💵Обзор компании Square - #SQ

Компания Square — предоставляет решения в области платежей и кассовых терминалов в США и за рубежом.

Экосистема компании включает в себя:

— Программное и аппаратное обеспечение для кассовых терминалов. Она предоставляет оборудование, Magstripe считыватель, который позволяет проводить операции с картами с магнитной полосой, бесконтактные и чиповые считыватели, которые принимают чиповые карты Europay, MasterCard и Visa (EMV), а также платежи Near Field Communication.

— Square Stand, который позволяет использовать iPad в качестве платежного терминала или полноценного решения для точек продаж.

— Square Register, который объединяет в себе оборудование, программное обеспечение кассовых терминалов и технологии платежей

— Square Terminal, портативное платежное устройство, которое заменяет собой кнопочные терминалы, принимающее различные виды платежей, например, tap, dip, swipe, а также распечатывает квитанции

— Различные программные продукты: Square Point of Sale, Square Virtual Terminal, Square Appointments, Square for Retail, Square for Restaurants, Square Invoices, Square Online Store, Square Loyalty, Marketing, Gift Cards и Square Dashboard.

— Дополнительно предлагает платформу для разработчиков, которая включает в себя интерфейсы прикладного программирования и комплекты для разработки программного обеспечения.

— Обеспечивает возможность управления платежами, мгновенный перевод, Square Card, Square Capital и зарплатный проект.

— Предоставляет Cash App, которое позволяет переводить, тратить и накапливать деньги, а также пользователи Cash App могут покупать и продавать биткойны.

— Weebly, который предлагает клиентам хостинг веб-сайтов и услуги по регистрации доменных имен.

Компания Square, Inc. была основана в 2009 году со штаб-квартирой в Сан-Франциско, Калифорния.

💥Интересный факт: компания была основана Джеком Дорси, несколькими годами ранее основавшим Twitter $TWTR

Сайт — https://squareup.com/

Компания получает доходы от транзакций, подписки и услуг, аппаратного обеспечения и биткойн.

По итогам третьего квартала и девяти месяцам закончившихся 30 сентября доход распределяется так:

Доход от транзакций — 37.3% — включают операционные сборы, которые клиенты платят за решения и услуги по управлению платежами

Доход от подписки и услуг — 17.2% — включают в себя плату, которую клиенты платят за ряд платных продуктов на базе услуг, в том числе за использование Square Appointments, подарочных карт, привлечение клиентов, менеджмент сотрудников, зарплатный проект, Instant Deposit и другие продукты на базе подписки и услуг, предлагаемые через Square Marketplace. Значительная часть доходов поступает от компании Square Capital, которая предоставляет кредиты продавцам, прошедшим предварительный отбор, а также услуги по заказу продуктов питания Square's Caviar.

Доход от продажи/аренды оборудования — 1.1% — поступают от продажи бесконтактных считывателей, устройств для считывания чип-карт и периферийных устройств сторонних производителей, включая кассы, чековые принтеры и сканеры штрих-кодов. Портфель аппаратного обеспечения Square включает в себя Square Stand, Magstripe Reader, Square Register и Square Terminal

Доход от биткоинов — 44.4% — получены от общих продаж биткойнов клиентам. Приложение Cash App от Square's представляет собой цифровой кошелек, который позволяет потребителям отправлять, тратить и инвестировать деньги. В дополнение к переводам по принципу «равный-равному» (P2P), Square теперь предлагает такие услуги, как пополнение счета напрямую и карточка Square Cash Card, дебетовая карта, позволяющая потребителям тратить свой баланс приложения Cash App в магазинах или в Интернете. Потребители также могут инвестировать в акции и ETF США, а также покупать и продавать биткойны через Cash App.

Доходы по географии

США обеспечивают 96,7% всех доходов, остальная часть поступает с международных рынков.

Клиенты Square по отраслям

Продукты питания, напитки — 24%
Розничная торговля — 17%
Профессиональные услуги — 16%
Красота и личная гигиена — 12%
Товары для дома и ремонта — 9%
Здравоохранение и фитнес -9%
Благотворительность и образование — 4%
Отдых и развлечения — 4%
Личное использование частными лицами — 4%
Транспорт — 2%

Презентация для инвесторов от сентября 2020

— Рост безналичных расчетов во всем мире постепенно растет.

— Square продало Caviar компании DoorDash за наличные и привилегированные акции DoorDash. Таким образом, как инвестор Square все еще может получать прибыль от роста DoorDash, устраняя при этом свою зависимость от рынка доставки еды с низкой маржой. Caviar и DoorDash уже интегрированы в приложение Cash, поэтому расширение DoorDash также может поддержать рост Cash. Учитывая все обстоятельства, решение Square продать Caviar было разумным шагом. Компания получила значительную прибыль от сделки, продала бизнес с более низкой маржой, приобрела долю в быстрорастущем стартапе и высвободила больше денежных средств для инвестиций в свои основные платежные услуги. Все таки Caviar не было профилем компании)

— Совсем недавно компания расширила свои усилия в области электронной коммерции и запустила Square Online, который позволяет продавцам легко создавать витрины электронной коммерции. Платформа Square позволяет продавцам продавать в социальных сетях, таких как Facebook, Instagram и Pinterest, или использовать обработку платежей Square на сторонних платформах электронной коммерции, таких как Wix.

— Компания Square выделяется тем, что предлагает комплексную экосистему торговли, позволяющую продавцам комбинировать программное и аппаратное обеспечение, а также платежные услуги от нескольких поставщиков. Управляемые компанией платежные решения позволяют продавцам принимать платежи через ряд носителей, например, с магнитной полосой (swipe), Near Field Communication (NFC), EMV (Europay, MasterCard и Visa), онлайн через Square Invoices, виртуальный терминал Square Virtual Terminal или веб-сайт компании-продавца. Программное обеспечение и услуги, предлагаемые компанией Square, помогают продавцам управлять заказами, инвентаризацией, персоналом и расчетами заработной платы. Это помогает увеличить продажи, а также получить доступ к бизнес-кредитам. Сервис Square Capital предлагает кредиты на основании их истории обработки платежей.

— Самое главное, что все продукты компании работают вместе как одно решение. Например, розничные продавцы, работающие в сети и в нескольких физических местах, могут синхронизировать заказы, остаток товара и данные о клиентах со своей торговой системой, что позволяет им управлять всем своим бизнесом с панели управления Square. Это комплексное предложение отличает Square от многих платежных систем, которые часто требуют, чтобы продавцы использовали комбинацию различных продуктов.

— Square показывает сильные темпы роста. Компания обслуживает миллионы продавцов в различных отраслях, таких как пищевая промышленность, розничная торговля и сфера услуг и т.д. У компании сильные прогнозы по доходам на будущее время.

— Рост валовой прибыли был сильным, несмотря на то, что рост доходов в основном сводился к Bitcoin, ниже на скриншоте. За 9-месячный период 2020 доходы от приложений Cash App выросли на 409,6% г/г до чуть менее $3,8 млрд, благодаря 730,7% росту доходов Bitcoin — более $2,8 млрд и 141,6% росту доходов от транзакций/подписки/услуг — $981 млн. Доходы без учета Bitcoin смогли вырасти на ~174% г/г до $435 млн, что свидетельствует о сильных сторонах ключевых сегментов для получения валовой прибыли.

— Недавно запущенный Square Reader SDK является положительным моментом. API платформы, построенные с помощью Square, Virtual Terminal, Instant Deposit и особенно Square for Restaurants будут продолжать способствовать дальнейшему росту объема платежей, а значит и выручки компании.

— Компания уделяет большое внимание интеграции и автоматизации. На интеграционном фронте компания Square стремится сделать свои услуги более взаимосвязанными. Она фокусируется на интеграции с клиентской базой, чтобы дать продавцам прогрессивное клиентское обслуживание. Компания помогает создавать профили клиентов и предоставляет историю покупок прямо на торговой точке. На фронте автоматизации Square пытается сделать свои услуги более самообслуживаемыми. Она сосредотачивается на машинном обучении для автоматизации как собственного опыта, так и опыта работы с клиентами.

— Своим выходом на рынок bitcoin с продуктом CashApp компания Square внесла значительный вклад в квартальные результаты. Расширение глобального присутствия Square будет и в дальнейшем способствовать росту компании. Внедрение CashApp и Instant Deposit в Великобритании предвещает хорошие рыночные позиции компании и она будет продолжать генерировать прибыль.

— Растущий интерес к Bitcoin принес пользу компании Square. Во-первых, он компенсировал замедление темпов роста транзакционного сегмента из-за проблем у торговых точек, которые прекратили свою деятельность во время пандемии. Во-вторых, он повысил значимость приложения Cash App, у которого превысило 30 миллионов активных пользователей в июне прошлого года и продолжает расти.

— За счет большой клиентской базы и связанности услуг себестоимость привлечения клиентов ниже, чем у традиционных банков и брокеров, что дает Square значимое конкурентное преимущество.

— Хороший рейтинг у работодателя на основе отзывов работников.

— Миллениалы. Образ жизни миллениалов, ориентированный на мобильность, прекрасно описан в инфографике ниже. Такой образ жизни основан не только на мобильных платежах, которые явно выгодны Square, но и на благосостоянии миллениалов. Дело в том, что миллениалы, это люди в возрасте 20-40 лет, в настоящее время составляют около 72 миллионов человек, и сейчас они являются крупнейшей взрослой демографической группой в США. Ожидается, что к 2030 году они составят 75% трудоспособного населения.

— Форбс сообщает, что «Милленниалы станут самыми богатыми поколениями в американской истории, потому что поколение беби-бумеров передаст свое богатство в наследство». Далее в статье говорится:

Исследование показывает, что «Милленниалы» будут иметь в пять раз больше богатства, чем сегодня, и ожидается, что к 2030 году эта группа унаследует от своих родителей Baby Boomer более 68 триллионов долларов. Это будет одним из самых больших трансфертов богатства в современную эпоху.

Миллениалы, скорее всего, окажутся сильным подспорьем для Square в будущем, т.к. компания сейчас у этой группы весьма популярна.

— Жесткая конкуренция со стороны таких компаний как: PayPal, Shopify, Global Payments и т.д. На местных рынках тоже есть свои игроки, например QIWI и Ю-Money в России, не говоря уже про Китай, Индию и остальные страны.
Вот статья, в которой сравниваются три ведущие системы цифровых платежей Cash App от Square, Venmo от PayPal и Zelle

— Большинство мультипликаторов находится в в красной, завешенной зоне

— Ключевой риск: текущая цена акций Square зависит от способности компании расти в будущем. Если рост замедлится, то акционеры и инвесторы пересмотрят свою оценку компании, и акции могут упасть в цене.

— Отрицательный и не растущий ROIC, а также падающая маржа

— Растущее количество акций в обращении, это приводит к размытию доли акционеров.

— Кому важно, компания не платит дивиденды

— Финансовое здоровье. В настоящее время у компании нет краткосрочного долга. В мае 2020 г. компания Square заключила с некоторыми кредиторами новое соглашение о возобновляемом кредите, которое в настоящее время предусматривает предоставление приоритетной необеспеченной возобновляемой кредитной линии в размере 500 млн. долл. со сроком погашения в мае 2023 г. хотя и у компании есть хорошо растущие денежные средства на балансе по состоянию на 30 сентября 2020 года чистые денежные средства компании составили $360,2 млн по сравнению с $194,3 млн по состоянию на 30 июня 2020 года, мое мнение что долговые обязательства все же высоковаты. Тем не менее у компании пока нет проблем с обслуживанием долга.

— Неуверенно растущий свободный денежный поток, который к слову не такой уж и большой.

— Компания только совсем недавно вышла в плюс по чистой прибыли

Зона поддержки от 209,63 до 212,14

Зона поддержки от 202,00 до 203,90

Ориентиры по ценам на акции Squarе
Высокий прогноз: $304.00
Умеренный прогноз: $240.00
Низкий прогноз: 140.00
Средняя целевая цена: 234.53

Компания Square (SQ) сообщила о прибыли в 3-м квартале в размере $0,33 на акцию при выручке в $3,0 млрд.
Консенсусная оценка прибыли составила $0,17 на акцию при выручке $2,2 млрд.

Полный отчет за квартал тут

Следующий отчет ожидается 23 февраля.

Тренд: Продажа

За последние 3 месяца объем сделок на продажу составил 425,10 млн.$

Institutions — 69.02%
Corporations (Public) — 0.005%
Individuals / Insiders — 6.38%
State Owned Shares — 0.03%
Public and Other — 24.56%

Тренд: ▼ Хедж-фонды уменьшили объем владения на 20,3 млн. акций в прошлом квартале.

Рынок безналичных расчетов растет и следующие 5 лет по прогнозам продолжит расти это на руку в том числе и компании Square.

Square создает полноценную финансовую экосистему. Обычные пользователи могут переводить деньги, оплачивать товары в интернете, покупать биткоины и инвестировать в акции. Предприниматели могут принимать платежи, получать займы и вести учет клиентов. Это очень удобно, примерно как у Тинькофф, только круче, Тинькофф есть еще куда расти.

Бизнес растет очень быстро, сейчас акции сильно загнали вверх и это может отпугнуть консервативно настроенных инвесторов, хотя на перспективу лет так на 3-5-10 вполне себе неплохой вариант. Проблема в том, что сейчас инвесторы/трейдеры возложили завышенные надежды насчет компании и если компания не оправдает их надежд может случиться распродажа, но произойдет это или нет никому неизвестно.

Компания получает основные доходы с рынка США с точки зрения глобальной диверсификации это плохо, но с другой стороны есть куда развиваться, хотя компания уже и начала работать на рынках Англии, Канады, Австралии и Японии.

Ну и все таки предлагаю дождаться отчета компании, который в планах на 23 февраля, посмотреть на результаты, почитать гайденс и на этой основе принимать решение.

Ну и по поводу миллениалов, присмотритесь к Global X Millennials Thematic ETF — #MILN

P.S.

Акция также подходит тем кто все-таки хочет заработать на биткоине, но при этом не покупая крипту. Текущий хайп на биткоин пока помогает акциям расти, но что будет дальше?...

P.P.S.

Компанию в теории может купить условная Visa, потому что к чему вот эта вот вся конкуренция?)😉 Кстати, обзор по Visa здесь.

✅ Подписывайтесь

✅ Открыть брокерский счет и получить месяц торговли без комиссии

✅ Профиль автора в Тинькофф Инвестиции

✅ Донаты

Решения принимаются инвестором самостоятельно. Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля. При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению автора, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей, не содержит рекомендаций и является выражением частного мнения. Невзирая на осмотрительность, с которой автор отнесся к составлению этой страницы, автор не дает никаких гарантий в отношении достоверности и полноты содержащейся здесь информации. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия. Автор не несет никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация, действительна на момент ее публикации, при этом автор вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Автор предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.