АФК Система акции

Очень слабые результаты и прибыль… Р/Е=21!?
Компания явно переоценена.
Корпоративное управление оставляет желать лучшего.
Скупка непонятных активов по завышенным ценам, не выставление оферты миноритариям.
Откатные схемы.
Чубайс председатель Совдира дочек как показатель...
Та же самокотировка акций на бирже...

РоманП., чем вас обидели-то?
Я не питаю особых теплых чувств к «Системе», но вы пишете какую-то «эмо-херню»…

Банда Анонимов, не чел меня не обидели меня поимели, сначала с оценкой префов по выкупу в Синтезе, в 12раз дешевле обычки, потом с не выставление оферты и схематозом аля ТНК ВР в ХК Электрозавод. Называю вещи своими именами, что Вам не нравится? С Башнефтью и покупкой украденного пакета акций так это всем известный факт.

РоманП., ну как бы не очень понятно, на что вы рассчитывали, влезая туда. Исход +- понятен был.
В кейсе Башнефти АФК сделала из говна конфету — это только идиот не в состоянии признать.
Про «украденное» я промолчу — это политота.

Банда Анонимов, Если Вы такой умный то почему такой бедный?! И под липовым ником? Если мажор ищет лазейки в законодательстве чтобы кинуть миноров данный мажор полное Г-но и акции его головной компании брать не стоит. SEGEZHA очень вовремя размещают, древесина и целлюлоза с производными на Хаях за 1000$ т цены перевалили. Что будет когда цены упадут это другой вопрос, если успеют втюхать актив… Знаю этот сектор хорошо, т.к. больше полпроцента Соликамсбумпрома от УК в портфеле. Жду большую прибыль за 2020 и 2021г на таких ценах на целлюлозу и бумагу и супер дивы. SEGEZHA дивы то платит?

РоманП., эм… какая связь, простите?
Ваше происхождение из низших слоев вам диктует эти все «атрибуты успешной жизни»? )
Я не знаю, кто там что платит- я не держу Систему и ее компании. Ну, на ОЗОН катался только и все.

Я к тому, что хоить тут ныть — моветон. Для вашего «успешного имиджа» в том числе )

АФК Система представила хорошие результаты — Атон
Система — результаты за 4К20: сильная динамика ключевых активов    

В 4К20 Система увеличила выручку и EBITDA на 6.9% и 6.1% г/г соответственно, что на 1.0% и 1.2% выше консенсус-прогноза Интерфакса. Ключевые активы продемонстрировали сильную динамику — МТС увеличила выручку на 7.4%, Агрохолдинг СТЕПЬ на 12.2%, Segezha — на 27.4%, Медси — на 25.0%. Основной вклад в рост OIBDA внесли МТС (+2.3% г/г), Segezha (+59.5% г/г), Агрохолдинг СТЕПЬ (+606%) и Медси (+47.9%). Сверхуспешное IPO Ozon стало катализатором для всей группы. В конце декабря 2020 Система и Сбербанк вложили 11 млрд и 3.5 млрд руб. соответственно в уставный капитал компании Мегаполис-инвест, которой принадлежит 94% доля в уставном капитале АО Электрозавод и 100% доля в ООО Электрокомбинат (Группа Электрозавод). Электрозавод может стать новым драйвером роста для АФК Система, которая намерена стать ведущим производителем отечественного трансформаторного оборудования. В ходе телеконференции, посвященной финансовым результатам, Система подтвердила, что рассматривает возможность вывода Segezha Group в этом году на IPO с учетом рыночной конъюнктуры.

Система представила хорошие результаты, и мы обновляем нашу целевую цену и рейтинг с учетом последних финансовых результатов и включения в оценку активов Электрозавода. Наша новая целевая цена для АФК Система составляет 45.0 руб. за акцию и $12.0 за ГДР с рейтингом ВЫШЕ РЫНКА.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

stanislava, Сплошное вранье. 94% доля в уставном капитале АО Электрозавод они это не купили, а купили три ООО однодневки владеющими 94% акций на которые бывший Гендир консолидировал ворованные акции путем выкупа на них допок и выводом активов. И купили его не чтобы развивать, а чтобы уволить всех работников костяк с редкими профессиями. И снести Электрозавод и застроить территорию под офисы. Останется только Уфимская площадка где никто работать не хочет из-за низкой З/п и удаленности расположения. Кстати суммарно это стоило порядка 45 млрд. из который Система отдала только 11млрд остальные должно Сберу под конский процент.

АФК Система – рсбу 2020г/ мсфо 2020г
АФК Система – рсбу/ мсфо
9 650 000 000 акций
sistema.ru/investors-and-shareholders
sistema.ru/investors-and-shareholders/stock
Капитализация на 09.04.2021г: 351,743 млрд руб


Общий долг на 31.12.2018г: 254,277 млрд руб/ мсфо 1,395.55 трлн руб
Общий долг на 31.12.2019г: 216,129 млрд руб/ мсфо 1,197.80 трлн руб
Общий долг на 31.12.2020г: 238,658 млрд руб/ мсфо 1,333.99 трлн руб


Выручка 9 мес 2019г: 34,318 млрд руб/ мсфо 473,457 млрд руб
Выручка 2019г: 44,948 млрд руб/ мсфо 654,303 млрд руб
Выручка 9 мес 2020г: 28,250 млрд руб/ мсфо 498,260 млрд руб
Выручка 2020г: 29,438 млрд руб/ мсфо 691,626 млрд руб


Переоценка финансовых вложений — рсбу 2018г: 0 руб
Переоценка финансовых вложений — рсбу 2019г: 47,520 млрд руб
Переоценка финансовых вложений — рсбу 2020г: 143,652 млрд руб


Прибыль 9 мес 2019г: 51,225 млрд руб/ Прибыль мсфо 47,280 млрд руб
Прибыль 2019г: 80,017 млрд руб/ Прибыль мсфо 57,608 млрд руб

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Очень слабые результаты и прибыль… Р/Е=21!?
Компания явно переоценена.
Корпоративное управление оставляет желать лучшего.
Скупка непонятных активов по завышенным ценам, не выставление оферты миноритариям.
Откатные схемы.
Чубайс председатель Совдира дочек как показатель...
Та же самокотировка акций на бирже...

РоманП., чем вас обидели-то?
Я не питаю особых теплых чувств к «Системе», но вы пишете какую-то «эмо-херню»…

Банда Анонимов, не чел меня не обидели меня поимели, сначала с оценкой префов по выкупу в Синтезе, в 12раз дешевле обычки, потом с не выставление оферты и схематозом аля ТНК ВР в ХК Электрозавод. Называю вещи своими именами, что Вам не нравится? С Башнефтью и покупкой украденного пакета акций так это всем известный факт.

РоманП., ну как бы не очень понятно, на что вы рассчитывали, влезая туда. Исход +- понятен был.
В кейсе Башнефти АФК сделала из говна конфету — это только идиот не в состоянии признать.
Про «украденное» я промолчу — это политота.

… Если мажор ищет лазейки в законодательстве чтобы кинуть миноров данный мажор полное Г-но и акции его головной компании брать не стоит. ...

РоманП., 👍

Очень слабые результаты и прибыль… Р/Е=21!?
Компания явно переоценена.
Корпоративное управление оставляет желать лучшего.
Скупка непонятных активов по завышенным ценам, не выставление оферты миноритариям.
Откатные схемы.
Чубайс председатель Совдира дочек как показатель...
Та же самокотировка акций на бирже...

РоманП., чем вас обидели-то?
Я не питаю особых теплых чувств к «Системе», но вы пишете какую-то «эмо-херню»…

Банда Анонимов, не чел меня не обидели меня поимели, сначала с оценкой префов по выкупу в Синтезе, в 12раз дешевле обычки, потом с не выставление оферты и схематозом аля ТНК ВР в ХК Электрозавод. Называю вещи своими именами, что Вам не нравится? С Башнефтью и покупкой украденного пакета акций так это всем известный факт.

РоманП., ну как бы не очень понятно, на что вы рассчитывали, влезая туда. Исход +- понятен был.
В кейсе Башнефти АФК сделала из говна конфету — это только идиот не в состоянии признать.
Про «украденное» я промолчу — это политота.

Банда Анонимов, Если Вы такой умный то почему такой бедный?! И под липовым ником? Если мажор ищет лазейки в законодательстве чтобы кинуть миноров данный мажор полное Г-но и акции его головной компании брать не стоит. SEGEZHA очень вовремя размещают, древесина и целлюлоза с производными на Хаях за 1000$ т цены перевалили. Что будет когда цены упадут это другой вопрос, если успеют втюхать актив… Знаю этот сектор хорошо, т.к. больше полпроцента Соликамсбумпрома от УК в портфеле. Жду большую прибыль за 2020 и 2021г на таких ценах на целлюлозу и бумагу и супер дивы. SEGEZHA дивы то платит?

Выход Segezha на публичный рынок - драйвер дальнейшего роста стоимости АФК - Промсвязьбанк
Выручка АФК «Система» в 4 квартале выросла на 6,9% — до 193,4 млрд руб., OIBDA — на 6,1%

Выручка АФК «Система» в 4 квартале 2020 года составила 193,37 млрд рублей, увеличившись на 6,9% по отношению к аналогичному периоду 2019 года, говорится в отчете корпорации. Скорректированная OIBDA Системы в отчетном периоде выросла на 6,1% — до 56,18 млрд рублей. Рентабельность по скорректированной OIBDA снизилась на 0,2 п.п. год к году — до 29,1%.

Результаты АФК оказались лучше ожиданий рынка. Мы позитивно оцениваем итоги работы, подчеркивая, что они во многом были обусловлены сильными показателями как ключевых публичных активов Системы — МТС, так и непубличных — Медси, Сегежи и Степи. Сегежа планирует IPO на следующей неделе на МосБирже и рассчитывает привлечь порядка 500 млн долл. Для АФК выход Сережи на публичный рынок — один из драйверов дальнейшего роста стоимости. Мы рекомендуем «покупать» акции АФК Система с целевым уровнем 45 руб./акцию.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

АФК Система – рсбу/ мсфо
9 650 000 000 акций
sistema.ru/investors-and-shareholders
sistema.ru/investors-and-shareholders/stock
Капитализация на 09.04.2021г: 351,743 млрд руб

Общий долг на 31.12.2018г: 254,277 млрд руб/ мсфо 1,395.55 трлн руб
Общий долг на 31.12.2019г: 216,129 млрд руб/ мсфо 1,197.80 трлн руб
Общий долг на 31.12.2020г: 238,658 млрд руб/ мсфо 1,333,99 трлн руб

Выручка 9 мес 2019г: 34,318 млрд руб/ мсфо 473,457 млрд руб
Выручка 2019г: 44,948 млрд руб/ мсфо 654,303 млрд руб
Выручка 9 мес 2020г: 28,250 млрд руб/ мсфо 498,260 млрд руб
Выручка 2020г: 29,438 млрд руб/ мсфо 691,626 млрд руб

Переоценка финансовых вложений — рсбу 2018г: 0 руб
Переоценка финансовых вложений — рсбу 2019г: 47,520 млрд руб
Переоценка финансовых вложений — рсбу 2020г: 143,652 млрд руб

Прибыль 9 мес 2019г: 51,225 млрд руб/ Прибыль мсфо 47,280 млрд руб
Прибыль 2019г: 80,017 млрд руб/ Прибыль мсфо 57,608 млрд руб
Убыток 1 кв 2020г: 14,142 млрд руб/ Убыток мсфо 1,477 млрд руб
Прибыль 6 мес 2020г: 10,506 млрд руб/ Прибыль мсфо 4,911 млрд руб
Прибыль 9 мес 2020г: 36,318 млрд руб/ Прибыль мсфо 16,415 млрд руб
Прибыль 2020г: 140,837 млрд руб/ Прибыль мсфо 41,287 млрд руб
sistema.ru/investors-and-shareholders/financial
sistema.ru/investors-and-shareholders/disclosure/yearreporting

АФК Система – рсбу/ мсфо
9 650 000 000 акций
sistema.ru/investors-and-shareholders
sistema.ru/investors-and-shareholders/stock
Капитализация на 09.04.2021г: 351,743 млрд руб

Общий долг на 31.12.2018г: 254,277 млрд руб/ мсфо 1,395.55 трлн руб
Общий долг на 31.12.2019г: 216,129 млрд руб/ мсфо 1,197.80 трлн руб
Общий долг на 31.12.2020г: 238,658 млрд руб/ мсфо 1,333,99 трлн руб

Выручка 9 мес 2019г: 34,318 млрд руб/ мсфо 473,457 млрд руб
Выручка 2019г: 44,948 млрд руб/ мсфо 654,303 млрд руб
Выручка 9 мес 2020г: 28,250 млрд руб/ мсфо 498,260 млрд руб
Выручка 2020г: 29,438 млрд руб/ мсфо 691,626 млрд руб

Прибыль 9 мес 2019г: 51,225 млрд руб/ Прибыль мсфо 47,280 млрд руб
Прибыль 2019г: 80,017 млрд руб/ Прибыль мсфо 57,608 млрд руб
Убыток 1 кв 2020г: 14,142 млрд руб/ Убыток мсфо 1,477 млрд руб
Прибыль 6 мес 2020г: 10,506 млрд руб/ Прибыль мсфо 4,911 млрд руб
Прибыль 9 мес 2020г: 36,318 млрд руб/ Прибыль мсфо 16,415 млрд руб
Прибыль 2020г: 140,837 млрд руб/ Прибыль мсфо 41,287 млрд руб
sistema.ru/investors-and-shareholders/financial
sistema.ru/investors-and-shareholders/disclosure/yearreporting

OZON Holdings PLC — компания представляет собой интернет-магазин потребительских товаров различных категорий для широкой публики через мобильные приложения и веб-сайты Группы (ozon.ru и ozon.travel). Группа также управляет платформой онлайн-рынка, которая позволяет сторонним продавцам предлагать свои продукты потребителям в ее мобильном приложении и на веб-сайте. Также предоставляет рекламные услуги поставщикам и сторонним продавцам. Основным географическим рынком сбыта Группы является Российская Федерация.
OZON берет свое начало от компании Jolistone Enterprises Limited которая была зарегистрирована на Кипре 26 августа 1999г в соответствии с Законом о компаниях Кипра, гл. 113, и 8 ноября 2007г изменившей свое название на Ozon Holdings Limited. 22 октября 2020г Ozon Holdings Limited была переименована на OZON Holdings PLC. Зарегистрированный офис находится в Никосия, Кипр. Главный исполнительный офис ключевой операционной дочерней компании, ООО «Интернет-решения», расположен по адресу: Пресненская набережная, 10, «Башня на Набережной», башня C, Москва, Россия, телефон: +7 495-232-1000. По состоянию на декабрь 2019 года в компании работало 14 834 человек.

OZON Holdings PLC
As of December 31, 2020 – 203,729,958 ordinary shares and 2 Class A ordinary shares were outstanding.
www.sec.gov/Archives/edgar/data/1822829/000119312521099365/d117002d20f.htm#tx117002_30
Капитализация на 08.04.2021г: 914,748 млрд руб

Общий долг на 31.12.2019г: 37,618 млрд руб
Общий долг на 31.12.2020г: 75,351 млрд руб

Выручка 2018г: 37,220 млрд руб
Выручка 2019г: 60,104 млрд руб
Выручка 2020г: 104,350 млрд руб

Убыток 2018г: 5,661 млрд руб
Убыток 2019г: 19,363 млрд руб
Убыток 2020г: 22,034 млрд руб
www.sec.gov/Archives/edgar/data/1822829/000119312521099365/d117002d20f.htm#tx117002_47

АФК Система представила хорошие результаты - Атон
Система — результаты за 4К20: сильная динамика ключевых активов    

В 4К20 Система увеличила выручку и EBITDA на 6.9% и 6.1% г/г соответственно, что на 1.0% и 1.2% выше консенсус-прогноза Интерфакса. Ключевые активы продемонстрировали сильную динамику — МТС увеличила выручку на 7.4%, Агрохолдинг СТЕПЬ на 12.2%, Segezha — на 27.4%, Медси — на 25.0%. Основной вклад в рост OIBDA внесли МТС (+2.3% г/г), Segezha (+59.5% г/г), Агрохолдинг СТЕПЬ (+606%) и Медси (+47.9%). Сверхуспешное IPO Ozon стало катализатором для всей группы. В конце декабря 2020 Система и Сбербанк вложили 11 млрд и 3.5 млрд руб. соответственно в уставный капитал компании Мегаполис-инвест, которой принадлежит 94% доля в уставном капитале АО Электрозавод и 100% доля в ООО Электрокомбинат (Группа Электрозавод). Электрозавод может стать новым драйвером роста для АФК Система, которая намерена стать ведущим производителем отечественного трансформаторного оборудования. В ходе телеконференции, посвященной финансовым результатам, Система подтвердила, что рассматривает возможность вывода Segezha Group в этом году на IPO с учетом рыночной конъюнктуры.

Система представила хорошие результаты, и мы обновляем нашу целевую цену и рейтинг с учетом последних финансовых результатов и включения в оценку активов Электрозавода. Наша новая целевая цена для АФК Система составляет 45.0 руб. за акцию и $12.0 за ГДР с рейтингом ВЫШЕ РЫНКА.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВЗГЛЯД: ПСБ рекомендует покупать акции АФК «Система» с целью 45 руб

Акционерная финансовая корпорация «Система» отчиталась 2020 по МСФО
Выручка Группы выросла на 5,7% год-к-году и составила 691,6 млрд руб.
Скорректированный показатель OIBDA увеличился на 5,5% год-к-году до 236,3 млрд руб.
Рентабельность по скорректированной OIBDA осталась на уровне 2019 года и составила 34,2%.
Скорректированная чистая прибыль в доле АФК «Система» составила 16,0 млрд руб.
Показатели компании увеличились за счет роста ключевых активов:
1)МТС – благодаря повышению мобильной сервисной выручки и сильным результатам сегментов Финтех, Медиа и B2B, Digital & Cloud;
2) Segezha Group – за счет увеличения выручки на фоне роста производства и реализации бумаги и пиломатериалов, а также под влиянием ослабления рубля;
3) Медси – за счет увеличения выручки благодаря реализации отложенного спроса на медицинские услуги, роста выручки от диагностики и лечения COVID-19 и развития помощи на дому.
Кстати, стратегия компании связана с участием в новых перспективных инвестиционных проектах с целью увеличения возврата на вложенные инвестиции. Одним из таких новых «выстреливших» проектов явилась причастность «Системы» к выпуску препарата «Авифавир» (лекарство от COVID-19). Так что, «Система» — это не просто стимулятор экономики, но и надежда всего человечества

АФК Система и IPO Сегежи

Вышел отчет компании по итогам 2020 года.

Выручка выросла на 5,7% г/г до 691,6 млрд. руб, благодаря росту выручки МТС, Сегежи и Степи в первую очередь.

OIBDA выросла на 5,5% г/г до 236,3 млрд. руб.

Чистая прибыль (скор.) корп. центра составила 16 млрд. руб.

Долговая нагрузка корпоративного центра вновь начала расти, на конец года она составила 190,4 млрд. руб. при целевом уровне в 160 млрд. руб. Чистый долг. корп. центра составил 183,7 млрд. руб. Рост долга связан с продолжающимися инвестициями.



Для нас, как акционеров, рост долга значит то, что Система продолжит качать дивиденды из дочек (привет, МТС и Эталон). Сегежа тоже платит дивиденды, но она пока еще является не публичной. Но уже на сайте появился раздел «Инвесторам и акционерам», правда пока пустой, но готовятся… Кстати, интересный факт, из Сегежи на дивы качнули 4,3 млрд. руб., при том, что по итогам 2020 года она получила убыток (1,3 млрд. руб).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

АФК Система 4 кв 2020
В 4 кв нарушилась тенденция по сокращению долговой нагрузки корпоративного центра как результат роста инвестиций, обязательства выросли на 19 млрд. График погашения долга комфортный, но возврат к дивидендной политике может оказаться под угрозой. Хотя дивидендной бумагой Система в принципе и не была.

У Системы осталось 3 актива, которые потенциально можно вывести на IPO.
1. Сегежа. CAGR за 2016-2020 гг. 12,5%. В 2020-м сильно помогла девальвация, до нее выручка стагнировала 2 года. За 5 лет нарастили мощности по производству мешочной бумаги на 41%, фанеры в 2 раза. Внутренняя оценка в 124 млрд выглядит завышенной. С учетом долга в 49,1 млрд получаем EV/EBITDA 10х. Это очень много. Оценка на уровне WestRock или International Paper. На IPO Сегежу будут впаривать чуть ли не с премией 50%. Адекватный ценник видится на уровне 75-85 млрд.

2. Медси. CAGR за 2016-2020 гг. составил 28%. Выручка и OIBDA уже сейчас больше, чем у публичной «Мать и Дитя». Если оценивать Медси по мультипликатору EV/EBITDA «Мать и Дитя» (7,93х), то Медси стоит 51,5 млрд руб. CAPEX растет, долг низкий. Все шансы, что компания продолжит динамично развиваться.

3. АХ «Степь». CAGR за 2016-2020 гг. составил 40%. Потенциальная капитализация по мультипликатору EV/EBITDA «Русагро» (6,2х) составит 32,8 млрд. Сменили фокус на выращивание пшеницы, увеличивают земельный банк.

Итого: Доля в МТС + Озон + Потенциальные IPO – чистые обязательства КЦ = 317 + 267 + 85 + 51,5 + 32,8 – 183,7 = 570 млрд при капитализации 350 млрд. С учетом дисконта для холдингов апсайд не такой уж и большой – 10-20% от текущих.

Дилетант, Интересно всегда разбирать отчеты Системы, но сегодня явно не успел. Событий конечно много произошло за 2020 год. Основные пункты:
1) Падение прибылей, я так понимаю пришло от выбытия Детского мира и ЛидерИнвеста из консолидированного отчета...
2) Система, как и предполагал и не планирует уменьшать долг, так как сейчас самое время хапать все что подешевело. Я это одобряю.
3) Не нравится, что пишут что СП с ВТБ принадлежит 79% от Биннофарм, но не пишут какая доля в СП у Системы. 50%, 75% или сколько, может кто знает? Хороший актив, но вакцину нет смысла здесь как то учитывать и думать что это миллиарды долларей прибыли, в лучшем случае — это катализатор для хорошего роста актива.

4) Сегежа прет, и вообще я ставлю на этот рынок в ближайшие годы. Нет, не мешки для цемента, а дерево и любые производные из него. и Сегежа разширяет свои активы. Это отлично. В этом году ожидаю лучше резульаты за счет роста цен на дерево — больше чем на другие товары…
5) Медси хорош, Степь тоже.
6) МТС я бы пока не списывал со счетов. Надо все таки учитывать, что год был кризисный для всех и МТС тут тоже пострадала, как минимум по банковискому сектору, отстутствию прибыли по роумингу и просадке продаж в ОФЛАЙН рознице.

В общем если говорить, то основной рост в АФК прошел в 2020. Сейчас в акцию периодически захожу на пару месяцев, на новых новостях, однако вижу два риска для падения: окладывание темы с нормальными дивами и корректировка ОЗОН в 2 раза. Риски есть, ибо конкуренты не дремлют, как показывают отчеты АЛИ, Яндекса и поверхностные новости от лидера рынка WB. Ну и пока выходом в прибыль не ближайший год — не пахнет)))

Поживем увидим.

Пишет
t.me/PravdaInvest/692
​​🚀IPO Segezha увеличит стоимость АФК Системы

Сегодня Bloomberg узнал о готовности компании Segezha объявить об IPO на $500 млн. По данным агентства, официально о проведении IPO компания собирается объявить на следующей неделе 12 апреля 2021 г.

Сама Segezha пока никак не комментирует данную информацию, средства от размещения планирует направить на развитие компании.

Напомним, что месяц назад Segezha Group получила первую публичную оценку в размере 124 млрд руб. ($1,7 млрд). Лесопромышленный холдинг был оценён международной консалтинговой компанией Ernst & Young для целей выкупа у акционеров, не согласных с внутригрупповой сделкой. Согласно отчету об оценке от 4 марта 2021 г., она определена в размере 10,38 руб. за акцию.

Таким образом, Segezha Group может добавить к публично торгуемым активам около 10 руб. Если взять текущие публично торгуемые активы Системы, получим её оценку примерно в 53 руб. Также у компании много непубличных активов, которые она будет также выводить на рынок.

🧳В связи с этим, потенциал в акциях Системы сохраняется, продолжаем удерживать акции в наших портфелях.

P.S.: Кроме этого, сегодня компания опубликовала финансовую отчётность за 2020 г. по МСФО. Результаты вышли нейтральные, все ждут IPO Segezha Group. #Pravda_разбор #Pravda_акции #AFKS #Система

@PravdaInvest🅿️
@PravdaInvestPRO_bot💼

Пишет
t.me/InvestmentNotes/601

​​#отчет #Система

📁 8 апреля 2021 г. ПАО АФК «Система», публичная российская инвестиционная компания, объявляет неаудированные консолидированные финансовые результаты, подготовленные в соответствии с МСФО, за 4 квартал 2020 г. и аудированные консолидированные финансовые результаты, подготовленные в соответствии с МСФО, за полный год, завершившийся 31 декабря 2020 г.

🤓 ПАО АФК «Система» — инвестиционная компания из России. Штаб-квартира находится в Москве, Россия. Компания — участник рейтинга Fortune Global 500. АФК «Система» инвестирует в различные сектора экономики, включая телекоммуникации, розничную торговлю, лесопереработку, сельское хозяйство, высокие технологии, банковские услуги, недвижимость, медицинские услуги и гостиничный бизнес.

✔️ Акции компании торгуются на Московской и Лондонской биржах под тикерами AFKS и SSA. Капитализация компании 328,14 млрд. руб. После выхода отчетности акции росли на +0,42% в моменте. 📈

👀 ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ 2020 ГОДА

• Выручка Группы выросла на 5,7% год-к-году и составила 691,6 млрд. руб. 📈
• Скорректированная чистая прибыль в доле АФК «Система» составила 16,0 млрд. руб. 💰

👀 ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ 4 КВАРТАЛА 2020 ГОДА
• Выручка Группы выросла на 6,9% год-к-году и составила 193,4 млрд. руб. 📈
• Скорректированная чистая прибыль в доле АФК «Система» составила 20,9 млрд. руб.

👀 КЛЮЧЕВЫЕ СОБЫТИЯ 4 КВАРТАЛА 2020 ГОДА

🚀 • IPO Ozon. Общие поступления в компанию, включая опцион андеррайтеров и поступления от параллельного размещения акций по закрытой подписке, в котором АФК «Система» также приняла участие и инвестировала 67,5 млн. долл. США, составили около 1,25 млрд. долл. США. Общая доля владения АФК «Система» в Ozon составила 33,1%.
• Работа на долговом рынке. В ноябре 2020 года АФК «Система» разместила облигации серии 001Р-16 объемом 5 млрд. руб. c офертой через 2,25 года и ставкой купона 6,10% годовых, а также серии 001Р-17 на 14 млрд. руб. с офертой через 4,5 года и ставкой купона 6,75% годовых.
• Продление программы выкупа акций АФК «Система». В декабре 2020 года АФК «Система» объявила о продлении программы выкупа акций Корпорации до 31 декабря 2021 года. Программа, запущенная 17 сентября 2019 года, предполагает выкуп 100%-ной дочерней компанией АФК «Система» обыкновенных акций Корпорации на сумму до 3,0 млрд. руб.
• Обратный выкуп акций МТС. В рамках программы выкупа акций МТС объемом до 15 млрд. руб. 100%-ная дочерняя компания АФК «Система» Sistema Finance S.A. продала 14 534 801 обыкновенных акций ПАО «МТС» на общую сумму 4,8 млрд руб. 100%-ному дочернему обществу МТС ООО «Бастион».

❗️Итак, в 2020 году Корпорация увеличила выручку на 5,7% и скорректированную OIBDA на 5,5%, благодаря вкладу МТС, Segezha Group, Агрохолдинга «СТЕПЬ» и Медси. МТС показала высокие темпы роста как за счет роста выручки основного телекоммуникационного сегмента, так и за счет сильной динамики других сегментов. Segezha Group добилась рекордных результатов по выручке, сохранив высокий уровень рентабельности. Агрохолдинг «СТЕПЬ» продемонстрировал значительный рост финансовых показателей на фоне роста мировых цен на зерно и повышения операционной эффективности. «Медси» нарастила выручку и OIBDA, несмотря на негативное влияние действовавших в первой половине года ограничений на пациентопоток.

💥 Прошедший год стал трансформационным для бизнеса Компании. Группа полностью вышла из капитала «Детского мира», провела успешное IPO Ozon, кристаллизовав стоимость этого актива и создав основу для дальнейшей экспансии бизнеса. Также наращивалось присутствие в фармацевтическом бизнесе холдинга «Биннофарм Групп».

АФК Система 4 кв 2020
В 4 кв нарушилась тенденция по сокращению долговой нагрузки корпоративного центра как результат роста инвестиций, обязательства выросли на 19 млрд. График погашения долга комфортный, но возврат к дивидендной политике может оказаться под угрозой. Хотя дивидендной бумагой Система в принципе и не была.

У Системы осталось 3 актива, которые потенциально можно вывести на IPO.
1. Сегежа. CAGR за 2016-2020 гг. 12,5%. В 2020-м сильно помогла девальвация, до нее выручка стагнировала 2 года. За 5 лет нарастили мощности по производству мешочной бумаги на 41%, фанеры в 2 раза. Внутренняя оценка в 124 млрд выглядит завышенной. С учетом долга в 49,1 млрд получаем EV/EBITDA 10х. Это очень много. Оценка на уровне WestRock или International Paper. На IPO Сегежу будут впаривать чуть ли не с премией 50%. Адекватный ценник видится на уровне 75-85 млрд.

2. Медси. CAGR за 2016-2020 гг. составил 28%. Выручка и OIBDA уже сейчас больше, чем у публичной «Мать и Дитя». Если оценивать Медси по мультипликатору EV/EBITDA «Мать и Дитя» (7,93х), то Медси стоит 51,5 млрд руб. CAPEX растет, долг низкий. Все шансы, что компания продолжит динамично развиваться.

3. АХ «Степь». CAGR за 2016-2020 гг. составил 40%. Потенциальная капитализация по мультипликатору EV/EBITDA «Русагро» (6,2х) составит 32,8 млрд. Сменили фокус на выращивание пшеницы, увеличивают земельный банк.

Итого: Доля в МТС + Озон + Потенциальные IPO – чистые обязательства КЦ = 317 + 267 + 85 + 51,5 + 32,8 – 183,7 = 570 млрд при капитализации 350 млрд. С учетом дисконта для холдингов апсайд не такой уж и большой – 10-20% от текущих.

Акции АФК Система остаются недооцененными - Фридом Финанс
Реакция рынка на отчетность «Системы» оказалась слабой. В целом, результаты не сильно разошлись с ожиданиями. Выручка оказалась на 3% ниже прогноза, показатель OIBDA – на 5%, но прибыль превзошла ожидания – 16 млрд против 9. Внимание приковано к показателям дочерних компаний, в первую очередь, не вышедших на IPO.

Выручка Segezha group увеличилась на 17% Yoy, однако переоценка валютных обязательств обусловила возникновение убытка в размере 1,3 млрд руб. Система собирается вывести компанию на IPO, по некоторым данным, планируется привлечь $500 млн, значительные валютные риск-шансы уменьшают привлекательность актива.

Сильные результаты продемонстрировала сеть клиник Медси. Выручка увеличилась на 12% не только за счет увеличения сети, но и за счет роста среднего чека. В компании не исключают, что отчасти это связано с пандемией COVID-19, и соответственно, средний чек может снижаться по мере снижения заболеваемости. У компании низкая долговая нагрузка (0,47х OIBDA), что открывает возможности для значительного роста.

На наш взгляд, инвесторам выгоднее покупать акции «Системы», чем Segezha. Холдинг, по-прежнему, недооценен к стоимости своих публичных активов.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

На данный момент оцениваем справедливую стоимость Segezha на уровне 138 млрд руб. Эта оценка учитывает расчетную стоимость компании на основании методик сравнительного анализа и чистых активов. С учетом итогов IPO OZON полагаем ее консервативной. Учитывая планируемое IPO Segezha, вероятность которого оцениваем в 80%, наша оценка справедливой стоимости акции Системы повышена до 35,67 руб., вероятно будет пересмотрена после размещения. Оценка также не учитывает январскую информацию о том, что директор по связям с инвесторами АФК Николай Минашин заявил, что вопрос удвоения дивидендов компании за 2020 год будет передан на утверждение акционерам.

Однако, при принятии данного решения, оценка компании может быть повышена незначительно, в пределах 5%.
           

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Растем! Сегодня Система напомнила о себе отчётом и IPО Сенежи. А ещё эта организация причастна к выпуску вакцины, поэтому драйвер роста есть, не смотря на падение прибыли

пишет
t.me/if_stocks/1929

❓ АФК Система смогла удивить отчетом?

Выручка и OIBDA выросли благодаря росту портфельных активов компании на 691,6 млрд (+5,7% за год) и 236,3 млрд (+5,5%) соответственно:
• МТС — +5,2% благодаря росту мобильной сервисной выручки и продаж телефонов.
• Segezha Group, IPO которой (https://t.me/if_stocks/1397)возможно уже на следующей неделе, под влиянием роста объемов реализации и цен на продукцию прибавила 18%. Все это произошло на фоне восстановления строительной отрасли и ослабления курса рубля.
• Агрохолдинг «СТЕПЬ» также показал впечатляющие +15,2% благодаря увеличению выручки в сегментах растениеводство, молочное животноводство и агротрейдинг (и нет, это не трейтинг от злых школьников).
• Медси — +12,2% благодаря реализации отложенного спроса на медицинские услуги, росту выручки от диагностики и лечения COVID-19, развитию помощи на дому и телемедицинских услуг.

Чистый долг компании увеличился на 10,7% из-за новых инвестиций. В декабре вместе со Сбером было инвестировано 11 млрд в покупку Группы Электрозавод, чтобы создать ведущего производителя трансформаторного оборудования.

Мнение аналитиков investFuture

📍 Сейчас у акций есть два драйвера: ожидаемое принятие новой дивидендной политики и IPO Сегежи.

📍 Систему как правило оценивают по стоимости публичных долей (#MTSS, #ETLN и #OZON), часто не учитывая непубличные активы.

Компания вырастила несколько качественных активов. Выведение Медси и Степь на биржу — вопрос времени. Все размещения будут положительно сказываться на акциях компании. Справедливая цена для акций находится приблизительно на уровне 43 рубля за акцию. Это без учета надвигающегося IPO Сегежи, которая по консервативным оценкам может дать еще как минимум 5 рублей к цене акций #AFKS.

📍 Из рисков — возможная коррекция OZON: фундаментальная стоимость компании явно ниже текущих показателей.

Не является торговым сигналом или рекомендацией

#IF_обзор #IF_отчеты #IF_акции_РФ

пишет
t.me/zloyinvestor/950

АФК Система: чистая стоимость публичных активов и IPO Segezha

Компания опубликовала отчет по мсфо за 2020г.:
▫️Чистый долг корп.центра на конец 2020г.: 183,7 млд.р.
💡Чистая стоимость публичных активов на 1 акцию Системы составляет в моменте: 43р.

🔥сегодня: Bloomberg узнал о готовности компании Segezha объявить об IPO на $500 млн (https://quote.rbc.ru/news/article/606ec90c9a79470ab66ecae2)
🔥 (https://quote.rbc.ru/news/article/606ec90c9a79470ab66ecae2)Segezha Group для выкупа у несогласных с внутренней сделкой оценили в 124 млрд руб. (https://www.interfax.ru/business/755191)

Оценка Сегежи на IPO может составить 100-124 млрд.р., что увеличит чистую стоимость публичных активов Системы, приходящихся на 1 акцию корпорации на 10-13р. или совокупно до 53-56р.

💡Акции Системы имеют высокую корреляцию со стоимостью публичных активов(91% с 2018г), поэтому при успешном IPO Сегежи котировки Системы могут спокойно выйти в район 40-45р. за акцию.

Помимо Сегежи в портфеле активов Системы есть еще непубличные Медси, Степь, Биннофарм и др., которые рынок пока «не замечает».

Уже более 100% по Системе в рамках канала Инвестор+ (https://t.me/invstplus)

#afks

Будет ракета? или система уже отстрелялась…

Роман Ранний, если Сенежу смогут оценить более 300 млрд. То скорее всего выстрелит, а то «привлечь 500 млн долларов» вопрос сколько % акций за это отойдет

Более того агрокомплекс тоже вполне хорошо себя чувствует для небольшого IPO в ближайшее время. Даже если скромно оценивать, то цена АФК по 36 вполне оправдана. 956 млрд EV. Если доля в МТС это где-то 300 млрд, то на остальные интересные компании выходит около 650. Отчего не замечал эту компанию раньше? Казалось, что дуэль с Сечиным её убила, а нет.
То же самое IPO Ozona. Разве вложила АФК в Ozon 90,5 млрд рублей сколько собрала на IPO? Да, деньги попали в сам Ozon на развитие. Но доля бизнеса у вложивших на IPO существенно ниже, чем у компании.

Будет ракета? или система уже отстрелялась…

Отчет АФК Системы меня ничем не расстроил.
Из интересного: в 4 квартале дивиденды от Сенежи 4,3 млрд, МТС 6,8. Учитывая, что расти МТСу особо некуда ждём новый флагман у компании.
Ну и наиболее интересным кажется изменение в долговой нагрузке. Потому что несмотря на рост капитализации в 3 раза с лоев 2018 года, EV выросла только на 42%.
АФК Система в тяжелом состоянии логично стоит в разы дешевле чем с вменяемым долгом. Поэтому после улучшения долговой нагрузки акции переоценились, но они не стали чрезвычайно дорогими.
Смотрим на долговую нагрузку: по итогам третьего квартала на 2021 год приходится 16,5 млрд, сейчас приходится 28,2 млрд. +11,7 млрд перетекло из 2022 года. Неужели IPO уже назревает и состоится через выкуп акций у АФК? Перекидывать долговую нагрузку на более короткий срок, когда уже идут разговоры о повышении ставок в 2021 году в другом варианте было бы странным.
Поэтому ждем IPO Сенежи в ближайшее время, а то ведь могут и упустить окно возможностей.