О чем пишут Zurich Insurance Group?

После того как я опубликовал запись «О чем пишут Ротшильды» вот тут  smart-lab.ru/blog/764831.php в коментах мне порекомендовали закусывать, мол делать нечего таким крутым ребятам журналы всякие писать, даже для внутреннего пользования. Ну хотите верьте хотите нет, доказывать ничего не собираюсь, а вот благодарочки принимаю с удовольствием.

Сейчас на очереди Zurich Insurance Group, в своем опусе — Экономические и рыночные перспективы 2022 года они прошлись со статьями по странам.

Я выложу выжимку с машинного перевода гугла, остальное в оригинале и полном переводе можно найти в канале в тг, там развернутые статьи с обзором на страны Еврозоны и Китай, Индия, Латинская Америка

.

Итак поехали:

Глобально.

Перспективы
• Глобальный рост будет оставаться выше тренда, несмотря на ужесточение политики, поскольку основные факторы роста сильны.
• Очередной раунд блокировок и сбои в цепочке поставок усиливают инфляцию и давление на заработную плату.
• Доходность облигаций остается на скромной восходящей траектории с вероятными периодами более высокой волатильности

Ожидания

• Резкое и неожиданное замедление глобального роста на фоне ускоренного ужесточения политики.
• Общая инфляция должна была достичь пика к середине 2022 г., частично отражая более благоприятный базовый эффект.
• Акции недешевы, но остаются предпочтительным классом активов, предлагая привлекательную относительную стоимость и хорошие фундаментальные показатели.

Риски
• Возврат к агрессивному увеличению доли заемных средств в балансе негативно сказывается на кредитоспособности в условиях узких спредов.
• Кредит будет поддерживаться поиском доходности, хотя доходность по спреду должна быть волатильной и отставать от доходности акций.
• Ожидается, что ужесточение политики ускорится, чтобы сдержать высокий спрос и инфляцию.

Германия

Перспектива
• Еще один год уверенного роста в 2022 г., но в краткосрочной перспективе есть некоторые уязвимые места для роста Китая.
• Новое коалиционное правительство соглашается ускорить переход к «зеленой» экономике
• Проблемы с цепочками поставок должны начать ослабевать, что приведет к падению инфляции

Ожидания
• Доходность Bund будет постепенно расти, особенно после того, как проблемы с Covid уменьшатся
• Корпоративные прибыли и акции будут расти, поскольку мировая экономика продолжает расти высокими темпами.
• Германия лидирует в Европе и во всем мире с точки зрения перехода к «зеленой» экономике для крупных экономик

Риски
• Эпидемия Covid сдерживает экономический рост дольше, чем ожидалось.
• Сохраняется высокая инфляция, что приводит к росту недовольства населения
• Воздействие Китая оказывает давление на экспортный сектор дольше, чем ожидалось.

Материковый Китай и Тайвань

Перспектива
• Китаю предстоит тяжелая битва, чтобы противостоять понижательному давлению со стороны пострадавшего сектора недвижимости
• Потребление восстановится после ослабления ограничений на мобильность на более устойчивой основе
• Китай находится в важной переходной фазе, которая требует хорошо продуманной и реализованной политики.

Ожидания
• Как фискальная, так и денежно-кредитная политика будут менее жесткими, чем в 2021 году, но стимулирование будет осуществляться очень целенаправленно.
• Разрыв между инфляцией цен производителей и цен потребителей, вероятно, сократится
• После спада 2021 года стоимость китайских акций улучшилась, но им может потребоваться время, чтобы снова превзойти их.

Риски
• Волны Covid могут вернуться, затруднив мобильность и потребление услуг и создав новые узкие места в поставках.
• Отношения Китая с крупными мировыми игроками и торговыми партнерами не улучшаются
• В секторе недвижимости происходят крупные дефолты, с которыми плохо справляются власти.