Не вижу вариантов банкротства и дефолта Яндекс

В связи с событием делистинга по конвертируемым облигациям на $1,25, согласно сообщению компании, держатели бондов получили право требования досрочного погашения - https://ir.yandex/press-releases?year=2022&id=03-07-2022

В случае приостановки торгов нашими акциями класса А на Nasdaq на срок пять и более дилинговых дней владельцы Нот будут иметь право потребовать от нас выкупа их Нот по номиналу плюс начисленные проценты. Торговля нашими акциями класса А на Nasdaq была приостановлена в конце 4 марта 2022 года. Таким образом, условия для держателей нот, чтобы иметь возможность требовать погашения своих нот были выполнены.

После чего Яндекс создал специальную группу держателей облигаций («Специальный комитет»), которая назначила Houlihan Lokey («Houlihan»), в качестве финансового консультанта, и Weil, Gotshal & Manges LLP, в качестве юридического консультанта для переговоров с держателями облигаций.

Пара слов по поводу конвертируемости облигаций, в объявлении компании о планируемом размещении конвертируемых нот говорится — yandex.com/company/press_center/press_releases/2020/yandex-announces-proposed-offering-of-convertible-notes

Облигации будут конвертированы в обыкновенные акции Яндекса класса А (“Акции”), при этом ожидается, что начальная цена конвертации будет установлена с премией от 45,0% до 50,0% выше средневзвешенной по объему цены акции на NASDAQ Global Select Market между открытием и закрытием торгов на дата запуска.

Примечание РБК - https://quote.rbc.ru/news/article/5e53e1009a79479d12be82c3

Как сказано в сообщении компании, начальная цена конвертации превысит средневзвешенную цену на 45-50%. А средневзвешенная цена будет установлена по итогам торгов 25 февраля [прим.: 2020 года] на американской бирже NASDAQ. Чем она ниже, тем дешевле можно будет обменять облигации на акции в дальнейшем.

На сегодняшний день цена конвертации составляет в районе $60 долларов (при рыночной цене акции $18,94), т.о. при условии конвертации всех $1,25 млрд. доп. эмиссия акций составит порядка 6%. По совершенно невыгодной цене для держателей нот, которые, вероятно, предпочтут урегулирование вопроса путём реструктуризации долга и повышения % ставки купона.

Что касается банкротства компании, $1,25 млрд. — это 125 млрд. рублей при планируемой выручке компании > 500 млрд., т.е. 1/4 выручки. Да, это краткосрочно поставит финансы компании в неудобное положение, придётся сократить многие cash negative проекты, которых у Яндекс больше, чем хотелось бы, о чём заявляет компания - https://ir.yandex/press-releases?year=2022&id=03-03-2022

Даже если мы сможем выполнить наши обязательства по погашению Облигаций в полном объеме, если мы не сможем обеспечить дополнительное финансирование, требование о погашении существенной части Облигаций окажет существенное негативное влияние на наше краткосрочное финансовое положение и ликвидность и может повлиять на нашу способность выполнять другие обязательства.

Но в среднесрочной и долгосрочной перспективе это не те вызовы, которые следовало бы ставить на первое место.