Улыбка волатильности ровная, но кривая

09 апреля 2020, 01:05
|
Cristopher Robin

Вопрос ниже под картинкой

На картинке изображены улыбки волатильности для серий опционов на Биткоин с разными сроками экспирации. Тенденция такова, что серии с дальним сроком экспирации имеют больший сдвиг центра вправо, нежели серии с ближними экспирациями. Подчеркиваю, что улыбки симметричны относительно собственного центра, это не ухмылки. Есть ли у кого-либо идеи, в связи с чем это может происходить? Если я правильно понимаю теорию, центр симметричной улыбки должен быть всегда в области АТМ. Является ли это аномалией рынка, или ущербностью теории?

спецраздел:
опционы

Ключевые слова:
опционы

791 | ★2

22 комментария

где торгуются опционы на биткоин

Олайвир Стокс

09 апреля 2020, 01:11
Ответить

Олайвир Стокс, Deribit, Okex, FTX, Quedex, JEX, LedgerX, Bakkt, CME

Cristopher Robin

09 апреля 2020, 01:14
Ответить

Cristopher Robin,
спасибо, они сразу вместе с фьючерсами появились? поставочных нет до сих пор?

Олайвир Стокс

09 апреля 2020, 01:18
Ответить

Олайвир Стокс, поставочные только Bakkt. Вас же поставочные за доллары интересуют, надо полагать, искать их можно только на регулируемых рынках

Cristopher Robin

09 апреля 2020, 01:31
Ответить

Eugene Logunov, можно в личку?

Cristopher Robin

09 апреля 2020, 01:30
Ответить

Если «улыбки смещены вправо», значит, они уже несимметричны. Или там ещё и разные базовые активы?

ch5oh

09 апреля 2020, 01:30
Ответить

ch5oh, смещены не относительно своего центра, а относительно текущей цены. Симметричны они относительно своего центра. Не путайте.

Cristopher Robin

09 апреля 2020, 01:32
Ответить

Cristopher Robin, не путаю. Для меня осью симметрии улыбки всегда является текущая цена Базового Актива. Если минимум улыбки не совпадает с текущей ценой БА, значит, улыбка несимметрична и имеет наклон (на-деньгах).

ch5oh

09 апреля 2020, 03:09
Ответить

ch5oh, а если минимум улыбки в области цены БА, но наклон присутствует все равно, это ведь другое свойство, или то же самое, о чем я говорю но в другом исполнении?

Cristopher Robin

09 апреля 2020, 05:37
Ответить

Eugene Logunov, на сипи наблюдал тот же эффект. Там цена фьючерса идентична цене спота, значит п.2 вычеркиваем. Я понимал под АТМ текущую цену базисного актива. Как видите все улыбки кроме самой ближней сильно смещены от нее.

Cristopher Robin

09 апреля 2020, 01:40
Ответить

Является ли это аномалией рынка, или ущербностью теории?

Это является свойством рынка. Это говорит о том, что рынок закладывается с большей вероятностью на движение вправо, причём больше долгосрочно, чем краткосрочно. Немного подробней можно почитать здесь:
https://smart-lab.ru/blog/573501.php#comments

noHurry

09 апреля 2020, 10:30
Ответить

Отражает дефицит ликвидности. Это реальная оценка ро, процентной ставки.

stanislav sagaydak

09 апреля 2020, 11:29
Ответить

stanislav sagaydak, я тоже думал что дело в процентной ставке но нет. На сипи этот эффект выражен значительно ярче. Там разница фьючерса и етф близка к нулю.

Cristopher Robin

09 апреля 2020, 16:21
Ответить

Cristopher Robin, Стоимость денег для ЕТФ и частников, которые торгуют биток разная, для крупных банков — 0%, для частника — 5%.

stanislav sagaydak

09 апреля 2020, 16:24
Ответить

stanislav sagaydak, причем здесь биток? Я выразил мысль, что на сипи наблюдается тот же самый шифт улыбки, который явно не вызван стоимостью денег, поскольку стоимость денег для сипи нулевая, а шифт огромен. Из этого сделал вывод, что на битке дело тоже не в стоимости фндированяи фьюча.

Cristopher Robin