Книги: формирование инвестиционного портфеля. Глава 2

Во второй главе, автор рассматривает исторические доходности различных классов активов:

• краткосрочные и долгосрочные облигации
• государственные облигации
• корпоративные облигации
• акции крупных компаний
• акции мелких компаний

Также, он рассматривает влияние инфляции и рыночных ставок на долгосрочную доходность акций и облигаций

Выводы автора:

• доходность по облигациям без реинвестирования купонов не позволяет обгонять инфляцию
• доходность по акциям без реинвестирования дивидендов позволяет немного обгонять инфляцию
• для инвестора должна быть важна именно реальная доходность активов

Цитаты и выводы полезные для моего портфеля:

Считается, что успешная инвестиционная стратегия должна согласовываться с устойчивостью клиента к волатильности. Однако менее очевидно, что заявляемая клиентом устойчивост к волатильности может зависть от страхов, возникающих в из-за отсутствия знаний в сфере инвестирования.

Под клиентом, автор понимает инвестора, работающего с финансовым консультантом. Считаю эту фразу важным моментом этой книги.
Важно отдавать себе отчет о своих знаниях в сфере инвестиций и можешь ли ты правильно оценить свою устойчивость к риску.
Правильно составленный портфель — это баланс между рисками, баланс, который устраивает инвестора. А чтобы не ошибиться — нужно правильно понимать возможные риски(привет валютным ипотечникам).

Для себя я составил такую абстрактную внутреннюю модель рисков (от инфляции к волатильности):

• Если я не занимаюсь инвестициями, то имею 100% риск инфляции которую не могу компенсировать
• Если я использую только вклады или недвижимость (консервативные инвестиции) — то примерно 50% риск инфляции и 10-20% риск волатильности в случае недвижимости
• Если у меня сбалансированный портфель 40/60 акции/облигации — то имею 20% риск инфляции и 20% рыночный риск и волатильность
• Мой текущий портфель 60/30 акции облигации — 40% рыночный риск и риск волатильности
• Если у меня в портфеле только один вид активов — то имею 80% рыночный риск и риск волатильности
• Если я занимаюсь спекуляциями — то имею 100% рыночный риск и риск волатильности

Поскольку основной задачей своего инвестиционного портфеля я вижу сохранение покупательной способности капитала — то инфляционный риск для меня не приемлем, а при ограниченном рыночном риске и волатильности мне просто спокойнее

Именно понимание своих целей и рисков, не позволяет мне заниматься спекуляциями на данном этапе моей инвестиционной деятельности

Часто инвесторы недостаточно чувствительны к влиянию инфляции, поскольку она может избирать довольно хитрые пути. Хотя им следует в первую очередь думать о реальных доходах(т.е. о доходах с поправкой на инфляцию), часто кажется, что их больше интересуют номинальные результаты.

В своей расчетной таблице я веду индекс реальной доходности, который показывает мне на сколько я обогнал инфляцию начиная с 2014 года — года формирования единого портфеля и правильного их учета. Я просто каждый год умножаю этот индекс на (1+реальныя доходность портфеля за этот год)

Иллюзия накопления состояния в то время, когда на самом деле оно тает, — очень опасна для инвесторов.

Здесь автор ещё раз уделяет внимание реальной доходности активов. Порой номинальное увеличение портфеля «радует» инвестора, скрывая потерю покупательной способности его капитала. Например при росте инфляции и значительной доле облигаций в его портфеле. Именно поэтому в моем портфеле акций в 2 раза больше облигаций — это позволяет надеяться, что акции смогут при увеличении инфляции не дать реализоваться инфляционному риску.