ (убыток от изменения справедливой стоимости фин.активов)

Долг корпоративного центра ускорил рост: часть новых обязательств ушла на докапитализацию Сегежи, которая сама не выдерживает процентной нагрузки. Средняя ставка по кредитам во втором квартале была 16,42% — и львиная доля OIBDA просто растворяется в процентах. Денежные потоки группы выглядят тяжело: любой прирост операционной прибыли уходит в «чёрную дыру» обслуживания долга.

👉смотреть в оригинале на YouTube(канал Тимофея)

❤️мы будем рады Вашей подписке в TG, там будем делать анонсы

Часто сталкиваюсь, что иногда удобно слушать онлайн или в записи, а иногда нет времени и хочется пробежаться тезисно по обсуждаемым темам. Мы подготовили текстовую версию, и будем выкладывать ее регулярно. Только на Смарте, без копипасты🤟

💙Выпуск от 22 декабря

Рынок после эйфории и реакция на решение ЦБ
Первая половина недели прошла в привычной для последних месяцев логике роста: зеленые экраны, обновление локальных максимумов, ощущение устойчивого ап-тренда (🐾в облигациях этого не было) Рынок частично закладывался на более агрессивное смягчение ДКП. Фактическое снижение ставки на 50 б.п. разочаровало — последовала резкая коррекция по акциям, особенно чувствительным к ставке

Окончание медвежьего рынка» как тезис и как хайп

Сейчас актив находится в фазе восстановления после сильного снижения. Цена отскочила от нижней границы диапазона и пытается сформировать базу для продолжения движения вверх, но пока остаётся под давлением глобального нисходящего тренда.

📈 Техническая картина выглядит сдержанно-позитивной. Цена удерживается выше локальной поддержки 13.15-13.20, откуда ранее уже появлялся покупатель. EMA200 проходит значительно выше, в районе 15.70, и пока выступает ключевым уровнем сопротивления, до которого рынку ещё нужно дойти. Ближайшее сопротивление находится в зоне 13.80-14.00, его пробой откроет дорогу к 14.50 и выше. RSI поднялся к 49-50, что говорит о выходе из перепроданности и постепенном восстановлении импульса, без признаков перекупленности.

⚠️ Риски и драйверы. Основной драйвер роста — удержание цены выше 13.15 и попытка закрепления над 13.80. Риск сценария — возврат ниже 13.15, в этом случае возрастает вероятность повторного теста 12.20-11.90. Давление также сохраняется со стороны нисходящей трендовой, которая пока не пробита.

АФК Система вышла из капитала сети клиник «Ниармедик», продав долю партнеру по проекту. Сумма сделки не раскрывается — Интерфакс

какой дивиденд, у них долгов опой жуй, вот их сокоащать нужно

а давайте афк продаст озон т-технологиям например и сделает спецдивиденд 50 рублей на лист

Чтобы правильно ставить цели в бумаге, необходимо оценивать график в привязке к ММВБ. Там, напомню, я жду развязки с направлением — сможет ли весь рынок продолжить рост, пробив накопление. 

Так и здесь: есть поддержка на диапазоне 12.5, от которой цена вышла вверх. И есть диагональ, где цели коррекции выполнены, пора снижаться и обновлять минимум. 

 Совсем скоро ММВБ позволит и здесь получить ответ: так в случае роста рынка у АФК есть шансы выйти к следующему накоплению на 18.00. И это уже будет интересная сделка. 

АФК «Система» является одной из самых нелюбимых компаний российского фондового рынка. Причина понятна. Входящих денежных потоков не хватает на обслуживание огромного долга, который постоянно увеличивается. Только за три квартала (с 31.12.2024 по 30.09.2025) чистый долг корпоративного центра вырос ещё на 15% — с 391 до 449 млрд рублей. На проценты за три квартала ушло 62,6 млрд рублей — огромная сумма.

Большинство активов также перекредитовано и выкачивать с них еще больше дивидендов уже нельзя.

Однако именно в таких историях происходит кратная переоценка акций в том случае, если появились факторы, которые приводят к развороту показателей. Главное — заметить их до того, как об этом узнает весь рынок.

Теоретически в АФК «Системе» такое может случиться. Два главных фактора — постепенное снижение ключевой ставки и начала выплат дивидендов «Озоном», где «Системе» принадлежит треть. Есть ещё один косвенный фактор — возможное ослабление рубля в 2026 году, что должно позволить «Сегеже» выйти операционно хотя бы в минимальный плюс.

Рынок на этой неделе растет. Многие бумаги выходят из своих проторговок. 

⭕️ MVID
Есть продолжительная накопление с поджатием к верхней границе. Есть локальные часовые уровни и круглое число 70. Но сама по себе бумага очень неликвидная, поэтому нужно искать подтверждение в стакане.

⭕️ AFKS
Цена находится вблизи часовых максимумов. Рядом круглое число 14. Стоит понаблюдать.

Саммари «Антикризиса». Выжимка от котов. Эксклюзивно на Smart-Lab!

👉смотреть в оригинале на YouTube(канал Тимофея)

❤️мы будем рады Вашей подписке в TG, там будем делать анонсы

Коллеги со Smart-Lab подали отличную идею — переводить в текст записи Антикризиса. Я и сам часто сталкиваюсь: иногда удобно слушать онлайн или в записи, а иногда нет времени и хочется пробежаться тезисно по обсуждаемым темам. Мы подготовили текстовую версию, и будем выкладывать ее регулярно. Тимофей, надеюсь, не против? Только на Смарте, без копипасты

Серия дефолтов пошатнула веру в рынок. И если дефолт (пока еще технический) Чистой планеты прошел более-менее незаметно, то события в Монополии нанесли «непоправимую пользу» рынку, оставив, в то же время шрам на портфеле. Объем всех выпусков 7,1 млрд, что составляет 1,5% от суммы всех выпусков облигаций в рейтинге ниже А-, включая выпуски без рейтинга. Это ощутимая величина. А что если бахнет что-то большое? 💣💥 Еще больше? Покупать хорошее и доходное, и обходить стороной плохое – отличный совет. Но совершенно не рабочий…

Польза от дефолта одна – инвесторы начнут пользоваться калькулятором, читать аудиторские и рейтинговые заключения. В Монополии важным звоночком стала отчетность за полугодие, показавшая убыточность бизнес-модели и спад всего рынка. Еще раньше – в годовом отчете был намек аудитора, который тоже можно было взять на вооружение

Но давайте рассмотрим, что из себя представляет весь рынок облигаций? За исключением огромного объема ОФЗ (2/3 всего рынка в рублях), корпоративный сегмент – меньше 15 трлн. Это небольшая сумма, учитывая что на вкладах к концу года ждем чуть меньше 70

Как не запостить опять свою же нетленку из прошлогоднего лета! Читаю свой блог — и удивляюсь, как там на каждый случай есть годный контент!!
Для тех, кто не умеет в литературу и историю — оригинал вот здесь  
Михаил Светлов — это не только пароход из «Бриллиантовой Руки»

Система

Мы ехали шагом,
Мы мчались в боях
И Баффета имя
Держали в зубах.

Ах, песенку эту
Доныне хранит
Архив у Смарт Лаба и
«Пульса» гранит

Но песню иную
О дальней земле
Возил мой приятель
С собою в седле.

Он пел, озирая
Родные края:
«Система, Система,
Система моя!»

Он песенку эту
Твердил наизусть…
Откуда у хлопца
«Системная» грусть?

Ответь, Александр,
И честно, ответь:
Давно ль про финансы
Вы начали петь?

Скажи мне, Дружище,
Не в этой ли ржи
Лонгистов CмартЛаба
Ватага лежит?

Откуда ж, приятель,
Песня твоя:
«Система, Система,
Система моя»?

Он медлит с ответом,
Мечтатель-хохол:
— Братишка! «Систему»
Я в книге нашел.

Красивое имя,

Посмотрел тут отчетность АФК за квартал. В принципе там долг стабилизировался т.к. в 3 квартале пришел дивидендик от МТСа.
4 и 1 квартал у АФК традиционно нулевой денежный поток, поэтому долг будет гарантированно расти еще 2 квартала, так как процентов в квартал идет сейчас -18 млрд руб.

Но накопленным итогом за 4 квартала если смотреть денежный поток, то он -40 ярдов. Если ставка стабилизируется на текущем уровне, то поток этот должен где-то на уровне минус 40-45-50 млрд в год остановится.

Ну то есть без продажи активов и дальнейшего снижения ставок долг будет прирастать примерно на 10% в год.

Пока у АФК много есть че продавать, но вроде как они там еще торгуются во всю, не хотят продавать дешево свои активы😁

Последнее размещение фиксов прошло по 17,75%, если это «натянуть» на весь текущий долг это -82 мрлд в год. Ну и где-то +30 после расходов в год АФК может зарабатывать дивами и процентиками.

Основатель АФК Системы Евтушенков: Перспективы выплаты корпорацией дивидендов за 2025 год маловероятны — Интерфакс

«Думаю, что маловероятно, потому что сейчас это не модная тема», — сказал он.

www.interfax.ru/business/