Облигации Балтийский лизинг

Доходность нравится, но странное послевкусие

Мы разбираем компании и отбираем для вас💎 среди 🚮! Вы сами решаете, какие компании мы смотрим (честное голосование)

---

О выпуске

10ый выпуск облигаций и первый флоатер. С премией 2,3% к ключевой ставке получается одна из лучших доходностей на рынке. Без оферты, с частичным погашением на третьем году. Высокий рейтинг (АА- от Эксперт РА)

Флоатер – облигация с переменным купоном. Чаще всего, ставка привязывается к ключевой ставке / Ruonia / доходности ОФЗ

Очередной лизинговый эмитент выезжает на охоту за нашими деньгами. На этот раз это действительно крупная рыба с интересным предложением: ГК Балтийский лизинг 18 апреля соберет заявки на 10-й выпуск облигаций-флоатеров с привязкой к ключевой ставке. Недавно я «прожарил» новые облиги компаний из той же сферы - Интерлизинг и Элемент Лизинг.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Мой облигационный портфель превысил 1,5 млн рублей и в нём сейчас порядка 100 различных выпусков бондов. Недавно делал обзоры на новые выпуски ДАРС Девелопмент, Интерлизинга, ПКТ, Гидромаша, Селектела.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

Эмитент: ООО «Балтийский лизинг»

Общая информация:
🔹Объем: не менее 3 млрд
🔹Выплата купона: ежемесячно
🔹Срок обращения: 3 года
🔹Оферта: не предусмотрена
🔹Амортизация: по 10% в даты выплат 27-36 купонов

🔹Дата сбора заявок: 18 апреля
🔹Дата размещения: 23 апреля

Рейтинг Эмитента: АА-

У эмитента уже есть несколько выпусков в общении – суммарно чуть больше 36.5 млрд рублей.

❗️Выпуск доступен неквалам.

Ориентир ставки купона: ключевая ставка ЦБ РФ + не более 2.5%. При текущей ставке получается не более (16 + 2.5) %, т.е. не более 18.5%.

ООО «Балтийский лизинг»  — одна из ведущих компаний лизингового рынка России, специализирующаяся на предоставлении в лизинг автотранспорта, спецтехники и различных видов оборудования предприятиям малого и среднего бизнеса.

Сбор заявок 18 апреля

(размещение 23 апреля)

• Наименование: БалтЛиз-БО-П10
• Рейтинг: АА- (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: КС+250 б.п. (ежемесячный)
• Срок обращения: 3 года
• Объем: от 3 млрд.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: инвестбанк «Синара»

Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

ООО «Балтийский лизинг» – универсальная лизинговая компания, в портфеле которой преобладает грузовой и легковой автотранспорт, а также строительная и дорожно-строительная техника. Около 87% клиентской базы компании приходится на представителей малого и среднего бизнеса. Головной офис компании находится в г. Санкт-Петербурге.

Сбор заявок 25 декабря

• Наименование: БалтЛизБО-П09
• Рейтинг: АА- (Эксперт РА, прогноз «Развивающийся»)
• Купон: 16% (ежемесячный)
• Срок обращения: 3 года
• Объем: от 3 млрд.₽
• Амортизация: да (1-35 купон по 2.5%)
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 рублей
• Организатор: инвестбанк «Синара»

Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

На конец 2022 года, ООО «Балтийский Лизинг» — рискованное, значительно закредитованное, частично ликвидное, малоэффективное предприятие. На 1 рубль собственного капитала приходится 7.5 рубля заёмных денег. Заёмный капитал обеспечен собственными резервами на 13%. Общая задолженность компании состоит из 50 364.9 млн рублей долгосрочных обязательств и 46 985.5 млн текущих. Текущие обязательства включают в себя 8 315.4 млн срочных и 38 670.1 млн краткосрочных рублей. Ликвидность по срочным обязательствам недостаточная, по менее срочным — достаточная. В отчётном периоде компания взяла на себя дополнительно 12 101.4 млн рублей долгосрочных и заняла 11 423.9 млн рублей краткосрочных денег. Инвестиционный риск высокий. Кредитоспособность предприятия умеренная. ЛИСП-рейтинг: rlCCC

• Достоверный прогноз акций компаний

Общие сведения ООО «Балтийский Лизинг»

Отчет инвестора
Эмитент — ООО Балтийский лизинг. Выручка: 4674 млн.руб. Прибыль: 1027 млн.руб

DmitryТ, это по коэффициентам ликвидности

Отчет инвестора, зачем глупости писать:
— Предприятие является финансово несостоятельным
— Предприятие не рационально использует свободные д...

«Балтийский лизинг» оценка компанииПо РСБУОб организации1-«Балтийский лизинг» — универсальная лизинговая компания.2-Компания «Балтийский лиз...

По РСБУ

Об организации

1-«Балтийский лизинг» — универсальная лизинговая компания.

2-Компания «Балтийский лизинг» оказывает услуги финансового лизинга и операционной аренды во всех федеральных округах России.

3-Выпуски облигаций:
RU000A1058M3

RU000A106EM8

RU000A103M10

RU000A101Z66

RU000A106144

RU000A104Y98

Цель оценки: Оценка состояния компании с целью приобретения облигаций эмитента.

Общие значения (за 3 мес. 2023г)

1-Выручка: 272,652 млн.руб.

2-Прибыль: 209,161 млн.руб

Анализ ликвидности

1-Коэфф. А.Л.: 0,06

2-Коэфф. С.Л.: 1,14

3-Коэфф Т.Л.: 1,17

Анализ финансовой устойчивости

1-Коэфф. Фин. Незав.: 10,47%

2-Коэфф. Фин. Завис.: 89,53%

3-Доля Кратк. Задолжн.: 51,13%

4-Доля Долгоср. Задолжн.:  49,99%

5-Коэффициент автономии (ER): 10,37% (**)

6-Коэффициент капитализации (C/R): 8,64 (**)

Оценка

Общая динамика

1-Динамика выручки: 55% (YoY)

2-Динамика прибыли: 7,7% (YoY)

3-Динамика долговой нагрузки: 13,2% (*)

4-Динамика активов: 13,8% (*)

В нашей постоянной рубрике «Инвестидея» 

❗️Добавляем в портфель надежные облигации, которые не будут лишними, какой бы инвестстратегии вы ни придерживались! 

📌Что это за компания?

Балтийский лизинг – российская лизинговая компания с 30-летним стажем работы. Занимает 10 место по объему лизингового портфеля.

📌Как купить облигацию?

Облигации БалтЛизБП8 еще не торгуются, поэтому ISIN у бумаги нет. 

🔸Сбор заявок на первичное размещение откроется 20 июня. Как подать заявку на покупку — уточните у своего брокера.

📌Почему мы уверены в этой компании?

Портфель Балтийского лизинга состоит на 80% из автомобильной и строительной техники, что обеспечивает ему повышенную ликвидность.

🔸Долговая нагрузка компании приемлемая, а рентабельность — высокая. В совокупности это обеспечивает комфортное кредитное качество.

🚀 Почему именно эта бумага?

Сейчас на рынке обращается 5 облигаций Балтийского лизинга с фиксированным купоном. Почему же мы выбрали именно будущий выпуск?

Общая информация:

Ориентир купона: 11,2-11,4%;
Рейтинг: A+;
Сбор поручений: до 20 июня;
Срок обращения: 10 лет;
Оферта: через 2 года;
Амортизация: нет;
Выплаты: 12 раз в год;
Объём размещения: 5 млрд. рублей.

Компания работает уже более 32 лет и занимает 6 место в России среди лизинговых компаний.

Могу отметить, что компания с 2014 года успешно разместила 10 облигационных займов на более 30 млрд. рублей. 6 из них компания уже погасила. Это большой плюс. Компания умеет работать с облигационными займами и не испытывает сложностей с их погашением (для компаний- это одна из самых тяжелых задач).

Диверсификация- это про балтийский лизинг:

— У компании всего 3,3% лизингового портфель приходится на долю 10 крупнейших клиентов.

— Также портфель хорошо диверсифицирован по предлагаемым услугам: производство, строительство, сельское хозяйство, металлургия, машиностроение, дорожное строительство и т.д.

— Еще один признак диверсификации- это присутствие практически во всех субъектах Российской Федерации.

«Балтийский лизинг» — лизинговая компания, в портфеле которой преобладает грузовой и легковой автотранспорт, а также строительная и дорожно-строительная техника.

Выпуск: БалтЛизБП8
Рейтинг: ruA+ (эксперт РА)
Номинал: 1000 ₽
Объем: не менее 5 млрд.₽
Старт приема заявок: 20 июня
Дата погашения: через 10 лет
Купонная доходность: не более 11,4%
Периодичность выплат: ежемесячно
Амортизация: нет
Оферта: через 2 года

Показатели и цифры компании
— 6 место среди лизинговых компаний РФ;
— 32 года работы;
— 107 млрд.р. лизинговый портфель на 31.03.2023;
— 79 филиалов по России;
— чистая прибыль в 2022 г. увеличилась с 3 млрд.р до 3,85 млрд.р. (отчет МСФО за 2022 год), чистая прибыль за 1 квартал 2023 г. 1,2 млрд.р.;
— долговые обязательства в 2022 г. увеличились с 68,8 до 93,5 млдр.р. (из них кредиты увеличились с 50 до 58,7 млрд.р.), в 1 квартале 2023 г. — 95 млрд.р.;
— денежные средства и эквиваленты в 2022 г. уменьшились с 2,5 млрд.р. до 992 млн. р.;
— показатель чистый долг/EBITDA составляет по примерным оценкам 6х. В 2021 году было 5,3х;

почему у Бал лизинг БП 4 купон так скачет?

Ориентир ставки первого купона установлен на уровне не выше 11% годовых, что соответствует доходности к погашению 11,3% годовых.

Компания намерена разместить трехлетние биржевые облигации серии БО-П06 с полугодовыми купонами и погашением амортизационными частями.

Техническая часть размещения предварительно назначена на 28 сентября.

Источник: «Балтийский лизинг» соберет заявки на облигации 27 сентября — ПРАЙМ, 19.09.2022 (1prime.ru)

Ежедневный финансовый анализ предприятий за 2021 год на fapvdo.ru с оценкой риска дефолта в краткосрочной и долгосрочной перспективе. 

Замечено, чем больше внешний долг компании, тем ниже ставка по купону. ООО «Балтийский лизинг» не исключение. Долг предприятия составляет 71 млрд рублей, средняя ставка по купону 8.25%, или 16.35% эффективная доходность. Остаётся выяснить, действительно ли инвестор практически ни чем не рискует, или в тихом омуте черти водятся? Ведь сам по себе лизинг уже достаточно рискованное предприятие, так как имеет много зависимостей от контрагентов. Но… может быть «Балтийский лизинг» ломает все шаблоны и стереотипы относительно лизинга? Изучаем финансовую отчётность и проверяем надёжность конторы.

Общие сведения