Будет, как будет

    Не много экономических размышлений. О реальности. Она такова: наша экономика фактически не растёт с 2008 года. Росстат до 2014 года рисовал какой-то рост не великий, но там больше игра с цифрами и методиками расчёта была. Не растёт она. С 2011 года в нашей экономике очень много политики. Её у нас всегда было много — много государственного влияния и собственности, поэтому и политики много. В ущерб экономике. С 2014 года мы в рецессии. Война, а точнее войны — это дорого. А ещё это ещё большее увеличение политики. А она у нас не последовательна и хаотична. Мировая экономика идёт в перёд. Мы от этого движения на сколько можем дистанцируемся. «Импортозамещаем». Но главное конечно то, что тренды против нас. Те товары, с не высокой добавленной стоимостью, что мы продаём, не очень дороги. А издержки на их производство — это основа нашей экономики. В нормальной экономике принято сокращать издержки, но у нас она государственная — издержки кормят и верха и низы. И с этим процессом вообще ни кто ничего делать не собирается. Между тем, в экономике есть определённый слой, до которого деньги перестали доходить. Почти. Выручка на столько слабая, что не позволяет не только наращивать кап.затраты и инвестировать в развитие, а даже просто держаться на плаву позволяет с трудом. Если этот процесс не переломить, то естественное устаревание фондов и отсутствие запаса прочности будет топить такие конторы. Касается это прежде всего компании малого и среднего бизнеса, производителей работ и услуг, а так же торгашей. За высокие издержки всегда кто-то платит. В государственной экономике это население. Его доходы сокращаются и оно не способно обеспечивать должный уровень внутреннего спроса. Внешнего же спроса, по понятным причинам нет.Попробуем проследить, что происходит и куда заведёт.    Итак, имеем дефицит бюджета и цену нефти, не способную его закрыть. Бюджету нужно больше рублей, но ЦБ не скупает валюту и курс снижается. Это плохо для экспортёров. ЦБ не понижает ставку, делая деньги дорогими. Это плохо для внутреннего производства. С другой стороны, спроса нет и при низкой инфляции. Причём спроса нет ни на товары ни на деньги. Банки держат деньги на депозитах ЦБ, а не кредитуют. Имеем явно выраженный приток спекулятивных денег не резидентов, которые не идут за приделы фондового рынка, так как механизмы распределения и движения финансов нарушены санкциями и отсутствием понимания, что будет даже в краткосрочной перспективе — пол года-год. Правительство в принципе не декларирует планов, а на против прогнозирует десятилетнюю стагнацию. Частично, деньги не резидентов всё же попадают в экономику через финансирования бюджета через ОФЗ. Но за это приходится платить 10%, при отдаче экономики близкой к нулю (роста ВВП нет) Кроме того спрос на ОФЗ наблюдается в основном в выпусках с короткой дюрацией. Понижение ставки естественным образом разрушает этот механизм, поэтому ЦБ с ним не спешит. Что будет, если ставка всё же будет понижена сколь нибудь значительно? Спекулянты уйдут распродав бумаги. Это спровоцирует обвал фондового рынка, что катастрофой вряд ли станет. А вот ОФЗ придётся выкупить за счёт эмиссии. Это станет двойным поводом для инфляции. И поводом для оттока капитала и введения валютных ограничений, а это на мой взгляд исключено. Но главное, что дешёвые деньги всё равно не запустят процесс кредитования, увеличения кап.затрат, и роста производства, так как продать больше чем сейчас продаём, мы не в состоянии — нет соответствующего качества продукта и спроса на него. Ни внутреннего ни внешнего. А для появления нового продукта и потребительской уверенности нужны правила и план. А на горизонте только новый срок старого президента, с присущей ему не последовательностью и ложными обещаниями и ещё большая не стабильность правил, проявляющаяся сейчас в громких посадках, новых налогах и общей не определённости.    Поэтому вывод для меня прост и до глупого банален — будет, что будет. То есть на экономику будут влиять сторонние факторы (а они малопредсказуемы), на которые будет отклик в виде тактических, краткосрочных действий. Из всех возможных вариантов будет выбираться вариант медленного гниения. Соответственно резких движений, при соответствующем внешнем фоне я не ожидаю. А вот с фоном-то может происходить что угодно. Проблема, что плана на этот случай ни у кого нет. Однако, если не решать экономические проблемы, то они будут решаться сами через экономические шоки. Поэтому варианта два — всё очень плохо, потому-что внешний фон ухудшился, а у нас нет запаса прочности или всё плохо, потому-что вышел и тот не большой запас, что был, но потом, попозже. Если так, то 2017 будет относительно спокойным и в целом будет напоминать 2016. Соответсвенно при таком развитии событий фондовый рынок и рынок бондов будут оставаться привлекательными и способны продолжить расти, даже в полном отрыве от экономической реальности. И здесь основными факторами влияющими на динамику, будет приток средств не резидентов, и динамика рубля и нефти. При таком раскладе рынок будет лёгким и предсказуемым на какое-то время.