Юань Рубль

Наблюдаем агрессивный пролив рубля. Если раньше крепкая нацвалюта была дезинфляционным фактором, сейчас ослабление — прямой удар по инфляции.

ЦБ окажется на распутье»: нужно и рубль спасать от обвала, и бюджет наполнять. Текущий импульс похож на панический разгон спекулянтов — запрыгивать в валюту по текущим ценам опасно. Ждём либо консолидацию, либо локальный откат.

Риск «ослабление рубля» реализуется в худшем виде. Те, кто заранее диверсифицировался через валютные бонды, сейчас чувствуют себя максимально уверенно 💪🏻
_______________________

📍 В фокусе идея в привилегированных бумагах Сургутнефтегаза с таргетом 65 рублей. При таком курсе «кубышка» компании генерит колоссальную прибыль. За 2025 год дивиденд будет скромным (около 0,9 рубля), но за 2026 год могут быть рекордные выплаты.

📍 По субботам на канале выходят подборки облигаций. Вот интересные валютные: РАЗ и ДВА.

Как вам валюточка?
Кстати, кто-нить из инфоцыган вроде меня еще зарабатывает на этом?😂

upd.
Я хрен знает зачем вы вообще читаете этот канал если...
честный сигнал был дан https://t.me/martynovtim/8525
потом многократно повторен
А мне еще и дизлайков наструячили за мое мнение

#утреннийкофе

Почему рубль начал слабеть, хотя нефть растёт?

Статья получилась в стиле «МНОГОБУКВ», но в конце пишу условия при которых доллар уйдет выше 90. Поэтому, будет полезно, если уделишь время.

Сегодня утром доллар к рублю поднялся в район 82.6-82.7. После длительного периода укрепления рубля это уже выглядит как заметный разворот.

На первый взгляд ситуация кажется нелогичной.

Нефть на фоне конфликта на Ближнем Востоке растёт. Для российской экономики это обычно плюс. Более дорогая нефть — это рост экспортной выручки, улучшение бюджетных поступлений и, как правило, поддержка рубля.

Но валютный рынок почти никогда не движется по одной переменной.

Сейчас как раз тот случай, когда рост нефти не перекрывает действие других факторов.

Нефть помогает рублю в фундаменте.
Но курс в моменте определяется не только нефтью, а балансом спроса и предложения валюты здесь и сейчас.

Что сейчас давит на рубль

1. Снижается локальная поддержка рубля через продажи валюты

Одна из причин в том, что рубль в последние месяцы поддерживался не только экспортной выручкой, но и действиями государства на валютном рынке.

Давно не держал фьючи до экспирации.
На всякий случай освежил память.
Сегодня мартовский контракт CRH6 экспирируется по цене валюты CNYRUB на спот-рынке в окне 12:15-12:30мск (средневзес по формуле):

инструмент CNYRUB_FIX0, курс сделок по которым равен курсу фиксинга по сделкам с CNYRUB_TOM, заключенным в период с 12:15 до 12:30 MSK в режиме CETS.

#валюта #облигации #юань

📈 RUSFAR CNY и юань: Анализ корреляции и фактор Роснефти

Друзья, сегодня разберем интересную взаимосвязь между ставками денежного рынка и курсом валюты на примере юаня. Данные с 2023 года показывают четкую закономерность.

🇨🇳 Что такое RUSFAR CNY?

Для начала небольшой ликбез. RUSFAR CNY (Russian Secured Funding Average Rate) — это основной индикатор стоимости привлечения и размещения ликвидности в китайских юанях на российском рынке. Простыми словами, это ставка, по которой банки и компании готовы давать друг другу юани взаймы на срок овернайт (один день). Рассчитывается Мосбиржей с сентября 2022 года на основе реальных сделок репо. Когда ставка RUSFAR CNY растет — это сигнал, что свободных юаней в системе становится мало и спрос на них превышает предложение .

Главной причиной мартовского ослабления рубля стало прекращение продаж валюты по бюджетному правилу. После решения Минфина предложение иностранной валюты на внутреннем рынке резко сократилось, а баланс сместился в сторону спроса. На этом фоне доллар и юань обновили многомесячные максимумы.

Дополнительное давление оказало сокращение продаж валютной выручки экспортерами. В феврале крупнейшие российские компании продали валюты лишь на $3,5 млрд против $10–12 млрд в первые месяцы 2025 года. Банк России связывал это с падением нефтяных цен, ростом доли рублевой выручки и накоплением валюты для расчетов по долгам.

Ситуация особенно обострилась после 5 марта, когда ежедневный объем валютных продаж со стороны Минфина сократился в 3,6 раза — с 16,52 млрд до 4,6 млрд рублей. В итоге рынок недополучил за месяц около 240 млрд рублей валютного предложения. Одновременно с этим сохранялись низкие продажи со стороны экспортеров, что усилило дефицит валюты в первой половине марта.

Рубль всего за 3 недели ослаб с 76 до 82 за доллар. В этот раз нам удалось вовремя сделать ставку на то, что рубль будет слабеть. С конца февраля на фьючерсе на валюту заработали 7%, позиция на Ideas составляла 100%, в автоследовании Т-инвестиции — более 300%. Это позволило перекрыть большую часть наших прошлогодних промахов с валютой. Теперь встаёт вопрос, что делать дальше.

☝️ Рынок обращает внимание на RUSFAR CNY. Это индикатор ставок в юаневой ликвидности. С января вырос с 0,44% до 14%. Это максимум с ноября 2024. Основной смысл — у отдельных банков есть дефицит юаневой ликвидности.

📊 Прогноз

Без параметров бюджетного правила прогнозирование практически не имеет смысла. Но базово полагаем, что ослабление будет постепенным, т.к. очень много сил было потрачено ради борьбы с инфляцией. Резкое ослабление приведёт к росту инфляции в ряде категорий. Ожидаем 90–95 на конец года.

💱 Что делать с валютой:

👉 Текущая динамика курса и RUSFAR CNY намекает, что крупные экспортеры уже имеют представление о новом бюджетном правиле.

Рубль весь февраль торговался в довольно узком «боковике». Однако в марте картина резко переменилась, и российская валюта перешла к длительному периоду девальвации. 
В результате, биржевой курс юаня впервые с сентября 2025 года превысил отметку в 12 рублей, тогда как американский доллар на межбанковском валютном рынке поднялся выше 84 рублей также впервые за полгода.
Основной причиной, влияющей на постепенное ослабление рубля, является новое бюджетное правило - государство временно перестало активно покупать и продавать валюту на рынке, из‑за чего курс рубля может плавно снижаться в течение марта.
Вторая причина — следует ожидать, что ЦБ снизит ключевую ставку уже в эту пятницу (цены в стране растут медленнее, а расходы бюджета планируют сократить).
Следует также учитывать, что наблюдается крайне низкий объем реализации валюты экспортерами. Они стали «зажимать» валютную выручку в расчете продать ее по более выгодному для себя курсу.

RUSFAR CNY
индикатор стоимости привлечения и размещения ликвидности в китайских юанях на российском рынке сроком овернайт. Рассчитывается на основе репо с клиринговыми сертификатами участия (КСУ).

RUSFAR CNY
Индикатор спроса на валюту на максимумах с ноября 2024г
В 2025г был около 0 (часто и ниже 0)
Растёт спрос на валюту



2 недели держу короткие валютные облигации,  Si-6.26 лонг
Писал об этом

ВЫВОДЫ
1.
Выгодны синтетические синтетические облигации, конструкции с положительной дельта, короткие валютные облигации
2.
ЦБ РФ 20 марта, вероятно, не снизит ставку, т.к. для снижения ставки ЦБ нужен крепкий рубль

Официальные курсы валют на 19 марта: ¥ — ₽12,1155, $ — ₽83,1259, € — ₽94,6663


cbr.ru

За первую половину марта российская валюта ослабла к основным на 6-9%. Что на это повлияло и чего ждать дальше — рассказывают аналитики МР.

В начале года рубль держался за счет сильного притока валюты: экспортеры активно продавали выручку, а ЦБ наращивал продажи. Но параллельно начал расти и спрос — импорт постепенно оживает, плюс компании скупают валюту под погашение долгов. В итоге баланс сместился в сторону ослабления.

В ближайшее время давление на рубль может сохраниться. Причины понятные: 

• снижение объема продаж валюты со стороны ЦБ, 

• выплаты по валютным обязательствам. 

• возможный пересмотр бюджетного правила, который приведет к более активным покупкам валюты государством. 

 Плюс остается фактор высоких ставок в юанях — это тоже подталкивает спрос.

При этом в целом картина не выглядит слабой. Дорогая нефть увеличивает экспортную выручку и со временем поддерживает рубль. Дополнительно помогают цены на удобрения, металлы и золото, хотя их влияние все же вторично по сравнению с нефтью.

Ставка в рублях 14.75, ставка в юанях 14.32

Ставка в рублях 14.75, ставка в юанях 14.32

👉Наш канал в MAX👈

Неделю назад уже выкладывал этот график, и за неделю юань стал дороже и хранить его стало выгоднее.

Присоединяться ли к росту валюты (на графике – юань, но рубль слабеет и против евро с долларом)?

Можно для ответа сравнить в валютных всплеска, нынешний и прошлый, сентябрьский. В прошлый раз рубль вернул утраченные позиции.

Отличий марта от сентября вижу два. Первое и очевидное – это доходность юаневого денежного рынка на МосБирже. Весь 2025 год и до середины февраля 2026 свободные юани можно было размещать на бирже примерно под 0. Сентябрь 2025 не исключение. Напротив, последний месяц ставка размещения ушла в среднем к 8-10% годовых. В легкий противовес рублевая ключевая ставка за полгода снизилась, с 17 до 15,5%, т. е. размещение рублей стало менее доходным.

Так что положительно ответить на вопрос «зачем покупать (хотя бы) юани?» стало проще из чисто арифметических соображений.

Второе – реакция на рост валюты со стороны участников рынка. Не бесспорный индикатор, но всё же. Осенью прошлого года участники легко верили, что ослабление рубля надолго и готовы были от него отказываться, хотя бы на словах. Сейчас, если не ошибаюсь, большинство сомневается: нефть высокая, инфляция низкая.