Макро-сентимент в графиках | ChartPack #59 (08.12.2023) 

Доля компаний с высокими Z-баллами Альтмана (прибыльность, кредитное плечо, ликвидность, платежеспособность, показатели активности) впервые в истории опустилась ниже 10%:
Доля финансово сильных компаний сокращается. Процент компаний в США с сильными/здоровыми Z-баллами Альтмана

Количество заявок на банкротство находится на самом высоком уровне с 2010 года, причем число компаний, которые являются "кандидатами на банкротство", также постоянно растет и достигло нового максимума:
Количество заявок на банкротство

Доля «здоровых» компаний, «пограничных» компаний и «кандидатов на банкротство»

Чикагский национальный индекс финансовых условий сейчас вернулся на тот же свободный уровень, на котором он был, когда ФРС начала повышать ставки:
Чикагский национальный индекс финансовых условий 

После трех кварталов роста подряд, чистый капитал домохозяйств США упал на 1,3 трлн долларов в 3кв23:
Чистый капитал домохозяйств США

Рынок труда

После пересмотренных в сторону понижения 106 тыс. в октябре, предприятия добавили 103 тыс. рабочих мест в ноябре, что значительно ниже прогнозов в 130 тыс.:
Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP

Первоначальные заявки на пособие по безработице выросли до 220 тыс. (консенсус 222 тыс.), в то время как продолжающиеся заявки резко упали с 2-летнего максимума прошлого месяца, до 1,861 млн (консенсус 1,91 млн):
Первоначальные и продолжающиеся заявки на пособие по безработице

Рынок жилья

Индекс ипотечного рынка MBA достиг самого высокого уровня с сентября после 5-недельного роста подряд, хотя и остается вблизи 25-летних минимумов:
Индекс ипотечного рынка MBA

Покупателю жилья со средним доходом в США пришлось бы потратить рекордные 41% заработка на ежемесячные расходы на жилье в 2023 году, по сравнению с 39% в 2022 году и 31% в 2021 году:
Доля заработка, которую человек со средним доходом должен потратить на ежемесячные расходы на жилье, чтобы купить дом по средней цене

Ожидается, что цены упадут на 1% в годовом исчислении во втором и третьем кварталах, когда начнется сезон продаж жилья:
Изменение медианной цены жилья г/г

Сумма открытых позиций (или открытый интерес) по биткоину почти не увеличилась, несмотря на рост в 2023 году, что не похоже на предыдущие циклы:
Открытый интерес по биткоину

Открытый интерес колл-опционов по ETF IWM вырос до рекордного уровня:
Открытый интерес колл-опционов по индексу Russell 2000 (ETF IWM)

Институциональные инвесторы

Позиционирование институциональных инвесторов в акции, судя по опросу NAAIM, снизилось до уровня 76 (с 81 на прошлой неделе):
Позиционирование институциональных инвесторов в акции, опрос NAAIM

Управляющие активами и хедж-фонды придерживаются противоположных позиций по фьючерсам на казначейские облигации:
Позиционирование управляющих активами и хедж-фондов во фьючерсы на казначейские облигации

Хедж-фонды продавали акции «Великолепной семёрки» в течение 15 из последних 17 сессий:
Потоки средств хедж-фондов по акциям «Великолепной семёрки»

Акции «Великолепной семёрки» в совокупности сейчас составляют 17,6% от общего объема чистых вложений хедж-фондов в отдельные акции США, что ниже пикового уровня в ~20%:
Доля акций «Великолепной семёрки» от общего объема чистых вложений хедж-фондов в отдельные акции США

Ритейл

Ритейл инвесторы на прошлой неделе приобрели акций на сумму +$6,8 млрд, что является самым сильным притоком с марта 2022 года:
Потоки средств ритейл инвесторов в акции

Если за 100 дней с 2010 по 2019 год ни один фактор (Рост/Стоимость) никогда не превосходил другой более чем на 7-10 процентных пунктов, то с 2020 года разница опережения увеличилась до 20 пунктов:
Соотношение показателей акций фактора стоимости против показателей акций фактора роста

Относительная разница показателей акций малой капитализации фактора роста против акций малой капитализации фактора стоимости также увеличилась с 2020 года:
Соотношение показателей акций малой капитализации фактора стоимости против показателей акций малой капитализации фактора роста

Что касается последнего ралли, то наиболее циклические области рынка имеют самый высокий процент перекупленных акций:
Вес сектора в индексе S&P 500 и процент перекупленных акций в нём

Слабые данные по деловой активности в сфере производства предполагают дальнейшее снижение циклических акций:
Индекс деловой активности в сфере производства от ISM против показателей циклических акций относительно защитных акций

По большинству показателей индекс S&P 500 является статистически дорогим. Однако, большинство секторов остаются относительно недооцененными:
Оценка S&P 500 

Оценка секторов S&P 500 

Независимо от того, кто будет в Белом доме в 2025 году, индекс S&P 500 обеспечил средний прирост в 7% в годы президентских выборов, начиная с выборов 1952 года:
Доходность S&P 500 в течение 4-летнего президентского цикла

Успехов в торговле!

📌 Больше полезного контента на эти и другие темы вы найдете в моем Телеграм канале «Антон Клевцов»: t.me/traderanswers