Как не надо торговать биткоин и эфир

В прошлом году между мной и коллегами возник спор относительно взаимосвязи биткоина и эфира. «Практически все криптовалюты растут и падают синхронно и коинтеграция нарушается только несколько раз в год» — говорили мне. Так ли это на самом деле?

В данном блог-посте будут представлены результаты анализа наличия коинтеграции между биткоином и эфиром. Напомню, коинтеграция — это, по сути, регрессия нестационарных временных рядов. Меня просили исследовать два временных промежутка — с 01.12.2017 по 30.01.2018 и с 07.02.2018 по 03.04.2018 для пар USDT_BTC и USDT_ETH на бирже Poloniex. Также я приведу результаты анализа за весь 2018 год.

Начну с периода между 01.12.2017 и 30.01.2018. График биткоина:

График эфира:

А теперь нарисуем спред двух пар: USDT_BTC — 14,7609 * USDT_ETH.

Как видно из последнего графика, никакой линейной зависимости между биткоином и эфиром нет. Если бы такая линейная зависимость была, спред колебался бы около нуля, а здесь он прямо-таки падает трендом вниз. Это не означает, что между биткоином и эфиром вообще нет никакой зависимости. Возможно, она есть, но какая именно и как вы её будете торговать?

Глядя на график спреда, нельзя просто так взять и встать 1 биткоином в позицию, 14 эфирами в обратную позицию и ловить неэффективности на рынке. Так просто это не работает. Вы потеряете деньги.

Давайте теперь посмотрим на графики с 07.02.2018 по 03.04.2018. Биткоин:

Эфир:

И их спред USDT_BTC — 12,5207 * USDT_ETH:

Мы опять видим, что спред уходит далеко от нуля. Это означает, что между биткоином и эфиром нет линейной зависимости. Эфир падает быстрее биткоина, поэтому нельзя тупо взять в лонг 1 биткоин и шортить 13 эфиров, надеясь на возврат к среднему. Повторюсь, я не говорю, что между биткоином и эфиром нет вообще никакой взаимосвязи, я лишь говорю, что по-простому арбитражить в плюс здесь не получится.

Ну и напоследок давайте посмотрим графики за весь 2018 год. Биткоин:

Эфир:


Их спред USDT_BTC — 13,3542 * USDT_ETH:

Короче, будьте осторожны. Для того, чтобы эту пару можно было успешно и просто арбитражить, спред должен колебаться около нуля. На графиках (и не только на графиках, но и при проверке статистическими тестами на стационарность и коинтеграцию) мы видим далёкую от идеала картину. Настолько далёкую, что я бы не рекомендовала вам без подготовки арбитражить биткоин и эфир.

Криптовалюты действительно могут расти и падать синхронно, но часто они растут и падают с разной скоростью, и эта разница в скоростях может сослужить вам недобрую службу.