Мифические кэрри-трейдеры

16 мая 2017, 20:30
|
Diamond Dragon

Хотя ЦБ в последнее время неоднократно заявлял, что кэрри-трейдеры не имеют никакого отношения к укреплению рубля, сбрасывать их со счетов совсем не стоит.Зарубежные инвесторы в январе — марте вложили в облигации федерального займа (ОФЗ) 270 млрд рублей, говорится в докладе Банка России «Финансовое обозрение: условия проведения денежно-кредитной политики». В марте приток инвестиций оказался рекордным.Высокий спрос вызван сохранением высоких рублевых ставок и снизившейся курсовой волатильностью, тогда как показатель carry-to-risk по валютной паре рубль/доллар (отношение спреда внутренних и внешних ставок к волатильности) сейчас является одним из лучших среди всех развивающихся стран. И тут же ЦБ утверждает, что спрос иностранных инвесторов на ОФЗ относительно устойчив и в долгосрочной перспективе может поддерживать рубль.
Вот такие они загадочные и совсем нековарные кэрри-трейдеры…

Ключевые слова:
кэрри-трейд,
ЦБ РФ

20 | ★2

17 комментариев

Керри-трейдеры действительно мифичны, и вот почему.
Если мы зададимся вопросом, чем отличаются керри-трейдеры от обычных инвесторов, то единственным разумным ответом тут будет: ничем. Единственная разница, может быть в том, что эти инвесторы входят в рублевые активы, а не в инвалютные

sortarray sortarray

16 мая 2017, 20:43
Ответить

sortarray sortarray, не свовсем понимаю почему они тогда Керри трейдеры зовутся?

Dimon

16 мая 2017, 21:02
Ответить

Dimon, я тоже не понимаю, видимо фантом коллективного-бессознательного:) Может чтобы толпу напугать, вон в википедии пишут:

Предположительно данная стратегия является одним из видов транснациональной коррупции.

Страшно:)

sortarray sortarray

16 мая 2017, 21:04
Ответить

и всё-таки матрица существует?

Albert Rudolfovich

16 мая 2017, 20:50
Ответить

Кэрри трейдеры входят валютой в рублевые активы, при этом не хеджирую ОВП.
Впринципе если вы продадите дальнюю Siшку в долгосрок, то тоже станете кэрри трейдером и будете получать в день примерно 1.12 коп на 1 доллар… или 7.6% годовых

Sergio Fedosoni

16 мая 2017, 21:06
Ответить

зашли по 57 под 9 %,
На выходе - конвертация из рубля -условно по 70- 75. Посчитайте потери. У ЦБ — хедж на 13 ярдов баксов в трежери против 5 вошедших.
нам не страшен серый волк…

100 ik

16 мая 2017, 21:13
Ответить

Chupcha 100 ik, а вошли по 80 год назад, подучили 10 годовых и вышли по 56? Как вам вариант ;)
Идеальный трейд

Sergio Fedosoni

16 мая 2017, 21:16
Ответить

Sergio Fedosoni, это кто успел — чудесно.
Но дело в том, что баксы печатаются, им приходится парковаться несмотря ни на что. Вложения растут. ТАК ЧТО ЦБ еще наварится на этом.

100 ik

16 мая 2017, 21:20
Ответить

Керри -трейдеры с моей точки зрения не дураки. по крайне мере те, кто зашли в ноябре по 63, а выйдут в июле-августе по 53. Тема эта американская и они не проигрывают. Сначала они выйдут, а потом нефть вниз и рупь пойдет 55-60-65. А по 70-75 одни лошары выходить будут...

Юнчикс

16 мая 2017, 21:18
Ответить

В таких играх, кто банкует тот выигрывает. Колода в руках у ЦБ.

Вот если бы вот эти 13 ярдов в трежеря не встали я бы тоже думал, а что вообще творится. Но если принять что это хедж -керри-трейда, то есть о чем подумать))

100 ik

16 мая 2017, 21:28
Ответить

Chupcha 100 ik, у кэрри трейда по определению не может быть хеджа.
Вы соглашаетесь получать разницу в % ставках между валютами размещения/фондирования, принимая на себя риск по курсовой разнице в будущем.
Если попробовать захеджить ОВП форвардом/фьючем, то он сьест всю доходность кэрри

Sergio Fedosoni

16 мая 2017, 22:09
Ответить

Sergio Fedosoni, я рассуждаю со стороны Российского ЦБ, который вполне может играть в повышение доллара в долгосрок и хеджировать свои риски % потерь.
Доходность от трежери 2.4% потери керри-трейда — примерно 7,1%.
Для ЦБ в текущей ситуации достаточно игры с нулевым исходом, выбрать эти 7 % с разницы курсов, что вполне приемлемо.

100 ik

17 мая 2017, 05:44
Ответить

Sergio Fedosoni, здравствуйте
Кэрри трейдеры входят валютой в рублевые активы, при этом не хеджируют ОВП. Можно поподробней про активы и не хеджирование ОВП.
С уважением.

d-post

16 мая 2017, 22:19
Ответить

Sergio Fedosoni, кэр.тр-р. продал ЦБ долар по 59р.и заключил сним форв.контракт на поставку в будущем доллар по59р. и ЗАРАБОТАЛ на разнице процентов (8-4=4) купив на рубли ОФЗ. Разве не так?

d-post

16 мая 2017, 22:27
Ответить

d-post, а вот как раз и не так...
безрисковый кэритрейд (формально безрисковый) существовал в 1996-1998 годах в период действия валютного коридора и одновременно с доходностью ГКС/ОФЗ в сильно двузначных числах а иногда и за 100%.
Тогда летало так — Иностранцы продавали $, вкладывали руб в ГКОшки и одновременно приобретали срочный форвард на обратный откуп $ у российских банков, который обходился им до 18% годовых всего (из за параметров валютного коридора)
В итоге ГКО дефолнули, по форвардам разрешили не платить, половина банков слилась тогда…

Sergio Fedosoni

17 мая 2017, 00:43
Ответить

Сейчас модель Кэрри-трейда такова, занимаются (вынимаются из кубышки) средства в валюте, КОНВЕРТИРУЮТСЯ в Рубли (считается что именно это продавливает курс, вкупе фоне низкого импорта, сокращения на порядок вывода капитала и увеличения экспортной выручки). А вот обратный форвард не заключается. Ибо его стоимость перекроет доходность от самого Кэрри.

При текущем курсе долл (на закрытием биржи) 56,46 фьюч/форвард будет стоить:

Пруф

Форвард это внебиржевой фьючерс, ну почти, так что смысл его заключать по таким ценам отсутствует

-------

Доходность формируется из двух составляющих % ставки по инструменту инвестирования (ОФЗ, голуб фишки, Депо в ЦБ) и курсовой разницу между долларом и валютой кэрри.
При резком отросте курса $, кэрри моментально свернется и окажет еще большее давление на курс, усугубив ситуацию

Sergio Fedosoni