Разбор финотчета Alphabet (Google) за 3 квартал 2017

Выручка прибавила 24% г/г до $27,8 млрд. В региональном разрезе 47% принес бизнес в США, 33% — Европа (в т.ч. РФ)/Ближний Восток/Африка, 15% — Азиатско-Тихоокеанский регион. В продуктовом разрезе реклама на собственных сайтах 71%, реклама на сайтах партнерской сети 15,6%, выручка от Google Play/Google Cloud/Hardware и т.п. 12,3%. В рекламном сегменте общее количество платных кликов за 3 квартал возросло на 47% г/г, но стоимость клика при этом сократилась на 18% г/г из-за конкуренции с соцсетями. Менеджмент отмечает значительный рост продаж мобильной рекламы, а также YouTube (рост просмотров +70% г/г) и облачного бизнеса.
Рентабельность OIBDA выросла на 1,6 п.п. г/г до 34,4% ($9,5 млрд) из-за относительного сокращения общехозяйственных расходов. Расходы компании на покупку траффика выросли на 54% и достигли $2,4 млрд. из-за увеличения оплаты в пользу Apple. Операционная прибыль выросла на 34,9% г/г до $7,8 млрд. Чистая прибыль выросла на 33% до $6,7 млрд.
На инвестиции, без учета расходов инвестиционного типа, направлено около $3,5 млрд. Соотношение чистый долг/OIBDA из-за обилия кэша и прочих ликвидных активов отрицательное (чистый долг -$103 млрд).
Компания не платит денежных дивидендов, но выкупает акции вероятно с целью погашения (за последние 12 месяцев с рынка выкуплено 3,1 млн бумаг на $2,7 млрд). За последние 12 месяцев «разводненное» количество акций в обращении увеличилось на 0,79% до 703,7 млн шт. Рыночная капитализация на момент публикации отчетности $684 млрд, стоимость акции $973, в свободном обращении 86%.

✅ Отчетность фундаментально сильная, компания дорого оценена рынком, имеет смысл держать ранее приобретенные акции.

IR сайт: goo.gl/1r5rta
Пресс-релиз 3Q2017: goo.gl/x93y5B
Финансовая отчетность 3Q2017: goo.gl/VTLr3n
Конференция с менеджментом 3Q2017: goo.gl/1oya45
Годовой отчёт 2016: goo.gl/WwYhHT

❕Отчет за 2 квартал 2017 года доступен по ссылке: t.me/economicsguru/107