NextEra - финансовый анализ

📌NWC($ млн.)
201️⃣7️⃣: (-4.062)
201️⃣8️⃣: (-11.170)
201️⃣9️⃣: (-6.445)
202️⃣0️⃣: (-8.176)

Net working capital остаётся отрицательным на протяжении всего рассматриваемого периода. Это в основном связано с инвестированием в основные средства компании ввиду специфики бизнеса.

📌Current ratio
201️⃣7️⃣: 0,64
201️⃣8️⃣: 0,36
201️⃣9️⃣: 0,53
202️⃣0️⃣: 0,47

📌Quick ratio
201️⃣7️⃣: 0,39
201️⃣8️⃣: 0,20
201️⃣9️⃣: 0,26
202️⃣0️⃣: 0,25

Показатели ликвидности у NextEra находятся на низком уровне. По сути, компания не сможет покрыть свои краткосрочные обязательства в случае стресса. Также нам не нравится хаотичная динамика.

📌Debt ratio
201️⃣7️⃣: 0,70
201️⃣8️⃣: 0,64
201️⃣9️⃣: 0,65
202️⃣0️⃣: 0,65

Коэффициент общей задолженности находится на нормальных значениях, однако имеет стагнирующую динамику за последние 3 года.

📌Net debt/EBITDA
201️⃣7️⃣: 4,17
201️⃣8️⃣: 3,52
201️⃣9️⃣: 4,08
202️⃣0️⃣: 4,91

Отношение чистого долга к EBITDA находится на опасных значениях и приблизилось к отметки 5х. При текущем уровне EBITDA NextEra придётся расплачиваться по кредитам почти 5 лет, что достаточно много, на наш взгляд.

📌Revenue ($ млн.)
201️⃣7️⃣: 17.173
201️⃣8️⃣: 16.727
201️⃣9️⃣: 19.204
202️⃣0️⃣: 17.987

📌Growth of revenue
201️⃣7️⃣: 6,41%
201️⃣8️⃣: (-2,60)%
201️⃣9️⃣: 14,81%
202️⃣0️⃣: (-6,29)%

Рост выручки хаотичен. Хотя в 2019 выручка выросла на приличный процент. По итогам 2020 она вернулась к уровням 2017, во многом это связано с выводом угольных станций.

📌Net income ($ млн.)
201️⃣7️⃣: 5.323
201️⃣8️⃣: 5.776
201️⃣9️⃣: 3.388
202️⃣0️⃣: 2.369

📌Growth of net income
201️⃣7️⃣: 77,49%
201️⃣8️⃣: 8,51%
201️⃣9️⃣: (-41,34)%
202️⃣0️⃣: (-30,08)%

📌Profit margin on sales
201️⃣7️⃣: 31,00%
201️⃣8️⃣: 34,53%
201️⃣9️⃣: 17,64%
202️⃣0️⃣: 13,16%

Чистая прибыль и вовсе падает уже второй год подряд, да ещё и стремительными темпами. За 2 года маржинальность NextEra упала более чем в 2 раза, что говорит о плохом контроле издержек компании.

📌Growth of assets
201️⃣7️⃣: 8,86%
201️⃣8️⃣: 5,86%
201️⃣9️⃣: 13,49%
202️⃣0️⃣: 8,49%

📌ROA
201️⃣7️⃣: 5,50%
201️⃣8️⃣: 4,24%
201️⃣9️⃣: 4,84%
202️⃣0️⃣: 4,17%

Рентабельность активов также упала за последний год, нарушив положительную динамику.

📌Growth of equity
201️⃣7️⃣: 16,58%
201️⃣8️⃣: 26,69%
201️⃣9️⃣: 10,55%
202️⃣0️⃣: 8,63%

📌ROE
201️⃣7️⃣: 18,03%
201️⃣8️⃣: 15,44%
201️⃣9️⃣: 8,19%
202️⃣0️⃣: 5,27%

Рентабельность капитала сокращается вслед за снижением чистой прибыли. Увеличение самого капитала также оказывает негативный эффект. За 3 года ROE упал в 3 раза.

📌DSO (в днях)
201️⃣7️⃣: 47
201️⃣8️⃣: 50
201️⃣9️⃣: 43
202️⃣0️⃣: 46

Оборачиваемость дебиторской задолженности выросла незначительно, поэтому считаем это не критичным.

📌DIH (в днях)
201️⃣7️⃣: 62
201️⃣8️⃣: 63
201️⃣9️⃣: 61
202️⃣0️⃣: 78

Оборачиваемость запасов превысила 2 месяца, увеличившись на 17 дней. Это является негативным фактором, но объясняется постепенным выводом угольных станций.

📌FCF ($ млн.)
201️⃣8️⃣: 9.388
201️⃣9️⃣: (-1.840)
202️⃣0️⃣: 3.348

Свободный денежный поток вернулся к положительным значениям. NextEra сможет без труда выплатить дивиденды, и, возможно, взять новые кредиты.

📌SGR
201️⃣7️⃣: 10,65%
201️⃣8️⃣: 8,89%
201️⃣9️⃣: 1,55%
202️⃣0️⃣: 3,59%

Sustainable growth rate имеет очень низкое значение. По сути, NextEra будет сложно развиваться без внешнего финансирования, которое и без того уже пошатывает компанию.

📌Q ratio=3,19

Коэффициент Тобина самый высокий в секторе. Отношение чистых активов к капитализации в среднем на единицу выше, чем у конкурентов, что на наш взгляд, не совсем обосновано.