Облигации КОКС

Перспективы здесь, скажем честно, весьма туманны. Здесь мы имеем дело с классическим представителем угольной отрасли, а эта индустрия, как известно, переживает сейчас далеко не лучшие времена. Цикл находится в глубокой фазе сжатия, и на этом фоне мы наблюдаем вполне закономерные последствия: выручка компании неуклонно сжимается, а ключевые финансовые показатели стремительно падают.

Например, если смотреть их полугодовой отчет, мы увидим, что операционная прибыль упала на 70%, а вместо чистой прибыли компания получила огромный чистый убыток. Долги огромные, 94% всего долгового портфеля — это краткосрочные обязательства. То есть компания должна расплатиться практически со всеми кредиторами в ближайшее время, но денег на это, судя по отчету, нет и не предвидится. В такой ситуации любая, даже самая незначительная задержка поступлений или очередное ухудшение рыночной конъюнктуры могут мгновенно спровоцировать кассовый разрыв и технический дефолт.

Плюс компания еще и выводит деньги со своих счетов через займы связанным сторонам.

Фиксоатеры — облигации с плавающим купоном и ценой значительно ниже номинала. Мы относим к фиксоатерам, если доходность от дисконта (переоценки «тела» к номиналу) больше 20% совокупной доходности (total return)

Подробнее 👈

Актуальная подборка флоатеров, у которых дисконт к номиналу существенно влияет на общую доходность

iКарРус1P4 RU000A109TG2

Кокс01Р1 RU000A10AHD7

МВ ФИН 1Р5 RU000A109908

СамолетP14 RU000A1095L7

iВУШ 1P3 RU000A109HX2

БалтЛизП11 RU000A108P46

ЭталонФин2 RU000A109SP5

Систем1P26 RU000A106Z46

Аэрфью2Р03 RU000A1090N4

🔎О компании

Вертикально интегрированная коксохимическая группа, производитель металлургического кокса и сопутствующей продукции

💸Финансы

Аудитор Технология Доверия (бывш. PwC). Это круто, с ними не «забалуешь». 👉Почему это важно? Мнение не модифицированное, без оговорок, сомнений в возможности вести продолжающуюся деятельность нет. Это важно❗️ведь мы рассматриваем не просто облигации, а строим стресс-сценарий, т.к. облигации УЖЕ упали

👉Наша философия – тут все наши подходы, хитрости, уловки

👉 Статистика дефолтов

Сухие цифры полугодовой отчетности:

🔻выручка -5%

🔻операционная прибыль -70% (до +1,3 млрд)

🔻чистый убыток 9,8 млрд за счет 11,1 млрд % и 5,8 млрд – убытки от переоценки фин.инструментов

❗️тут мы не смогли быстро понять, Кокс потерял на фьючерсах, или это своп про процентным ставкам. В общем, пока ❓

🔥Долг

94% долга – краткосрочный. Весь необеспеченный. На 30.06 были свободные линии на 15 млрд, что делает замещение облигаций очень простым. Сроки погашения кредитов не раскрыты, но в пределах 12 мес. То, что все необеспеченные – плюс: Кокс сможет гарантировать рефинансирование через залоги. Облигации – не проблема. Проблема банки.

Leha Krivcovski, желтый тоже пока молчит, ожидаем купоны сегодня )

zauralza, пока нет инфы нигде, последняя выплата по купонам 26.12.25 по 4 выпуску…
у брокера ТБанк отображена дата выплаты по ним 12.01.26 т...

Шел 12-день в ожидании купонов по 2-му и 3-му выпускам. Реестр закрыли 30.12.25, Кто ??? от Кокса бредит, киньте инфу

Spartak, Нужно уточнить, что не должен закрыть, а может закрыть 2,5 млрд. Все-таки это оферты, а не погашения, если предложат хорошую премию...

??? Почём КОКС, почему КОКС ???

ПАО Кокс входит в состав ПМХ (Вертикально-интегрированный горно-металлургический холдинг. Предприятия распо...

Xakauga, если это был хитрый план Монополии, то остается только посочувствовать их изобретательности.

Извините, 1Р2...

Респект фондам прогнувшим цену облиг. Кокса. Очень хорошо дали закупиться.

Владимир, искусственно созданную контролируемую панику легко закончить :)