EURUSD

Все когда-нибудь заканчивается. И хорошее, и плохое. Черный понедельник вызвал выброс адреналина и панические атаки среди инвесторов, всерьез испугавшихся рецессии и требующих от ФРС агрессивного снижения ставок. Однако самое большое сокращение заявок на пособие по безработице почти за год успокоило нервы и поставило точку в американских горках на Forex. EURUSD пришла в себя и начинает искать новую дорогу.

Все с рынка труда началось, все на нем и закончилось. Резкий рост безработицы до 4,3% стал почвой для страхов по поводу надвигающего спада. Однако было очевидно, что причины такой динамики были обусловлены временными увольнениями в штатах, больше всего пострадавших от урагана Берил. Поэтому резкое снижение заявок на пособие по безработице в Техасе стало серьезным облегчением для инвесторов.

Срочный рынок уменьшил шансы резки ставки по федеральным фондам на 50 б.п в сентябре до 56%. На пике Черного понедельника они превышали 80%. Общие масштабы монетарной экспансии в 2024 деривативы оценивают в менее чем 100 б.п по сравнению с почти 150 б.п в начале недели.

Если вы беспокоитесь о рецессии, вы уже находитесь в рецессии. Страх по поводу спровоцированного коррекцией S&P 500 спада не проходит. Фондовый индекс падает, что в любой другой обстановке должно было привести к укреплению доллара США как валюты-убежища на фоне ухудшения глобального аппетита к риску. Но не на этот раз. Отступающие акции как сгущающиеся тучи над американской экономикой. Они заставляют инвесторов требовать от ФРС агрессивного снижения ставки по федеральным фондам и толкают вверх EURUSD.

На пике Черного понедельника деривативы ожидали от Федрезерва трех актов монетарной экспансии в 2024 по 50 б.п. каждый. Масштаб ослабления денежно-кредитной политики оценивался в 150 б.п, однако затем упал до 108 б.п. Снижения стоимости заимствований на 41 б.п рынки ждут в сентябре. Однако пол балла от центробанка может усилить панику. Захотят ли пойти на это Джером Пауэлл и его коллеги? Лично я сомневаюсь.

Несмотря на попытки чиновников ФРС и Банка Японии успокоить инвесторов, страх просто так не проходит.

Все больше начинаю фокусироваться на паре. Идея именно в отработке выхода из треугольника, если структура не сломается. Пока расцениваю именно в таком ключе. Предполагаю, что волна е закончена, хотя можно рассмотреть, что закончена только волна d и е еще предстоит. 

Пока не суть, видно будет позже. Основным моментом является проход в зону покупок. И если зону будут активно защищать, то буду пробовать. Ситуация на контроле.

Телега: https://t.me/+F6Ka767DDgFhZGQy

Что такое хорошо, и что такое плохо? Хорошо, что паника подходит к концу. Что никакой рецессии нет. Что американские горки по различным активам, в том числе по EURUSD, вызваны разворотом спекулятивных сделок, а не появлением пузырей или предзнаменованием экономической катастрофы. Плохо, что если спад все-таки случится, то он будет обусловлен концом бума постпандемического потребления, который олицетворяет фондовый рынок. Рецессия может быть вызвана коррекцией S&P 500, и то что, происходит в начале августа, можно назвать репетицией.

Инвесторы шутят, что рынки предсказывают спады в экономике США в 9 из 5 случаев. S&P 500 упал от своего рекордного максимума на 7,5% в течение 14 дней, и анализ Bespoke Investment Group показывает, что такие быстрые распродажи редки. Они обычно заканчиваются восстановлением в последующие недели или месяцы. Обвал на фоне COVID-19 в 2020 был исключением, однако и после него рынок сумел зализать раны и двинуться выше.

Проблема в том, что августовские события существенно ужесточили финансовые условия. Наряду с чрезмерно высокими реальными ставками центробанков это не позволяет инфляции вернуться, что хорошо. Но одновременно тяжелым бременем ложится на экономики Штатов и еврозоны, что плохо.

eurusd: среднесрочные покупки в приоритете.

• Долгосрочная тенденция: в лонг. Максимальное скопление объемов текущего контракта расположено в диапазоне, по котировкам 1.08250-1.08450. В настоящий момент по паре совершаются инвестиционные операции выше, указывая на силу покупателей.

• Среднесрочная тенденция: в лонг. Максимальное скопление объемов среднесрочной тенденции расположено в диапазоне, по котировкам 1.09080-1.09180 и 1.09480-1.09580. В настоящий момент по паре совершаются инвестиционные операции выше, указывая на силу покупателей.

• Область выгодных цен на покупку с точки зрения маржинального обеспечения, располагается между зонами 1/4 и 1/2 построенными от максимума 05.08.2024.

• Котировка верхней границы зоны 1/4 — 1.09668.

• Котировка верхней границы зоны 1/2 — 1.09247.

• Внутридневные цели: обновление максимумов от 05.08.2024- 1.10088.

• Среднесрочные цели: тест нижней границы ЗНКЗ – 1.10293.

Без паники! Отчет о занятости в США за июль разбудил азиатскую Годзиллу. Nikkei 225 потерял 12,5% своей стоимости, что стало самой серьезной дневной распродажей с Черного понедельника 1987, его капитализация сократилась на четверть от уровней июльских пиков. Иена укрепилась на 13% к гринбэку за тот же период, что прокатилось цунами по мировым финансовым рынкам. Индекс страха VIX отметился самым быстрым ралли с 1990, а котировки EURUSD подскочили выше 1,1. Хорошая новость заключается в том, что внезапные рыночные распродажи менее опасны, чем те, которые развиваются постепенно с течением времени.

В основе рыночной паники лежат вновь возникшие страхи по поводу рецессии в экономике США. Выход кривой доходности из инверсии, реализация правила Сахма, слишком высокая реальная ставка по федеральным фондам говорят об одном. Жесткая посадка приближается. Пришло время ФРС бросать рынкам и экономике спасательный круг в виде агрессивного ослабления денежно-кредитной политики. Вероятность резки стоимости заимствований в сентябре на 50 б.п подскочила в моменте до 90%.

EURUSD

Евро на прошедшей торговой неделе смог устоять в зоне поддержки и оттолкнувшись, возобновить рост с выходом на новые локальные максимумы. Сначала цена погрузилась в сигнальную зону, но в районе отметки 1,0780 встретила поддержку, от которой отскочила вверх.  Тем не менее, предполагаемый сценарий с ростом пока не исполнен, поскольку целевая область осталась недостигнутой и остается в работе. Вместе с тем, ценовой график перешел в зеленую зону супертренда, указывая на активизацию покупателей.

На данный момент пара торгуется с заметным повышением на своих недельных максимумах. Основная зона поддержки была протестирована и несмотря на серьезное давление смогла сохранить свою целостность, удерживав котировки выше, что указывает на актуальность восходящего вектора. Для его продолжения цене необходимо уверенно закрепиться выше уровня 1,0926, где теперь проходит граница основной зоны поддержки. Успешный ретест этой зоны с последующим отскоком от нее даст шанс на развитие очередного восходящего импульса, который нацелится в область между 1,1033-1,1121.

Если бы Джером Пауэлл знал, что знает сейчас, он бы снизил ставки несколько дней назад. EY Parthenon называет июльское заседание FOMC встречей упущенных возможностей, а Moody's утверждает, что снижения стоимости заимствований на 25 б.п в сентябре будет недостаточно. ФРС должна срезать 50 б.п, чтобы показать, что намерена быть агрессивной в ослаблении денежно-кредитной политики. Тем хуже для «медведей» по EURUSD.

На протяжении двух последних лет Федрезерв боролся с инфляцией, и не спешил ослаблять денежно-кредитную политику, чтобы не допустить повторного всплеска цен. После разочаровывающей статистики по рынку труда США все перевернулось с ног на голову. Инвесторы задают себе вопрос, не слишком ли долго ФРС ждала? Рост безработицы до почти трехлетнего пика в 4,3%, замедление зарплат до 3,6% и самый скромный прирост занятости в 114 тыс со времен пандемии, за исключением апреля 2023, разожгли опасения, что мягкая посадка ускользает от центробанка, а экономика двигается в сторону рецессии.

Событие, на которое следует обратить внимание сегодня:

17:00 GMT+3. USD — Индекс деловой активности в секторе услуг от ISM

EURUSD:

Пара EUR/USD продолжает ралли вблизи отметки 1,0915 на ранней азиатской сессии в понедельник. Росту основной пары способствует ослабление доллара после разочаровывающих данных по занятости в США. Трейдеры будут следить за индексом PMI в сфере услуг от ISM в США, который выйдет позже в понедельник. 

Замедление темпов роста числа рабочих мест и повышение уровня безработицы в США усилили опасения относительно замедления темпов роста экономики в целом и оказали негативное влияние на доллар США. Число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе (NFP) в июле выросло на 114 000, что ниже пересмотренного в сторону понижения показателя в 179 000 в июне и ниже прогноза в 185 000, сообщило Министерство труда в пятницу. Кроме того, уровень безработицы вырос до 4,3%, что является самым высоким показателем с октября 2021 года.

Несмотря на опасения рецессии в США, председатель Федеральной резервной системы (ФРС) Джером Пауэлл на прошлой неделе отметил, что уверенность центрального банка в «крепкой» экономике и смягчение данных по инфляции повышают уверенность в том, что ФРС может вскоре снизить ставки.

Неделя начнется с геополитических страхов.
Невзирая на атаку ракетами по Израилю на выходных: Иран ещё не вступил в игру, Axios сообщил, что большая атака на Израиль ожидается с 5 августа согласно информации от официальных лиц США.

Неделя будет скупой по важным экономическим отчетам.
Самый важный отчет США предстоящей недели, ISM услуг, будет опубликован в понедельник.
Если ISM услуг выйдет околопрогнозным, уверенно превысив водораздел рецессии в 50 пунктов на фоне роста новых заказов – то опасения в отношении пребывания США в рецессии на время снизятся.
Совсем нивелировать опасения в отношении наступления рецессии ISM услуг не сможет, ибо слишком широкий спектр данных подтвердил горькую реальность.
Но на время снизить беспокойство инвесторов в отношении того, что ФРС опоздала со снижением ставок и тяжелую рецессию предотвратить/смягчить уже невозможно – вполне реально.
Вторым значимым отчетом США станут недельные заявки по безработице, но поскольку на США надвигается очередной ураган – этот релиз может быть не столь показателен.

ОТКРЫТА свободная подписка, осуществив которую вы становитесь Кандидатом в члены Закрытого клуба любителей Торговых Прогнозов,
все подробности здесь: ПОДПИСКА

Отчет подтвердил рецессию в США с точки зрения экономических моделей.
Перед июльским заседанием ФРС бу глава ФРБ Нью-Йорка Дадли заявил, что ФРС нужно снизить ставку в июле, ибо США уже в рецессии, снижение ставок уже не предотвратит рецессию, но уменьшит ненужную боль.
Дадли, как и другие ФРСники и экономисты, призывавшие ФРС к июльскому снижению ставки, основывались на правиле Сахма, которое гласит, что рост уровня безработицы на 0,5% за год неизменно приводит к рецессии.
На момент предупреждения Дадли рост безработицы за год составлял 0,43% и многие говорили, что уровень не превысит это значение, ибо с течением времени показатель за год будет расти, исключая меньшие значения.
Но сегодняшние данные показали, что уровень безработицы U3 уже выше 0,5 за год и на 0,9% выше циклического минимума с апреля 2023 года 3,4%, по истории рецессия начиналась в среднем за 3 месяца до того, как уровень безработицы повышался на 0,9%.
Падение фондового рынка в качестве реакции на нонфарм, подтверждающий начало цикла снижения ставок ФРС, это реакция на подтверждение рецессии и на то, что ФРС уже не может изменить ситуацию.

Общую ситуацию разобрала во вводной в август, за несколько часов она не изменилась.
Какая важность отчета по рынку труда США сегодня?
Обычно нонфарм воспринимается через призму действий ФРС, слабый нонфарм нивелирует все сомнения у членов ФРС в необходимости снижения ставки в сентябре.
Но рынок и так не сомневается в снижении ставки в сентябре и после вчерашних данных США учитывает на 30% вероятность снижения ставки сразу на 0,50%, что является крайне маловероятным шагом перед выборами, ибо такое снижение равносильно признанию рецессии, а при Байдене рецессия невозможна.
Тем не менее, слабый нонфарм с ростом уровней безработицы на фоне падения зарплат увеличит ожидания по темпам снижения ставок в ноябре и декабре, рынки будут закладывать полный цикл быстрого смягчения политики ФРС.
С другой стороны, откровенно провальный нонфарм усилит страхи инвесторов по фактическому наступлению рецессии, а ФРС упустила свой шанс по началу снижения ставок в среду, ждать до сентября помощи от Пауэлла долго, а снижение ставки на 0,25% с пика в 5,5% при рецессии абсолютно не поможет экономике США.

ФРС будет снижать ставки в сентябре. И это плохо для доллара США. Но Штаты – не единственная страна в мире. Как и их валюта. Другие центробанки также ослабляют денежно-кредитную политику, причем делают это быстрее Федрезерва. Это обстоятельство позволяет EURUSD камнем падать на маломальских плохих новостях, и медленно расти на хороших.

Вслед за Банком Канады стоимость заимствований снизил Банк Англии, что обрушило сначала «луни», а потом фунт. Замедление австралийской инфляции поставило крест на рыночных ожиданиях ужесточения денежно-кредитной политики RBA и утопило «оззи». Падение долгосрочных инфляционных ожиданий в Европе до 18-меячного дна свидетельствует, что ЕЦБ удалось приручить инфляцию, и в скором времени он возобновит цикл монетарной экспансии. Плохая новость для евро.

Доллар США укрепляется против конкурентов не потому, что ФРС отказывается от идеи снижения ставки по федеральным фондам. Просто американский центробанк медлит и делает свою валюту самой чистой рубахой в корзине с грязным бельем. Если, конечно, не учитывать иены. Дивергенция в монетарной политике Банка Японии с другими регуляторами превратила ее из явного аутсайдера в фаворита на Forex.

Общая ситуация называется «писец на пороге».
Геополитический хаос и рецессия радостно машут руками.
Мировая война уже идет россыпью, но США делает вид, что это не общая проблема, а отдельные региональные конфликты, которые можно решить полумерами/уговорами вместо нового договора о глобальной безопасности.
ФРС, которая раньше первой начинала цикл повышения ставок и переход к циклу снижения ставок, плетется в конце решений других ЦБ сначала из-за желания Пауэлла получить второй срок на посту главы ФРС, а теперь из-за желания демократов доказать американцам, что Трамп был неправ, утверждая, что демократы с высокими ставками ФРС обвалят экономику и фондовый рынок США.
Политическая элита в США доросла до мышей, а сейчас США представляет собой всадника без головы, ибо Байден уже передал часть своих полномочий различным ведомствам, да и очевидно, что и раньше не был в курсе происходящего.
Впереди выборы США и маловероятно, что Трампу позволят выиграть, ибо итог выборов определяют нет те, кто голосует, а те, кто подсчитывает голоса.

Оставшиеся дни текущей недели — это уже начало августа, что делает ее одной из самых насыщенных событиями в 2024 году! Федеральная резервная система, Банк Англии и Банк Японии принимают важные экономические решения, влияющие на все мировые финансовые рынки.

На этой неделе также будут опубликованы ключевые экономические показатели, включая изменения процентных ставок и долгожданный отчет по занятости в США (Nonfarm payrolls).

• Среднесрочная тенденция: в шорт. Максимальное скопление объемов среднесрочной тенденции расположено в диапазоне, по котировкам 1.08540-1.08610 и 1.08140-1.08210. В настоящий момент по паре совершаются инвестиционные операции внутри указанного диапазона, указывая на временную неопределенность.

• Область выгодных цен на продажу с точки зрения маржинального обеспечения, располагается между зонами 1/4 и 1/2 построенными от минимума 30.07.2024.

• Котировка нижней границы зоны 1/4-1.08415.

• Котировка нижней границы зоны 1/2-1.08835.

• Внутридневные цели: обновление минимумов от 30.07.2024-1.07995.

• Среднесрочные цели: тест верхней границы ЗНКЗ — 1.07045.