Облигации МВ ФИНАНС (М.Видео)

Эксперт РА сохранили кредитный рейтинг компании на уровне ruА, прогноз изменен на негативный.

Примерно так выглядит заголовок новости, на которой акции компании упали почти на 4%.

Все знают, что сейчас у М.Видео не самая лучшая ситуация с долговой нагрузкой. ND/EBITDA = 4,1, рост долгового портфеля. EBITDA полностью уходит на выплату процентных платежей.

Однако, важнее то, что ждет компанию дальше. А впереди у нас докапитализация на 30 млрд рублей.

Самый главный вопрос — каким будет размытие. ЦБ зарегистрировал размещение 30 млн акций. Объем докапитализации — 30 млрд рублей. Получается, что докапитализация пройдет по цене существенно выше рынка? Такая вероятность точно есть. Структуры сделки мы не знаем.

Сегодня пришли новости (https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=l9ydFSqXu0C7Zn-CQLGnbEg-B-B) — мажоритарный акционер дал займ 8,5 млрд под 2% на 5 лет. В СМИ писали (https://www.vedomosti.ru/business/news/2025/03/14/1098084-m-video-eldorado-obyavila) также о том, что 11 млрд из 30 уже переданы компании.

⚡️М.Видео подтверждение рейтинга А от Эксперт РА. Прогноз негативный

— низкий уровень покрытия %, повышенная долговая нагрузка

~ умеренно высокий уровень ликвидности

+ сильные рыночные и конкурентные позиции

+ низкий уровень корпоративных рисков

Прогнозный комментарий о результатах 2024 года:

по итогам 2024 года, в том числе, в результате изменившейся макроэкономической ситуации, компания ожидает более слабые финансовые результаты. При этом долговой портфель компании увеличился на 24%

Напомним: убыток в 2023 составил 5,2 млрд

Также есть рейтинг А от АКРА, прогноз позитивный

Мы держим выпуск 4. На фоне новостей о реальной докапитализации и подтверждении рейтинга, в 👉в Кот.Финанс PRO обсуждаем, держать ли выпуск 5

---

Спасибо, что читаете нас❤

Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые выпуски!

Barbados-Bond, с деньгами как раз проблемы, они их нашли лишь в самом конце дня. Другие эмитенты спокойно провели выплаты в первой половине ...

Change Verification, с деньгами проблем нет, они у вашего брокера в выходные полежат.

Barbados-Bond, ага, только сегодня у конторы денег на выплату купонов МВ ФИН 1Р5 не хватило…

а купон не дали…

Выплаченные доходы или иные выплаты, причитающиеся владельцам ценных бумаг эмитента

2.2. Категория выплат по ценным бумагам эмитента и (или) иных выплат, причитающихся владельцам ценных бумаг эмитента (дивиденды по акциям; проценты (купонный доход) по облигациям; номинальная стоимость (часть номинальной стоимости) облигаций; иные выплаты): проценты (купонный доход) по Биржевым облигациям.

2.3. Отчётный (купонный) период (год; 3, 6, 9 месяцев года; иной период; даты начала и окончания купонного периода), за который выплачивались доходы по ценным бумагам эмитента: длительность седьмого купонного периода составляет 30 (Тридцать) дней с 12.02.2025 по 14.03.2025.

2.4. Общий размер выплаченных доходов по ценным бумагам эмитента, а также иных выплат, причитающихся владельцам ценных бумаг эмитента: 77 812 500,00 руб. (Семьдесят семь миллионов восемьсот двенадцать тысяч пятьсот рублей 00 копеек).

2.5. Размер выплаченных доходов, а также иных выплат в расчёте на одну ценную бумагу эмитента: 20,75 руб. (Двадцать рублей 75 копеек) на одну Биржевую облигацию.

Идея покупки бумаг МВ-Финанс под оферту отлично сработала, не ожидал, что так быстро будет отдача, но кто успел зайти, тот молодец.

Логика покупки бумаг МВ-Финанс 1Р4 под оферту

Что за компания М-Видео все знают. Но не все знают, что она находится в сложном финансовом положении и три года работает в убыток. По последней отчетности МСФО за 6 мес. 2024г. компания зафиксировала убыток более 10 млрд. р. Компания имеет задолженность по кредитам и займам более 90 млрд. р.

Сейчас на рынке обращаются облигации 3 выпусков МВ-Финанс (дочка М-Видео) на сумму 15,7 млрд. р. Самый большой выпуск МВ Фин 1Р4 на 7 млрд. р. и как раз по нему в апреле 2025г. оферта.

Еще неделю назад бумаги выпуска 1Р4 стоили 97+% и постепенно подрастали в цене приближаясь к сроку оферты. На прошлой неделе компания планировала выпустить новый облигационный займ на сумму от 3 млрд. р., писал про это здесь 👉 t.me/c/2479466246/141. Подразумевалось, что компания планирует занять денег для рефинанса и думаю в случае успешного размещения нового займа, котировки выпуска 1Р4 подросли бы в район 98%, инвесторы бы успокоились, видя, что эмитент имеет возможность занимать на рынке.

Вообще если смотреть историю по облигациям М.Видео, то на фоне их огромной долговой нагрузки у них был момент резкого падения котировок, и тогда они торговались с дикой премией к рынку и давали доходность больше, чем тогда давало ВДО. Это было 31 августа 2023 года.

Естественно, что обвал в котировках облигаций М.Видео тогда был не просто так, а на выходе одновременно отчета компании по МСФО за 1-е полугодие 2023 года и сообщения о том, что компания нарушила ряд ковенантов перед банками, и те имеют право потребовать от компании досрочной выплаты кредитов.

Вопрос тогда М.Видео урегулировала, но это наглядно показывает риски, и что с текущей долговой нагрузкой М.Видео все еще нельзя назвать устойчивой компанией.

До тех пор, пока компания либо не проведет запланированную допэмиссию и не снизит долговую нагрузку, либо пока рыночная конъюнктура радикально не улучшится, эти облигации всегда будут оставаться с риском внезапного резкого увеличения кредитного спреда. Готовы ли лично вы к таким рискам или нет, я не знаю, потому что не знаю ваш риск-профиль.

Шестой выпуск облигаций объединенной сети М.Видео-Эльдорадо. Хороший купон, высокий рейтинг. Ноесть нюансы…

— дочерняя компания ПАО «М.Видео», созданная в 2020 году для эмиссии облигационных выпусков. Рейтинг поручителя «М.Видео» ruА.

• Серия 001Р-06 
• Фиксированный купон: не выше 25,5% годовых
• Срок обращения 2 года
* предусмотрено досрочное погашение в дату выплаты 18 купона (1.5 года)
• Купон ежемесячный
⚡️Прием заявок до 07.03.2025г.
• Доступен неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования

До 31 мая участие в первичных размещениях облигаций — без брокерской комиссии! 

Как принять участие: переходитепо ссылке или 📲Мобильное приложение КИТ Инвестиции — вкладка Витрина — Размещения

МВ Финанс — финансовая компания, которая занимается выпуском облигаций для торговой сети по продаже бытовой техники и электроники «М.Видео».

7 марта МВ Финанс будет проводить сбор заявок на новый выпуск облигаций с погашением через 2 года и офертой.
Посмотрим подробнее его параметры, отчетность компании и оценим целесообразность участия в размещении.

Выпуск: МВ Фин 1Р06
Рейтинг: A(RU) от АКРА (март 25 г)
Объем: 3 млрд.р.
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 7 марта
Планируемая дата размещения: 12 марта
Дата погашения: 14 марта 2027
Купонная доходность: до 25,5% (что соответствует доходности к оферте до 28,5%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: опцион-колл через 1,5 года (эмитент может выкупить облигацию)

Согласно отчету М.Видео по МСФО за 6 месяцев 2024 года:
— выручка 201,9 млрд.р (+12,7% г/г);
— убыток 10,3 млрд.р;
— коммерческие расходы 38 млрд.р (+8% г/г);
— чистый долг 79,33 млрд.р (+17% за полгода);
— EBITDA 6,5 млрд.р (-12% г/г);
— чистый долг/EBITDA = 2,6х (в 2022 г. было 3,4х).

М.Видео размещает новый выпуск облигаций с хорошей доходностью до 25,5%. У меня особые отношения с М.видео сам держу третий выпуск с долей в портфеле более 10%. Объем нового выпуска 3 млрд. рублей, без амортизации, но с офертой (через 1,5 года), давайте посмотрим на новый выпуск!

Свежие разборы компаний и отчетов: X5 Retail Group, Фосагро, Т-Технологии, Роснефть, Интер РАО, Акрон, ММК, Whoosh, Северсталь, Газпром нефть, Яндекс, Мечел, OZON, Сбербанк.

Свежие облигации: Селектел (КС+4%), Новосибирскавтодор (29%), Металлоинвест (КС+2,75) Positive Technologies (КС+4%), ТГК 14 (до 29%), Европлан (до 27,5%), ГТЛК (до 24%), Русал (КС+4,5%), Авто Финанс Банк (до 24,5%).

Прежде чем инвестировать свои деньги в какой-либо актив, вы должны понимать, что происходит с компанией подписывайтесь на телеграм канал, там много интересного и актуального!

ALB, а какой резон менять 1Р4 с купоном 13% на новые под 25%?

Ася, у 1Р3 про который Вы пишите, доходность сейчас действительно не самая интересная, а вот у 1Р4 доходность 46,5% и оферта по нему 2025-04...

Только безумие, только хардкор! На рынок облигаций триумфально возвращается М.Видео, неся с собой хорошую купонную доходность и лёгкий привкус возможного дефолта а-ля «Обувь России».

⏳Сбор заявок — 7 марта. Подготовил самый честный, полный и качественный авторский разбор свежего выпуска.

💼Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Селигдар, Джи_Групп, ЭР_Телеком, Кокс, ДельтаЛизинг, ЛСР, ЮГК, Система, АФ_Банк, КЛВЗ, Балт._лизинг, Полипласт, РУСАЛ, Металлоинвест.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🎮А теперь — погнали смотреть на новый выпуск МВ Финанс!

📺Эмитент: ООО «МВ Финанс»

🎮МВ Финанс — 100% дочерняя компания ПАО «М.Видео». Занимается выпуском облигаций Группы М.Видео-Эльдорадо — одной из ведущих компаний РФ в сфере электронной коммерции и розничной торговли бытовой техникой и электроникой. Акции торгуются на бирже под тикером MVID.

Про облигации МВ ФинансПоявилась новость о том, что компания МВ Финанс (дочка М.Видео) планирует разместить новый выпуск облигаций в начале ...

Про облигации МВ ФинансПоявилась новость о том, что компания МВ Финанс (дочка М.Видео) планирует разместить новый выпуск облигаций в начале ...