Нужно ли повышать аппетит к риску?

Со временем для многих стало понятно, что возврат к «голубиной» политике ФРС — это призыв для участников рынка к risk-on стратегиям действий. Это поддержало объемы торговли акционного рынка, валютного и других активов (в особенности на рынках EM), которым до заявлений американского регулятора предрекался серьезный отток средств.

Однако, это фундаментального положения вещей это не поменяло. Особенно отсутствие позитивного эффекта заметно в реальном секторе: большинство из индексов опережающего развития (PMI) по странам и по отраслям показывают отрицательную динамику. При этом, финансовая сфера не может похвастаться своей эффективностью: об опасениях ЦБ за ее здоровье свидетельствует продолжение программы скупки активов всех ключевых центробанков.

В таких условиях понижение ставки выглядит логично, но не эффективно. Подогревается интерес к спекуляциям и излишний ажиотаж к волатильным инструментам, что чревато все меньшей предсказуемостью негативных вспышек на различных рынках.

Когда макроэкономика развивающихся стран находится в не самом лучшем циклическом моменте, это похоже на игру с огнём. Риск раздувания тех же самых проблем, приведших к мировым кризисам растет.