Крипта - история как в 2017 ETF принимали

Смартлаб, привет! На связи управляющий одним из подразделений в хедж-фонде.

В январе 2024 на крипторынке главный нарратив и драйвер подогрева интереса — история со спотовым ETF на Биткоин. Сегодня порассуждаем на тему sell the news или все-таки нет.

Кратко предыстория: крупные фонды, начиная ARK Кэтти Вуд, заканчивая BlackRock, в ближайшие дни должны получить ответ на свои заявки по спотовому ETF на BTC. Комиссия по ценным бумагам несколько раз переносила решения, но в январе у SEC финальные дедлайн: да — да, нет — нет. И первый дедлайн уже 10 января. Рынок подходит к этой дате с оценкой вероятности одобрения в 85-90% по данным Bloomberg. Обратимся к истории и посмотрим на динамику цены BTC в 2017 — тогда Чикагская товарная биржа запускала фьючерсный ETF на первую криптовалюту.

Отмечу, что аналогия не 100% — конъюнктура рынка поменялась, макро-сантимент сейчас тоже отличается. Но психология ритейла, на мой взгляд, во время таких событий константна.

30 октября 2017 — Чикагская биржа СМЕ анонсирует запуск bitcoin futures ETF в Q4 2017. BTC в этот день = $6.700, RSI ~80

30 ноября 2017 — CME анонсирует точную дату запуска ETF 18.12.2017. BTC = $11.000, RSI ~84

14 декабря 2017 (за 4 дня до запуска) — BTC = $19.000, RSI ~75

18 декабря 2017 (день запуска) BTC = $18.200

22 декабря 2017 (спустя 4 дня после запуска) BTC = $10.500

Вывод — рынок может идти вверх и с перегретым фандингом, и с RSI>80, пока есть драйвер в виде ожиданий. Думаю, позитивные ожидания на крипторынке сохранятся даже в случае, если завтра ARK получит отказ: причину устранят через очередной иск к SEC. Поэтому — 15% в моменте допускаю, но диапазон $36.000 — 38.000 все еще будет интересен для покупок. 

А что будет в случае одобрения? Безусловно, 10-15% позитива еще не заложены в цены. Поэтому с the big short пока не тороплюсь. Ситуация — тонкий лед, системных точек входа по рыночным ценам нет. В целом неделя будет крайне волатильная, ведь помимо ETF в четверг нас ждет американский CPI. 

Альткоинам больно, доминация BTC ~52-54% не дает им дышать. Позиции не увеличиваю, доля кэша ~80% и он понадобится при сценарии «она сказала нет» от Комиссии по ценным бумагам.