Перерегистрация Полиметалла в Казахстане: Happy End, который я хотел бы увидеть

Добрый Вечер уважаемые спекулянты и инвесторы,

Вашему вниманию предлагается мое личное видение ситуации по Полиметаллу, миноритарным акционером которого я являяюсь. Все ниженаписанное ни в коей мере не является инвестиционной рекомендацией или типа того. Просто хочу рассказать о том, как эту историю вижу я, чтобы сделал я и что хочу увидеть лично я.

Итак, дано: Публичная компания с регистрацией головного холдинга на острове Джерси, британской юрисдикции. Компания занимается добычей золота. Судя по отчету, 2/3 активов компании находятся на территории России, еще 1/3 в Казахстане. Компания торгуется/торговалась на разных биржах, имеет ISIN JE00B6T5S470. Также торговались расписки компании с ISINом US73178Q1058. Главным акционером Полиметалла является В.Несис. Он же является ее СЕО.

Что я тут вижу?

1) Главный акционер — «человек мира». Работаем в России, но семья и все активы скорее всего на Западе.
2) Капитализация компании для главного акционера — не пустой звук. Иначе нахрена нужно было заморачиваться с листингом на минимум 3х биржах и выпуско АДР для биржи Нью-Йорка?
3) Акции также распространены среди физиков на Мосбирже, их хранением занимается НРД. Тут я просто не знаю, каков процент всех акций лежит в НРД, а какой в западном контуре. Но минимум имиджевый плюс тут имеется: На предъяву коммуняк о разворовывании недр отечества и вывода капитала зарубеж всегда можно контраргументировать, что акционеры сидят и в Москве тоже и их тысячи.

Идём далее:

В феврале 2022 на бУкраине начинается замес. Запад начинает вводить «санкции» и Полиметалл тоже попадает под раздачу. Насколько я знаю, именно против Полиметалла никаких ограничений не ввели до сих пор, но так как в описании многих национальных регуляторов целью обозначены «Russia related companies», то многие брокеры блокнули и его. Или биржи просто запретили им торговать. Даже уже объявленные и утвержденные дивиденды за 2021 год компания так и не выплатила: ввиду блокировки расчетного моста между Евроклиром и нашим НРД их невозможно было выплатить. Далее ЕС внес уже сам НРД в свои черные списки, усложнив эту задачу еще сильнее.

Что делает компания?
Для начала просто сидит тихо и смотрит на санкционную войну между западом и Россией. Работает далее.
А вот дальше начинается интересное: Полиметалл объявляет так называемую редомициляцию, то есть перерегистрацию головного офиса в Казахстан.
Деталей об этом мало. Хоть на их странице и есть объемный FAQ, я на многие вопросы ответы не нашел.

Что можно подумать тут?
1) Казахстан — (пока ещё) дружественная юрисдикция и для запада и для России. Явно просматривается желание и на ёлку влезть и ничего не поцарапать. Компания анонсировала этот переезд уже очень давно и, по моему мнению, долго ждала реакций регуляторов с обоих сторон. Ниоткуда не прилетело, значит едем далее. Далее — это получаем разрешение на выезд в Джерси и на въезд в Казахстан. Пока переезжали, всё же прилетел снаряд: америкашки ввели ограничения на российскую дочку Полиметалла.
2) Цепочка хранения акций после переезда. По моему мнению — это тут самое интересное и поэтому самое покрытое тайнами. Вот схема, как бы это делал я:


Тут самое главное то, что и для НРД и для Евроклира казахский депозитарий является вышестоящим!

Но как там на самом деле — я, к сожалению или к счастью, не знаю.

Так как компания продает золото, то она в каком-то роде продает деньги за любые другие деньги. То есть в принципе, ничто не мешает продавать золото в Шанхай, юани конвертить в евро/доллары/рубли/тенге и спускать дивиденды далее по цепочке.
В теории дивиденды для акционеров в НРД могут выплачиваться прямо со счетов российской дочки Полиметалла. То есть здесть инфраструктурная проблема решается намного проще, чем у условных акций Эксон-Мобила, запертых в депозитарии СПБ биржи.


Последнее.
Если я прав, то:
1) Понятно, почему торги на ММВБ так долго не возобновляют. Сам квадратик ХЗК (это значит Хрен Знает Кто) может быть тоже длинной цепочкой. Без Шанхая и Дубая как минимум там не обойтись. Но там точно не должно быть и не будет недружественных юрисдикций.
2) Спрэд между ценой на AIX и на ММВБ схлопнется сразу после открытия торгов в Москве.