Тест простых опционных конструкций. Стратегия 2

Здравствуйте дорогие друзья! 

Разберем стратегию 2.
Краткое описание всех систем с пояснениями по тесту http://smart-lab.ru/blog/269275.php. 
Тест тистемы 1 http://smart-lab.ru/blog/272107.php (тамже описание систем управления капиталлом (СУК))

Условия входа:
Покупка стратегии за 30 дней до экспирации.
+1 шт. CALL страйк 0
+1 шт. PUT страйк 0
-1 шт. CALL страйк +4
-1 шт. PUT страйк -4

Условия выхода:
— если цена фьючерса ушла более чем на 8 % от цены фьючерса на момент создания стратегии в любую сторону.
— или за 1 день до экспирации.

Профиль:

Тест без применения СУК:

Посмотрим какие действия приведут к ухудшению результата.
1. Закрытие позиции при малом отклонении цены.
отклонение 2,5%

Результат отрицательный.

Отклонение 5%

Результат значительно лучше, но всеравно отстает от исходного.

2. Использовать слишком близкие страйки проданных опционов.
Срайк -1 Страйк +1
Отклонение 8%

Полный ужас, я чуть ниже подробно остановлюсь почему так происходит, а пока пробегусь по всем комбинациям.

Срайк -2 Страйк +2
Отклонение 8%

Результат около нуля.

Срайк -3 Страйк +3
Отклонение 8%

Вот, это уже гораздо лучше.

3. Держать позицию до экспирации

Дальнейшее приближение проданных страйков к центру только усугубит ситуацию, для удержания позиции до экспирации.

Остановимся и более подробно посмотрим, почему малое отклонение цены и слишком близкие проданные страйки ухудшают результат.
На самом деле мало кто про это задумывается, да и я тоже, но как оказалось комиссия и проскальзывание сводят на нет все потуги чегото заработать при малом отклонении цены и близко проданных краев.
Могу еще предположить, что свой негативный эффект может вкладывать падающая вола сразу после открытия позиции, но это неочевидно.

Итак давайте посчитаем негативный эффект от комиссий и проскальзывания, у меня в тесте применены следующие параметры:
Комиссия на открытие опциона: 4 пункта
Проскальзывание на открытие опциона: 20 пунктов
Комиссия на закрытие опциона: 4 пункта
Проскальзывание на закрытие опциона: 20 пункта

Всего в конструкции у нас учавствует аж целых 4 опциона, кстати эта конструкция какраз наглядно демонстрирует негативный эффект от этих товарищей.

Итоговый результат получается = 4 шт. * 4 пункта * 2 + 4 шт. * 20 пунктов * 2 = 192 пункта
Когда взгляните на диаграмму, то поймета насколько это гигантская цифра, по сравнению с тем какую прибыль мы пытаемся взять.
Взгляните на диаграмму ниже, красной чертой я провел линию, приблизительно равной 192 пункта. Я специально взял самое маленькое отступление для проданных опционов страйк -1 и страйк +1, чтобы уж точно было понятно без вопросов.

Черным цветом выделил 8% отклонение, так видно, что именно в этом примере профита нет даже при 8% отклонении, если смотреть на профиль через 7 дней и через 14 дней. Конечно не во всех месяцах будет точно такой профиль гдето больше гдето меньше, на диаграмме продемонстрировал среднестатестический профиль.
При приближении к экспирации текущий профиль будет приподниматься и таким образом, чтобы выйти в плюс нам надо додержать позицию практически до экспирации. Могу предположить, что отклонение в 8% происходит раньше чам экспирация, поэтому проданные опционы не успевают как следует распасть, чтобы повысить кривизну профиля в центре.
Если взять отклонение не 8%, а 2,5% те результат будет значительно хуже, если смотреть на вышеприведенную диаграмму.

Теперь давайте посмотрим на диаграмму с малым отклонением, с нормальным отступом проданных страйков:

Как можно видеть, что нет прибыли если мы будем идти 1 день и уж темболее если будем идти 5 дней эти 2,5%, если конечно вола останется тойже. Теперь то уж думаю понятно, почему не стоит фиксировать малый профит, это и касается стратегии 1 хотя в меньшей степени, так как опционов учавствует уже 2 а не 4.

Давайте посмотрим на исходную диаграмму при отклонении 8% и если будем идти 7 и 14 дней.

Как можем видеть, прибыль в несколько раз превышает негативный эффект от проскальзывания и комиссии.

Теперь привинтим СУК к нашей стратегии.
Напоминаю, что параметры СУК подбираю таким образом, чтобы просадка была равна 15%. 

СУК №1
Ход цены 8%
k=11,1
Доход получился 39,34%
Наибольшее задействованное ГО за всю историю равно 12,99%

СУК №2
Ход цены 8%
k=11,8 Alfa=0,02
Доход получился 47,27%
Наибольшее задействованное ГО за всю историю равно 14,0%

СУК №3
Ход цены 8%
k=2,05
Доход получился 36,91%
Наибольшее задействованное ГО за всю историю равно 14,15%

В данной стратегии наилучшие результаты у СУК №2.

Давайте посмотрим, что если увеличивать риски.

Для СУК №3
к=5%

Доход составил 67,23%
максимальная просадка 35,84%
Максимальное ГО 32,87%

к=10%

Доход составил -6,97%
максимальная просадка 68,32%
Максимальное ГО 65,22%

Итак, подведем общие рекомендации по данной стратегии:
1. Надо брать большой ход цены фьючерса, но в рамках разумного предела, по моим тестам получается от 5% до 10% от момента покупки.
Тоесть в данном диапазоне надо искать момент выхода из позиции.
2. Невижу никакого смысла применять отступы страйков для проданных опционов 1 и 2. Такие малые отступы выгодны только бирже и брокеру ;)
3. Подбирать объем позиции, чтобы доля задействованного ГО не превышало 10% от баланса. На мой взгляд оптимально брать от 2% до 5%.
Кстати сказать я тут попытался загнать в минус СУК №2, так и не смог дошол до к=90, дальше не стал, тесты не буду выкладывать, дабы несоблазнять результатами новичков. 

Приведу табличку для сравнения:

С уважением Фатеев Виктор!

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.