Блог им. PavelPK

Обзор компании Cinemark Holdings, Inc. - $CNK

Обзор компании Cinemark Holdings, Inc. - $CNK

Сектор: Коммуникационные услуги
Индустрия: Развлечения
Штат сотрудников: 12,705

Cinemark Holdings, Inc. вместе со своими дочерними компаниями занимается бизнесом кинопоказа, управляет кинотеатрами на территории США и Латинской Америки. По состоянию на 3 июня 2020 г. в ее распоряжении находилось 555 кинотеатров с 6145 экранами в 41 штате США, Бразилии и Аргентине, а также 13 других латиноамериканских странах. Компания была основана в 1984 году и имеет штаб-квартиру в Плано, штат Техас. Является лидером в своей нише.

Сайт компании

🔹На чем зарабатывает

Cinemark Holdings является третьим по величине «кинотеатром» в США.

Пять крупнейших сетей кинотеатров Северной Америки — Regal Entertainment, AMC Entertainment, Cinemark, Carmike Cinemas и Cineplex Entertainment

Доходы Cinemark — примерно 60% от билетов и прокатов фильмов, 30% от концессий и 10% от других источников, таких как видеоигры в холлах/фойе, реклама (4%). Большинство театров Синемарка расположены в средних городах или пригородах крупных городов. На США приходится примерно 80% выручки.

Покрытие в США

Обзор компании Cinemark Holdings, Inc. - $CNKИз презентации компании от 3 июня 2020

Покрытие в Латинской Америке

Обзор компании Cinemark Holdings, Inc. - $CNKИз презентации компании от 3 июня 2020

🔹Аргументы в пользу компании

— Сезон киносборов продолжается, впереди картины в прокате:

Обзор компании Cinemark Holdings, Inc. - $CNK
Компания перенесла открытие своих кинотеатров на 24 июля, поэтому здесь даты неверны и будут сдвинуты вправо. Материал взят из презентации компании от 3 июня.

— Синемарк сообщил, что 31 июля будет показана романтическая комедия «Галерея разбитых сердец» (The Broken Hearts Gallery), 7 августа, а 12 августа — шпионский фильм «Тенет» режиссера Кристофера Нолана. За ними последуют «Мулан» Диснея 21 августа, комедия «Билл и Тед лицом к лицу с музыкой» 28 августа и фильм ужасов «Тихое место», часть II, 4 сентября. Кинотеатры и сами киностудии рассчитывают на то, что многие из этих громких именных фильмов с большим бюджетом вернут кинозрителей. Сейчас не время для маленьких, вычурных фильмов, которые привлекают узкую аудиторию. Cinemark, AMC и Regal — все они нуждаются в фильмах, которые могут привлечь большую аудиторию, если они хотят выжить, даже если они соответствуют рекомендациям по социальному дистанцированию.

Обзор компании Cinemark Holdings, Inc. - $CNK

— Какими бы замечательными и удобными ни были потоковые услуги\сервисы и какими бы крутыми ни были некоторые системы домашнего кинотеатра, ничто не заменит атмосферу темного кинотеатра, большого экрана, хорошего звука и т.д. Это все ощущения, которые можно получить только в кинотеатре. Я ходил в кино на фильм Assassin's Creed, т.к. являюсь поклонником серии игр) в формате 4DX, там были кадры с полетом орла и реально было ощущение что ты сам летишь, это один из примеров. Это очень круто в пане ощущений, такого дома точно не получить, а за приятные ощущения не жалко и заплатить.)

-Киноиндустрия никуда не денется (наверно), фильмы будут снимать, а их нужно где-то показывать.

-Компания географически диверсифицирована

🔹Минусы и возможные риски

— Не особенно перспективный рынок. Сборы в кинотеатрах не активно растут, а в каких-то регионах мира даже снижаются. Конкретно в Северной Америке уровень посещаемости кинотеатров в среднем падает на полпроцента каждый год в течение последних 20 лет. То есть сборы растут за счет повышения стоимости билетов, а не активного притока зрителей в кинотеатры: потребителей совсем разбаловали торренты и стриминговые сервисы.

— Конкуренция с потоковыми сервисами, например Netflix $NFLX Disney $DIS люди могут обнаружить, что дома смотреть контент в потоковых сервисах лучше и дешевле. А еще новая конкуренция от Walmart, которые намерены превратить автостоянки возле супермаркетов в кинотеатры. Они готовы превратить 160 разбросанных по всей стране парковок возле своих супермаркетов в бесконтактные кинотеатры. Для семьи, которая решит провести вечер на такой стоянке, будут предложены популярные фильмы и встречи с кинознаменитостями — актерами и режиссерами. До октября предполагается показать 320 фильмов. У нас в России, конкретно в СПБ, тоже делать так начали, точнее восстановили пару заброшенных таких кинотеатров, сам лично видел.

— Временно приостановлены ежеквартальные дивиденды, хотя может случится и так, что нет ничего более постоянного чем временное.

— Считается, что в Америке студия-производитель и кинотеатр делят деньги от проданных билетов пополам. Но вообще студия может начать торговаться и пытаться навязывать свои условия кинотеатрам: давайте нам больший процент от сборов или мы не будем прокатывать фильм; не показывайте фильмы конкурентов в такие и такие часы, или мы не дадим показывать свой фильм. Понятно, что Cinemark — это слишком большая компания, чтобы можно было навязать ей такие же невыгодные условия, как и небольшому кинотеатру. Но риск есть.

— Погодные условия. Не все пойдут в кинотеатр в плохую погоду, проще сесть дома под одеялко и включить условный нетфликс) Учитывая большую концетрацию экранов в Техасе (домашний регион) около 19% от общего количества, 14% в Калифорнии, то этот риск растет. Техас край ураганов и наводнений, Калифорния лесные пожары из-за которых наблюдаются перебои с электроснабжением.

— Долги. Долг растет, капитал падает, перспективы в отрасли туманны. Компания открыла 25 марта возобновляемую кредитную линию на сумму 98,8 млн долларов из 100 возможных. 13 апреля успешно выпущены новые облигации с приоритетным обеспечением на сумму 250 миллионов долларов США (срок погашения до 2025 года)

Обзор компании Cinemark Holdings, Inc. - $CNK
Обзор компании Cinemark Holdings, Inc. - $CNK

— Прекращение всех несущественных операционных/капитальных расходов; приостановление, где это возможно, обязательств в отношении недвижимости

— Уволили более 17 500 работников, работающих почасово в домашних условиях, уволили 50% корпоративных работников на 20% от заработной платы (покрывая расходы только на пособие) и сократили зарплаты оставшегося персонала до 50%.

— Совет директоров и генеральный директор временно отказались от зарплаты; многие руководители добровольно снизили зарплату до 20%

— Проведение переговоров по широкому кругу изменений существующих/будущих контрактных платежных обязательств с арендодателями и поставщиками с целью задержки\переноса сроков платежей; прекращение действия отдельных договоренностей, где это возможно

— Риски с вирусом. Возможный повторный запрет на открытие развлекательных заведений. Поскольку пока вновь открываются кинотеатры, они будут включать в себя ряд новых и улучшенных протоколов дезинфекции и дистанцирования для обеспечения безопасности гостей и сотрудников. Больше дистанция — меньше занято кресел — меньше выручка.

— Возвращение к «нормальной» жизни займет много месяцев. Опасения заразиться коронавирусом могут также удерживать людей от посещения кинотеатров, сети кинотеатров уже предупредили, что если они не откроются в ближайшее время, то могут не остаться в бизнесе. Однако, даже если они откроют свои кинотеатры для посетителей, остается неясным, достаточно ли есть людей которые рискнут заболеть, чтобы пойти в кино, а не просто смотреть кино в комфорте и относительной безопасности дома.

— Основной заработок кинотеатров это выходные дни, в будни посетителей существенно меньше, учитываем, что большинство театров Синемарка расположены в средних городах или пригородах крупных городов.

— Киностудии могут решить, что выпуск фильмов в кинотеатрах это дороже, а прямая трансляция\стрим через свои каналы, сэкономит огромные суммы на маркетинге и рекламе.

— Качество контента в голливуде станет хуже и люди найдут себе альтернативу

-ROIC падает

Обзор компании Cinemark Holdings, Inc. - $CNK

 

🔹Фундаментальные показатели

Обзор компании Cinemark Holdings, Inc. - $CNK
Обзор компании Cinemark Holdings, Inc. - $CNK

-CNK имеет ROA 1,76%. Средний показатель по отрасли составляет 1,44%.

-CNK показывает небольшой рост доходов. За последние 5 лет выручка росла на 1,76% в год.

Обзор компании Cinemark Holdings, Inc. - $CNK

-CNK показывает падение прибыли на акцию, в прошлом году EPS снизился на -32,28% По данным за последние 5 лет, EPS снижается на -10,56% в год. Прогнозы тоже негативные.

Обзор компании Cinemark Holdings, Inc. - $CNK

Денежный поток от инвестирования и финансирования

Обзор компании Cinemark Holdings, Inc. - $CNKДенежный поток от инвестирования и финансирования

Денежный поток от финансовой деятельности — это деньги, которые компании получают от размещения долговых обязательств и акций, а также деньги, потраченные на выкуп и дивиденды. Это также включает любые выплаты по долгам.
Если компания получает долгосрочный долг от банка, это будет отражаться как положительный денежный поток (деньги, поступающие в компанию). С другой стороны, если компания выплачивает какую-то задолженность, это отражается как отрицательный денежный поток.

Денежный поток от инвестиционной деятельности относится к денежным средствам, полученным от любой продажи или покупки таких активов, как основные средства, приобретения и слияния компаний, любые ссуды, предоставленные или полученные операционным партнерам, и любые ценные бумаги, такие как акции и облигации. Растущая компания, который должен инвестировать в активы для получения более высокого будущего дохода, обычно имеет отрицательный денежный поток от инвестиционной деятельности.
С другой стороны, умирающая компания, которая генерирует денежные средства путем продажи своих активов, обычно получает положительный денежный поток от инвестиционной деятельности.

Денежный поток от операций

Обзор компании Cinemark Holdings, Inc. - $CNKДенежный поток от операций

Денежный поток от операций является одним из лучших показателей здоровья компании, поскольку он сосредоточен исключительно на способности компании генерировать денежные средства. Денежные средства от операционной деятельности — это денежные средства, генерируемые в результате обычной повседневной деятельности компании. Это альтернативный способ расчета дохода компании, если вы хотите исключить все неденежные доходы и расходы. К неденежным расходам, исключаемым из расчета, относятся долгосрочные капитальные затраты, затраты на финансирование и амортизация активов.

🔹Технический анализ

Обзор компании Cinemark Holdings, Inc. - $CNK
  • Зона поддержки в пределах от 11,61 до 11,66.
  • Зона поддержки в пределах от 11,38 до 11,38.
Обзор компании Cinemark Holdings, Inc. - $CNK
  • Зона сопротивления в диапазоне от 12,71 до 12,84
  • Зона сопротивления в диапазоне от 14,55 до 14,77
  • Сопротивление 16,54
Обзор компании Cinemark Holdings, Inc. - $CNK


🔹Прогнозы аналитиков

Обзор компании Cinemark Holdings, Inc. - $CNK

Средняя целевая цена составляет $18,88 с высоким прогнозом в 23,00 $ и низким прогнозом в $ 13,00

Обзор компании Cinemark Holdings, Inc. - $CNK
Обзор компании Cinemark Holdings, Inc. - $CNK


🔹Отчетность

Q1: 06-03-20

Обзор компании Cinemark Holdings, Inc. - $CNK

3 июня 2020 Cinemark Holdings, Inc. (CNK), сегодня сообщил о результатах за три месяца, закончившихся 31 марта 2020 года. На финансовые результаты компании за три месяца, закончившихся 31 марта 2020 года, повлияла пандемия COVID-19, поскольку компания временно закрыла все свои театры с 18 марта 2020 года. См. обсуждение в ежеквартальном отчете по форме 10-Q, поданном в SEC.

Cinemark Holdings, Inc.общая выручка компании за три месяца, закончившихся 31 марта 2020 года, составила $543,6 млн по сравнению с $714,7 млн за три месяца, закончившихся 31 марта 2019 года. За три месяца, закончившихся 31 марта 2020 года, доходы от приема составили $292,5 млн, а доходы от Концессий — $190,4 млн. За три месяца, закончившихся 31 марта 2020 года, посещаемость составила 45,8 миллиона посетителей, средняя цена билета выросла на 0,6% до $6,39, а доходы от концессий на одного посетителя выросли на 3,2% до $4,16.

Чистый убыток, относящийся к компании Cinemark Holdings, Inc. за три месяца, закончившихся 31 марта 2020 года, чистая прибыль Cinemark Holdings, Inc составила $59,6 млн. из $ 32,7 млн за три месяца, закончившихся 31 марта 2019 года. Разводненный убыток на акцию за три месяца, закончившихся 31 марта 2020 года, составил $0,51 по сравнению с разводненной прибылью на акцию в размере $0,28 за три месяца, закончившихся 31 марта 2019 года.

Скорректированная EBITDA за три месяца, закончившихся 31 марта 2020 года, составила $66,2 млн по сравнению с $152,3 млн за три месяца, закончившихся 31 марта 2019 года. Выверка финансовых показателей, не относящихся к ОПБУ, приводится в финансовых таблицах, прилагаемых к настоящему пресс-релизу, а также на investors.cinemark.com.

“В результате глобальной пандемии COVID-19 мы были вынуждены закрыть все наши кинотеатры в середине марта, что оказало значительное влияние на наши результаты за первый квартал и продолжает оказывать влияние на нас сегодня”, — заявил Марк Зоради, генеральный директор Cinemark. “Мы с нетерпением ждем возвращения наших гостей и членов команды в наши театры и рады, что теперь переключили наше внимание на внутреннее открытие, которое мы планируем начать в многоэтапном подходе, начиная с 19 июня.”

Зоради продолжил: “Наши высокие визуальные и звуковые технологии, гигантские экраны и общие залы обеспечивают глубоко захватывающий развлекательный опыт, а также трансцендентный побег от реальности, который просто не может быть воспроизведен дома. После нескольких месяцев домашней изоляции я с оптимизмом смотрю на то, что эти беспрецедентные факторы предлагают кинозрителям столь необходимое облегчение, которое является хорошим предзнаменованием для Cinemark и нашей индустрии в целом, поскольку кинотеатры возобновляют работу.”

По состоянию на 31 марта 2020 года общее количество экранов компании составляло 6145 и компания взяла на себя обязательства открыть пять новых театров и 48 экранов в течение оставшейся части 2020 года и 17 новых театров и 175 экранов после 2020 года.

Обзор компании Cinemark Holdings, Inc. - $CNKПрогноз\ожидания на следующий квартальный отчет


🔹Инсайдерские сделки

Обзор компании Cinemark Holdings, Inc. - $CNK
Обзор компании Cinemark Holdings, Inc. - $CNK


🔹Что в итоге?

Кинотеатры на мой взгляд сейчас находятся в упадке, в лучшем случае во флэте это же можно увидеть и на 5-летнем графике акций.

Обзор компании Cinemark Holdings, Inc. - $CNKГрафик акций CNK

Принципиально нового для людей они ничего не делают, не разрабатывают вакцину или лекарство от рака, не развивают облачные технологии или «чистую» энергию и т.д. это чистая «развлекуха» без которой можно прожить, заменив ее альтернативными вариантами, конечно ощущения может быть и не те, но...

Covid дал импульс стриминговым компаниям, таким как нетфликс, дисней и даже яндекс с его эфиром, кинопоиском и т.д. Жизнь все больше уходит в онлайн...

Кинотеатры в своей нише можно сравнить с авиакомпаниями и круизами в текущей ситуации как самые пострадавшие индустрии.

Мне кажется кинотеатрам не хватает новизны, всем уже известно что там: большой экран, громкий чистый звук, попкорн т.д. нет ажиотажа новизны. Вот если бы сделали объемную полнометражную картину и я не говорю про 3D с очками, а полноценную голограмму это придало бы новый импульс кинотеатрам. Но по понятным причинам этого ждать скорей всего еще долго, потому что это пока что труднореализуемо и финансово затратно.
Как итог, я бы воздержался от покупки акций кинотеатров в среднесрок\долгосрок, какая бы не была привлекательной цена. В данный момент только спекуляции, ИМХО.

Обзор компании Cinemark Holdings, Inc. - $CNK

🔹Ссылки

Презентация компании



Наш телеграмм

Донаты автору

*- не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

  • обсудить на форуме:
  • Cinemark
★2
2 комментария
Тоже мимо прошел.
avatar
Прикольно.закинь анализ с положительным будущим
avatar

теги блога PavelPK

....все тэги



UPDONW