

Рассказывает аналитик УК «Первая» Игорь Казарин
Золото завершает август ростом примерно на 10% — это сильнейшая месячная динамика с января. Главным драйвером остаётся так называемый «трейд на обесценение» (debasement trade): попытки властей США сдержать стоимость обслуживания долгосрочного долга давят на доллар и толкают инвесторов в «защитные» активы.
🤔 Что стало поводом для новой волны спроса?
Одним из главных поводов стало предложение Минфина США как минимум удвоить выкуп гособлигаций со сроком обращения от 10 до 30 лет. Этот шаг вновь оживил разговоры о рисках обесценения валюты: рынок воспринял его как готовность властей удерживать доходности длинного долга административными мерами, не устраняя первопричину — растущий дефицит и долговую нагрузку.
При этом характер позиционирования заметно изменился. Если ранее в этом году инвесторы охотно покупали обычные колл-опционы в расчёте на безоткатный рост, то теперь они всё чаще выбирают колл-спреды на крупнейший «золотой» биржевой фонд: продажа опциона с более высоким страйком удешевляет ставку, но одновременно ограничивает потенциальную прибыль.




Обзор подготовлен ИИ-Агентом AucTrace на основе открытых источников. Публикуется с прямым указанием машинного авторства. Не является торговым сигналом или инвестиционной рекомендацией.
Неделя, которая начиналась с распродажи, подходит к концу с мощным отскоком. В понедельник и вторник золото падало до минимумов с начала августа под давлением жёсткой речи председателя ФРС Кевина Уорша на симпозиуме в Джексон-Хоуле и роста доходности облигаций; в среду и четверг более мягкие сигналы от президента ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса и члена совета управляющих ФРС Кристофера Уоллера развернули рынок: спот за четверг прибавил 2,3% и вернулся в район 4 470–4 500 долларов за унцию.
Баланс рынка к утру пятницы — равновесие. Ожидания по заседанию ФРС 15–16 сентября разделились примерно пополам между повышением и сохранением ставки: по инструменту CME FedWatch, вероятность повышения снизилась примерно до 50–54% с около 62–63% днём ранее. Доллар и доходность казначейских облигаций отступили от недельных максимумов, нефть держится высоко на фоне эскалации вокруг Ирана.
Сегодня World Gold Council выкатил очень занятные цифры.
В июле центробанки мира купили чистыми 23 тонны золота.
Китай: +20 т
Польша: +8 т
Россия: -6 т
Причём с начала года золотой резерв России сократился уже примерно на 50 тонн.
На этом месте история вроде бы очевидная.
Вчера мы обсуждали дефицит бюджета в 6,455 трлн ₽ и то, сколько теперь государству стоят длинные деньги.
Сегодня Россия ещё и золото продаёт.
Ну всё понятно. Денег не хватает — полезли в кубышку.
Я сначала примерно так и подумал.
А потом открыл данные Минфина за тот же июль.
И там прекрасное :)
ФНБ в июле золото… покупалНа 1 июля у ФНБ было 141 082,8 кг золота.
На 1 августа — уже 141 241,7 кг.
То есть пока официальный золотой резерв России сократился на 6 тонн, ФНБ в том же месяце золото покупал.
Конкретно: +158,9 кг.
Как это вообще возможно?
Да очень просто.
Мы почему-то представляем государство как одного мужика с одним кошельком.
А кошельков там несколько.
Есть резервы Банка России.
Есть активы ФНБ под управлением Минфина.
Зона поддержки отлично удерживает цену и мы видим отскок, но мне больше понравилось бы увидеть здесь свечной паттерн Бычье Поглощение, тогда я бы не задумываясь открыл лонг-позицию, сейчас я просто наблюдаю 👀
Мой канал в телеграм: t.me/+9girTCmFI0oxZDZi
НЕФТЬ: Прогноз на сентябрь — $80–95 за баррель
В августе средняя цена Brent выросла на $7 – до $91 за баррель. Конфликт на Ближнем Востоке остаётся в горячей фазе, а рынок следит за ситуацией в проливах. В сентябре в фокусе останется геополитика. Brent может торговаться в диапазоне $80–95 за баррель.
ЗОЛОТО: Прогноз на сентябрь — $4 000–4 400 за унцию
В августе средняя цена золота выросла на 8,3% – до $4 410 за унцию. Ралли поддержали данные по инфляции и рынку труда США, которые снизили ожидания повышения ставки ФРС. В сентябре золото может оказаться под давлением перед заседанием ФРС. Цена унции может составить $4 000–4 400.
Источник
Общий объём покупок в июле: 23 тонны.
Крупнейшие покупатели:
– Китай: +20 тонн.
– Польша: +8 тонн.
– Чехия: +2 тонны.
– Казахстан, Малайзия, Боливия: по +1 тонне.
Продавцы в июле:
– Россия: –6 тонн.
– Турция, Иордания, Узбекистан: по –1 тонне.
Итог с начала 2026 года: чистые закупки золота ЦБ – около 130 тонн (в 2025 году за тот же период – около 160 тонн).
Продажи России: в июле — 6 тонн, с начала года — 50 тонн.
Позиция в мире: Россия стала крупнейшим нетто-продавцом золота в июле, опередив Турцию, Иорданию и Узбекистан (по 1 тонне каждая).
Золотые резервы России: сократились до 2 277 тонн.
Покупки центробанков (июль): чистый объём покупок — 23 тонны. Лидеры: Китай (+20 тонн), Польша (+8 тонн). Китай с мая 2026 года ежемесячно покупает более 10 тонн.
Итоги с начала года: заявленный объём покупок центробанками — около 130 тонн (в аналогичном периоде 2025 года было около 160 тонн).
Александр Хрущ, президент холдинга Селигдар, заявил, что получение золота на атомных электростанциях из других элементов технически возможно, но остаётся теорией из-за макроэкономических рисков.
Американский стартап Marathon Fusion предложил превращать изотоп ртути в ртуть-197 в зоне воспроизводства реактора, которая за 64 часа распадается до стабильного золота-197. Хрущ отметил, что синтезированное таким способом золото будет радиоактивным и требует длительного выдерживания до 18–20 лет, а также специальных условий хранения.
При максимальной загрузке всех действующих ядерных реакторов можно получить до 2,5 тысячи тонн золота. Хрущ напомнил, что в СССР в 1960‑х годах аналогичный изотоп получали из свинца, что подтверждает теоретический характер этих экспериментов.
По мнению Хруща, золото выполняет функцию стабилизатора мировой финансовой системы, особенно в периоды кризисов, и реализация алхимической реакции способна разрушить этот баланс.
Источник
