Облигации ООО Частная пивоварня «Афанасий»

За последний год на бирже появилось несколько десятков новых эмитентов. За 3 года – больше сотни. А всего на бирже 2536 выпусков облигаций. Но как в них ориентироваться? Разбираемся, кто такие аудиторские компании, рейтинговые агентства, и чем они могут помощь российскому инвестору? Цитируем классика 😊

Вообще, ключевые отличия облигаций:

🔹срок (и дюрация)

🔹доходность

🔹ликвидность

🔹качество

И если с первыми тремя все более-менее понятно, тот как оценить качество заемщика? Вы ведь теперь кредитор и только вам решать, что лучше: дать в долг надежной компании, но под меньший процент, или рискнуть, вложив деньги в 10 стартапов с высокими ставками, понимая, что у нескольких из них будут проблемы. Для этого, нужно понимать: кто рискованный, а кто – нет. Для кого ставка 20% мало, а для кого 15% — много.

Для определения качества, у инвестора есть три помощника:

🔹 аудиторская компания

🔹 рейтинговое агентство

Анализ проведен по итогам финансовой отчетности (РСБУ) предприятия за 6мес. 2025 г.

Финансовые результаты:
— Выручка: 1992 млн. руб.
— Чистая прибыль (убыток): 52 млн. руб.

Резюме:
(*) — динамика указана за отчетный период.

Собственный капитал увеличился на 8% (+), долгосрочные обязательства сократились на 49% (+), краткосрочные прибавили 127% (-).

Предприятие закредитованное, заемный капитал превышает собственный в 3,6 раза. Долговая нагрузка увеличилась на 13% (-).

По финансовым результатам (год-к-году): выручка сократилась на -14%, чистая прибыль на уровне прошлого года.

Отчётность эмитента

Контора  Афанасий ЧП опубликовала свою отчётность за II квартал 2025 года.

📌 На данный момент у ООО «Частная пивоварня „Афанасий“ в обращении 1 выпуск облигаций с общим облигационным долгом 100 млн.₽.

Анализ проведен по итогам финансовой отчетности (РСБУ) предприятия за 1-е полугодие 2024 г.

Финансовые результаты:
— Выручка: 2311 млн. руб.
— Чистая прибыль (убыток): 52 млн. руб.

Резюме:
(*) — динамика указана за отчетный период.

Собственный капитал увеличился на 6% (+), долгосрочные обязательства сократились на 25% (+), краткосрочные прибавили 99% (-).

Предприятие закредитованное, заемный капитал превышает собственный в 2,84 раза. Долговая нагрузка увеличилась на 7% (-).

По финансовым результатам (год-к-году): выручка выросла на 11%, чистая прибыль сократилась на -65%.
...

Полный анализ этого и других эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

Незнаю, вопрос в том, что как с такой косячной отчетностью присвоили BBB, тогда как нормальным эмитентам даже с МСФО присваивают рейтинги ни...

boomin, отчётность конечно косячная, но и анализ данных косяков тоже с косяками. И если на то уж пошло, тоже мне невидаль, кривую отчётность...

«Ну что, по пивку?» — еще недавно эта фраза не могла восприниматься, как инвестиционное предложение. А теперь – может! Разбираем новый выпуск доходных облигаций

О компании

Частная пивоварня «Афанасий» — пивной завод, основанный в 1979 году. Компания пытается позиционироваться, как производитель разной продукции (от кваса и воды до молока и молочной продукции), но 95% выручки – пиво. Самое популярная марка – одноименная заводу «Афанасий».

«Афанасий»: а что в бутылке?19 октября «Частная пивоварня «Афанасий» начала размещение дебютного выпуска объемом 100 млн. руб. Ставка купона...

19 октября «Частная пивоварня «Афанасий» начала размещение дебютного выпуска объемом 100 млн. руб. Ставка купона 16% годовых установлена на весь период обращения. В конце августа АКРА присвоила будущему эмитенту достаточно высокий рейтинг BBB(RU). Интересно то, что расшифровки отчетности появились только перед самым размещением. Аналитики Boomin сделали разбор финансовых результатов деятельности компании с учетом ставшей доступной дополнительной информации.

Пиво «Афанасий», несмотря на то, что производится на региональном заводе, известно даже за Уралом еще с начала 2000-х годов. Конечно, торговую марку не сравнить с таким раскрученным в свое время брендом как «Пивоварни Ивана Таранова», которые были представлены на облигационном рынке с 2003 по 2009 год двумя выпусками на 1 и 1,5 млрд руб. В то время на рынке публичного долга было сразу несколько пивоваренных компаний, конкуренция была серьёзной, но большинство из них не дожили до наших времен, в основном продавшись «большим братьям».

Экспертное мнение

ООО «Афанасий ЧП» — компания высокого инвестиционного риска. Финансовое состояние и финансовая устойчивость неудовлетворительные. Динамика финансового состояния нисходящая, ниже порога надёжности. Динамика чистой прибыли переменная. Контора закредитованная, неликвидная. Ликвидность может быть обеспечена только за счёт дебиторской задолженности, которая перевалила за 0.6 млрд денег. Ещё 0.4 млрд рублей зависло в запасах. Одним словом, у компании денег нет, но зато есть долги — 0.8 млрд долгосрочных и 1 млрд краткосрочных, которые наверняка кредиторы хотят назад и как можно быстрее. Но даже если конторы вывернется на изнанку, у неё таких денег нет. Поэтому она и вышла на рынок и 100% будет уверять инвесторов, что она аааа-фигеть как намерена развиваться. Теперь вопрос. У конторы есть 1 млрд зависших денег, так почему бы эти деньги не вернуть в контору и не начать свой рост с них? Инвестировать в компанию не рекомендуется.

• Экспертное мнение о других конторах

• BBB от АКРА 23.08.23
• купон 16%, YTM~16,8%,
• 9 месяцев (оферта), объем 100 млн., сбор 19.10