Копипаст | Слабое и сильное (Пустое и полное)

Внимание! сгенерировано ИИ

Глава 6: Слабое и сильное (Пустое и полное)

 Рынок — это не монолит. В каждый момент времени одни его сегменты «полны» (переоценены, перекуплены, переполнены оптимизмом), а другие — «пусты» (недооценены, проигнорированы, проданы в панике). Искусный инвестор никогда не сражается с силой рынка. Он обходит её и наносит удар туда, где рынок слаб, уязвим и не ожидает атаки. Он заставляет рыночные настроения работать на себя, покупая «пустоту» и продавая «полноту».

Разберём ключевые принципы:

1. «Тот, кто искусен в нападении, нападает так, что противник не знает, где укрепиться. Тот, кто искусен в обороне, защищается так, что противник не знает, на что нападать».

• На рынке: Ваши действия должны быть непредсказуемы для общего мнения.

  • В атаке (покупке): Вы покупаете активы, которые толпа презирает и избегает. Они не понимают, зачем вы это делаете, и не могут «укрепиться» против вас (т.е. купить до вас, отняв у вас выгодную цену).

  • В обороне (защите капитала): Ваш портфель диверсифицирован и хеджирован таким образом, что никакой отдельный кризис не может нанести ему смертельный удар. Рынок «не знает, на что напасть».

2. «Поэтому, когда я хочу дать сражение, противник, даже если он укрывается за высокими стенами и глубокими рвами, не может не выйти мне навстречу, ибо я нападаю на место, которое он обязан спасать».

• На рынке: Вы не атакуете просто так. Вы атакуете критическую точку.

  • Это может быть технический уровень (например, важный уровень поддержки, пробой которого вызовет каскад стоп-лоссов и панику).

  • Это может быть фундаментальная цена (например, цена акции ниже стоимости её чистых активов — ситуация, которую компания «обязана» исправить ради своих акционеров).

  • Вы нападаете на место, которое рынок обязан защищать. И когда защита не выдерживает, вы извлекаете выгоду из последовавшего хаоса.

3. «Если я не хочу давать сражение, даже если я просто проведу линию на земле и буду её защищать, противник не сможет напасть на меня, потому что я заставляю его идти по тому пути, который он не ожидает».

• На рынке: Ваша лучшая защита — это не просто кэш, а позиционирование в не коррелированный активах.

  • Если вы правильно заняли оборонительные позиции (гос. облигации, золото, валюты-убежища, может быть даже short позиции по индексу), то даже самый страшный медвежий рынок не сможет нанести вам сокрушительный удар.

  • Вы «заставляете рынок идти по неожиданному пути» — пока он обрушивается в одном месте, ваши активы в другом месте растут или остаются стабильными. Вы не избегаете битвы; вы переносите её на поле, где имеете преимущество.

4. «Поэтому, если я определил форму противника, а свою форму я скрыл, я могу сосредоточить свои силы, в то время как противник должен разделять свои».

• На рынке: Это основа всего дисциплинированного инвестирования.

  • «Определить форму противника» — это проанализировать, где рынок «полон» (все long) и где он «пуст» (все продали).

  • «Скрыть свою форму» — значит не афишировать свои крупные позиции, входить и выходить постепенно, чтобы не двигать рынок против себя.

  • «Сосредоточить свои силы» — это сконцентрировать капитал в точке максимального преимущества (в «пустоте»).

  • «Заставить противника разделять силы» — когда рынок паникует, он продаёт всё подряд, не разбирая. Он «разделяет свои силы», распыляясь. Вы же в этот момент концентрируетесь на лучших активах.

5. «Войско должно быть подобно воде. Вода течёт с высот в низины. Войско нападает на уязвимые точки».

• На рынке: Это закон природы. Капитал, подобно воде, всегда течёт туда, где есть неэффективность («низины»), чтобы её заполнить и выровнять.

  • Ваша задача — найти эти «низины» — недооценённые активы — до того, как туда хлынет поток капитала.

  • Вы «нападаете на уязвимые точки» — покупаете тогда, когда продавцы наиболее слабы (паника, капитуляция), и продаёте, когда покупатели наиболее уязвимы (жадность, эйфория).

Ключевой вывод для инвестора из Главы 6:

Не играйте в игру рынка. Заставьте рынок играть в вашу игру.

Вы должны всегда искать и атаковать «пустоту»:

1. Пустота в цене: Актив, торгующийся существенно ниже своей внутренней стоимости.

2. Пустота в внимании: Перспективный сектор или актив, который все проигнорировали.

3. Пустота в эмоциях: Максимальный пессимизм и капитуляция, когда продают уже не глядя.

И вы должны всегда избегать «полноты»:

1. Полнота в цене: Актив, торгующийся на пиковых значениях, в состоянии эйфории.

2. Полнота во внимании: Актив, о котором говорят все и повсюду (этот «рассказ» уже заложен в цену).

3. Полнота в эмоциях: Жадность и FOMO (Страх Что-То Упустить), когда покупают уже не глядя.

Ваша победа заключается не в том, чтобы победить армию рынка в лобовом столкновении, а в том, чтобы найти брешь в её укреплениях, куда никто не смотрит, и войти туда, сконцентрировав все свои силы. Именно там, в этой «пустоте», и рождается настоящее богатство.