Финаме
БКС Мир Инвестиций
отчетность Дяди Дёнера за 1 квартал подвезли. Спойлер: все не так уж плохо. Хотя вопросы есть.
Учитывая оферту странно что так затянули с ее публикацией.
Alexhey, вопросы?
Salin, да
начну по порядку
1. Существенный рост основных средств без открытия новых павильонов. Возможно основные средства в цех (другое ЮЛ) покупаются на эмитента а потом сдаются в аренду. (это догадки)
2. доходные вложения в материальные ценности 15 млн. Не понятно что это. Был комментарий Юнисервиса, меня он не убедил.
3. зачем-то перетащили задолженность по облигациям в графу прочие долгосрочные обязательства. Хотя в соответствие с правилами БУ туда относятся несущественные обязательства (напомню долг по облигам самый большой).
4. Снизилась валовая рентабельность, хотя существенно выросла выручка. К сожалению эмитент в отчетности не раскрывает чем обусловлен рост выручки. Есть сомнения что за счет стритфуда (хотя может ошибаюсь).
5. Существенно снизились прочие доходы, это я так понимаю ройялти, аренда. Тут тоже не понятно чем обусловлено такое изменение.
Но есть и положительные моменты. Сокращен краткосрочный долг. Есть кэш на остатках, как я уже говорил выросла выручка и прибыль.
Alexhey, 1. Существенный рост основных средств без открытия новых павильонов. Возможно основные средства в цех (другое ЮЛ) покупаются на эмитента а потом сдаются в аренду. (это догадки)
В части увеличения основных средств в первом квартале было куплено 6 павильонов на 9,2 млн рублей, из которых 1 уже открылся в Новосибирске на Красном проспекте, 70, остальные планируются к запуску в ближайшее время.
Оставшаяся часть увеличения основных средств связана с переводом павильонов с ООО «Теон» и ООО «Бердск ДД» непосредственно на эмитента в связи с зачетом долга этих компаний, который сформировался за счет того, что эмитент производил оплаты поставщикам за эти региональные компании.
2. доходные вложения в материальные ценности 15 млн. Не понятно что это.
Как писали ранее, таким образом было оформлено приобретение долей в партнерской компании ООО «Теон», которая развивает сеть в Новокузнецке и Кемеровской области через участие физических лиц, действующих учредителей.
3. зачем-то перетащили задолженность по облигациям в графу прочие долгосрочные обязательства. Хотя в соответствие с правилами БУ туда относятся несущественные обязательства (напомню долг по облигам самый большой).
В части «несущественных» — неверно. Туда может относиться, например, существенная кредиторская задолженность перед поставщиками на любую сумму.
Компания выделила учет облигационных займов в прочие обязательства в соответствии с новой учетной политикой, которая была согласована с аудиторами и соответствует действующему законодательству, и это не единственный пример, когда компании учитывают публичные облигационные выпуски отдельно от банковских кредитов и займов.
4. Снизилась валовая рентабельность, хотя существенно выросла выручка. К сожалению эмитент в отчетности не раскрывает чем обусловлен рост выручки. Есть сомнения что за счет стритфуда (хотя может ошибаюсь).
Увеличение выручки в 1 квартале связано с ростом доходов от направления кафе: по операционным данным, прирост составил 19%. Также на рост выручки оказало влияние изменение учетной политики в части учета маркетинговых платежей от поставщиков, которые ранее учитывались как прочие доходы.
5. Существенно снизились прочие доходы, это я так понимаю роялти, аренда. Тут тоже не понятно чем обусловлено такое изменение.
Как написали выше, ваше предположение неверно — прочие доходы сократились вследствие изменения учетной политики и учета маркетинговых доходов в выручке.
Общая рентабельность в первом квартале 2020 г. выросла относительно прошлого года, благодаря наличию собственной производственной базы и оптимизации локаций сети.
Юнисервис Капитал, Спасибо за развернутый ответ. Это всегда идет на пользу как эмитенту так и держателям облигаций.
